【正文】 管理協(xié)會非制造業(yè)指數(shù)反映的是美國非制造業(yè)商業(yè)活動的繁榮程度，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以上水平時，表明非制造業(yè)活動擴張，價格上升，往往預(yù)示著整體經(jīng)濟正處于一個擴張狀態(tài)；反之，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以下水平時，往往預(yù)示著整體經(jīng)濟正處于一個收縮狀態(tài)。汽車銷售解讀　　汽車銷售（Auto Sales）是消費者支出的重要組成部分，同時能很好地反映出消費者對經(jīng)濟前景的信心。通常，汽車銷售情況是我們了解一個國家經(jīng)濟循環(huán)強弱情況的第一手資料，早于其他個人消費數(shù)據(jù)的公布。因此，汽車銷售為隨后公布的零售額和個人消費支出提供了很好的預(yù)示作用，汽車銷售額占零售額的25%和整個消費總額的8%。另外，汽車銷售還可以作為預(yù)示經(jīng)濟衰退和復(fù)蘇的早期信號。汽車銷售額如果上升，一般預(yù)示著該國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)好和消費者消費意愿的增強，對該國貨幣利好，同時可能伴隨著該國利率的上升，刺激該國貨幣匯率上揚。消費者信貸余額解讀　　消費者信貸余額（Consumer Credit），包括用于購買商品和服務(wù)的將于兩個月及兩個月以上償還的家庭貸款。在西方國家，貸款消費是一種很普遍的現(xiàn)象，在購買大宗商品，比如房屋、汽車，或是購買大宗服務(wù)，比如接受大學(xué)教育等情況下，向銀行申請貸款的民眾數(shù)量會相當(dāng)多，從而形成消費者信貸余額。外匯市場關(guān)注的是隨季節(jié)調(diào)整的超前凈信貸余額，一般來講，消費者信貸余額增加表明消費支出和對經(jīng)濟的樂觀情緒增加，這種情形通常產(chǎn)生于經(jīng)濟擴張時期，信貸余額下降表明消費支出減少，并可能伴隨著對未來經(jīng)濟活動的悲觀情緒。通常來講，如果消費者信貸余額不出現(xiàn)大幅波動的話，外匯市場對該數(shù)據(jù)的反應(yīng)并不強烈。同時，我們不能孤立的解讀消費者信貸余額，要結(jié)合其他數(shù)據(jù)綜合考察美聯(lián)儲系統(tǒng)注解　美聯(lián)儲（The Fed）是根據(jù)1913年美國國會的一項法案設(shè)立的。在美聯(lián)儲成立之前，美國經(jīng)濟所需要的資金和信貸活動都由一個分散化的銀行系統(tǒng)來承擔(dān)。美聯(lián)儲共由12家區(qū)域性的聯(lián)邦儲備銀行構(gòu)成，每一家區(qū)域性銀行都有自己的董事會，并各自推舉一名代表出任美聯(lián)儲聯(lián)邦顧問委員會成員，每年在華盛頓進行四次集中會議；而聯(lián)邦公開市場委員會則由區(qū)域性銀行控制；貨幣政策委員會在聯(lián)儲主席的帶領(lǐng)下進行貨幣政策決策工作。每月，美聯(lián)儲貨幣政策委員會都將召開貨幣政策會議，對各聯(lián)儲銀行收集來的消息和其他相關(guān)經(jīng)濟信息進行分析，并對當(dāng)前和未來的經(jīng)濟形勢作出評估，隨即決定采用什么方式來配合經(jīng)濟的增長或延緩經(jīng)濟的下滑，包括利率水平的決定。由于美國經(jīng)濟在世界上的主導(dǎo)地位，美聯(lián)儲對國內(nèi)和國際經(jīng)濟的看法和政策都顯得非常重要，對外匯市場常常有較大的影響。日本短觀報告解讀　　日本短觀報告，日本政府每季會對近一萬家企業(yè)作未來產(chǎn)業(yè)趨勢調(diào)查，調(diào)查企業(yè)對短期經(jīng)濟前景的信心，以及對現(xiàn)時與未來經(jīng)濟狀況與公司盈利前景的看法。