【正文】 NPV=[/]C NPV==(萬元) 凈現(xiàn)值法考慮了貨幣的時間價值，能夠反映投資方案的凈收益和投資項目的最低盈利水平。從上面的計算中我們可以看出，凈現(xiàn)值是遠遠大于零的，因此該項目是可取的。 內(nèi)部報酬率內(nèi)部報酬率是使投資項目的凈現(xiàn)值等于0的貼現(xiàn)率，因為每年的NCF不等，則用插值法計算出此項目的實際內(nèi)部報酬率，具體計算過程如下：表 10時間（t）NCFt 測 試10%測 試12%復利現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值復利現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值010000001035810166364320647482566905426017310000001035810151225117054821927746290969100000010000001234510358101109650NPV————8090987——3665526 NPV=[/]I=0由上式可解得IRR=90%，遠大于資金成本率，有歐此可見此方案有較高的投資報酬率。所以投資方案可行。八 風險投資的退出 為何撤出 風險資本投資人不是要長期地持有股權，而是在適當?shù)臅r候退出實現(xiàn)收益變現(xiàn)，以實現(xiàn)利益的最大化，即風險投資的目的是實現(xiàn)盈利的最大化。一般情況下，風險投資公司將在3—5年內(nèi)退出投資，因此本公司將把投資者在退出時得到盡可能大的回報放在十分重要的位置。 撤出方式 風險投資的退出方式有許多種，其中有首次公開上市（IPO）、兼并收購、回購、破產(chǎn)清算等。普遍以IPO的形式退出是風險投資商們首先的目標，因為它可以使風險投資獲得巨額的投資回報，但能夠在公司公開的證券市場畢竟是少數(shù)，首先，風險企業(yè)的自身條件不能滿足上市的要求，其次，上市成本比較高，再者，上市時機難以把握，況且上市后存在著約束和風險，而且現(xiàn)今中國的股票市場不夠健康，存在著大量的不規(guī)范操作和許多潛在的不穩(wěn)定因素。因此以IPO的形式退出與本公司的現(xiàn)狀不符。其次，收購也是一種非常常用的退出方式，盡管通過收購產(chǎn)品的收益較IPO差很多，但收購也有很多適合本公司的優(yōu)點。首先，收購的門檻低，其次，收購比IPO更規(guī)范更穩(wěn)定，再者，被收購的風險資本支持企業(yè)通?？梢詮氖召彽钠髽I(yè)那里獲得大量的技術，管理和資本上的支持，不能上市且又沒有合適的買家的情況下，回購就有可行性了，但回購需要大量的現(xiàn)金，因此可行性不強。除此之外，破產(chǎn)清算成為了最后的退出方式。出售給對本公司感興趣并有可能采取收購行為的大集團或大公司。綜上所述，兼并收購是一種市場機會穩(wěn)定，收益可得到保證的退出方式，尤其是在當今中國股票市場還不夠規(guī)范的情況下，收購是大多數(shù)企業(yè)采取的退出方式。從本公司的情況來看，以收購的方式退出風險投資是一種穩(wěn)定、迅速而又能保證一定利益的退出方式，它比較適合本公司的情況，因此本公司將主要考慮以收購的方式退出風險資本。 撤出時間 由于本公司產(chǎn)品和市場的特點，長期地占用風險資金會大大增加公司運營的風險，因此，從公司的發(fā)展和多方利益考慮，由第5年始，公司將在有了一定的品牌影響力和其他軟硬件的條件下以收購的方式退出風險資本。附錄：（一）全國中小學集中排查校車隱患 完善校車管理制度 近一段時間，各省教育行政部門會同公安部門，根據(jù)教育部、公安部有關緊急通知精神，對中小學校校車開展了集中排查整治行動。 據(jù)不完全統(tǒng)計，在這次排查整治工作中，全國共已排查近20萬所中小學，在檢驗的7萬多輛校車中，查出不合格校車9000多輛。