【正文】 投資部分有建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費、工程建設(shè)其他費用、基本預(yù)備費構(gòu)成；動態(tài)投資部分由漲價預(yù)備費和建設(shè)期利息構(gòu)成。、項目建設(shè)投資構(gòu)成如下。（二） 建設(shè)投資估算方法1. 建設(shè)投資估算的依據(jù)與要求（1） 估算依據(jù)投資估算應(yīng)做到方法科學(xué)，依據(jù)充分。主要依據(jù)有：1） 專門機構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價費用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計算方法，以及其他有關(guān)計算工程造價的文件；2） 專門機構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)其他費用計算辦法和費用標(biāo)準(zhǔn)，以及政府部門發(fā)布的物價指數(shù)；3） 擬建項目各單項工程的建設(shè)內(nèi)容及工程量。投資估算應(yīng)達(dá)到一下要求：1） 工程內(nèi)容和費用構(gòu)成齊全，計算合理，不重復(fù)計算，不提高或者降低估算標(biāo)準(zhǔn)，不漏項不少算；2） 選用指標(biāo)與具體工程之間存在標(biāo)準(zhǔn)或者條件差異時，應(yīng)進(jìn)行必要的換算或者調(diào)整；3） 投資估算精度應(yīng)能滿足控制初步設(shè)計概算的要求。2. 建設(shè)投資估算步驟與方法（1） 估算步驟1） 分別估算各單項工程所需的建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費；2） 在匯總各單項工程費用基礎(chǔ)上，估算工程建設(shè)其他費用和基本預(yù)備費；3） 估算漲價預(yù)備費和建設(shè)期利息。（2） 估算方法1） 建筑工程費估算。建筑工程費是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費用，如場地平整、廠房、倉庫、電站、設(shè)備基礎(chǔ)、工業(yè)窯爐、礦井開拓、露天剝離、橋梁、碼頭、堤壩、隧道、涵洞、鐵路、公路、管線敷設(shè)、水庫、水壩、灌區(qū)等項工程的費用。建筑工程投資估算一般采用以下方法：單位建筑工程投資估算法，以單位建筑工程量投資乘以建筑工程總量計算。一般工業(yè)與民用建筑以單位建筑面積的投資，工業(yè)窯爐砌筑以單位容積的投資，水庫以水壩單位長度的投資，鐵路路基以單位長度的投資，礦山掘進(jìn)以單位長度的投資，乘以相應(yīng)的建筑工程總量計算建筑工程費。概算指標(biāo)投資估算法，對于沒有上述估算指標(biāo)且建筑工程費占總投資比例較大的項目，可采用概算指標(biāo)估算法。采用這種估算法，應(yīng)占有較為詳細(xì)的工程資料、建筑材料價格和工程費用指標(biāo)，投入的時間和工作量較大。具體估算方法見有關(guān)專門機構(gòu)發(fā)布的概算編制辦法。2） 設(shè)備及工器具購置費估算。設(shè)備購置費估算應(yīng)根據(jù)項目主要設(shè)備表及價格、費用資料編制。工器具購置費一般按占設(shè)備費的一定比例計取。設(shè)備及工器具購置費，包括設(shè)備的購置費、工器具購置費、現(xiàn)場制作非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備費、生產(chǎn)用家具購置費和相應(yīng)的運雜費。對于價值高的設(shè)備應(yīng)按單臺估算購置費；價值較小的設(shè)備可按類估算。國內(nèi)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備的設(shè)備購置費應(yīng)分別估算。國內(nèi)設(shè)備購置費為設(shè)備出廠價加運雜費。設(shè)備運雜費主要包括運輸費、裝卸費和倉庫保管費等，運雜費可按設(shè)備出廠價的一定百分比計算。應(yīng)編制國內(nèi)設(shè)備購置費估算表?，F(xiàn)場制作非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備，由材料費、人工費和管理費組成，按其占設(shè)備總費用的一定比例估算。3） 安裝工程費估算。需要安裝的設(shè)備應(yīng)估算安裝工程費，包括各種機電設(shè)備裝配和安裝工程費用，與設(shè)備相連的工作臺、梯子及其裝設(shè)工程費用，附屬與被安裝設(shè)備的管線敷設(shè)工程費用；安裝設(shè)備的絕緣、保溫、防腐等工程費用；單體試運轉(zhuǎn)和聯(lián)動無負(fù)荷試運轉(zhuǎn)費用等。4） 工程建設(shè)其他費用估算。工程建設(shè)其他費用按各項費用科目的費率或者取費標(biāo)準(zhǔn)估算。5） 基本預(yù)備費估算。基本預(yù)備費是指在項目實施中可能發(fā)生難以預(yù)料的支出，需要事先預(yù)留的費用，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費，主要指設(shè)計變更及施工過程中可能增加工程量的費用?