【正文】 產(chǎn)折舊年限：建（構(gòu)）筑物平均 20 年，設(shè)備平均 10 年；固定資產(chǎn)凈殘值率取 5%；采取直線法計提折舊，經(jīng)估算，年折舊費為 1, 萬元，固定資產(chǎn)折舊費估算見附表 4。五、攤銷費 該項目無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)合計為 4, 萬元，無形資產(chǎn)攤銷年限 10 年，遞延資產(chǎn)攤銷年限 5 年，年攤銷費為 萬元，攤銷費估算見附表 5。六、修理費該項目要求在達產(chǎn)后第 5 年進行中修，綜合考慮，修理費按折舊費的 20%計算，平均年修理費用為 萬元。54 / 82七、財務(wù)費用該項目申請銀行貸款 18,000 萬元，利息在生產(chǎn)期形成財務(wù)費用，財務(wù)費用合計為 2, 萬元。八、其他費用其他費用是指在制造費用、管理費用、財務(wù)費用和銷售費用中扣除工資及福利、折舊費、修理費、攤銷費、利息支出后的費用，根據(jù)該項目的特點，其他費用按上述費用的 10%計取，達產(chǎn)年其他費用為 5, 萬元。九、總成本費用、固定成本、可變成本項目達產(chǎn)年總成本費用為 64, 萬元，固定成本 9, 萬元，可變成本為 54, 萬元，總成本費用估算見附表 6。十、經(jīng)營成本經(jīng)營成本=總成本費用折舊攤銷財務(wù)費用年經(jīng)營成本為 61, 萬元，經(jīng)營成本估算見附表 6。第四節(jié) 利潤及利潤分配估算一、利潤總額估算利潤總額為營業(yè)收入扣除總成本費用和營業(yè)稅金及附加后的余額，所得稅按利潤總額的 25%計算。通過附表 7 利潤和利潤分配表計算得出：在整個經(jīng)營期內(nèi)，獲利潤總額 97, 萬元，平均年獲利潤總額 9, 萬元；55 / 82扣除所得稅（25%）后，稅后利潤為 73, 萬元，平均年獲稅后利潤 7, 萬元。二、利潤分配估算稅后利潤額在按 10%的比例提取盈余公積金即為可供分配利潤。提取盈余公積金后，在整個經(jīng)營期內(nèi)，累計未分配利潤為 65, 萬元，平均每年未分配利潤 6,萬元。第五節(jié) 財務(wù)效益分析一、現(xiàn)金流量分析根據(jù)不同角度編制的財務(wù)現(xiàn)金流量表估算的技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)如表141 所示。表 141 財務(wù)指標(biāo)表指 標(biāo) FIRR（%） FNPV（萬元） Pt（投資回收期）所得稅前 % 39, 年(含建設(shè)期)所得稅后 % 26, 年(含建設(shè)期)從不同角度計算的財務(wù)內(nèi)部收益率均高于基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10%，財務(wù)凈現(xiàn)值均遠大于零，包括建設(shè)期在內(nèi)的所得稅后的投資回收期為 年，可以看出，該項目有很強的盈利能力。項目財務(wù)現(xiàn)金流量詳見附表 8。二、投資利潤率、投資凈利潤率投資利潤率：%投資凈利潤率：%56 / 82上述各項財務(wù)指標(biāo)表明，本項目具有較強的贏利能力。項目的財務(wù)內(nèi)部收益率大于設(shè)定財務(wù)基準(zhǔn)收益率，投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，說明本項目財務(wù)指標(biāo)均較好，項目建設(shè)在財務(wù)上是可行的。三、償債能力分析該項目申請銀行貸款 18,000 萬元，采用最大能力還款方式償還銀行貸款還款，還款資金來源為折舊、攤銷以及未分配利潤和計入成本費用中的利息費用，通過借款償還計劃表（附表 9）可以計算得出，該項目的最大還款能力為 年。借款償還期＝（借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份數(shù)）開始借款年+當(dāng)年償還借款額/當(dāng)年用于還款的資金額 ＝4+,＝ 年第六節(jié) 不確定性分析一、盈虧平衡分析BEP（c） ＝ ％增 值 稅銷 售 稅 金 及 附 加可 變 成 本銷 售 收 入 固 定 成 本 10???