基于企業(yè)生命周期的財務(wù)戰(zhàn)略研究——以我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為例-資料下載頁
2025-06-19 12:44本頁面
【正文】 并沒有太大改變,而主要原材料市場的價格卻在不斷鷹升且供應(yīng)時有不暢,導(dǎo)致夏新電子產(chǎn)品的盈利能力大幅下降,企業(yè)財務(wù)狀況令人擔(dān)憂。與此同時,手機市場的發(fā)展如日中天,且毛利率較高。而夏新電子要保持公司持續(xù)發(fā)展和良好的盈利能力,就必須豐富主營產(chǎn)品門類,尋求新的利潤增長點。在財務(wù)上,夏新電子需要充分發(fā)揮自身的融資能力,籌措必需的資金,為新產(chǎn)品開發(fā)及推動新項目早日形成規(guī)模化生產(chǎn),盡快產(chǎn)出效益。根據(jù)《股份有限公司會計制度有關(guān)會計處理問題補充規(guī)定》(財會字[1999]35號)及中國證監(jiān)會《關(guān)于上市公司做好各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等有關(guān)事項的通知》的精神,夏新電子1999年計提的“四項準(zhǔn)備金”達(dá)到1700萬元左右,這使得本來就呈下降趨勢的財務(wù)業(yè)績進(jìn)一步受到影響。進(jìn)入數(shù)字化時代后,夏新電子對產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度要求不斷加快,對技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)開發(fā)的跟進(jìn)速度也提出了更高的要求,這就需要企業(yè)有一定的超前意識。特別是進(jìn)入手機市場后,同樣面臨價格競爭的問題。這就要求夏新電子能夠隨著市場的變化和產(chǎn)品技術(shù)的發(fā)展,不斷提升手機業(yè)務(wù)的競爭能力,保持相對穩(wěn)定的市場份額。只有生產(chǎn)技術(shù)水平的不斷發(fā)展才能保持公司持續(xù)、穩(wěn)定的增長。夏新電子根據(jù)市場的變化,企業(yè)規(guī)模不斷擴大,主營產(chǎn)品的種類也不斷增多。從其最初在VCD行業(yè)獲得豐厚利潤時開始,企業(yè)就進(jìn)入快速成長階段,但企業(yè)內(nèi)部各種管理體制都不健全,在如何有效控制市場風(fēng)險方面的經(jīng)驗也不豐富,對于新產(chǎn)品的市場跟進(jìn)速度不夠迅速,對于消費者的接受程度預(yù)期不足。這些都導(dǎo)致了夏新電子的產(chǎn)品優(yōu)勢在市場上未能充分體現(xiàn)。夏新電子為了實現(xiàn)其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成功,分別從以下幾個方面進(jìn)行了財務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整:（1）注重銷售管理夏新電子憑借其準(zhǔn)確的市場定位,成功地實現(xiàn)了銷售管理。通過收支兩條線的財務(wù)管理辦法來加快資金回籠的速度。通常情況下,企業(yè)銷售收入增長,應(yīng)收賬款也會大幅度隨之增長。但夏新電子手機產(chǎn)品收入大幅增一長,多為采用預(yù)收款或現(xiàn)款現(xiàn)貨方式。2002年度期末應(yīng)收帳款余額僅為95億元(相對于87億元的主營業(yè)務(wù)收入)、增長幅度也僅為595%(主營業(yè)務(wù)收入增長5%)。另外,夏新電子在貨款往來中大量運用了票據(jù)結(jié)算(),這樣可以推遲付款,使用現(xiàn)金浮游量。同時夏新電子建立了對銷售網(wǎng)絡(luò)的有效監(jiān)控,減少在途產(chǎn)品,最大限度地減少產(chǎn)品的庫存。與此同時,夏新電子突出以財務(wù)管理為核心的觀念,強化各經(jīng)營部門的利潤責(zé)任和資產(chǎn)快速周轉(zhuǎn)的責(zé)任。這些顯示出了夏新電子與時俱進(jìn)的財務(wù)管理策略。（2）強化成本控制夏新電子在財務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整上對于成本控制能力進(jìn)行了強化。首先,夏新電子在手機產(chǎn)品上力求產(chǎn)銷規(guī)?；?這可以有效降低生產(chǎn)成本和采購成本。其次,夏新電子擁有國內(nèi)流程最長、工序最完整、加工最具深度的手機生產(chǎn)線,可實現(xiàn)從手機的外殼注塑、UV噴涂、屏蔽處理、元器件貼裝、整機測試、整機檢驗等全套生產(chǎn)工序,能夠真正實現(xiàn)自主設(shè)計、自主加工生產(chǎn)。這種深度加工能力使其能夠根據(jù)市場需求靈活定制開發(fā)新產(chǎn)品,能夠以更低的成本、更短的周期實現(xiàn)產(chǎn)品升級和新品推出。再次,夏新電子的原材料都可以從國內(nèi)采購,國產(chǎn)化率比較高,向國外采購的原材料則均是直接向韓國廠家采購,不通過中間環(huán)節(jié),這些因素導(dǎo)致了其原材料成本比較低。最后,夏新電子的生產(chǎn)線可以重復(fù)使用,技術(shù)設(shè)備投入也相對較少,這些都使得成本進(jìn)一步降低。