【正文】 行過濾n 從一級資本的普通股總扣除明確的養(yǎng)老金資產(chǎn)的價值。如果銀行可以隨意動用基金的資產(chǎn)，經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局的批準(zhǔn)，可免于扣除。但免于扣除的這部分資產(chǎn)應(yīng)視同銀行直接持有的資產(chǎn)適用相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。106. 本建議認(rèn)為，在計(jì)算一級資本普通股時應(yīng)全部納入確定的養(yǎng)老金負(fù)債，這有助于維護(hù)監(jiān)管當(dāng)局和市場的信心，保證該部分資本能夠在持續(xù)經(jīng)營下吸收損失。107. 本建議要求養(yǎng)老金資產(chǎn)從一級資本普通股中扣除，原因在于養(yǎng)老金資產(chǎn)不能被提取并用于保護(hù)存款人和銀行的其他債權(quán)人。因?yàn)檫@部分資產(chǎn)唯一的價值就是減少未來養(yǎng)老金的支付。如果銀行能夠證明可以方便快捷的動用基金的資產(chǎn)，本建議也允許銀行減少對該部分資產(chǎn)的扣除。其它適用50：50的扣除項(xiàng)目的處理建議現(xiàn)行的所有其它適用于從一級資本和二級資本中分別扣除50%的監(jiān)管調(diào)整項(xiàng)目，并且本建議未提及的其它部分，應(yīng)按照1250%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。具體包括以下項(xiàng)目：n 某些資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露；n 按照PD/LGD方法處理的某些股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)暴露；n NonDvP和nonPvP交易中非支付/交割的部分；以及n 對工商企業(yè)的重大資本投資。108. 在某些資產(chǎn)處理方面，新資本協(xié)議規(guī)定從一級資本和二級資本中分別扣除50%，或者允許銀行在50：50的扣減方法和適用1250%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重中任選其一。這些資產(chǎn)包括在上面文本框中。按照50：50的扣減方法使資本定義變得復(fù)雜，特別是適用比例時更復(fù)雜，因此建議對這些資產(chǎn)統(tǒng)一按1250%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重處理。(f) 披露要求銀行應(yīng)披露以下項(xiàng)目：n 所有監(jiān)管資本項(xiàng)目與經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的對應(yīng)關(guān)系；n 單獨(dú)披露所有監(jiān)管調(diào)整項(xiàng)目n 描述所有比例和最低要求，并識別比例和最低要求對資本構(gòu)成的正面和負(fù)面影響；n 描述發(fā)行的所有資本工具的主要特征；n 銀行若披露監(jiān)管資本項(xiàng)下的詳細(xì)比例（如“權(quán)益一級資本”、“核心一級資本”或“有形普通股”比例），應(yīng)解釋這些比例的計(jì)算方法。此外，銀行應(yīng)在網(wǎng)站上披露所有監(jiān)管資本工具的條款及細(xì)則。109. 這些披露要求將有助于提高監(jiān)管資本透明度，強(qiáng)化市場約束。2． 風(fēng)險(xiǎn)覆蓋110. 巴塞爾委員會正在采取一系列措施擴(kuò)大新資本協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋范圍。2009年7月，巴塞爾委員會發(fā)布了提高交易賬戶風(fēng)險(xiǎn)暴露，再證券化和資產(chǎn)將支持型商業(yè)票據(jù)流動性額度的資本要求的一系列建議。這些要求將于2010年底開始實(shí)施。 111. 本章列舉巴塞爾委員會加強(qiáng)對交易對手信用險(xiǎn)的資本要求和風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)的建議。交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)(a) 介紹112. 評估交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)（CCR）處理方法時，巴塞爾委員會進(jìn)行了全面審議以確定CCR資本監(jiān)管在哪些方面需要強(qiáng)化16. 