【正文】 管理費用中扣除工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費后的費用。為簡化計算，該項費用按工資及福利費的120%計算。 盈利能力分析項目的盈利能力分析，包括動態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量）和靜態(tài)分析（非折現(xiàn)盈利能力分析）。 項目投資現(xiàn)金流量分析項目投資現(xiàn)金流量分析見附表B9。根據(jù)附表B9計算如下評價指標(biāo)：項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前） ＝ %項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后） ＝ %項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）（ic＝8%）＝ 項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic＝8%）＝ 項目投資回收期（年）（所得稅前）＝ 項目投資回收期（年）（所得稅前）＝ 從計算結(jié)果可以看出FIRR ic，F(xiàn)NPV0,項目是可以接受的，應(yīng)進一步進行融資后分析。 項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析見附表B10。根據(jù)附表B9計算如下評價指標(biāo)：項目資本金內(nèi)部收益率 ＝ %。 利潤與利潤分配利潤與利潤分配分析見附表B12。利潤和利潤分配估算見附表B12。經(jīng)計算，所得稅按利潤總額的25%計算，法定盈余公積金、任意盈余公積金分別按凈利潤和可供分配利潤的5%、5%計算。根據(jù)利潤與利潤分配表和現(xiàn)金流量表計算如下盈利能力指標(biāo)：總投資收益率（ROI）= EBIT247。TI100%= 247。100%= %項目資本金凈利潤率（ROE）= NP247。EG100%= 247。100%=%從計算結(jié)果來看，總投資收益率、資本金利潤率大于行業(yè)平均水平，滿足投資者要求。 償債能力分析本項目按等額還本付息方式償還貸款，借款償還期暫按11年計算。借款還本付息計劃見附表B3。資產(chǎn)負(fù)債表見附表B14。利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)計算分別見上述表格。從計算結(jié)果來看，利息備付率在投入運營1年后的所有年份都遠(yuǎn)大于2。滿足設(shè)定的最低可接受值，大于我國企業(yè)歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析的結(jié)果。 財務(wù)生存能力分析在項目（企業(yè)）運營期間，確保從各項經(jīng)濟活動中得到足夠的凈現(xiàn)金流量是項目能夠維持生存的條件。財務(wù)生存能力分析亦稱資金平衡分析。財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表見附表B13。根據(jù)計算結(jié)果，并結(jié)合借款償還平衡計劃，可以看出：各年累計盈余資金均遠(yuǎn)大于零，沒有出現(xiàn)負(fù)值，并且在運營內(nèi)，具有較大的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量（～），尤其在運營初期，就擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。說明項目方案比較合理，能夠?qū)崿F(xiàn)自身的資金平衡。第6章 項目風(fēng)險分析與控制風(fēng)險措施 概述項目經(jīng)濟評價所采用的基本變量都是對未來的預(yù)測和假設(shè)，因而具有不確定性。投資項目經(jīng)濟風(fēng)險是指由于不確定性的存在導(dǎo)致項目實施后偏離預(yù)期財務(wù)和經(jīng)濟效益目標(biāo)的可能性。 盈虧平衡分析，年營業(yè)收入為5760萬元。以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點（BEP）為BEP（%）= 年固定總成本247。（年銷售收入年可變成本年銷售稅金及附加）100%= 247。（）100%= %由盈虧平衡分析可以看出，%時，項目就能達(dá)到盈虧平衡，經(jīng)營安全率遠(yuǎn)大于30%，有一定的抗經(jīng)營風(fēng)險能力。盈虧平衡分析圖見圖B1。從盈虧平衡分析的結(jié)果來看，項目有較強的適應(yīng)市場的能力，抗風(fēng)險能力較強。 