【正文】 項目水漲船高,行業(yè)困惑并沒有減少。在未來創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展前景令人擔(dān)憂?！局R解讀】“中國創(chuàng)業(yè)板的推出，整體還是比較成功的，目前存在的主要問題是對高成長和高估值的質(zhì)疑?！鄙罱凰鶅?nèi)部人士如是評價創(chuàng)業(yè)板。尷尬的高估值超募一直是創(chuàng)業(yè)板備受關(guān)注的焦點問題。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)估值很貴，有些制造業(yè)企業(yè)已達(dá)100倍市盈率，實在太離譜。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)難以承載現(xiàn)有的高市盈率。創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)富效應(yīng)，激發(fā)了企業(yè)做大上市的熱情，但同時也吸引了各路資本流入股權(quán)投資市場。項目源在增加，資本也在增加，但資本增加的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了項目的增加速度。高成長之憂高市盈率的基礎(chǔ)在于高成長。高成長曾經(jīng)是創(chuàng)業(yè)板開閘時所宣稱的最大優(yōu)勢。統(tǒng)計顯示，在已公布中報的113家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，上半年營業(yè)總收入同比增長率，利潤總額同比增長率；歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率，這三項數(shù)據(jù)都排在主板和中小板之后。創(chuàng)業(yè)板公司整體的高成長性，正面臨著嚴(yán)峻的考驗。套現(xiàn)的意味當(dāng)投資機(jī)構(gòu)紛紛質(zhì)疑創(chuàng)業(yè)板的高估值時，創(chuàng)業(yè)板公司的高管更是以辭職套現(xiàn)來表達(dá)他們對公司價值的判斷。到目前為止，創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)有80余名高管辭職。在外界的理解中，這些高管集中辭職都是為了能套現(xiàn)股票。考慮到小非股東、高管們的套現(xiàn)沖動，二級市場以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，也紛紛拋售持有的創(chuàng)業(yè)板股權(quán)?！皻w根到底，創(chuàng)業(yè)板市場面臨的問題主要在這幾方面：發(fā)展受多方制約。當(dāng)前創(chuàng)投行業(yè)主要受多個方面的制約:行業(yè)法律層級太低，難以爭取到相關(guān)的稅收優(yōu)惠；國家級引導(dǎo)基金的實際示范未到位；創(chuàng)投募集資金的來源不寬裕等等。法律效力不夠高?，F(xiàn)行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》作為基本規(guī)章，雖然給創(chuàng)投體制帶來了突破，但法律層次偏低。目前創(chuàng)投企業(yè)適用的稅收政策要求只能符合 “中小高新技術(shù)企業(yè)投資額”申請稅收抵扣政策，建議完善創(chuàng)投稅收政策，將現(xiàn)行稅收抵扣政策的標(biāo)準(zhǔn)從“中小高新”雙重標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)放寬到“中小”單一標(biāo)準(zhǔn)。創(chuàng)投資本的來源仍然很狹窄。前段時間發(fā)布了一個報告，在創(chuàng)投資本來源的比例已經(jīng)從早前的20%提高到了2009年末的38%。這是一個好的跡象，但是我們還是感覺到有很多不足，目前創(chuàng)投資源來源的渠道很狹窄。在國外商業(yè)保險資金是創(chuàng)投的重要來源，但是目前商業(yè)保險資金不能投創(chuàng)投。“后世博時代”正在走來上海世博會井然有序地走過184天的日程，于10月31日閉幕，“后世博時代”大幕已啟。與“后世博時代”相對應(yīng)的：歷時8年之久的前世博時代，是舉辦城市能量集聚的階段，歷時半年的世博時代，則是能量釋放的階段，后世博時代將是一個舉辦城市能量轉(zhuǎn)換的時期，包含了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的增量模式向效益模式轉(zhuǎn)換，生產(chǎn)功能的主導(dǎo)地位向服務(wù)功能的主導(dǎo)地位轉(zhuǎn)換，政府型社會向市民型社會轉(zhuǎn)換，高碳社會向低碳社會轉(zhuǎn)換等。對于上海和中國來說，一屆成功、精彩、難忘的世博，到底會給這個城市、這個國家以及這里的人們留下些什么？一﹑后世博機(jī)遇輻射整個長三角2010年后，具有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略意義的格局呈現(xiàn)：長三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將逐漸融為一體，以上海為中心帶動其他區(qū)域經(jīng)濟(jì)共同繁榮的局面逐步形成。