交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)是指在一項(xiàng)交易的現(xiàn)金流最終結(jié)算前該交易對手出現(xiàn)違約的風(fēng)險(xiǎn)。如果交易違約時與交易對手之間的交易或交易組合經(jīng)濟(jì)價值為正，即會發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失。與公司貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)不同，貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露是單向的，且貸款銀行面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)，而交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)是一種雙向損失的風(fēng)險(xiǎn)：交易的市場價值對交易雙方都可能是正值或負(fù)值。市場價值是不確定的，隨著市場基本要素的變化和時間推移發(fā)生改變。評估過程中，巴塞爾委員會仔細(xì)考慮了以下幾個方面的問題：n 當(dāng)前資本要求不足以覆蓋在本輪危機(jī)暴露出風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域；n 為推動雙邊場外衍生交易轉(zhuǎn)向通過中央交易對手多邊結(jié)算提供激勵；n 為降低由于不審慎的保證金做法、返回檢驗(yàn)和壓力測試導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)提供激勵； n 變化是否有助于降低親周期效應(yīng)。(b) 發(fā)現(xiàn)的主要問題113. 巴塞爾委員會識別了CCR資本要求不足的幾個領(lǐng)域。關(guān)于CCR資本要求某些關(guān)切具有更為廣泛的影響，因此，在有些情況下相關(guān)政策建議的影響將超出交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)。在這些情形下，交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)的問題最為顯著。114． 具體來說，巴塞爾委員會認(rèn)為，CCR監(jiān)管資本要求不足主要表現(xiàn)在以下的方面：n 在最近市場危機(jī)中，交易對手違約及信用狀況惡化與市場波動性以及交易對手風(fēng)險(xiǎn)暴露增加同步發(fā)生。因此，所觀察到廣義錯向風(fēng)險(xiǎn)并沒有充分地納入資本要求框架17. 廣義和特定錯向風(fēng)險(xiǎn)的定義見下文127段。n 資本沒有直接覆蓋由于信用估值調(diào)整（CVA）帶來的市值損失。大約2/3的CCR損失是由于CVA損失造成的，1/3是由實(shí)際違約造成。當(dāng)前的資本框架把CCR作為違約和信用轉(zhuǎn)移看待，但未能完全覆蓋違約之前的市場價值損失。n 大型銀行之間的關(guān)聯(lián)性高于目前資本框架所設(shè)定的。因此，當(dāng)市場進(jìn)入下行期時，銀行對其它銀行的交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)暴露會增加。有關(guān)證據(jù)顯示，相對于非金融公司，銀行的資產(chǎn)價值相關(guān)性更強(qiáng)。與市場狀況的較高相關(guān)性應(yīng)反映到資產(chǎn)價值相關(guān)性中。在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，巴塞爾委員會發(fā)現(xiàn)，銀行之間資產(chǎn)價值的相關(guān)性比非金融公司至少高出25%。n 對于有很大凈額結(jié)算或者凈額結(jié)算中有復(fù)雜衍生品交易或低流動性抵押品的交易對手，用替代性交易進(jìn)行平倉所需的時間遠(yuǎn)高于計(jì)算監(jiān)管資本所要求的期限。 n 初始保證金通常在危機(jī)發(fā)生之初非常低，在市場動蕩期間快速上升，這對于很多市場參與者來說會帶來不穩(wěn)定的效應(yīng)，有時會導(dǎo)致或加快違約?；谟行ьA(yù)期正暴露（EPE）18. 預(yù)期正暴露是指預(yù)期暴露在一段時間內(nèi)的加權(quán)平均值，權(quán)重為單個預(yù)期暴露占全時間段的比例。計(jì)算最低資本要求時，為第一年的均值，如果凈額結(jié)算組合的所有合同一年內(nèi)到期，平均值按組合中最晚到期合同日計(jì)算。