【正文】 送中心的主要優(yōu)點(diǎn)有：a) 發(fā)展直接用戶。發(fā)展剪切加工，能夠直接為用戶提供所需鋼材，不再經(jīng)過(guò)其他環(huán)節(jié)，有利于提高公司在吸引直接客戶方面的競(jìng)爭(zhēng)力；b) 與客戶建立密切合作關(guān)系。通過(guò)剪切加工為客戶配送鋼材，可以與客戶建立起較為密切的鋼材采購(gòu)供應(yīng)關(guān)系；c) 提高商貿(mào)業(yè)務(wù)的附加值，獲取更高的利潤(rùn)回報(bào)；d) 提高與鋼廠的合作關(guān)系。發(fā)展剪切加工，提升自身服務(wù)水平的同時(shí)，自然也需要流通商與鋼廠的更緊密的合作。考慮到北京地區(qū)的巨大市場(chǎng)需求，可先在北京設(shè)立相應(yīng)的剪切加工中心。其次可以拓展鋼材進(jìn)口渠道，可以與海外鋼鐵企業(yè)建立合資銷售公司，代理其某類產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的銷售。如果能夠充分結(jié)合中鐵物資的銷售網(wǎng)絡(luò)與市場(chǎng)能力優(yōu)勢(shì)和海外產(chǎn)品的質(zhì)量與成本優(yōu)勢(shì)，上述合資銷售公司將擁有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，有利于中鐵物資提高市場(chǎng)份額和盈利水平；同時(shí)還可以利用對(duì)方的銷售渠道，出口我國(guó)具有優(yōu)勢(shì)的鋼材品種；發(fā)展到一定程度后，還可向中鐵商貿(mào)或者中鐵物資層面的資本合作發(fā)展。b、汽車貿(mào)易：中鐵物資在汽車貿(mào)易業(yè)務(wù)方面的目標(biāo)是到2009年銷售收入達(dá)15億元，成為在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上有影響的汽車貿(mào)易商。目前國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)發(fā)展很快，品牌數(shù)量和銷售規(guī)模迅速增長(zhǎng)，但仍然受到一定的政策準(zhǔn)入限制。中鐵物資缺乏開(kāi)展汽車貿(mào)易的經(jīng)驗(yàn)、人才以及銷售終端，所依托的是資金、全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和土地資源優(yōu)勢(shì)，因此如果完全依靠自己投資建設(shè)，將可能因速度慢而錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)時(shí)機(jī)。我們建議中鐵物資以兼并收購(gòu)的方式進(jìn)入該行業(yè)，收購(gòu)的目標(biāo)是資金比較緊張但擁有進(jìn)口汽車配額的中央企業(yè)，或者是地方性汽車經(jīng)銷企業(yè)。a) 前者可以提供稀缺的政策性資源；b) 后者一般單個(gè)規(guī)模較小，收購(gòu)價(jià)格較低，但將其與中鐵物資自身的網(wǎng)絡(luò)整合起來(lái)之后可以發(fā)揮遠(yuǎn)超其價(jià)值的作用。C、煤炭貿(mào)易：中鐵物資在煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)方面的目標(biāo)是到2009年銷售收入達(dá)45億元，成為在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上有影響的煤炭貿(mào)易商。目前國(guó)內(nèi)煤炭貿(mào)易的開(kāi)展主要受到運(yùn)輸能力的制約，鐵路運(yùn)量尚難以保證電廠直供煤的供應(yīng)。因此中鐵物資開(kāi)展煤炭貿(mào)易可以從兩個(gè)方面入手：a) 一方面是加強(qiáng)公路物流能力。與物流板塊緊密合作，在通過(guò)融資租賃載重汽車、兼并收購(gòu)小型運(yùn)輸企業(yè)等方式迅速提升自己的硬件水平的同時(shí)；充分發(fā)揮物流公司信息系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)，合理安排運(yùn)輸路線和時(shí)間，降低回程的空駛率，提高汽車使用效率；b) 另一方面就是利用與鐵路系統(tǒng)的傳統(tǒng)關(guān)系，與鐵路局成立煤炭貿(mào)易合資公司，形成利益共同體以解決運(yùn)輸問(wèn)題。預(yù)計(jì)鐵路運(yùn)輸能力緊張的局面在今后幾年會(huì)持續(xù)下去，但隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩將會(huì)有所松動(dòng)，因此這方面的資本運(yùn)作應(yīng)等待時(shí)機(jī)循序漸進(jìn)。在保障資源供應(yīng)方面，中鐵物資可以發(fā)揮自己的資金優(yōu)勢(shì)，參與大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)對(duì)小煤礦的整合，以資本的紐帶保證戰(zhàn)略合作關(guān)系的穩(wěn)固與發(fā)展。（二）物流板塊A、業(yè)務(wù)范圍：主要經(jīng)營(yíng)第三方物流業(yè)務(wù)。B、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：到2009年銷售收入達(dá)70億元。