在此基礎(chǔ)上,夏新電子借助于進(jìn)、銷、存系統(tǒng),將公司從元器件訂購開始到產(chǎn)品賣給商家整個過程的物流以及伴隨著物流的現(xiàn)金流的透明化,來進(jìn)一步強化成本控制。（3）采用高價策略影響產(chǎn)品毛利率的主要因素是產(chǎn)品的成本與銷售價格。夏新電子在強化成本控制的同時駐足手機中高端市場。盡管市場上手機零售價格不斷下降,但其手機的市場零售價格仍然居于高位,銷售量也穩(wěn)居中高端手機國產(chǎn)品牌的龍頭地位。手機產(chǎn)品市場占有率居同行業(yè)國產(chǎn)品牌前三名,并呈不斷上升和超越的趨勢。由于高端手機和低端手機元器件成本相差并不多,因而定價較高就可以獲得較高的利潤。正是夏新電子富有競爭力的成本與較高的市場定價策略保證了公司較高的利潤率,使其財務(wù)狀況扭虧為盈。夏新電子的成長軌跡是一個比較特殊的曲線,在成長過程中經(jīng)歷了暫時性衰退之后又重新進(jìn)入了快速成長階段,因而其財務(wù)戰(zhàn)略有一個轉(zhuǎn)型的過程。前文中已經(jīng)對企業(yè)成長期的財務(wù)戰(zhàn)略選擇進(jìn)行過論述,即成長期企業(yè)發(fā)展前景良好、投資機會增多、收益水平有所提高、但現(xiàn)金流量不穩(wěn)定、財務(wù)風(fēng)險較高,因此成長期企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)以增加財務(wù)杠桿利益為出發(fā)點,采用積極的籌資策略,大量提高債務(wù)比重,同時降低資金成本,減少籌資風(fēng)險,提高企業(yè)的權(quán)益資本收益率,僅發(fā)放少量現(xiàn)金股利。夏新電子在實際運作中,基本上遵循了成長期企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略選擇:在成長過程中,對經(jīng)營活動的依賴程度不斷加大,對籌資活動的依賴性逐漸減少,加速了資金回籠的速度,強化了成本控制,從而保證了企業(yè)的利潤率。在利潤分配上,更是盡可能地使用留存收益來降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和資金成本。這些對于成長期的財務(wù)戰(zhàn)略開展都起到了支持和配合的作用。綜上所述,從夏新電子股份有限公司的案例分析可以看出,將戰(zhàn)略管理的思想引入企業(yè)財務(wù)行為的構(gòu)建過程中,可以使企業(yè)在不同的生命周期階段應(yīng)用不同的財務(wù)戰(zhàn)略,從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化,并最終實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。參考文獻(xiàn)【1】[J].（2）【2】—著重周期性因素影響的分析[M].【3】何蘭英、盛秋生、[J]. 年第 6 期啊在企業(yè)初創(chuàng)期財務(wù)資源相對稀缺的情況下，使用集中投【4】苗雨君、盛秋生,企業(yè)生命周期各階段決策特征及策略分析[J].科技與管理,【5】鐘道琴，[J].（34）【6】陳興述、馮琳,企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略初解[J]..【7】[M].中國經(jīng)濟出版社，【8】[J].能源技術(shù)與管理，【9】林利群、【10】韓翼,企業(yè)生命周期及其管理研究[D],.【11】李永峰、,第22卷第3期【12】方芳，[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2006(8)【13】[J].市場周刊，【14】[J].稅務(wù)與經(jīng)濟，2006 (5)【15】戴雪艷,論企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略動態(tài)優(yōu)化[D],【16】[J].中國農(nóng)業(yè)會計，2006 (6)【17】張劍峰、李荻,企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略淺論[J],錦州師范學(xué)院學(xué)報,【18】Randy Trond, Oxelheim Lars, Stonehill Arthur. Corporate Financial Strategies for Global Competitiveness[J]. European Management Journal，2001【19】Milton Harris and Arthur , Raviv. The Theory of Capital Structure[J]，Journal of Finance, 1991【20】: integrating petitive and financial strategy Part one: strategic planning in the oil industry[J]. European Management Journal，August, 200012
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