；绢A(yù)備費以建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費及工程建設(shè)其他費用之和為計算基數(shù)，乘以基本預(yù)備費率計算。6） 漲價預(yù)備費估算。漲價預(yù)備費是對建設(shè)工期較長的項目，由于在建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生材料、設(shè)備、人工等價格上漲引起投資增加，需要事先預(yù)留的費用，亦稱價格變動不可預(yù)見費。漲價預(yù)備費以建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費之和為計算基數(shù)。7） 建設(shè)期利息估算。建設(shè)期利息是指項目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計入固定資產(chǎn)的利息。計算建設(shè)期利息時，為了簡化計算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款第一年按半年計息，其余各年份按全年計息。有多種借款資金來源，每筆借款的年利率各不相同的項目，既可分別計算每筆借款的利息，也可先計算出各筆借款加權(quán)平均的年利率，并以此利率計算全部借款的利息。（三） 流動資金估算流動資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項目投產(chǎn)后，未進(jìn)行正常生產(chǎn)運營，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金估算一般采用分項詳細(xì)估算法，個別情況或者小型項目可采用擴大指標(biāo)法。1. 分項詳細(xì)估算法對構(gòu)成流動資金的各項流動資產(chǎn)和流動負(fù)債應(yīng)分別進(jìn)行估算。在可行性研究中，為簡化計算，僅對存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收帳款四項內(nèi)容進(jìn)行估算。估算的具體步驟，首先計算各類流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的年周轉(zhuǎn)次數(shù)，然后再分項估算占用資金額。（1） 周轉(zhuǎn)次數(shù)計算，周轉(zhuǎn)次數(shù)等于360天除以最低周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項目特點去定。（2） 應(yīng)收帳款估算，應(yīng)收帳款是指企業(yè)已對外銷售商品、提供勞務(wù)尚未收回的資金，包括若干科目，在可行性研究時，只計算應(yīng)收銷售款。（3） 存貨估算，存貨是企業(yè)為銷售或者生產(chǎn)消耗用而儲備的各種貨物，主要有原材料、輔助材料、燃料、低值易耗品、維修備件，包裝物、在產(chǎn)品、自制半成品和產(chǎn)成品等。為簡化計算，僅考慮外購原材料、外購燃料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，并分項進(jìn)行計算。（4） 先進(jìn)需要量估算，項目流動資金中的先進(jìn)是指貨幣資金，即企業(yè)生產(chǎn)運營活動中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款。（5） 流動負(fù)債估算，流動負(fù)債是指在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)，需要償還的各種債務(wù)。在可行性研究中，流動負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付帳款一項。2. 擴大指標(biāo)估算法擴大指標(biāo)估算法是一種簡化的流動資金估算方法，一般可參照同類企業(yè)流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本的比例，或者單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額估算。（四） 項目投入總資金及分年投入計劃1. 項目投入總資金按投資估算內(nèi)容和估算方法估算各項投資并進(jìn)行匯總，分別編制項目投入總資金估算匯總表，主要單項工程投資估算表，并對項目投入總資金構(gòu)成和各單項工程投資比例的合理性，單位生產(chǎn)能力投資指標(biāo)的先進(jìn)性進(jìn)行分析。2. 分年資金投入計劃估算出項目投入總資金后，用根據(jù)項目實施進(jìn)度的安排，編制分年資金投入計劃表。 融資方案融資方案是在投資估算的基礎(chǔ)上，研究擬建項目的資金渠道、融資形式、融資結(jié)構(gòu)、融資成本、融資風(fēng)險，比選推薦項目的融資方案，并以此研究資金籌措方案和進(jìn)行財務(wù)評價。