≈%BEP（營業(yè)收入） =年均營業(yè)收入BEP （c）=75,000 萬元%≈34, 萬元計算結(jié)果表明，項目盈虧平衡點較低，說明項目生產(chǎn)經(jīng)營能力57 / 82只要達到設(shè)計能力的 %，年營業(yè)收入達到 34, 萬元時，就可以盈虧平衡，達到保本經(jīng)營，詳見圖 141。圖 141 盈虧平衡圖 二、敏感性分析對財務(wù)基本數(shù)據(jù)中的銷售收入（產(chǎn)量或價格） 、經(jīng)營成本、建設(shè)投資三項因素分別作出增加或降低 5%幅度的變化，以判斷其單因素變化對財務(wù)評價指標(biāo)的敏感程度。表 142 敏感性分析表序號 不確定因素 變化率（%） 稅后 IRR（%） 敏感系數(shù)基本方案 %+5% % +1 銷售收入5% % +5% % 2 經(jīng)營成本5% % +3 建設(shè)投資 +5% % 010000202203000040000500006000070000800000% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%生 產(chǎn) 負 荷銷 售收 入或 總成 本費 用（ 萬 元 ） 銷 售 收 入固 定 成 本總 成 本 費 用贏虧平衡點 %%58 / 825% % +圖 142 敏感性分析圖從表 144 和圖 142 中可以看出：銷售收入（銷售價格或產(chǎn)量）為最敏感因素，只要銷售收入增長（或減少）1%，財務(wù)內(nèi)部收益率增長 %（或減少 %） 。其次是經(jīng)營成本，經(jīng)營成本增長 5%（或減少 5%） ，財務(wù)內(nèi)部收益率降低 %（或增長 %） ；再次是建設(shè)投資。通過盈虧平衡分析和敏感性分析，說明該項目盈虧平衡點較低（%） ；當(dāng)三種不確定因素變化幅度為 5%時（向不利于經(jīng)濟效益方向變化） ，財務(wù)內(nèi)部收益率等指標(biāo)仍然優(yōu)于基準(zhǔn)值要求，說明該項目具有較好的抗風(fēng)險能力。%%%%%%%%%10% 5% 0% 5% 10%敏感性分析圖不確定因素變化率內(nèi)部收益率銷售收入經(jīng)營成本建設(shè)投資基準(zhǔn)收益率基本方案收益率59 / 82第七節(jié) 財務(wù)評價結(jié)論通過財務(wù)評價計算，該項目的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期及投資利潤率均優(yōu)于基準(zhǔn)值要求，說明該項目財務(wù)分析結(jié)果是可行的。通過盈虧平衡分析，說明該項目盈虧平衡點較低（%） ；在敏感性分析中，當(dāng)三種不確定因素變化幅度為 5%時（向不利于經(jīng)濟效益方向變化） ，財務(wù)內(nèi)部收益率等指標(biāo)仍然優(yōu)于基準(zhǔn)值要求，說明該項目具有較好的抗風(fēng)險能力。60 / 82第 十 五 章 研 究 結(jié) 論 與 建 議第一節(jié) 研究結(jié)論**金鼎壓縮機有限公司年產(chǎn) 50 萬套壓縮機及配件項目經(jīng)過市場需求預(yù)測以及行業(yè)未來的發(fā)展趨勢分析，得出本項目所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有較為樂觀的發(fā)展前景和增產(chǎn)價值，屬于高技術(shù)、高檔次、高質(zhì)量的產(chǎn)品；同時，本項目的建設(shè)，**金鼎壓縮機有限公司也具備了許多便利條件。抓住目前市場機遇，增建一個高科技、現(xiàn)代化的壓縮機生產(chǎn)線，將會使企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟效益及產(chǎn)生深遠的社會影響力。該項目的建設(shè)，符合國家現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策；符合**市的整體規(guī)劃要求及行業(yè)發(fā)展需要；符合**市的長遠規(guī)劃、建設(shè)要求。