的資本要求無法建立足夠的激勵機(jī)制，以鼓勵在周期各時點(diǎn)都提出適當(dāng)?shù)某跏急ＷC金要求。n 中央交易對手(CCPs)未被廣泛應(yīng)用于交易清算。n 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與具備相同評級的公司債券被認(rèn)作相同的風(fēng)險(xiǎn)暴露。本次危機(jī)后，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品持續(xù)顯示出比相應(yīng)評級的公司債券更高的價格波動性。在新資本協(xié)議框架下，標(biāo)準(zhǔn)法下對證券化產(chǎn)品和公司債采用相同的標(biāo)準(zhǔn)化折扣。115. 本次危機(jī)暴露出商業(yè)銀行交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的缺陷， 特別是返回檢驗(yàn)、壓力測試和錯向風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控：n 返回檢驗(yàn)：CCR返回檢驗(yàn)結(jié)果的統(tǒng)計(jì)解釋存在一定困難。這說明很多銀行對返回檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)的問題未給予充分考慮。使用返回檢驗(yàn)結(jié)果很差的模型低估了實(shí)際損失。 n 壓力測試：CCR壓力測試不夠全面，頻率也低，有時僅基于特定的情況；在很多銀行來充分覆蓋交易對手或相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。n 錯向風(fēng)險(xiǎn)：與交易對手，如財(cái)務(wù)保證人之間的交易，由于信用質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)暴露高度相關(guān)，在危機(jī)期間造成了損失。n 使用自己估計(jì)的Alpha19. Alpha乘數(shù)用于有效EPE，用來計(jì)算EAD。銀行可以使用能估計(jì)的Alpha值。值：Alpha等于自己估計(jì)的經(jīng)濟(jì)資本（分子）除以根據(jù)預(yù)期正暴露（EPE）計(jì)算的經(jīng)濟(jì)資本（分母）。如果分子使用的模型，特別模型估計(jì)的對具有非線性特征的風(fēng)險(xiǎn)暴露不夠精確，這種估計(jì)可能會極不準(zhǔn)確。(c) 政策建議概覽116. 巴塞爾委員會對新資本協(xié)議框架提出了一系列修改建議，以提高對CCR的資本要求，強(qiáng)化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理做法和資產(chǎn)相關(guān)性。這些政策建議基于對本次危機(jī)的觀察、實(shí)證分析和行業(yè)調(diào)查，建議：n 要求有效預(yù)期正暴露（EPE）計(jì)算應(yīng)基于包括壓力時期的數(shù)據(jù)；n 引入簡單的附加資本要求規(guī)則以更好地捕捉CVA風(fēng)險(xiǎn)，并允許考慮清晰的套期安排；n 對特定的錯向風(fēng)險(xiǎn)提出明確的第一支柱資本要求；n 對受監(jiān)管的銀行（資產(chǎn)在250億美元以上）及對不受監(jiān)管的金融公司（無論規(guī)模大小）的所有風(fēng)險(xiǎn)暴露的資產(chǎn)價值相關(guān)性。巴塞爾委員會將繼續(xù)評估并合理校準(zhǔn)該乘數(shù)及資產(chǎn)規(guī)模的閾值。n 對于場外衍生品、具有大額凈額結(jié)算的證券抵押融資性交易（比如超過5000筆交易）且抵押品流動性差或難于替代的衍生品，風(fēng)險(xiǎn)保證金期限延長到20天。如果近期凈額結(jié)算出項(xiàng)大量延長爭議，風(fēng)險(xiǎn)保證金期限還要加倍。n 更新“簡單法”，（不能用模型估計(jì)保證金協(xié)議EPE的銀行使用該方法），修正有關(guān)抵押品和保證金管理的簡化假設(shè)未能反映的實(shí)際情況；n 使用改進(jìn)方法計(jì)算違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD），促使更為穩(wěn)健的抵押品管理做法（例如未能捕捉降級誘因的風(fēng)險(xiǎn)及一些銀行無法同時對風(fēng)險(xiǎn)暴露和抵押品建模），以及實(shí)施改進(jìn)的抵押品管理操作和風(fēng)險(xiǎn)分析（如抵押品的再使用）。