盒式高頻程序化套利策略-資料下載頁
2025-06-16 15:09本頁面
【正文】 有關，另外我們發(fā)現(xiàn)在上午開盤后的套利機會相對多一些；%和75%，%%，單次套利市場深度分別為23和28張，套利組合到期的平均期限分別為41和29天，測試時間段內(nèi)提前平倉機會出現(xiàn)3次；216。 在交易成本為20元，%的情況下；測試數(shù)據(jù)顯示每小時套利機會顯著下降至25次，其中21次是正向盒式套利，建倉成功率也出現(xiàn)了一些下降，%%，單次套利市場深度分別為17和31張，持有到期的平均期限為29天，顯示近月合約的套利機會要多一些，出現(xiàn)1次提前平倉情況。216。 在交易成本為30元，無風險利率為4%的情況下；測試數(shù)據(jù)顯示每小時套利機會進一步下降至3次，未出現(xiàn)反向套利機會，%,單次套利市場深度為18張，%，持有到期的平均期限為29天，同樣顯示套利機會主要出現(xiàn)在近月合約，由于建倉數(shù)量較少，測試時間段內(nèi)未出現(xiàn)提前平倉情況。表1：Cost=10，r=3%情況時180ETF期權盒式無風險套利測試情況Cost=10，r=3%正向套利（賣出價差組合）反向套利（買入價差組合）套利機會出現(xiàn)次數(shù)（次/小時）7111套利組合建倉成功率%75%單次套利預期收益率%%單次委托市場深度（張）2328套利組合平均剩余期限（天）4129提前平倉機會30 表2：Cost=20，r=%情況時180ETF期權盒式無風險套利測試情況Cost=20，r=%正向套利（賣出價差組合）反向套利（買入價差組合）套利機會出現(xiàn)次數(shù)（次/小時）214套利組合建倉成功率%50%單次套利預期收益率均值%%單次委托市場深度（張）1731套利組合平均剩余期限（天）2929提前平倉機會10 表3：Cost=30，r=4%情況時180ETF期權盒式無風險套利測試情況Cost=30，r=4%正向套利（賣出價差組合）反向套利（買入價差組合）套利機會出現(xiàn)次數(shù)（次/小時）30套利組合建倉成功率%單次套利預期收益率均值%單次委托市場深度（張）18套利組合平均剩余期限（天）29提前平倉機會0程序化策略測試小結：216。 在期權全真模擬測試階段，無風險套利機會是經(jīng)常出現(xiàn)的；216。 交易成本與機會成本是影響無風險套利機會非常重要的因素，當設置一份套利組合綜合交易成本為10元時，利率為3%時，套利機會較多，當交易成本上升至30元時，利率上升至4%時，套利機會出現(xiàn)顯著下降；216。 策略建倉成功率集中在7080%以上，進一步提升成功率是未來策略改進的重點方向；216。 套利次數(shù)和標的ETF走勢密切相關，當日振幅較大時期權價格波動較大，套利次數(shù)相應增加，反之次數(shù)較少；216。 套利機會較多為流動性適中的期權，流動性較好的期權機會較少，流動性差的期權雖然有套利機會但單次套利容量較小。未來展望： 雖然目前處于期權全真模擬測試階段，但期權市場及期權交易參與者已逐漸成熟；市場成交量逐步放大，投資者對期權的定價也凸顯充分，尤其是引入流動性服務商后，期權流動性有了較大的改善，市場顯現(xiàn)活力，我們對政策和制度方面有一些想法：216。 優(yōu)化保證金的收取方式，可采用類似SPAN等保證金計算方法核算期權義務方保證金，相應提高資金的使用效率；216。 對期權行權結算時需要同時買入和賣出標的ETF的投資者，結算公司可直接對其進行ETF的過橋劃轉，在控制了違約風險的同時提高了投資者的資金效率； 216。 進一步完善競爭性做市商制度，有效限制做市商雙邊報價價差，在增加市場流動性的同時控制市場的沖擊成本。這樣不僅為期權市場交易提供了血液也同時激發(fā)了投資者的投資熱情。
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