敏感性分析由于本項目的項目財務(wù)內(nèi)部收益率較高，故只對可能影響項目評價指標(biāo)的主要不確定因素進行了單因素敏感性分析，敏感性分析的結(jié)果如表61。表6－1 敏感性分析表序號變化率15%10%5%0%5%10%15%變化因素1基準(zhǔn)折現(xiàn)率ic8%8%8%8%8%8%8%2負(fù)荷%%%%%%%3營業(yè)價格%%%%%%%4經(jīng)營成本%%%%%%%5建設(shè)投資%%%%%%%敏感性分析圖見圖B2。臨界點:敏感度系數(shù)和臨界點分析見表62。表62 敏感度系數(shù)和臨界點分析序號不確定因素變化率（％）內(nèi)部收益率敏感度系數(shù)臨界點（％）臨界值　基本方案0%　　　1產(chǎn)品產(chǎn)量 （生產(chǎn)負(fù)荷）10% %　10% 　2營業(yè)價格10% %　10% 　3經(jīng)營成本10% %　10% 　4建設(shè)投資10% %　10% 　從計算可以求得建設(shè)投資、產(chǎn)品產(chǎn)量、%、%、%%萬元。從敏感性分析的結(jié)果來看，不確定因素的敏感程度依次為：服務(wù)價格、產(chǎn)品產(chǎn)量、建設(shè)投資、經(jīng)營成本。 風(fēng)險分析 風(fēng)險識別項目的風(fēng)險分析貫穿于項目建設(shè)和生產(chǎn)運營的全過程。一般包括市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、工程風(fēng)險、資源風(fēng)險、資金風(fēng)險、政策風(fēng)險、外部協(xié)作條件風(fēng)險、社會風(fēng)險、其他風(fēng)險。 風(fēng)險評價與風(fēng)險應(yīng)對工貿(mào)發(fā)展有限公司油脂倉儲（油罐）及物流項目是食用油倉儲及物流設(shè)施項目。投入較大，具有一定的風(fēng)險，但是只要充分地調(diào)研，及時地預(yù)測風(fēng)險，提出規(guī)避風(fēng)險的辦法，就可以化解風(fēng)險。 政策風(fēng)險食用油是一種特殊的商品，關(guān)系到國計民生，關(guān)系到食品安全，有很強的政策性，食用油的加工和油料流通政策性很強。該項目建設(shè)要及時了解政府的有關(guān)政策調(diào)整：如稅收、金融、環(huán)保、產(chǎn)業(yè)政策，及時采取措施，積極爭取國家有關(guān)政策落實在本項目中。 市場風(fēng)險由于市場需求的變化、競爭對手的競爭策略調(diào)整，項目成品銷路不暢，成品價格低迷等，以至產(chǎn)量和銷售收入達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)，都將給項目預(yù)期收益帶來損失。%%，有較強的抗風(fēng)險能力。并且企業(yè)按照營銷策略，建立了完善的市場銷售網(wǎng)絡(luò)，通過內(nèi)引外聯(lián)，創(chuàng)建品牌，構(gòu)筑了穩(wěn)固的銷售市場和網(wǎng)路，有較強的市場競爭力。 技術(shù)風(fēng)險技術(shù)方面的風(fēng)險主要是項目采用的技術(shù)的先進性、可靠性、適用性和經(jīng)濟性與原方案發(fā)生重大變化，導(dǎo)致項目不能按期進入正常生產(chǎn)狀態(tài)，或生產(chǎn)能力利用率低，達(dá)不到設(shè)計要求，或生產(chǎn)成本提高，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)期要求。本項目經(jīng)過多方案比選，擬采用技術(shù)依托單位設(shè)計的具有國際先進水平的工藝技術(shù)方案，對原料的適應(yīng)性強，出品率高，產(chǎn)品質(zhì)量好，設(shè)備已經(jīng)形成成套能力，技術(shù)的先進性、可靠性、適用性和經(jīng)濟性已得到企業(yè)和市場的檢驗。 工程風(fēng)險工程風(fēng)險主要是工程地質(zhì)和水文地質(zhì)條件出乎預(yù)料的變化，工程設(shè)計發(fā)生重大變化，導(dǎo)致工程量增加、投資增加、工期拖長等帶來的損失。該項目前期準(zhǔn)備充分，設(shè)計單位是糧食行業(yè)的甲級設(shè)計院，具有豐富的糧油物流項目設(shè)計經(jīng)驗，工程風(fēng)險較小。 融資風(fēng)險融資風(fēng)險主要是項目資金的可靠性、充足性和及時性不能保證；由于工程量預(yù)計不足、或設(shè)備材料價格上升導(dǎo)致投資增加；由于計劃不周或外部條件等因素導(dǎo)致建設(shè)工期拖延；利率、匯率變化導(dǎo)致融資成本上升所造成的損失。資金的來源、供應(yīng)量和供應(yīng)時間等應(yīng)充分作好準(zhǔn)備。