（一） 融資組織形式選擇研究融資方案，首先應(yīng)明確融資主體，由融資主體進(jìn)行融資活動，并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險。項目融資主體的組織形式主要有既有項目法人融資和新設(shè)項目法人融資兩種形式。1. 既有項目法人融資形式這是依托現(xiàn)有法人進(jìn)行的融資活動，其特點：一是擬建項目不組建新的項目法人，由既有法人同意組織融資活動并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險；二是擬建項目一般是既有法人資產(chǎn)和信用的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并形成增量資產(chǎn)；三是從既有法人的財務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力。2. 新設(shè)項目法人融資形式這是指新組建項目法人進(jìn)行的融資活動，其特點是：項目投資由新設(shè)項目法人籌集的資本金和債務(wù)資金構(gòu)成；由新設(shè)項目法人承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險；從項目投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益情況考察償還能力。（二） 資金來源選擇在估算出項目所需要的資金量后，應(yīng)根據(jù)資金的可得性、供應(yīng)的充足性、融資成本的高低，選擇資金渠道。資金渠道主要有：（1） 項目法人自有資金。（2） 政府財政性資金。（3） 國內(nèi)外銀行等金融機構(gòu)的信貸資金。（4） 國內(nèi)外證券市場資產(chǎn)。（5） 國內(nèi)外非銀行金融機構(gòu)的資金。（6） 外國政府、企業(yè)、團體、個人等的資金。（7） 國內(nèi)企業(yè)、團體、個人的資金。資金來源，一般分為直接融資和間接融資兩種方式。直接融資方式是指投資者對擬建項目的直接投資，以及項目法人通過發(fā)行股票、債券等直接籌集的資金。間接融資是指從銀行及非銀行金融機構(gòu)借入的資金。（三） 資本金籌措資本金是指項目投資中由投資者提供的資金，對項目來說是非債務(wù)資金，也是獲得債務(wù)資金的基礎(chǔ)。國家對經(jīng)營性項目試行資本金制度，對頂了經(jīng)營性項目的建設(shè)都要有一定數(shù)額的資本金，并提出了各行業(yè)醒目資本金的最低比例要求。在可行性研究階段，應(yīng)根據(jù)新設(shè)項目法人融資或是既有項目法人融資組織形式的特點，研究資本金籌措方案。1. 新設(shè)項目法人項目資本金籌措新設(shè)項目法人的資本金，是項目發(fā)起人和投資者為擬建項目所投入的資金。項目資本金來源主要有：（1） 政府財政性資金；（2） 國家授權(quán)投資機構(gòu)入股的資金；（3） 國內(nèi)外企業(yè)入股的資金；（4） 社會團體、個人入股的資金；（5） 受贈予資金。資本金出資形態(tài)可以是先進(jìn)，也可以是實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)作價出資。用作資本金的實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)作價的資金，必須經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估作價，并只能在資本金中占有一定比例。可行性研究中應(yīng)說明資本金的出資人、出資方式、資本金來源及數(shù)額，資本金認(rèn)繳進(jìn)度等。2. 既有項目法人項目資本金籌措資本金來源主要有：（1） 項目法人可用于項目的先進(jìn)，即庫存現(xiàn)金和銀行存款等可用于項目投資的資金；（2） 資產(chǎn)變現(xiàn)的資金，即變賣現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的資金；（3） 發(fā)行股票籌集的資金，原有股東增資擴股資金，吸收新股東的資金；（4） 政府財政性資金；（5） 國內(nèi)外企業(yè)法人入股資金；（6） 受贈予資金。在可行性研究報告中，應(yīng)說明資本金的各種來源和數(shù)量，應(yīng)考察主要投資方的出資能力。（四） 債務(wù)資金籌措債務(wù)資金是項目投資中除資本金外，需要從金融市場借入的資金。債務(wù)資金來源主要有：1. 信貸融資國內(nèi)信貸資金主要有政策性銀行和商業(yè)銀行等提供的貸款；國外信貸資金主要有商業(yè)銀行的貸款，以及世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融機構(gòu)貸款；外國政府貸款；出后信貸以及信托投資公司等非銀行金融機構(gòu)提供的貸款。信貸融資方案應(yīng)說明擬提供貸款的機構(gòu)及其貸款條件，包括支付方式、貸款期限、貸款利率、還本付息方式及其他附加條件等。2. 債券融資債券融資是指項目法人以自身的財務(wù)狀況和信用條件為基礎(chǔ)，通過發(fā)行企業(yè)債券籌集資金，用于項目建設(shè)的融資方式。