C、整體規(guī)劃：中鐵物資已經(jīng)成立經(jīng)營(yíng)物流業(yè)務(wù)的股份有限公司，并在積極籌備公開(kāi)上市，我們認(rèn)為這是一個(gè)正確的發(fā)展途徑。通過(guò)上市可以提高知名度、籌集資金并改善公司治理結(jié)構(gòu)，將有利于迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。由于信息技術(shù)在今后現(xiàn)代物流業(yè)務(wù)的發(fā)展中將起到極為重要的作用，成為決定企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的最重要因素之一，因此我們建議中鐵物流上市后充分運(yùn)用資本運(yùn)作手段收購(gòu)中小型物流技術(shù)企業(yè)，獲取其技術(shù)開(kāi)發(fā)能力并使其融合到自身的開(kāi)發(fā)體系中去，迅速形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（三）國(guó)際業(yè)務(wù)板塊A、業(yè)務(wù)范圍：主要包括出口及部分相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口，海外工程承包、技術(shù)和勞務(wù)輸出等。B、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：2009年銷售收入37億元，利潤(rùn)總額4200萬(wàn)元。C、整體規(guī)劃：中鐵物資國(guó)際業(yè)務(wù)板塊與商貿(mào)業(yè)務(wù)板塊的劃分標(biāo)準(zhǔn)主要目標(biāo)市場(chǎng)區(qū)域：前者主要面向海外市場(chǎng)，后者主要面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。中鐵物資國(guó)際業(yè)務(wù)在完成自身經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的同時(shí)應(yīng)努力成為溝通國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)、資源以及融資渠道的橋梁。a、在開(kāi)拓海外市場(chǎng)時(shí)，可以尋找合適的合作伙伴，在資源、技術(shù)以及資本等各個(gè)層面上進(jìn)行合作，一方面開(kāi)拓銷售渠道，另一方面也可以將海外資源引入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，與商貿(mào)板塊下的國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合，獲取更大的收益。b、中鐵物資可以以現(xiàn)有的中鐵進(jìn)出口公司為基礎(chǔ)整合進(jìn)出口業(yè)務(wù)，并在重要的區(qū)域設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)與海外資本市場(chǎng)的聯(lián)系，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候在海外公開(kāi)上市，再以其為基礎(chǔ)整合由物潤(rùn)集團(tuán)負(fù)責(zé)的中鐵物資相關(guān)海外投資業(yè)務(wù)，成為真正的跨國(guó)界經(jīng)營(yíng)企業(yè)。（四）投資板塊A、業(yè)務(wù)范圍：包括現(xiàn)有的工業(yè)企業(yè)并統(tǒng)一管理今后中鐵物資各主業(yè)板塊之外的投資業(yè)務(wù)，謀求更高的投資收益。B、整體規(guī)劃：中鐵物資投資板塊所含業(yè)務(wù)較多，我們建議按照以下方式分類處理a、現(xiàn)有工業(yè)業(yè)務(wù)：中鐵物資現(xiàn)有工業(yè)業(yè)務(wù)主要包括防腐枕木、混凝土軌枕、鐵路配件以及水泥，前三項(xiàng)業(yè)務(wù)都基本沒(méi)有盈利甚至虧損，同時(shí)行業(yè)前景較差，基本沒(méi)有發(fā)展的空間；僅有水泥業(yè)務(wù)可以贏利，但規(guī)模較小并面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，難以發(fā)展壯大。中鐵物資退出工業(yè)業(yè)務(wù)主要有三種方式：業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及停業(yè)清算，我們建議根據(jù)不同情況分別處理。a) 對(duì)于具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的企業(yè)可以向物流和商貿(mào)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)⑵渥⑷肷鲜鰞蓚€(gè)業(yè)務(wù)板塊的核心企業(yè)中去，充分利用其土地資源并增強(qiáng)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的實(shí)力。b) 對(duì)于尚有盈利的企業(yè)，如水泥廠可以轉(zhuǎn)讓其股權(quán)，獲得較好的現(xiàn)金回報(bào)。