為了化解風(fēng)險，要多方面籌措資金，在向銀行申請貸款的同時，要考慮引進資金投資。本項目資本金部分主要是企業(yè)自有資金，從企業(yè)提供的財務(wù)報表來看，完全能滿足要求。債務(wù)資金部分?jǐn)M申請銀行貸款，已初步達(dá)成貸款意向，應(yīng)進一步落實，確保貸款能按建設(shè)進度到位。從資金市場近十年的發(fā)展走勢來看，利率處在相對低的一個水平上，下降的可能性較小，上升的空間較大，利率風(fēng)險較小。 組織管理風(fēng)險組織管理方面的風(fēng)險主要是由于項目組織結(jié)構(gòu)不當(dāng)、管理機制不完善或是主要管理者能力不足，導(dǎo)致項目不能按計劃建成投產(chǎn)，投資超出估算。；或在項目投產(chǎn)后，未能制定有效的企業(yè)競爭策略，在市場競爭中失敗。工貿(mào)發(fā)展有限公司注重品牌的開發(fā)和產(chǎn)品市場的培養(yǎng)。將形成完善的組織結(jié)構(gòu)和管理制度體系。 環(huán)境和社會風(fēng)險外部環(huán)境因素包括自然環(huán)境和社會環(huán)境因素的影響。是指項目本身以外的配套設(shè)施、協(xié)作條件以及服務(wù)對象等對項目有重大影響的因素發(fā)生變化而使項目本身無法控制的風(fēng)險。發(fā)改委及規(guī)劃土地、環(huán)保、消防等各級行政主管部門對項目給予了大力支持，各級政府對項目也很重視，此類風(fēng)險不大。第7章 項目招標(biāo)內(nèi)容依照國家發(fā)展計劃委員會2000年第3號令《工程建設(shè)項目招標(biāo)范圍和規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，本項目建設(shè)必須進行招投標(biāo)。 招投標(biāo)依據(jù)《中華人民共和國招標(biāo)投標(biāo)法》、《合同法》中有關(guān)規(guī)定。 招標(biāo)范圍對設(shè)計、建筑工程、安裝工程、監(jiān)理實施招標(biāo)；設(shè)備和材料除個別常規(guī)設(shè)備及一般材料直接購買外，重要設(shè)備和材料均實行招標(biāo)。 招標(biāo)組織形式上述招標(biāo)范圍，將采取委托有資質(zhì)的單位組織招標(biāo)。為保證工程項目在公平、公正、公開、透明、有序的原則下進行，工程項目招標(biāo)由有關(guān)部門組成專門機構(gòu)整體把握、控制、調(diào)整。評標(biāo)工作按照嚴(yán)肅、認(rèn)真、公平、公正、科學(xué)合理、客觀全面、競爭優(yōu)選、嚴(yán)格保密的原則進行，保證所有的投標(biāo)人的合法權(quán)益。評標(biāo)由評標(biāo)委員會負(fù)責(zé)。評標(biāo)委員會由有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)技術(shù)、經(jīng)濟方面專家組成，成員為5人以上單數(shù)，其中技術(shù)、經(jīng)濟等方面專家大于成員總 2/3。這些專家從事相關(guān)領(lǐng)域工作滿8年，并具有高級職稱或具有同等專業(yè)水平。評標(biāo)委員會的評標(biāo)工作受有關(guān)行政監(jiān)督部門監(jiān)督。 招標(biāo)方式對建筑工程、安裝工程、監(jiān)理、重要設(shè)備和材料等采取公開招標(biāo)的方式，設(shè)計采用邀請招標(biāo)。 招標(biāo)基本情況本項目招標(biāo)基本情況，見表71；審批部門核準(zhǔn)意見，見表72表71 招標(biāo)基本情況表建設(shè)項目名稱：工貿(mào)發(fā)展有限公司油脂倉儲（油罐）及物流項目招標(biāo)范圍招標(biāo)組織形式招標(biāo)方式不采用招標(biāo)方式招標(biāo)估算金額(萬元)備注全部招標(biāo)部分招標(biāo)自行招標(biāo)委托招標(biāo)公開招標(biāo)邀請招標(biāo)勘察★設(shè)計★★建筑工程★★★安裝工程★★★監(jiān)理★★★設(shè)備★★★重要材料★★★其它★情況說明：建設(shè)單位蓋章年 月 日表72 審批部門核準(zhǔn)意見建設(shè)項目名稱：工貿(mào)發(fā)展有限公司油脂倉儲（油罐）及物流項目招標(biāo)范圍招標(biāo)組織形式招標(biāo)方式不采用招標(biāo)方式全部招標(biāo)部分招標(biāo)自行招標(biāo)委托招標(biāo)公開招標(biāo)邀請招標(biāo)勘 察設(shè) 計建筑工程監(jiān) 理設(shè) 備重要材料其它審批部門核準(zhǔn)意見說明：審批部門蓋章年 月 日53