n 以證券化產(chǎn)品為抵押品的回購類交易建立單獨(dú)的監(jiān)管折扣類別，禁止為監(jiān)管資本目標(biāo)使用再證券化產(chǎn)品作為合格金融抵押品；n 為場外衍生品使用CCPs20. 國際支付結(jié)算體系委員會及國際證監(jiān)會組織正在進(jìn)一步改進(jìn)其建議。巴塞爾委員會將參與行動，旨在建立服務(wù)于監(jiān)管目標(biāo)的一套普遍適用的CCP要求。提供激勵，對CCP的抵押品和市場價值風(fēng)險(xiǎn)暴露的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零，如果CCP達(dá)到CPSS/IOSCO提出更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)；n 提高交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)管理要求，通過：1）覆蓋廣義錯向風(fēng)險(xiǎn)，2）對壓力測試制定更明確的定性要求，3）修改模型驗(yàn)證標(biāo)準(zhǔn)，4）發(fā)布穩(wěn)健CCR的壓力測試監(jiān)管指引。n 對銀行自己估計(jì)Alpha值增加額外限制，避免風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量不夠精確，提升銀行之間的一致性。 （i）修改指標(biāo)以更有效地應(yīng)對交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)、信用估值調(diào)整及錯向風(fēng)險(xiǎn)117. 巴塞爾委員會認(rèn)識到，其政策建議在一些情形下需要進(jìn)行調(diào)整，以適合信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)法和交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)期風(fēng)險(xiǎn)暴露法，并且需評估信用風(fēng)險(xiǎn)三種不同方法的相互影響。使用壓力估計(jì)的參數(shù)計(jì)算有效EPE以覆蓋廣義錯向風(fēng)險(xiǎn)118. 廣義錯向風(fēng)險(xiǎn)是指交易對手違約概率與一般市場風(fēng)險(xiǎn)因素存在正相關(guān)性時帶來的風(fēng)險(xiǎn)。特定錯向風(fēng)險(xiǎn)是指：由于受具體交易特性的影響，對特定交易對手的風(fēng)險(xiǎn)暴露與該交易對手的違約概率出現(xiàn)正相關(guān)。119. 近期危機(jī)顯現(xiàn)的重大廣義錯向風(fēng)險(xiǎn)意味著，要加強(qiáng)未來平均暴露的時點(diǎn)估計(jì)，比如有效EPE21. 有效預(yù)期正暴露是有效預(yù)期暴露在第一年的加權(quán)平均值，如果凈額結(jié)算組合中的所有合同在一年內(nèi)到期，計(jì)算覆蓋的時間區(qū)間為組合中最晚到期日，權(quán)重為單個預(yù)期暴露占全時間段的比例。，作為確定交易對手EAD的基礎(chǔ)。雖然這種方法有其缺點(diǎn)，但巴塞爾委員會在慎重考慮了其它幾種方法后，提出保留有效EPE作為計(jì)量EAD的方法，但是諸如波動性、相關(guān)性等參數(shù)，須基于壓力狀況或者包含最近危機(jī)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行保守地校正。巴塞爾委員會注意到Alpha附加因子的校準(zhǔn)已經(jīng)包含了錯向風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整。120. 本文稿中用來校準(zhǔn)的壓力時期應(yīng)當(dāng)與巴塞爾委員會近期修改過的壓力VaR市場風(fēng)險(xiǎn)框架保持一致。相應(yīng)地，巴塞爾委員會提議，用于計(jì)算壓力有效EPE的模型參數(shù)，校準(zhǔn)必須基于三年的歷史期間，且必須包含1年壓力時期，用于計(jì)算信用資產(chǎn)壓力VAR。符合市場風(fēng)險(xiǎn)框架要求也與巴塞爾委員會的觀點(diǎn)一致，即，假以時日，CCR與市場相關(guān)的那部分風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)與市場風(fēng)險(xiǎn)一起以整合的方式加以管理。巴塞爾委員會市場風(fēng)險(xiǎn)框架的修訂建議要求銀行使用壓力條件下的VAR計(jì)算交易賬戶的資本要求。納入壓力時期，符合EAD應(yīng)反映經(jīng)濟(jì)衰退情形的目標(biāo)。121. 