【正文】 司長久以來的制度漏洞、管理缺陷并沒有引起管理層的注意，例如案例中提到的財務報告體系和存貨管理體系到目前仍依賴于手工操作，這種傳統(tǒng)的模式不僅效率低下、內(nèi)容簡陋，對于任何一個企業(yè)的財務系統(tǒng)來說都是欠妥當?shù)模涣硗?，該公司直營店和加盟店采用了不同的記賬模式，這對于企業(yè)進行財務匯總、報表填制來說都是不合理的；另外家族式的管理制度，沒有采用正規(guī)的預算和財務審批程序，這使得企業(yè)財務本身就是缺乏獨立性的，出現(xiàn)漏洞也不可避免了。最后，外部市場在此階段的發(fā)展對公司的成長也增大了公司的競爭壓力。同樣，銷售成本率的逐漸增大并且遠遠背離了標準值，表明企業(yè)成本利用率過低。這個期間的營業(yè)利潤增長額由于虧損嚴重已沒有實際意義。、收入質(zhì)量的分析 現(xiàn)在我們再來看經(jīng)營凈現(xiàn)金流與凈利潤的比率，該比率是評價企業(yè)盈利質(zhì)量的又一個指標，可以反映企業(yè)創(chuàng)造自由現(xiàn)金流量的能力。這個比率高，說明企業(yè)盈利質(zhì)量好，現(xiàn)金流充足。這個比率低，說明企業(yè)盈利質(zhì)量不好，雖然有利潤，但是沒有收到現(xiàn)金，都是停留在實物和應收賬款，實物可能損壞或者貶值，應收賬款可能無法收回，這些沒有收到現(xiàn)金的利潤風險明顯比收到現(xiàn)金的利潤要大，收益質(zhì)量要低。對于該案例而言，除2001年盈利水平相對較好外，之后便有了較大幅度下降，收入質(zhì)量相對較差，獲取現(xiàn)金能力不能令人滿意。而07到12年，凈利潤的負值使得該比值沒有意義，但在此期間單從利潤的負值即可評價出該公司糟糕的收入質(zhì)量。對于銷售現(xiàn)金比率來說，反應每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量。這樣看來，X企業(yè)的初創(chuàng)期的該比率較為優(yōu)秀，但之后就出現(xiàn)了迅速下跌，2002年到2006年勉強維持在正值。理論上來講，其值越大越好，該比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。但案例反映出的情況，其利用效率顯然是低下的。 綜合上述，我們可以認定，在X公司成立初期，市場規(guī)模相對較小，該公司所采取的規(guī)模經(jīng)濟發(fā)展模式，即不斷增加加盟店、直營店數(shù)量是符合市場需求和公司發(fā)展的，也正因如此才保證了X公司在2001到2006年每年能夠持續(xù)盈利的情況；然而從2007年開始公司利潤持續(xù)下降，凈利潤更是慘不忍睹，混亂的財務體系以及管理制度在此時瞬間暴漏出各種弊端，而保健品行業(yè)的競爭壓力增加迅速、市場在2008年也已達到飽和，這些都使得公司盈利能力大大下降，然而對市場變化滯后的反應能力以及固化的經(jīng)營思維使得頹勢加劇。但在此期間，公司的經(jīng)營策略卻仍保持擴大規(guī)模狀態(tài)，這顯然是不可取的。從上述數(shù)據(jù)，公司的成本控制、傳統(tǒng)的財報模式、內(nèi)部財務部門等環(huán)節(jié)應為公司改善財務狀況的重點。，我們會從企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展角度入手，對X公司財務指標和總體績效表現(xiàn)的關(guān)聯(lián)度和局限性做一個探討。 ，營業(yè)利潤增長率逐年下降，不僅反映出公司盈利水平降低，更可以看出企業(yè)發(fā)展不容樂觀。再來看可持續(xù)增長率所反映出的情況，2001年到2006年保持相對穩(wěn)定，且百分率較大，這完全符合其作為一個企業(yè)在初創(chuàng)期的發(fā)展趨勢，然后在2007到2008年間，該比率下跌嚴重甚至出現(xiàn)負值，表明其已進入衰退期，其可持續(xù)發(fā)展能力較弱，未來發(fā)展讓人擔憂。 對于任何一個公司來說，創(chuàng)造價值、創(chuàng)造利潤為主要目的，能夠獲得長足的可持續(xù)發(fā)展更是極為重要。對于X公司更是以獲取利潤為企業(yè)長足發(fā)展的核心內(nèi)容。所以關(guān)于財務指標與X公司的總體績效的關(guān)聯(lián)性，主要從利潤等指標與公司績效討論。在發(fā)展初期，每年都有較好的收入增加與利潤實現(xiàn)，公司總體績效也相對較好，表現(xiàn)出基本一致的狀況；隨著規(guī)模的擴大，X公司達到成熟期，收入、利潤等各項指標都出現(xiàn)了短暫的停滯，公司整體績效也相對穩(wěn)定；之后不論是收入還是利潤都明顯大幅度下跌，而與此相關(guān)的公司績效也顯然不及之前，形勢不容樂觀；最后，X公司的虧損我們只能用糟糕來形容，整體績效表現(xiàn)實在不堪。由此我們可以認為，公司整體績效同凈利潤這個指標的增減變化保持著一致的趨勢，二者應該是有著較高的關(guān)聯(lián)度的。 