【正文】 行不得突破。對貸款的限額控制，可以最迅速、最廣泛地進行信貸緊縮和擴張，但管得過死，不夠靈活。 　　其二是中央銀行再貸款影響整個銀行系統(tǒng)產生派生存款的能力，間接地實現(xiàn)總量控制目標。中央銀行運用基礎貨幣對各金融機構的再貸款是其調控貸款總量的重要手段，它會影響到各金融機構運作中形成的貸款規(guī)模的大小。 　　與貸款總規(guī)模緊密相連的還有另外一個概念，即信貸總規(guī)模。信貸總規(guī)模的范圍比貸款總規(guī)模略有擴大，它包括銀行貸款、非銀行金融機構的貸款以及社會直接融資等。對信貸總規(guī)模的控制主要通過國家制訂的信貸政策來完成。 　　信貸政策是貨幣政策的主要組成部分之一，一方面它體現(xiàn)了國家貨幣政策的根本意圖，即通過對信貸總規(guī)模的調節(jié)與控制以尋求一個有利于經濟穩(wěn)定、迅速增長的貨幣環(huán)境；另一方面，信貸政策與一般的貨幣政策又有所不同，它可以實行結構性傾斜來實現(xiàn)改善結構的目的，而一般的貨幣政策其主要職能就是調節(jié)貨幣供應量，使貨幣供應的增長既滿足經濟增長的合理需要，又不致于經濟增長過熱而助長通貨膨脹。因此，信貸政策的主要任務一是控制調節(jié)信貸總規(guī)模，使之符合貨幣政策目標的要求；二是通過對貸款期限、利率、規(guī)模在不同部門中按不同比例配置，調節(jié)信貸結構，以支持或限制某地區(qū)、某部門的發(fā)展。一般而言，信貸政策支持優(yōu)先發(fā)展的產業(yè)，主要有基礎產業(yè)、先導產業(yè)與支柱產業(yè)等。通過對這些產業(yè)部門的政策性傾斜，從而促進社會經濟發(fā)展的綜合平衡，保障供給，促進高新技術的發(fā)展與應用，提高國內產品在國際市場上的競爭能力，不僅謀求經濟增長的高速度，而且還要力爭強化經濟持續(xù)高速增長的后勁。 　?、圬泿耪吖ぞ?。為了實現(xiàn)貨幣政策的中間目標，并最終實現(xiàn)貨幣政策的終極目標，中央銀行必須采取適當?shù)呢泿耪吖ぞ邅韺嵤┴泿耪摺Ｋ^貨幣政策工具就是指為達到直接調節(jié)目標所采取的工具和手段。通常可分為兩類：一類是一般性的數(shù)量型間接控制工具，包括再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務和法定準備金比率，它們通過銀行系統(tǒng)管制整個經濟的總信貸水平；另一類是選擇性的質量型直接控制工具，包括改變法定保證金、消費信貸等，主要用以對特殊信貸領域和證券市場進行控制。這兩種類型的劃分并非絕對，它們都是通過改變貨幣供給、貨幣成本和信貸可獲得性而影響總需求水平。 　　再貼現(xiàn)是指一般銀行在缺少資金時，以其對顧客貼現(xiàn)而持有的票據(jù)請求中央銀行給予再貼現(xiàn)，以取得資金。而再貼現(xiàn)率是中央銀行對一般銀行的再貼現(xiàn)收取的利率。當出現(xiàn)通貨膨脹壓力的時候，中央銀行就提高再貼現(xiàn)率，這使商業(yè)銀行因借貸成本提高而縮小準備金和放款規(guī)模，從而使價格得以穩(wěn)定或者回落；反之，中央銀行也可以降低再貼現(xiàn)率，使商業(yè)銀行以至工商企業(yè)增加借貸，增加總需求。 　　公開市場業(yè)務指中央銀行在貨幣市場上的證券（特別是短期國庫券）買賣活動。當整個市場價格水平上升，需要加以抑制的時候，中央銀行就賣出證券，使得商業(yè)銀行的準備金下降，貸款規(guī)?？s小，從而使投資以及物價總水平的上升得到控制或逆轉。當經濟呈現(xiàn)蕭條跡象時，中央銀行就買進證券，使商業(yè)銀行的準備金增加，信貸規(guī)模擴大，從而使投資需求和收入水平上升。由于中央銀行通過這種辦法控制銀行準備金非常準確、有效，所以公開市場業(yè)務在西方國家中被當作最重要的貨幣政策工具。 　　法定準備金比率是銀行存放在中央銀行或金庫中的準備金占全部存款的法定比率。