轉(zhuǎn)讓股權(quán)可以采取多種形式，如全部轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓控股權(quán)、員工持股、管理層收購(gòu)等，中鐵物資應(yīng)根據(jù)不同情況選擇最合適的方式，使股東、員工和經(jīng)營(yíng)者實(shí)現(xiàn)多贏；c) 對(duì)于虧損嚴(yán)重，資不抵債又沒(méi)有其他資源的企業(yè)應(yīng)該在安置好員工的基礎(chǔ)上停業(yè)清算，清算工作要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)，盡量不要出現(xiàn)遺留問(wèn)題。b、戰(zhàn)略性投資業(yè)務(wù)：中鐵物資商貿(mào)和油品業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主要是資源型產(chǎn)品，保證資源的穩(wěn)定供應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展極為重要，因此中鐵物資應(yīng)努力向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。由于實(shí)力有限，中鐵物資目前難以直接控制上游產(chǎn)業(yè)，但可以通過(guò)資本的手段與其建立比較緊密的戰(zhàn)略同盟關(guān)系。這主要有三種方式：a) 與上游廠商合資成立針對(duì)某類商品的銷售公司；b) 引入上游廠商作為戰(zhàn)略投資者；c) 向上游廠商投資。前兩種方式在上文商貿(mào)和油品板塊部分已經(jīng)有所運(yùn)用，目前在對(duì)上游資源進(jìn)行投資方面最具價(jià)值和可行性的是投資海外鐵礦石資源，可以在很大程度上促進(jìn)國(guó)內(nèi)鋼鐵貿(mào)易的發(fā)展。目前中國(guó)企業(yè)礦產(chǎn)資源國(guó)際化實(shí)踐最成功的方式是綠地投資方式，即投入資金設(shè)立獨(dú)資或合資子公司，共同開(kāi)采礦產(chǎn)資源。我國(guó)在技術(shù)、管理和其他要素上國(guó)際相對(duì)優(yōu)勢(shì)不明顯，要獲取資源，必須付出資金的代價(jià)，而且用合資的形式可以充分利用東道國(guó)公司的資源降低管理和經(jīng)營(yíng)成本，也能夠取得比較寬松的采礦許可和其他優(yōu)惠政策。c、一般投資業(yè)務(wù)：中鐵物資主營(yíng)商貿(mào)業(yè)務(wù)，現(xiàn)金充足但利潤(rùn)率較低，為提高對(duì)股東的資本回報(bào)，應(yīng)適當(dāng)開(kāi)展投資業(yè)務(wù)以獲取投資收益。這些投資應(yīng)以安全性為原則，注意保持其流動(dòng)性；用于長(zhǎng)期投資的資金應(yīng)規(guī)定嚴(yán)格的限額和審批權(quán)限，以及計(jì)劃好退出途徑。(五) 房地產(chǎn)板塊A、業(yè)務(wù)范圍：中鐵物資房地產(chǎn)板塊主要負(fù)責(zé)對(duì)旗下土地資源進(jìn)行整合，提出運(yùn)作方案并組織開(kāi)發(fā)；負(fù)責(zé)對(duì)現(xiàn)有房產(chǎn)物業(yè)的管理、出租等業(yè)務(wù)。B、整體規(guī)劃：中鐵物資擁有豐富的土地資源，但散落在各地的物資子公司和工廠，并且缺乏房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和管理方面的經(jīng)驗(yàn)和人員，因此目前僅有少量開(kāi)發(fā)，尚未形成規(guī)模和品牌。對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的資本運(yùn)作，我們有以下建議：a、由于中鐵物資土地資源無(wú)論在地理位置還是在產(chǎn)權(quán)關(guān)系上都比較分散，各自為戰(zhàn)容易造成資金和資源的浪費(fèi)，因此我們建議中鐵物資由專門的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司負(fù)責(zé)整個(gè)系統(tǒng)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，執(zhí)行集團(tuán)的戰(zhàn)略安排，統(tǒng)一計(jì)劃和管理土地資源。由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)較大，我們建議每個(gè)項(xiàng)目都由獨(dú)立的項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)具體操作，以便于控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可針對(duì)具體情況靈活選擇合作伙伴。b、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)利潤(rùn)較高，但現(xiàn)金流波動(dòng)性較大；物業(yè)管理與租賃業(yè)務(wù)則有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，因此我們建議房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與商貿(mào)、油品、國(guó)際業(yè)務(wù)等在財(cái)務(wù)上互相配合，特別是與其中的上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)和現(xiàn)金流，以保持股價(jià)穩(wěn)定，使整個(gè)集團(tuán)公司的價(jià)值最大化。