在為世博會的努力籌備中，長三角地區(qū)形成了發(fā)達(dá)的現(xiàn)代交通網(wǎng)絡(luò)，便捷的交通使得長三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加緊密。戴德梁行中國行政總裁張國正認(rèn)為，在“后世博時代”，上海會迎來一個全新的發(fā)展機(jī)遇，迎世博這幾年的市政投入，不僅強(qiáng)化了上海本地的城建系統(tǒng)，更重要的是，它將會輻射整個長三角，并一直延伸到中西部地區(qū)，甚至可能成為上海外圍某些地域經(jīng)濟(jì)起飛的基礎(chǔ)。二﹑行業(yè)發(fā)展丁?。骸昂笫啦└拍睢比Q于世博會后上市公司能否從世博效應(yīng)中獲取發(fā)展機(jī)遇。世博會是上海提升國際地位，展示商業(yè)環(huán)境和旅游環(huán)境的良機(jī)。在世博會之后建立起更高的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)上市公司能夠提高自身的軟實力，才能給投資人帶來投資機(jī)會。唐傳龍：在“后世博時代”主要關(guān)注那些通過世博會召開真正得到發(fā)展的公司。世博期間公司品牌、產(chǎn)新技術(shù)獲得市場認(rèn)可，世博區(qū)域相關(guān)地產(chǎn)板塊、市內(nèi)交通、基礎(chǔ)設(shè)施等也將長期受益。世博科技促進(jìn)中心副主任李光明指出，世博科技的許多成果，一定會在今后有很大的應(yīng)用空間。據(jù)了解，不少世博科技成果已經(jīng)在上海、乃至中國“生根發(fā)芽”。諸如系能源車、太陽能光伏一體化建筑、電子標(biāo)簽、LED(發(fā)光二極管)、準(zhǔn)4G網(wǎng)絡(luò)等高新技術(shù)，它們在世博會上的成功亮相，無疑將推動這些技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，使之更快地走向市民生活。上海市發(fā)展與改革委員會副主任肖林表示，上海世博效應(yīng)將持續(xù)釋放帶來的轉(zhuǎn)型推動機(jī)遇，新理念、新模式將融入城市發(fā)展各個環(huán)節(jié)，節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)將成為發(fā)展轉(zhuǎn)型的突破口。該市環(huán)保局綜合規(guī)劃處副處長徐展國也曾指出，上海會將世博會環(huán)保低碳理念有機(jī)融入到環(huán)保“十二五”規(guī)劃中。2010年后，上海旅游業(yè)將以前所未有的速度發(fā)展，而整個華東旅游業(yè)也因此激活。世博會后，上海的國際知名度大大加強(qiáng)，慕名而來的旅游者將會大幅增加，上海的酒店、餐飲、商業(yè)等受旅游業(yè)的影響，也會呈現(xiàn)更加繁榮的景象。此外，會展業(yè)將異軍突起，成為上海經(jīng)濟(jì)中的一個亮點。憑借世博會打造的名氣和借此積累的豐富經(jīng)驗，加上場館設(shè)施優(yōu)勢，上海升格為亞太區(qū)會展中心，各種大型國際展覽頻頻落地上海。三﹑后世博時代的“低碳未來”隨著上海世博會低碳理念的傳播，中國人對低碳生活的向往也逐漸增強(qiáng)，也讓低碳成為一種潮流，更是一種時尚，特別是世博園區(qū)中的倫敦“零碳館”至今仍讓人記憶猶新。據(jù)悉，以中國首座零碳排放的公共建筑著稱的上海世博會倫敦案例零碳館或?qū)⒙鋺舯本┩ㄖ?。雖然此次通州考慮引進(jìn)零碳館主要是為了學(xué)習(xí)和引入技術(shù)，倡導(dǎo)低碳環(huán)保的理念，但卻也預(yù)示著中國城市社區(qū)發(fā)展方向出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的信號。特別是國內(nèi)部分太陽能企業(yè)已經(jīng)擁有了這方面的技術(shù)和實力，推廣“零碳社區(qū)”，也許就是世博會過后給中國留下的“低碳未來”。上海世博會給世界帶來了低碳的夢想，后世博時代開辟了一條將夢想變?yōu)楝F(xiàn)實的漫長道路。路漫漫其修遠(yuǎn)兮，而低耗能館提前吹響了“低碳未來”的號角，讓人們切身體會到，后世博時代不再是夢想，而是一個可以預(yù)見的未來。聚焦G20峰會IMF改革國際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩23日在韓國慶州說，當(dāng)天結(jié)束的二十國集團(tuán)(G20)財長和央行行長會議就IMF改革問題達(dá)成具有歷史性意義的協(xié)議，這是關(guān)于該組織治理方面的最大一次改革?？ǘ髟谛侣劙l(fā)布會上說，IMF此輪份額改革完成后，將向新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移超過6%份額，從而更好體現(xiàn)該組織的合法性和有效性。美國、日本、“金磚四國”(中國、印度、俄羅斯、巴西)和4個歐洲國家德國、法國、英國、意大利將成為進(jìn)入IMF份額前十位,%%，%%，超越德、法、英，位列美國和日本之后，在該組織中的話語權(quán)擴(kuò)大?！堵?lián)合公報》還說，維持目前該組織執(zhí)行董事會的24個席位不變，擁有8個席位的歐洲國家將讓出其中兩個席位，以提高新興市場和發(fā)展中國家的代表性。%%，但由于IMF的投票機(jī)制所限，中國并沒有否決權(quán)。