此外，由于風(fēng)險(xiǎn)的壓力期可能出現(xiàn)在幾年前，巴塞爾委員會建議銀行也使用當(dāng)前的市場數(shù)據(jù)計(jì)算EAD，并與使用壓力參數(shù)得出的EAD比較。如果參數(shù)是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估得的，那么至少應(yīng)使用最近三年的數(shù)據(jù)。銀行使用以下二者中較大的：1）基于當(dāng)前市場數(shù)據(jù)的有效EPE計(jì)算得到的整個資產(chǎn)組合的資本要求2）基于使用三年其中包含一年壓力期的數(shù)據(jù)（比如，用于計(jì)算壓力VAR的時期）的有效EPE計(jì)算得到資本組合的資本要求。比較的結(jié)果使 “使用測試”仍然有效，且能夠捕捉當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的變化。而且，使用具有壓力參數(shù)的有效EPE也考慮了廣義錯向風(fēng)險(xiǎn)，并降低資本要求的周期性波動。122. 為落實(shí)這些建議，將在新資本協(xié)議附件4插入25（i）段，附件4中的第61段建議修改如下：25（i） 銀行必須使用以下二者中較大的：基于當(dāng)前市場數(shù)據(jù)的有效EPE計(jì)算資產(chǎn)組合層面的資本要求或基于包含一年壓力期的三年歷史數(shù)據(jù)EPE計(jì)算的資產(chǎn)組合資本要求。當(dāng)使用歷史數(shù)據(jù)估計(jì)波動率和相關(guān)性時，至少要使用三年的歷史數(shù)據(jù)，并每季度或在市場條件允許的情況下以更高的頻率更新數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)應(yīng)覆蓋各種經(jīng)濟(jì)狀況，例如完整的商業(yè)周期。模型必須使用三年的數(shù)據(jù)，其中包含一年的壓力期，該壓力期也用于計(jì)算信用資產(chǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)壓力VAR。應(yīng)由獨(dú)立于業(yè)務(wù)部門的部門驗(yàn)證業(yè)務(wù)部門提供的價格。數(shù)據(jù)的獲取必須獨(dú)立于業(yè)務(wù)條線。及時、完整地輸入內(nèi)部模型，保存在安全的數(shù)據(jù)庫，并接受正式和定期的審計(jì)。銀行必須建立完善的流程來保證數(shù)據(jù)完整性，以及時發(fā)現(xiàn)錯誤和異常觀測值。如果內(nèi)部模型依賴替代市場數(shù)據(jù)，比如當(dāng)新產(chǎn)品沒有足夠三年的歷史數(shù)據(jù)時，內(nèi)部政策應(yīng)能夠辨別合適的替代性數(shù)據(jù)。銀行必須用實(shí)證的方法證明替代性數(shù)據(jù)沒有低估不利市場條件下潛在的風(fēng)險(xiǎn)。如果內(nèi)部模型考慮了抵押品對凈額結(jié)算組合市值變化的影響，銀行必須基于合適的數(shù)據(jù)用模型估計(jì)抵押品價值的波動性建模。用于捕捉CVA損失的交易對手風(fēng)險(xiǎn)暴露的等價債券123. 為有效捕捉CVA損失，巴塞爾委員會建議采用“交易對手暴露等價債券”方法。在實(shí)踐中，本建議使用等價債券代替CVA風(fēng)險(xiǎn)提出附加資本要求。作為現(xiàn)有違約風(fēng)險(xiǎn)處理的一種補(bǔ)充，該方法按照市場風(fēng)險(xiǎn)框架覆蓋了99%最壞情況的CVA損益。該建議實(shí)質(zhì)上是將CVA損益作為持有交易對手發(fā)行的債券來處理。n “債券”的名義本金是交易對手的總EAD（作為固定值）n “債券”期限為與該交易對手凈額結(jié)算最長交易組合的有效期限n 時間跨度為一年，而市場風(fēng)險(xiǎn)框架的期限為10天124. 鑒于風(fēng)險(xiǎn)具有相似性，CVA的監(jiān)管資本可以通過等價債券的市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本要求來計(jì)算。由于交易對手的總EAD使用該等價債券的名義本金且基于未來的暴露，EAD的計(jì)算須事先把會造成CVA市值損失的暴露未來的潛在不利變動考慮在內(nèi)。此外，由于交易對手的信用利差可以直接用于計(jì)算債券價值，這也是近期市場危機(jī)中造成CVA損失的一個主要原因。等價債券法能夠完全反映CVA的信用利差風(fēng)險(xiǎn)。然而，當(dāng)計(jì)算資本要求時，等價債券的名義本金是固定的，所以CVA損失的程度可能被低估。不過，當(dāng)計(jì)算監(jiān)管資本要求時，等價債券的名義本金必須隨著EA