中央銀行通過提高這個比率，使貨幣乘數(shù)變化，從而通過影響貨幣存量而對整個經濟產生作用。 　　由于它直接影響到各商業(yè)銀行利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下不常使用。 　　選擇性信貸控制主要用于管理特殊目的的信貸，如證券市場放款和消費信貸。當證券市場投機因素激增，股價暴漲的時候，中央銀行可以通過調高它規(guī)定的購買股票的保證金要求，來限制借款購買股票的比重，而又不影響其他部門的經濟發(fā)展。中央銀行對消費信貸的控制主要是通過對購買耐用消費品的貸款規(guī)定最低保證金和還款期限實現(xiàn)的。 　　選擇性信貸控制除上述兩類工具外，中央銀行還可運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對各金融機構實施道義勸告（或窗口指導），來影響它們的放款數(shù)量和投資方向，以達到控制信用的目的。同時，依照法令，中央銀行對商業(yè)銀行的信貸活動實施直接干預和控制也是必不可少的一種選擇工具。 　?。?）價格政策所謂價格政策是國家對價格形成和價格運動進行干預的行為準則和措施的總稱，主要包括兩方面的內容：價格政策目標的確立與價格政策手段的選擇，其中，前者是價格政策的核心內容。 　　價格政策作為國家對價格形成和價格運動進行干預的一種行為，具有三個特點：一是普遍性。價格政策不僅是一種微觀調節(jié)政策，還是一種宏觀調節(jié)政策。微觀調節(jié)主要表現(xiàn)為價格政策能夠調節(jié)利益矛盾和結構，宏觀調節(jié)則表現(xiàn)為保持物價總水平的穩(wěn)定。二是基礎性。價格是市場經濟中最基礎的經濟變量之一，它的變動必然會引起工資、利率等一系列因素的變動，因而價格政策必然也會影響到工資政策、貨幣政策等等，對其他經濟政策的實施有牽制作用。三是相對穩(wěn)定性。價格政策的普遍性決定了價格政策涉及面廣泛，價格變動會產生一系列連鎖反應，因此，價格政策對價格的干預只能是緩慢平穩(wěn)的。另外，價格政策的實施與其效果的產生對其他經濟政策的依賴性較強，必須在其他經濟政策尤其是財政政策與貨幣政策的配合下才能進行。價格政策的這些特點對其政策目標的確立與政策手段的選擇都產生了重大影響。 　　①價格政策目標。根據(jù)價格政策所要解決的主要問題，價格政策目標包括以下四個：一是促進宏觀經濟目標的實現(xiàn)；二是確立合理的價格管理體制；三是調整價格結構；四是穩(wěn)定物價總水平。 　　第一，促進宏觀經濟目標的實現(xiàn)。價格政策也是宏觀經濟政策的主要組成部分之一，因此，確立價格政策目標理所應當?shù)匕汛龠M經濟目標的實現(xiàn)作為首要目標，即通過實現(xiàn)價格結構的合理化和物價總水平的穩(wěn)定，為國民經濟的順利發(fā)展創(chuàng)造良好的條件，促進經濟有序、穩(wěn)定地增長，擴大就業(yè)，實現(xiàn)國際收支平衡等來實現(xiàn)經濟的基本目標。 　　第二，確立合理的價格管理體制。確立合理的價格管理體制實質上就是要合理劃分價格決策權限，科學設置價格管理機構。與計劃經濟體制相適應的價格管理體制是高度集中的計劃管理，價格決策權限完全掌握在政府手中，幾乎所有商品的價格都由政府決定。實踐證明，這種價格管理體制必然導致價格體系不合理和價格總水平的大幅度上漲。在市場經濟條件下，合理的價格管理體制是一種分散的體制，即國家只管理極少數(shù)關系到國計民生的商品的定價，大部分商品價格和勞務收費由供求雙方根據(jù)市場供求狀況來決定。確立合理的價格管理體制就是要建立這樣一種主要由市場來調節(jié)價格的機制。第三，調整價格結構。所謂價格結構調整主要是指對商品比價關系和差價關系的調整。商品比價是不同商品在同一市場、同一時間內的價格的比例關系，它反映了生產不同商品的國民經濟各部門、各企業(yè)之間的經濟關系。商品比價的形成除了受生產不同商品所耗費的社會必要勞動時間的影響外，還要受到供求關系、經濟政策等諸多因素的影響。