對雙匯發(fā)展的投資建議-資料下載頁
2025-06-21 23:11本頁面
【正文】 過6萬噸，公司2007年銷量預(yù)計進(jìn)一步大幅增長達(dá)到10萬噸。這一產(chǎn)品目前仍處于高速發(fā)展期，未來單品有望做到30萬噸。公司去年年底推出的新產(chǎn)品香辣香脆腸，與玉米熱狗腸一樣是中溫產(chǎn)品，可以脫離冷鏈進(jìn)行流通，去年剛推出銷量就達(dá)到1萬噸，未來幾年將進(jìn)入高增長期。在傳統(tǒng)的高溫肉制品方面，由于農(nóng)村居民收入的提高帶來的消費(fèi)增長，開辟了很多空白市場，例如以前廣西、貴州等地方高溫肉制品基本沒有銷售，隨著居民購買力的提高和消費(fèi)升級的進(jìn)展，高溫肉制品又獲得了較快速的增長，07年又恢復(fù)到了20%。屠宰及冷鮮肉業(yè)務(wù)有望在行業(yè)整合階段快速發(fā)展。如前分析，國內(nèi)屠宰及冷鮮肉行業(yè)集中度很低，未來幾年有望進(jìn)入行業(yè)加速整合期，雙匯作為龍頭企業(yè)，具有綜合競爭優(yōu)勢，并借助高盛、鼎輝在資本運(yùn)作方面的成功經(jīng)驗，公司將會加快兼并收購方面的步伐，有望取得快速發(fā)展。此外，隨著業(yè)務(wù)的加深，每頭豬的利潤有望逐步增加，、30元、40元，進(jìn)一步提升公司盈利水平。除在現(xiàn)有業(yè)務(wù)將保持領(lǐng)先優(yōu)勢，穩(wěn)步快速發(fā)展外，集團(tuán)還將延伸產(chǎn)業(yè)鏈、擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)范圍，進(jìn)一步拓展發(fā)展空間。集團(tuán)下步將發(fā)展飼料、生豬養(yǎng)殖、商品豬、種豬產(chǎn)業(yè)，將進(jìn)軍家禽養(yǎng)殖、屠宰、加工行業(yè)，并且在一些領(lǐng)域已經(jīng)取得了較大的進(jìn)展。在生豬養(yǎng)殖培育方面，雙匯集團(tuán)已與韓國九鑫集團(tuán)、日本火腿株式會社等合資，從丹麥引進(jìn)近千頭國際上最為優(yōu)良的曾祖代大白、長白、杜洛克種豬，年可向社會提供優(yōu)良祖代種豬2萬頭，二元母豬10萬頭，利用“公司+基地”的模式，推進(jìn)“雙匯綠色工程”的實施，并計劃用5~10年的時間，在全國建立10個年出欄50萬頭的養(yǎng)殖基地，最終實現(xiàn)從“農(nóng)田到餐桌”全過程的質(zhì)量控制，向社會提供真正的放心肉類產(chǎn)品。集團(tuán)現(xiàn)在種豬養(yǎng)殖規(guī)模已經(jīng)能提供600萬頭商品豬仔，發(fā)展勢頭很好。在家禽養(yǎng)殖、屠宰方面，現(xiàn)在我國對雞肉的消費(fèi)量增加，需求量也加大，對雞肉產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展有利?，F(xiàn)在每年雙匯集團(tuán)雞肉產(chǎn)品賣得很好，經(jīng)常供不應(yīng)求，生產(chǎn)肉制品需要消耗雞肉30萬噸，2億只左右，現(xiàn)在的采購量足以影響全國雞肉價格，外部采購有時候不能完全保證質(zhì)量。公司將利用自己的優(yōu)勢進(jìn)行家禽產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，屠宰、加工業(yè)務(wù)并舉，利用自己強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢進(jìn)行銷售，1只雞有望實現(xiàn)3元以上的利潤。盈利預(yù)測及投資建議公司07年、08年、按08年行業(yè)平均4045倍市盈率測算公司合理價格4854元。整體上市后，將大幅提升公司業(yè)績，每股盈利預(yù)計提升50%以上，合理價值70元以上，建議低配置基金增持。公司主要風(fēng)險整體上市具有不確定性。關(guān)聯(lián)交易巨大，存在利潤轉(zhuǎn)移的可能。單位：人民幣百萬元2005年2006年2007年2008年2009年主營業(yè)務(wù)收入13, 15, 21, 24, 34, 增長率（%)%%%%%主營業(yè)務(wù)成本11, 13, 18, 21, 28, 占主營收入比重%%%%%主營業(yè)務(wù)稅金及附加 占主營收入比重%%%%%主營業(yè)務(wù)利潤1, 1, 2, 2, 5, 主營業(yè)務(wù)利潤率%%%%%存貨跌價損失 占主營收入比重%%%%%營業(yè)費(fèi)用 1, 1, 占主營收入比重%%%%%管理費(fèi)用 占主營收入比重%%%%%財務(wù)費(fèi)用 其中:利息支出 其中:利息收入 占主營收入比重%%%%%營業(yè)利潤 1, 3, 占主營收入比重%%%%%非經(jīng)營性收益 其中：其他業(yè)務(wù)利潤 投資收益 補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收支 占稅前利潤比重%%%%%稅前利潤 1, 3, 占主營收入比重%%%%%所得稅 占稅前利潤比重%%%%%少數(shù)股東損益 占稅前利潤比重%%%%%稅后利潤 2, 凈利率%%%%%增長率(%)%%%%%發(fā)行在外股份數(shù)量(百萬股） EPS（元） 增長率24%21%%%%
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