廈門大學公司理財資料匯總-資料下載頁
2025-06-19 12:27本頁面
【正文】 ，計算加權平均資本成本。 （1）債券資本成本（rb）：即：采用插值法逐步測試解得：rb=% 股權資本成本（rs）：rs =%+5%=12%（2）加權平均資本成本=%25% +12%75%=%第六章例如：如果舊資產(chǎn)最初購買價格為15000美元，目前賬面價值為10000美元，市場出售價格為17000美元。假設該公司所得稅率為34%，則計算該公司舊資產(chǎn)出售后得凈現(xiàn)金流量為：S0(1T)+TB0=S0(1T)+TB0=17000（134%）+34%*10000=14620公司估計，每臺舊包裝機能以$250,000的價格賣出；除購置成本外，每臺新機器還將發(fā)生$600,000的安裝成本，其中$500,000要和購置成本一樣資本化，剩下的$100,000要立即費用化。因為新機器的運行比老機器快得多，所以企業(yè)要為每臺新機器平均增加$30,000的原材料庫存；同時由于商業(yè)信用，應付賬款平均增加$10,000。最后，管理人員認為盡管10年后新機器的賬面凈值為$500,000，但可能只能以$300,000轉(zhuǎn)讓出去，屆時還會發(fā)生$40,000的搬運和清理費用。 若RMCC的邊際稅率是40%，則與每臺新機器相關的稅后增量現(xiàn)金流是多少？ NCF=I0E0（1T）ΔW0+S0（1T）+TB0 =（5000000+500000）100000（140%）（3000010000）+250000（140%）+40%1000000=5030000第二步：經(jīng)營期間現(xiàn)金流第三步：期末現(xiàn)金流量例 某公司正考慮一項新機器設備投資項目，該項目初始投資為40000美元，每年的稅后現(xiàn)金流如下。假設該公司要求的收益率為12%判斷項目是否可行計算該項目稅后現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值 =40000+13395+11158+9256+7632+6237 =7678 由于NPV0，所以該項目可以接受例某公司現(xiàn)在考慮是否要在一個新建的商業(yè)區(qū)內(nèi)購買一個商店，購買價格為500000美元。該店的經(jīng)營期限為5年，期末必須完全拆除或是重建；預計每年的營業(yè)收入與費用如下表：第一步：確定平均凈收益；第二步：確定平均投資額；第三步：確定平均會計收益率。例BBC公司支付了$60,000聘請咨詢機構(gòu)進行市場調(diào)查，調(diào)查結(jié)果表明學生用椅市場大約有10%~15%的市場份額有待開發(fā)，公司決定將該投資納入資本預算，: 學生用椅生產(chǎn)車間可利用公司一處廠房，如果出售，該廠房當前市價為$50,000。學生用椅生產(chǎn)設備購置費（原始價值加運費安裝費等）為$110,000，使用年限5年，稅法規(guī)定設備殘值$10,000，按直線法計提折舊，每年折舊費$20,000；5年以后不再生產(chǎn)學生用椅時可將其出售，售價為$30,000。預計學生用椅各年的銷售量為（單位：把）：500，800，1200，1000，600；學生用椅的市場銷售價格第1年為$200/把，由于通貨膨脹和競爭因素，售價每年以2%的幅度增長；學生用椅單位付現(xiàn)成本，第1年為$100/把，以后隨著原材料價格的大幅度上升，單位成本每年將以10%的比例增長。生產(chǎn)學生用椅需墊支的營運資本，第一年年初投資$10,000, 以后隨著生產(chǎn)經(jīng)營需要不斷進行調(diào)整，假設按照銷售收入的10%估計營運資本需要量。假設該投資項目與BBC現(xiàn)有資產(chǎn)具有相同的風險，%，權重為50%；股權資本成本為12%，權重為50%。公司所得稅率為34%。問：1計算該投資項目每年預測的現(xiàn)金流量，2計算該項目的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期和獲利能力指數(shù)，并對該項目作出評價。第一步：預測初始現(xiàn)金流量資本性支出：I0=110000+50000=160000 凈營運資本支出：△W0=10000初始現(xiàn)金流量：NCF=16000010000=170000第二步：預測經(jīng)營現(xiàn)金流量1．經(jīng)營收入與付現(xiàn)成本預測 2．固定資產(chǎn)折舊預測3. 全部經(jīng)營現(xiàn)金流量如下4. 追加的營運資本預測 第三步：預測終結(jié)現(xiàn)金流量資產(chǎn)變價收入：30000（134%）+1000034%=23200收回凈營運資本：10000+6320+865037508230=12990終結(jié)現(xiàn)金流量：NCF=23200+12990=36190 整個項目全部現(xiàn)金流量如下：11 /
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1