IMF規(guī)定，重大議題投票需要85%以上贊成票才能通過，%的份額，因此具有絕對否決權(quán)。從目前來看，美國在IMF的主導(dǎo)地位沒有變化。匯率問題　20國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會（G20峰會）在韓國首爾召開的前夕，美國議員對于人民幣匯率的施壓再度升級，同時歐洲也跟風(fēng)對人民幣持續(xù)施壓。與此同時，中方反應(yīng)同樣強(qiáng)烈。面對有關(guān)方面稱或在G20峰會上討論人民幣匯率問題，中國外交部發(fā)言人秦剛在昨日的例行新聞發(fā)布會上明確指出，G20峰會上討論人民幣匯率問題是不合適的。（1）人民幣大幅升值不利于世界經(jīng)濟(jì)如果人民幣大幅升值，對美國、世界和中國沒有太多好處。人民幣大幅升值將使得中國經(jīng)濟(jì)大幅降溫，對世界經(jīng)濟(jì)、美國和亞洲通貨膨脹都是不利的。對人民幣升值施壓，是美國國會議員中期選舉的需要和個人的想法的需要。美國政府明白人民幣升值不能解決美國經(jīng)濟(jì)的根本問題。（2）讓人民幣升值是愚蠢的美國現(xiàn)在一直要求人民幣升值，其實方法就是人民幣與美元脫鉤，那樣美元會跌得厲害。假如人民幣升值，就變成所有發(fā)展中國家的貨幣都要升值。假如人民幣跟美元脫鉤，就意味著讓美元自己貶值。人民幣與美元脫鉤后，再怎么找一個平衡點呢？人民幣升值是幫不到美國的，因為美國照樣得去買別國的產(chǎn)品。奧巴馬競選之前說，假如他當(dāng)選，一件中國的玩具都不許進(jìn)口。后來他改口了，因為有人通知他美國的玩具產(chǎn)品是零，美國本土一家玩具廠都沒有。不進(jìn)口中國的玩具，就要進(jìn)口越南的，或是印度的。發(fā)展問題 20國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人首次將發(fā)展問題作為主題之一，通過“首爾發(fā)展共識”和跨年度行動計劃。各方都贊同發(fā)展問題成為20國集團(tuán)峰會的長期議題。這標(biāo)志著20國集團(tuán)對發(fā)展問題的認(rèn)識和投入上升到一個新層次，有利于凝聚各方共識，縮小南北發(fā)展差距，從根本上緩解世界經(jīng)濟(jì)不平衡問題。發(fā)展議題的主旨是在各國的發(fā)展能力和全球發(fā)展之間建立良性循環(huán)鏈的體制。韓國擁有成功實現(xiàn)工業(yè)化和克服金融危機(jī)的經(jīng)驗，因此韓國希望把支援發(fā)展中國家納入主要議題，韓國政府希望通過此舉把非成員的發(fā)展中國家也拉入二十國集團(tuán)體系范圍內(nèi)，從而進(jìn)一步提高二十國集團(tuán)的地位。并且首爾峰會就構(gòu)建發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和共享發(fā)展經(jīng)驗等問題達(dá)成具體協(xié)議。附錄：證券從業(yè)資格證簡介背景1995年，國務(wù)院證券委發(fā)布了《證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》，開始在我國推行證券業(yè)從業(yè)人員資格管理制度。根據(jù)這個規(guī)定，我國于1999年首次舉辦證券業(yè)從業(yè)人員資格考試，至今已舉辦了5次。30余萬人參加了考試，78228人取得各類從業(yè)資格，其中，取得一種從業(yè)資格的有49693人、取得兩種從業(yè)資格的有19632人、取得三種從業(yè)資格的有8835人、取得四種從業(yè)資格的有68人；按照從業(yè)資格類別統(tǒng)計，67907人取得證券經(jīng)紀(jì)資格、26033人取得證券代理發(fā)行資格、19106人取得證券投資咨詢資格、441人取得證券投資基金資格。簡介我國的一項國家從業(yè)資格認(rèn)證，對證券業(yè)從業(yè)人員實行資格管理是國際通行做法。對于達(dá)到國家相應(yīng)的行業(yè)從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)時頒發(fā)，作為進(jìn)行該行業(yè)從業(yè)的法律依據(jù)。 中國證券業(yè)協(xié)會行使證券業(yè)從業(yè)資格取得及執(zhí)業(yè)證書管理職責(zé)。通過協(xié)會統(tǒng)一組織的基礎(chǔ)科目和一門專業(yè)科目資格考試的，即取得從業(yè)資格。通過基礎(chǔ)科目和兩門以上(含兩門)專業(yè)科目考試的，取得一級專業(yè)水平認(rèn)證證書；通過基礎(chǔ)科目和四門以上(含四門)專業(yè)科目考試的，取得二級專業(yè)水平認(rèn)證證書。 證書介紹證券從業(yè)人員資格考試是由中國證券業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)組織的全國統(tǒng)一考試，證券資格是進(jìn)入證券行業(yè)的必備證書，是進(jìn)入銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)、上市公司、投資公司、大型企業(yè)集團(tuán)、財經(jīng)媒體、政府經(jīng)濟(jì)部門的重要參考，因此，參加證券從業(yè)人員資格考試是從事證券職業(yè)的第一道關(guān)口，證券從業(yè)資格證同時也被稱為證券行業(yè)的準(zhǔn)入證。41 / 41