通過排查整治，進一步掌握了各地校車的底數(shù)，查處了一批不合格校車和不合格駕駛?cè)藛T，清除了大量潛在的不安全因素，取得了明顯效果。 此次全國校車管理排查整治工作中，發(fā)現(xiàn)普遍存在著幾個安全隱患多、監(jiān)管難度較大的薄弱環(huán)節(jié)：城市地區(qū)沒有校車的學校，學生上下學大多乘坐的營運車輛或集體臨時租用社會車輛，超員超速等違法行為時有發(fā)生；農(nóng)村地區(qū)使用拼裝車、報廢車、貨車、拖拉機和非法營運客車接送學生現(xiàn)象仍比較突出。打工子弟學校等一些私立學校由于經(jīng)費不足，經(jīng)常租用存有交通安全隱患的車輛作為校車，且有租用外地車輛和雇傭外地駕駛員的情況存在，管理難度大。 針對這些問題，各地都在積極推進校車管理機制建設。黑龍江、江蘇等地省教育廳、公安廳聯(lián)合組成了評估檢查組，遼寧全省各市、縣（區(qū)）教育行政部門和公安部門共派出400余個檢查組，對轄區(qū)內(nèi)中小學校車安全隱患進行排查。福建、陜西、甘肅、河北、四川、寧夏、安徽建立校車安全管理檔案，嚴卡校車和駕駛?cè)藛T準入關。江蘇蘇州、張家港市在接送學生專線公交車上安裝GPS定位系統(tǒng)，加強動態(tài)安全監(jiān)管；廣東各市設立專門檢測點，對校車進行免費安全技術檢驗和登記備案；廣西把工作重點放在農(nóng)村地區(qū)，逐鄉(xiāng)逐村排查；安徽、江西、黑龍江、湖北、江蘇、寧夏等地對審查合格的校車張貼統(tǒng)一交通標志，規(guī)范管理；上海專門對國際學校、臺商子女學校、農(nóng)民工子女學校校車運行情況進行檢查和指導，對農(nóng)民工子女學校校車行駛路線進行了實地勘查。 一些省市落實交通安全管理責任，推動長效機制建設。福建實行教育部門和公安交通部門的聯(lián)席會議制度，每季度召開一次；四川瀘州等地建立正規(guī)運輸公司車輛定點接送學生制度，疏堵結(jié)合，減少乘坐“黑車”現(xiàn)象的發(fā)生；北京正聯(lián)合相關部門積極推進《北京市學生班車交通安全管理辦法》的出臺；上海將出臺針對出租車輛單位的技術規(guī)范文件和操作規(guī)范文件。 今年，教育部將繼續(xù)會同公安交通部門，認真研究，不斷完善校車管理制度和工作機制。 ————摘自《中國教育報》（二）淄博市出臺《校車管理規(guī)定》 為切實保障中小學生道路交通安全, 加強校車及其駕駛?cè)斯芾?，淄博市政府辦公廳近日頒布了《淄博市校車管理規(guī)定》。該規(guī)定以《中華人民共和國道路交通安全法》、《中華人民共和國教育法》等法律、法規(guī)、規(guī)章為依據(jù)，根據(jù)我市校車管理使用的現(xiàn)狀，對校車的權屬、管理、使用及其駕駛?cè)说馁Y格認定作出明確規(guī)定，進行統(tǒng)一規(guī)范。 長期以來，校車安全問題一直是交通安全管理的薄弱點，沒有成文法規(guī)對其進行統(tǒng)一規(guī)范，導致了校車管理的混亂無序，給中小學生人身安全帶來嚴重威脅，也成為影響道路交通安全的一大隱患。接到市政府下達的任務后，支隊高度重視，精心組織，專門研究部署，指定專人負責草擬工作。支隊車管部門深入我市中小學校對校車情況進行了調(diào)研并征求意見，全面準確的掌握了我市校車管理使用的現(xiàn)狀，結(jié)合公安機關交通管理部門的職能，擬定了相關條文，對校車的外觀標示、車輛規(guī)格、審驗辦法及其駕駛?cè)说馁Y格認定作出規(guī)定，并進行了反復的論證和修改。省交警總隊對校車管理工作進行調(diào)研期間，對我隊草擬的條文提出了指導性意見，進一步增強了該規(guī)定的實效性和可操作性，推動了《淄博市校車管理規(guī)定》的出臺。 ————摘自 “中國交通廣播網(wǎng)”32