四、如何提高資本運(yùn)作能力根據(jù)上文對(duì)資本運(yùn)作現(xiàn)狀的診斷和未來(lái)規(guī)劃的初步設(shè)想，我們可以看出中鐵物資資本運(yùn)作能力距離這些規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)還有很大的差距。參照國(guó)內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為中鐵物資應(yīng)該在以下幾個(gè)方面加強(qiáng)自身的能力：（一）樹(shù)立資本運(yùn)作的觀念和激勵(lì)機(jī)制觀念轉(zhuǎn)變中鐵物資長(zhǎng)期處于計(jì)劃體制中，習(xí)慣于從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的角度考慮問(wèn)題，缺乏資本運(yùn)作的觀念。我們認(rèn)為中鐵物資應(yīng)該在全體員工，特別是高層管理者和業(yè)務(wù)板塊負(fù)責(zé)人當(dāng)中樹(shù)立對(duì)投資者負(fù)責(zé)的觀念，以整個(gè)公司價(jià)值最大化為目標(biāo)，這樣才能靈活運(yùn)用資本運(yùn)作手段進(jìn)行戰(zhàn)略性操作，而不圉于一時(shí)一地或某個(gè)業(yè)務(wù)板塊的得失。激勵(lì)機(jī)制同時(shí)也應(yīng)建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制，使上述中高層負(fù)責(zé)人的個(gè)人收益不但與自己所負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)的成績(jī)相關(guān)，同時(shí)也和整個(gè)公司的價(jià)值提高緊密聯(lián)系起來(lái)。要使大家真正擁有共同的目標(biāo)，最直接的方式就是管理層持股，用資本的紐帶將管理者與股東綁在一起。（二）建立負(fù)責(zé)資本運(yùn)作的組織機(jī)構(gòu)，配備相關(guān)的專業(yè)人才組織機(jī)構(gòu)我們建議中鐵物資建立專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)資本運(yùn)作研究和操作，在業(yè)務(wù)開(kāi)展初期可以通過(guò)項(xiàng)目小組的形式運(yùn)作；待業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、運(yùn)作比較成熟后應(yīng)設(shè)立專門的管理部門，協(xié)調(diào)各項(xiàng)目小組的工作。整個(gè)資本運(yùn)作工作應(yīng)該由企業(yè)最高負(fù)責(zé)人直接領(lǐng)導(dǎo)，以便于協(xié)調(diào)各方面關(guān)系，統(tǒng)一調(diào)動(dòng)企業(yè)內(nèi)外部資源，并在關(guān)鍵時(shí)刻能夠迅速果斷地做出決策。人力資源相應(yīng)地，中鐵物資應(yīng)配備資本運(yùn)作專業(yè)人才，保證戰(zhàn)略能夠得到迅速有效地執(zhí)行。中鐵物資目前的人力資源結(jié)構(gòu)難以滿足需求，具體包括專業(yè)結(jié)構(gòu)和梯隊(duì)結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。專業(yè)結(jié)構(gòu)指資本運(yùn)作所需的專業(yè)知識(shí)，包括金融、投資、財(cái)務(wù)、法律、技術(shù)等各個(gè)方面，值得注意的是資本運(yùn)作專業(yè)人員應(yīng)該與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)人員一起工作，相互配合，才能充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，提高效率。梯隊(duì)結(jié)構(gòu)指應(yīng)該合理搭配資本運(yùn)作專業(yè)人員的能力、經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)水平等各方面的層次，這樣既可以降低成本，提高效率，更重要的是有利于發(fā)掘和培養(yǎng)人才，并使其得到充分的鍛煉。解決上述兩個(gè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的方法只有兩個(gè)：從原有人員中選拔培養(yǎng)和從外部招聘。我們建議在業(yè)務(wù)開(kāi)展初期以外部招聘為主，便于迅速形成運(yùn)作能力；同時(shí)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部人才的選拔和培養(yǎng)工作。（三）打造資本運(yùn)作平臺(tái)，豐富資本運(yùn)作工具和手段股票市場(chǎng)一直是最活躍的資本市場(chǎng)，中鐵物資必須在其中建立自己的資本運(yùn)作平臺(tái)，即擁有一家或多家上市公司。