然而財務指標與公司整體績效有較好的關(guān)聯(lián)度并不意味著財務指標就是無可挑剔的。通過財務比率綜合評分法, 可以比較全面地分析企業(yè)財務狀況, 但我們無法揭示X企業(yè)各種財務比率之間的相互關(guān)系；其次，其反映的僅僅是實現(xiàn)股東財富最大化的理財目標, 而沒有考慮到企業(yè)如何實現(xiàn)可持續(xù)增長的組織目標；另外，比率分析是建立在損益表基礎(chǔ)上, 與企業(yè)動態(tài)的現(xiàn)金流量表無關(guān)；從實際運用情況看，有的指標主觀性太強，量化性差，無法對企業(yè)財務情況做出良好的評價；財務指標體系注重過去的事實和“回顧”，僅僅是對短期行為的反饋，缺少預測未來業(yè)績的能力，而企業(yè)價值卻要求反映現(xiàn)有經(jīng)營行為對未來價值的影響, 即蘊含對未來價值的預期成分；并且，案例中我們所了解到的有關(guān)X公司的財務指標是有限的，所反映的信息的科學性有待考量，所以財務指標的局限性也是我們不可回避的。為此，我們將從非財務指標對績效加以分析。 對于保健品營銷行業(yè)，顧客的滿意是公司創(chuàng)造價值、提升業(yè)績的重要因素，我們也首先會從顧客滿意度角度來描述。研究表明企業(yè)的客戶滿意度與企業(yè)當期的盈利能力正相關(guān)。X公司在成立初期到成長階段，作為新興行業(yè)，受到了大量顧客的關(guān)注，其經(jīng)營表現(xiàn)較好，銷售收入的大幅提高、凈利潤的逐步上揚、加盟店數(shù)量的穩(wěn)步增多，都來源于消費者對于公司產(chǎn)品的滿意度，企業(yè)業(yè)績自然迅猛增加。對于這種增加可以從三個方面進行解釋, 一是客戶滿意度不僅可以通過“回頭客”提高客戶保持率, 還可以通過“口頭廣告”吸引新客戶, 從而增加銷售收入。二是客戶滿意度可以提高客戶忠誠度, 而客戶的忠誠會降低交易費用和交易失敗成本。三是客戶滿意度可以被看成企業(yè)的一項資產(chǎn)——商譽。按照現(xiàn)有的會計準則, 這種自創(chuàng)商譽是不能確認的, 但它確實可以為企業(yè)帶來超額回報, 從而提高企業(yè)的盈利能力。但從07年后，盈利水平持續(xù)下降，我們可以假定之前顧客的“滿意度”非但沒有為X公司帶來新的“業(yè)績”，反而原有顧客也趨于流失。長期如此，隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴大，銷售收入不增反減，產(chǎn)生的公司業(yè)績必然不能讓人滿意。由此看來，顧客滿意度同公司績效呈正相關(guān)。 企業(yè)的核心競爭力是企業(yè)變強的基礎(chǔ)，有穩(wěn)定的核心競爭力，企業(yè)才能不斷的發(fā)展。企業(yè)競爭力的評價指標所要體現(xiàn)的就是企業(yè)自身技術(shù)和員工素質(zhì)的能力，這些都是其他企業(yè)不能模仿的能力。企業(yè)核心競爭力指標應該包括研究和開發(fā)能力指標、核心人才比率、員工培訓比率等。對于X公司可能并不存在產(chǎn)品的研究與開發(fā)問題，但在市場的開發(fā)上卻未必如此。我們清楚地知道直營店與加盟店數(shù)量持續(xù)增加，而在07年之后，公司的整體業(yè)績卻表現(xiàn)出了相反的趨勢，很大程度上我們可以認為可能公司在選取加盟店、直營店的區(qū)域時，并未對所選地區(qū)做過相對穩(wěn)妥的市場調(diào)查，而這也勢必會引起隨著公司規(guī)模的擴大而業(yè)績卻直線縮水這種情況的發(fā)生。此外，本案例中提到“人員流動率奇高”，人員流動率這一非財務指標因素對X公司業(yè)績的影響同樣不可小覷。人員穩(wěn)定對公司的穩(wěn)定發(fā)展有著積極影響，對公司的績效同樣有著正面作用。員工流動性大、辭職率高，不僅說明企業(yè)本身在制度上可能存在缺陷，同時使得培訓員工的成本大大提高，而且對整個公司的運營效率都會產(chǎn)生消極影響，對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展極其不利。結(jié)合案例中“許多門店經(jīng)營不善”，員工的高離職率極可能為其產(chǎn)生的原因。由此便得知，較高的員工離職率極可能產(chǎn)生X公司低下的績效，兩者負相關(guān)聯(lián)。 通過上述的分析，我們得知，企業(yè)的財務指標與非財務指標對公司的整體績效均會產(chǎn)生較大的影響。無論是財務指標還是非財務指標，它們與公司的整體績效都有較強的關(guān)聯(lián)度。雖然非財務指標并不能完全解決財務指標的局限性問題，但其仍然能夠很好地彌補許多缺陷。為此，我們在對公司業(yè)績進行評價時，不僅要結(jié)合企業(yè)的財務指標，非財務指標同樣需要引起注意；即使是在企業(yè)的盈利期，對非財務指標的分析對于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展都會有積極的作用?！?以上是我們對本案例分析的全部內(nèi)容