【正文】 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 T11509C 經(jīng)營環(huán)境分析 1. 投資環(huán)境 （ 1）稅收優(yōu)惠、資產(chǎn)剝離 （ 2）就業(yè)政策、解決富余人員 （ 3）進出口政策（關(guān)稅和退稅） 2. 配套環(huán)境 （ 1） （ 2） （ 3） （ 4） （ 5） 3. 與國外大公司的合作可能性 （ 1） （ 2） （ 3） 結(jié)構(gòu)分析 投資結(jié)構(gòu) 經(jīng)營現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu) 業(yè)務(wù)投資結(jié)構(gòu) 股權(quán)投資結(jié)構(gòu) A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 SA51% WQ51% MT75% MD70% HT75% 。 業(yè)務(wù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 股權(quán)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 100%=20億長期投資 100%=5億經(jīng)營現(xiàn)金流 /年 A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 SA51% WQ51% MT75% MD70% HT75% 。 結(jié)構(gòu)分析 資本結(jié)構(gòu) 損益結(jié)構(gòu) 業(yè)務(wù)投資結(jié)構(gòu) 股權(quán)投資結(jié)構(gòu) A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 SA51% WQ51% MT75% MD70% HT75% 。 業(yè)務(wù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 股權(quán)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 100%=20億長期投資 100%=5億經(jīng)營現(xiàn)金流 /年 A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 SA51% WQ51% MT75% MD70% HT75% 。 業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 —— 案例分析 股東的考慮 對投資對象績效的關(guān)心 1 投資回報率 凈資產(chǎn)收益率 2 投資回收期 邊際利潤 3 現(xiàn)金流量和可持續(xù)經(jīng)營 現(xiàn)金流量 4 經(jīng)營者的素質(zhì)和能力 財務(wù)杠桿 5 股權(quán)集中度，股東結(jié)構(gòu) 市場份額，營銷網(wǎng)絡(luò)，品牌 6 管理層持股 經(jīng)濟增加值 （ EVA ） 7 董事會的決策能力 勞動生產(chǎn)率，產(chǎn)品質(zhì)量 8 股利支付 市盈率 9 核心競爭力 市場增長率 10 資本密集程度和對資金的需求 經(jīng)營風險的能力 11 對董事和管理層的控制力，關(guān)聯(lián)公司 管理團隊的成長 業(yè)務(wù)組合投資考慮的主要參數(shù) 參數(shù) 參數(shù)的分解 1 產(chǎn)業(yè)增長率 市場增長潛力 2 凈資產(chǎn)收益率 穩(wěn)定的收益得到投資者的信任和募集資金的需要 3 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展和債權(quán)人的信任 4 風險大小 行業(yè)集中度、單一供應(yīng)商的依賴、單一客戶的依賴、 資產(chǎn)負債率、客戶的信用度、有無核心能力、收入的 階段性、管理團隊 業(yè)務(wù)組合 — 案例 —— 模型 產(chǎn)業(yè)增長率投資組合 產(chǎn)業(yè)增長率 % 大于 100 50100 2050 1020 小于 10 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 25 5 凈資產(chǎn)收益率投資組合 凈資產(chǎn)收益率 % 大于 40 3040 2030 1020 小于 10 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 20 10 營業(yè)現(xiàn)金流動比率投資組合 營業(yè)現(xiàn)金流動比率 小于 大于 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 30 30 15 10 5 * 營業(yè)現(xiàn)金流動比率 = 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 / 流動負債 產(chǎn)業(yè)風險度投資組合 行業(yè)信用度 好 一般 差 客戶的依賴性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 30 50 20 投資資產(chǎn)所占比例 % 20 40 40 產(chǎn)業(yè)競爭程度 高 中 低 供應(yīng)商的依賴性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 20 5 0 3 0 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 50 40 資產(chǎn)負債率 高 中 低 團隊能力和穩(wěn)定性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 50 40 投資資產(chǎn)所占比例 % 70 25 5 5. 