負數(shù)結(jié)果表示對經(jīng)濟前景感到悲觀的公司多于感到樂觀的公司，而正數(shù)則表示對經(jīng)濟前景感到樂觀的公司多于感到悲觀的公司。根據(jù)歷史顯示，日本政府每季公布的企業(yè)短觀報告數(shù)據(jù)極具代表性，能準(zhǔn)確的預(yù)測日本未來的經(jīng)濟走勢，因此與股市和日元匯率波動有相當(dāng)?shù)穆?lián)動性。經(jīng)常帳解讀　　貿(mào)易經(jīng)常帳(Current Account)為一國收支表上的主要項目，內(nèi)容記載一個國家與外國包括因為商品、勞務(wù)進出口、投資所得、其它商品與勞務(wù)所得以及其他因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。如果其余額是正數(shù)﹙順差﹚，表示本國的凈國外財富或凈國外投資增加。如果是負數(shù)﹙逆差﹚，表示本國的凈國外財富或投資減少。經(jīng)常帳的內(nèi)容大致包括五大項：　　1商品，為一國貨物的進口及出口。 　　2勞務(wù)，包括商品進出口有關(guān)的運輸及保險費、旅客運費及港口費用及本國居民在國外旅行、 觀光及外國人到本國旅行、觀光等的收支。 　　3投資所得，指國民購買外國的股票、債券及其它資產(chǎn)所賺取的股利或利息，加上本國對外 借款或外國人來本國投資，所產(chǎn)生的利息支出與紅利支出等。 　　4其它商品、勞務(wù)及所得，指前面沒有被列入的各項居民與非居民有關(guān)勞務(wù)與所得的交易 ，使領(lǐng)館的支出，以及居民在外國工作獲得的報酬，外國政府或國際組織設(shè)在 本國各種機構(gòu)的費用等。一般所謂的貿(mào)易余額是指前面所提四項的總和?！　?片面轉(zhuǎn)移，指現(xiàn)金或?qū)嵨锏木栀?、救濟、一國的對外援助及對國際機構(gòu)經(jīng)費的分攤。通常來講，一國經(jīng)常帳逆差擴大，該國幣值將貶值，順差擴大，該國貨幣將升值。 在西方國家，通常每月或每季都會公布經(jīng)常帳數(shù)據(jù)，但一個月的貿(mào)易數(shù)據(jù)對市場的參考作用并不大，每個季度經(jīng)過調(diào)整的經(jīng)常帳才較為重要。在80年代，經(jīng)常帳赤字曾經(jīng)對外匯市場有著較大的影響，目前這種影響力已經(jīng)有所消退，但對于美國，經(jīng)常帳赤字仍然對美元有著較大的影響力。產(chǎn)能利用率解讀　產(chǎn)能利用率(Capacity Utilization)產(chǎn)能利用率(Capacity Utilization)，也叫設(shè)備利用率，是工業(yè)總產(chǎn)出對生產(chǎn)設(shè)備的比率，簡單的理解，就是實際生產(chǎn)能力到底有多少在運轉(zhuǎn)發(fā)揮生產(chǎn)作用。統(tǒng)計該數(shù)據(jù)時，涵蓋的范圍包括制造業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐久商品、非耐久商品、基本金屬工業(yè)、汽車業(yè)及汽油等八個項目。代表上述產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用程度。當(dāng)產(chǎn)能利用率超過95%以上，代表設(shè)備使用率接近全部，通貨膨脹的壓力將隨產(chǎn)能無法應(yīng)付而急速升高，在市場預(yù)期利率可能升高情況下，對一國貨幣是利多。反之如果產(chǎn)能利用率在90%以下，且持續(xù)下降，表示設(shè)備閑置過多，經(jīng)濟有衰退的現(xiàn)象，在市場預(yù)期利率可能降低情況下，對該國貨幣是利空。市場一般最為重視美國的產(chǎn)能利用數(shù)據(jù)。在美國，一般每月中旬公布前一個月的數(shù)據(jù)。13 / 13