這樣一個復雜的過程常會導致商品比價關系的不合理，使生產某些商品的部門、企業(yè)獲得較多利潤，而另一些商品的生產者得到的利潤卻很少，因而不利于資源優(yōu)化配置與經濟結構的合理化，這就需要國家運用價格政策進行干預。商品差價則是同種商品由于購銷環(huán)節(jié)、購銷地區(qū)、購銷季節(jié)或質量不同而形成的價格差額。不合理的商品差價會導致利潤在不同商品經營者之間的不合理分配，不利于商品流通和生產發(fā)展，因此，也需要國家運用價格政策進行干預。 　　第四，穩(wěn)定物價總水平。物價總水平的穩(wěn)定是實現(xiàn)經濟發(fā)展的基本目標之一，也是發(fā)揮市場機制對經濟調節(jié)功能、促進資源合理配置的基本條件。價格的頻繁波動會使得生產要素的流動毫無規(guī)則，不利于資源的有效運用，還容易引起經濟波動。所以，穩(wěn)定物價總水平是包括價格政策在內的各項經濟政策的共同目標。 　?、趦r格政策手段。價格政策目標需借助于一系列手段來實現(xiàn)，所以，價格政策手段是構成價格政策的重要內容。價格政策手段實質上就是國家干預價格形成和價格運動的形式。 　　這些干預形式主要可以分為兩大類：一類是直接干預形式；另一類是間接干預形式。第一，直接干預形式。所謂直接干預形式就是國家直接規(guī)定價格水平，主要包括國家定價和國家指導價兩種。在采用國家定價干預形式時，國家是價格決策的主體，直接掌握價格決策權并決定價格變動。一般說來，國家定價干預主要是為了實現(xiàn)一些社會政策目標，在國民經濟中所占比重較小，其范圍限于一些具有壟斷性質的產品如郵電、鐵路、煤氣、電力等，這些產品對國民經濟運行影響極大，但投資規(guī)模大、風險高、收益低，非國家投資無法經營。因此，按照誰投資經營誰定價的原則，這類產品應由國家定價。 　　國家指導價與國家定價不同，它只是國家規(guī)定一些產品和勞務的基準價和浮動幅度或規(guī)定一些產品和勞務的最高、最低限價，在國家規(guī)定的允許范圍內，企業(yè)擁有最后定價權。 　　國家指導價干預主要是針對一些未來供求難以預測，供求變動易因價格變動而大起大落的產品和勞務。對其實行直接干預有利于通過價格在特定的范圍內變動對這些產品和勞務的供求進行調節(jié)，以避免價格劇烈變動、供求劇烈變動造成生產資源在配置過程中的浪費。 　　第二，間接干預形式。間接干預是在市場經濟條件下廣泛采用的干預形式，它是國家借助補貼、稅收和國家對市場買賣活動的介入等干預價格的手段，所以，間接干預總是與財政政策等其他經濟政策相伴而行的。國家通過向個人或企業(yè)提供價格補貼可補償由于低價格給他們造成的損失，從而支持某種產品的生產；通過增加或減少稅收可增加或減少各生產企業(yè)的邊際成本，從而使他們在價格既定的情況下減少或增加生產；在掌握相當數(shù)量商品的情況下，通過以商品買賣者的身份進入市場，可以影響市場價格變動的方向及其程度?？梢钥闯?，在幾種主要間接干預形式的實施過程中，財政都起著基礎性的作用。 　　（4）對外經濟貿易管理在一個開放的經濟條件下，宏觀經濟管理的目標包括兩大類：一類是國內經濟目標，即要實現(xiàn)國內經濟的均衡發(fā)展；另一類是國際經濟目標，即要實現(xiàn)對外經濟貿易的均衡發(fā)展。 　　這兩個目標是整體國民經濟全面均衡的兩根支柱，兩者總是相互影響、相互促進的：要發(fā)展對外經濟貿易離不開國內經濟的支持，而要實現(xiàn)國內經濟持續(xù)穩(wěn)定協(xié)調發(fā)展，也離不開對外經濟貿易的發(fā)展。因此，加強對外經濟貿易管理，使對外經濟貿易的發(fā)展與國內經濟發(fā)展互相促進就成為政府制訂宏觀經濟政策時必須考慮的一項重要任務。 　　對外經濟貿易管理涉及的內容很多，限于篇幅問題，無法一一講述。這里只摘要介紹其中比較重要，同時又對投資者影響較大的兩部分內容，即對外經濟貿易管理的目標與對外經濟貿易管理的手段。 　?、賹ν饨洕Q易管理的目標。