上市公司能夠運(yùn)用的金融工具更多，資金來(lái)源更廣泛；而非上市公司保密性好，操作簡(jiǎn)便，因此中鐵物資應(yīng)該根據(jù)資本運(yùn)作項(xiàng)目的實(shí)際情況選擇合適的運(yùn)作平臺(tái)和工具，以獲取最大的收益。例如對(duì)于比較成熟，收益比較穩(wěn)定的項(xiàng)目通過(guò)上市公司運(yùn)作；處于培育期，風(fēng)向較大的項(xiàng)目可以通過(guò)非上市公司運(yùn)作，帶項(xiàng)目成熟后再注入上市公司。（四）建立風(fēng)險(xiǎn)控制和防范體系內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)中鐵物資原有內(nèi)部控制體系難以滿足大規(guī)模資本運(yùn)作的要求，需要重新建立和完善相適應(yīng)的體系；同時(shí)應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督委員會(huì)以及內(nèi)部審計(jì)部門的作用，由單純的事后監(jiān)督轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑?、事中、事后監(jiān)督相結(jié)合。外部風(fēng)險(xiǎn)在資本運(yùn)作過(guò)程中應(yīng)充分利用各種經(jīng)濟(jì)、法律、政策等手段降低風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)在無(wú)法避免的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)將其鎖定，并設(shè)立防火墻和緊急預(yù)案，防止其影響其他業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小的范圍內(nèi)，這樣才能在資本市場(chǎng)上立于不敗之地。（五）整合運(yùn)用社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的力量企業(yè)資本運(yùn)作是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作，每一個(gè)項(xiàng)目都是一個(gè)綜合性系統(tǒng)工程，任何一個(gè)企業(yè)都不可能也沒(méi)有必要完全有自己來(lái)完成，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資銀行、咨詢公司等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)擁有一辦企業(yè)所不具備的本專業(yè)方面的技術(shù)能力、操作經(jīng)驗(yàn)以及更重要的社會(huì)公信力。因此，中鐵物資應(yīng)該將自己的資源和人力集中于制定資本運(yùn)作戰(zhàn)略和目標(biāo)上，充分提取中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)并做出決策。中介機(jī)構(gòu)可以幫助中鐵物資設(shè)計(jì)操作方案，并輔導(dǎo)其執(zhí)行。在一些必須由中介機(jī)構(gòu)完成的工作中，如審計(jì)、法律事務(wù)等，中鐵物資應(yīng)該加強(qiáng)與其溝通，充分表達(dá)需求與意見(jiàn)，獲得其認(rèn)同，使資本運(yùn)作工作向有利于自身的方向發(fā)展。SelectionParagraphFormatLineSpacingLinesToPointsSelectionParagraphFormatLineSpacingLinesToPointselectionParagraaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaphFormatLineSpacingLinesToPointsSelectionParagraphFormatLineSpacingLinesTSelectionParbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbagraphFoLineSpacingLinesToPointsSelectionParagraphFormatLineSpacingLinesToPointse11111111111111111111111111111111lectionParagraphFormatLineSpacingLinesToPointsSelectionParagraphFormatLineSpacingLinesToPoctionParagraphFormatLineSpaci2222222222222222222222ngLinesToPoints2SelectionParagraphFormatLineSpacingLinesToPointsSelectionParagraphFormatLineSpacingLinesToPointselectionParagraphFccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccormatLineSpacingLinesToPointsSelectionParagraphFormatLineSpacingLinesToPoctionParagraSelec87