除了一般債券融資外，還有可轉(zhuǎn)換債券融資，這種照全在有效期限內(nèi)，只需支付利息，債券持有人有權(quán)按照預(yù)定將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股，如果債券持有人放棄這一選擇，融資企業(yè)需要在債券到期日兌付本金。可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行無需以項目資產(chǎn)或其他公司的資產(chǎn)作為擔(dān)保。在可行性研究階段，應(yīng)對擬采用的債券融資方式進(jìn)行分析、論證。3. 融資租賃融資租賃是資產(chǎn)擁有者將資產(chǎn)租給承租人，在一定時期內(nèi)使用，由承擔(dān)人支付租賃費的融資方式。采用這種方式，一般是由承擔(dān)人選定設(shè)備，由出租人購置后租給承租人使用，承租人按期交付租金。租賃期滿后，出租人可以將設(shè)備作價售讓給陳祖仁。（五） 融資方案分析在初步確定項目的資金籌措方式和資金來源后，應(yīng)進(jìn)一步對融資方案進(jìn)行分析，比選并推薦資金來源可靠、資金結(jié)構(gòu)合理、融資成本低，融資風(fēng)險小的方案。1. 資金來源可靠性分析主要是分析項目建設(shè)所需總資金和分年所需投資能否得到足夠的、持續(xù)的資金供應(yīng)，即資本金和債務(wù)資金供應(yīng)是否落實可靠，應(yīng)琉球使籌措的資金、幣種及投入時序與項目建設(shè)進(jìn)度和投資使用計劃相匹配，確保項目建設(shè)順利進(jìn)行。2. 融資結(jié)構(gòu)分析主要分析項目融資方案中的資本金與債務(wù)資金的比例、股本結(jié)構(gòu)比例和債務(wù)結(jié)構(gòu)比例是否合理，并分析其實現(xiàn)條件。（1） 資本金與債務(wù)資金的比例，在一般情況下，項目資本金比例過低，債務(wù)資金比例過高，將給項目建設(shè)和生產(chǎn)運營帶來潛在的財務(wù)風(fēng)險。進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)分析，應(yīng)根據(jù)項目特點，合理確定項目資本金與債務(wù)資金的比例。（2） 股本結(jié)構(gòu)分析，股本結(jié)構(gòu)反映項目股東各方出資額和相應(yīng)的權(quán)益，在融資結(jié)構(gòu)分析中，應(yīng)根據(jù)醒目特點和主要股東方參股意愿，合理確定參股各方的出資比例。（3） 債務(wù)結(jié)構(gòu)分析，債務(wù)結(jié)構(gòu)反映項目債券各方為項目提供的債務(wù)資金的比例，在融資結(jié)構(gòu)分析中，應(yīng)根據(jù)債權(quán)人提供債務(wù)資金的方式，附加條件，以及利率、匯率、還款方式的不同，合理確定內(nèi)債與外債比例，政策性銀行與商業(yè)性銀行的貸款比例，以及信貸資金與債券資金的比例。3. 融資成本分析融資成本是指項目為籌集和使用資金而支付的費用。融資成本的高低的判斷項目融資方案是否合理的重要因素之一。（1） 債務(wù)資金融資成本分析債務(wù)資金融資成本由資金籌集費和資金占用費組成。資金籌集費是指資金籌集過程中支付的一次性費用，如承諾費、手續(xù)費、擔(dān)保費、代理費等；資金占用費是指使用資金過程中發(fā)生的經(jīng)常性費用，如利息。在比選融資方案時，應(yīng)分析各種債務(wù)資金融資方案的利率水平、利率計算方式、計息和付息方式，以及償還期和寬限期，計算債務(wù)資金的綜合利率，并進(jìn)行不同方案比選。（2） 資本金融資成分分析資本金融資成本由資本金籌集費和資本金占用費組成。資本金占用費一般應(yīng)按機會成本的原則計算，當(dāng)機會成本難以計算時，可參照銀行存款利率計算。4. 融資風(fēng)險分析融資方案的實施經(jīng)常收到各種風(fēng)險的影響。為了使融資方案穩(wěn)妥可靠，需要對下列可能發(fā)生的風(fēng)險因素進(jìn)行識別、預(yù)測。（1） 資金供應(yīng)風(fēng)險資金供應(yīng)風(fēng)險是指融資放在在實施過程中，可能出現(xiàn)資金不落實，導(dǎo)致建設(shè)工期拖長，工程造價升高，原定投資效益目標(biāo)難以實現(xiàn)的風(fēng)險。主要風(fēng)險有：1） 原定籌資額全部或部分落空。2） 原定發(fā)行股票、債券計劃不能實現(xiàn)；3） 既有項目法人融資項目由于企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，物理按原定計劃出資；4） 其他資金不能按建設(shè)進(jìn)度足額及時到位。（2） 利率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指國際金融市場外匯交易結(jié)算產(chǎn)生的風(fēng)險，包括人民幣對各種外幣幣值的變動風(fēng)險和各外幣之間比價變動的風(fēng)險。利用外資數(shù)額較大的投資項目應(yīng)對外匯匯率的走勢進(jìn)行分析，估測匯率發(fā)生較大變動時，對項目造成的風(fēng)險和損失。 財務(wù)評價財務(wù)評價是在國家現(xiàn)行財稅制度和市場價格體系下，分析