對外經濟貿易管理的目標，是一國在未來一定時期內，為國民經濟和社會發(fā)展戰(zhàn)略的順利實現(xiàn)而制定的對外經濟貿易管理的標的。對外經濟貿易管理的目標，一般由提高出口效益、提高外資和外匯利用效益、保持國際收支平衡等內容構成。 　　第一，提高出口效益。出口是對外經濟貿易的重要內容，它不僅是進口的基礎，而且也是開展整個對外經濟貿易活動的基礎。而出口效益如何，從根本上制約著一國對外經濟貿易發(fā)展的前景，從而在一定程度上也制約著一個國家整體經濟的發(fā)展。這是因為，一國在一定時期內可供出口的商品、勞務、技術等總是一個定量，如果出口效益較高就可使相同數(shù)量的出口獲得較多的外匯收入，從而為以后的對外經濟貿易活動的進行創(chuàng)造良好的條件，或者說，就可使對外經濟貿易活動形成良性循環(huán)；反之，如果出口效益較低，為獲得一定數(shù)量的外匯收入就必須加大出口數(shù)量，但它又受到出口能力的限制，這樣，對外經濟貿易活動就難以持續(xù)下去。因此，對外經濟貿易管理必須追求較高的出口效益。 　　第二，提高外資和外匯利用效益。外資和外匯是構成一國經濟發(fā)展的資金的重要來源，但一國在一定時期內的外資和外匯畢竟是有限的，這就需要合理利用外資和外匯，提高其利用效益。外資和外匯利用效益較高，就可在國民經濟發(fā)展中發(fā)揮較大作用，加速國民經濟發(fā)展；反之則難以發(fā)揮外資與外匯應有的作用。因此，提高外資和外匯的利用效益，便構成對外經濟貿易管理目標的重要內容。 　　第三，保持國際收支平衡。國際收支平衡是國民經濟平衡的重要組成部分，一國的國際收支狀況對該國的國民經濟有重要影響。一般說來，如果國際收支是平衡的，它有利于整個國民經濟的平衡，從而有利于整個國民經濟持續(xù)高速增長；如果國際收支是不平衡的，它將不利于整個國民經濟的平衡，從而影響國民經濟持續(xù)高速地增長。盡管可以說，一國一定時期的社會總供給大于或小于社會總需求，可以通過國際收支差額來彌補，但長時期的國際收支差額終究是不能維持的，終究也是不利于國民經濟持續(xù)高速增長的。因此，世界各國都把保持國際收支平衡作為對外經濟貿易管理和整個宏觀經濟管理的一個重要目標。 　　對外經濟貿易管理的目標是一個國家對外經濟貿易管理的依據(jù)?？梢哉f，對外經濟貿易管理的一切活動都是圍繞目標進行的，都是為實現(xiàn)目標服務的。正因為如此，對外經濟貿易管理的目標就成為對外經濟貿易管理的首要內容。 　?、趯ν饨洕Q易管理的手段。在世界各國的對外經濟貿易管理中都有一套行之有效的管理手段。這些手段既有經濟手段，也有行政手段和法律手段，具體來說，包括以下一些：第一，財政政策。運用財政政策來管理對外經濟貿易主要通過財政支出的增減和稅率的高低來間接影響和調節(jié)進出口與國際收支。因為財政支出和稅率的變動會影響總需求變動，進而引起價格變動，使得進出口和國際收支發(fā)生變動。因此，當一國需鼓勵出口、限制進口，扭轉國際收支逆差時，政府可削減財政開支或增加稅收，抑制社會總需求，迫使物價降低，使出口商品成本下降，出口商品因而增強了在國際市場上的競爭力，從而出口增加；同時，受國內物價下跌影響，一部分需求彈性較大的進口品不能維持原有利潤，因而減少或停止進口。反之，當一國需鼓勵進口、抑制出口，消除國際收支順差時，政府可通過運用相反的財政政策手段來達到目的。 　　在運用這一手段時必須考慮到它對國內經濟的影響，因為財政支出減少和稅收的增加容易引起工商業(yè)衰退與失業(yè)增加；財政支出增加與稅收減少則易導致通貨膨脹。 　　第二、貨幣政策。運用貨幣政策管理對外經濟貿易主要是通過利率的變動間接影響貿易進出口、資金流入和國際收支。當一國需鼓勵出口和資金流入，限制進口和資金流出時，政府可通過提高中央銀行對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率，促使商業(yè)銀行利率上升，從而抑制社會總需求，其結果必然使得出口增加，進口減少；另一方面，