財務(wù)規(guī)劃 內(nèi)容提要： 當業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃好之后，就需要投資、融資，平衡現(xiàn)金流，財務(wù)規(guī)劃就是根據(jù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，設(shè)計未來 3年的財務(wù)結(jié)構(gòu)，最終形式是用三張（簡化）的報表體現(xiàn)，具體的內(nèi)容包括 （ 1）投資計劃（花錢的項目） （ 2）融資計劃（配股、增發(fā)、國內(nèi)商業(yè)貸款、國外商業(yè)貸款、政府貼息或免息借款、政府高科技等政策支持、吸引國內(nèi)外投資基金和資金、租賃回購、杠桿收購等） （ 3）現(xiàn)金流計劃（經(jīng)營凈現(xiàn)金流、利潤、折舊、出售資產(chǎn)、融資、投資現(xiàn)金收益等） （ 4）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量計劃（負債率、財務(wù)杠桿使用、輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)計、零庫存控制、零應(yīng)收款控制、現(xiàn)金管理等） （ 5）利潤分配計劃（送股、分紅配現(xiàn)等） （ 6）簡化的資產(chǎn)負債表 （ 7）簡化的損益表 （ 8）簡化的現(xiàn)金流量表 表達方式： 柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格、文字 6. 價值鏈戰(zhàn)略 供應(yīng)商 SBU 分銷商 零售商 代理商 專賣店 用戶 基礎(chǔ)設(shè)施 配套產(chǎn)品 上游產(chǎn)品 下游產(chǎn)品 上游企業(yè) 下游企業(yè) 供應(yīng)商戰(zhàn)略 上下游產(chǎn)品戰(zhàn)略 經(jīng)銷商戰(zhàn)略 用戶戰(zhàn)略 7. 新產(chǎn)品開發(fā) 內(nèi)容提要： 為了確保業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和核心競爭力，制造類企業(yè)必須擁有較強的研發(fā)能力，產(chǎn)品更新?lián)Q代，滿足用戶需求，包括： （ 1）現(xiàn)有產(chǎn)品所處的時期（成長期、穩(wěn)定期、衰退期等）和壽命 （ 2）競爭對手的產(chǎn)品和新產(chǎn)品 （ 3）國際同類產(chǎn)品的趨勢 （ 4）客戶的需求 （ 5）本公司推出新產(chǎn)品的計劃 （ 6）新產(chǎn)品的成本預測 （ 7）新產(chǎn)品的效益預測 （ 8）新產(chǎn)品的技術(shù)來源 （ 9）國外產(chǎn)品轉(zhuǎn)移中國生產(chǎn)的計劃 （ 10）轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的效益預測和整合效益分流 （ 11）新產(chǎn)品需要的新投資 表達方式： 柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格、文字 8. 客戶服務(wù)和保障 內(nèi)容提要： 本次戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)當是一個以客戶為中心的戰(zhàn)略，所以要有一定篇幅規(guī)劃為了滿足客戶需求而采取的戰(zhàn)略和措施。包括 （ 1）客戶服務(wù)的方式和內(nèi)容 （ 2）客戶服務(wù)的流程和制度 （ 3） 表達方式： 文字、表格、數(shù)據(jù)等 9. 組織、人力和激勵規(guī)劃 內(nèi)容提要：分析當前的組織、激勵和人力資源狀況，提出 3年人力資源需求，根據(jù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略制訂 3年 5年人力資源規(guī)劃、組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計和調(diào)整計劃、激勵機制的設(shè)計 表達方式：柱狀圖、曲線、餅圖、表格、文字 麥肯錫人力資源規(guī)劃的五個步驟： 招聘優(yōu)秀人才 培訓培養(yǎng) 業(yè)績考核評估 員工職業(yè)生涯設(shè)計 人力資源需求計劃 激勵計劃 組織結(jié)構(gòu) 組織結(jié)構(gòu) 10. 財務(wù)模擬 內(nèi)容提要：模擬 20222022年詳細的三張財務(wù)報表、 3年銷售收入按照產(chǎn)品和市場的明細表、如果有可能模擬未來 310年的損益表（為按照凈現(xiàn)值法計算公司價值做準備） 表達方式：表格 2022 2022 2022 收入來源 產(chǎn)品 A 產(chǎn)品 B 產(chǎn)品 C 產(chǎn)品 D 總收入 銷售成本 毛利 毛利率 制造費用 營業(yè)利潤 利潤率 廣告促銷費 EBITDA EBITDA/ 銷售額 折舊 EBIT EBIT/ 銷售額 利息 商譽攤銷 所得稅 凈利潤 凈利潤率 % 附件 (1). SBU投資價值分析 目的 ：為了配合上市公司配股或增發(fā) 準備材料的需要，在每年制訂戰(zhàn)略規(guī) 化的時候，編制 《 投資價值分析 》 ， 實際上 《 投資價值分析 》 就是 《 戰(zhàn)略 規(guī)劃 》 的 縮寫本 ，內(nèi)容包括“發(fā)展戰(zhàn)略” 和“價值計算”二部分；同時借此機會 培養(yǎng)我們的員工 案例 6— 某公司價值計算 1. 市盈率模型 （ 1）股票市盈率類比法 2. 每股收益增長模型 （ 1）折現(xiàn)率確定 （ 2）每股收益增長率的確定 （ 3）股票價格確定 3. 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型 （ 1）股權(quán)期望收益率的計算 （ 2）債務(wù)成本計算 （ 3）資本結(jié)構(gòu)分析 （ 4）加權(quán)資本成本計算 （ 5）公司價值計算 （ 6）單因素敏感性分析 11. 附件 附件 (2)： SBU董事長致辭 目的 ：為了增強投資人的信心，上市公司的董事長在配合年報公告等時機，發(fā)表致辭，闡述公司的業(yè)務(wù)、業(yè)績、戰(zhàn)略、發(fā)展方向等 案例 — 某上市公司董事長配合年報公告時在證券報上向全體投資人的公開致辭 2022年做戰(zhàn)略規(guī)劃時可以參考的資料 1. 《 XX股份 19982022年戰(zhàn)略規(guī)劃 〉 2. 〈 XXX股份 19992022年戰(zhàn)略規(guī)劃 〉 3. 〈 MYU20222022年戰(zhàn)略規(guī)劃 〉 4. 〈 中國證券報 〉 、 〈 上海證券報 〉 歷年關(guān)于 〈 XX公司投資價值分析 〉 5. 跨國公司的戰(zhàn)略規(guī)劃 6. 咨詢公司的報告 7. 各類行業(yè)研究報告 8. 核心競爭力分析報告 9. 戰(zhàn)略管理部已經(jīng)形成的各種文件和格式 10. 其他材料 （ 不贊成用教科書中戰(zhàn)略規(guī)劃的模式 ）