該項目采用的生產(chǎn)技術(shù)水平較高，有大量專業(yè)的技術(shù)人員，管理經(jīng)驗豐富，市場前景廣闊。項目在生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品方案、生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)境保護等各方面均符合國家和地方相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)要求，而且具有清潔生產(chǎn)的特點。項目選址于**市振興區(qū)湯池工業(yè)園區(qū)(池鎮(zhèn)集賢村十一、十二組)，該地域交通便利，地理位置十分優(yōu)越，基礎(chǔ)設(shè)施條件較好，對項目建設(shè)十分有利。項目建設(shè)總投資 30,000 萬元，通過財務(wù)計算與分析，年可實現(xiàn)營業(yè)收入 75,000 萬元，實現(xiàn)利潤 7, 萬元。所得稅后主要評價指標(biāo)投資回收期為 年（含建設(shè)期） ，財務(wù)內(nèi)部收益率為61 / 82%，財務(wù)凈現(xiàn)值為 26, 萬元，投資利潤率為 %，均優(yōu)于基準(zhǔn)值的要求。從敏感性分析結(jié)果看，營業(yè)收入（銷售價格或產(chǎn)量）為最敏感因素，其次是經(jīng)營成本，再次是建設(shè)投資。在177。5%的范圍內(nèi)變化，財務(wù)指標(biāo)均優(yōu)于基準(zhǔn)值，說明該項目具有很強的抗風(fēng)險能力。第二節(jié) 建議采購先進設(shè)備過程中，通過設(shè)備招標(biāo)方式進行，嚴(yán)把設(shè)備質(zhì)量關(guān)。該項目投資較大，項目單位應(yīng)積極落實建設(shè)資金，以保證項目的順利實施；加強項目前期工作、設(shè)計、采購和施工各環(huán)節(jié)的管理，盡可能降低投資；采取措施開拓市場，提高競爭力。62 / 82附 表63 / 82項目建設(shè)總投資估算表附表 1 單位：萬元投資額序號 工程或費用名稱合計 其中：外 匯占項目投入總資金的比例（%）估算說明1 建設(shè)投資 28, % 建設(shè)投資靜態(tài)部分 27, % 建筑工程費 12, % 設(shè)備及工器具購置費 8, % 設(shè)備安裝費 % 工程建設(shè)其他費用 4, % 詳見附表 11 基本預(yù)備費 1, %按～.4 之和的 5%估算 建設(shè)投資動態(tài)部分 漲價預(yù)備費 建設(shè)期利息 2 鋪底流動資金 2, %3 項目投入總資金 （1+2） 30, %64 / 82建筑工程費用估算表附表 11 單位：萬元序號 建筑物名稱 單位 工程量 單價（元） 費用合計（萬元） 備注1 主要建筑工程 機加工車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 電機車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 沖壓車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 總裝車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 辦公樓 m2 框架 庫房 m2 鋼結(jié)構(gòu)2 輔助配套工程 場地基礎(chǔ)設(shè)施配套 工程 m2 綠化及其它附屬工 程 場地平整 3 合計 65 / 82設(shè)備購置費用估算表附表 12 單位：萬元序號 設(shè)備名稱 單位 數(shù)量 單價(元) 總價1 車銑復(fù)合加工中心 臺 2 298 5962 臥式鏜銑加工中心 臺 2 407 8143 數(shù)控萬能銑加工中心 臺 2 356 7124 數(shù)控萬能銑加工中心 臺 2 889 17785 車銑復(fù)合加工中心 臺 2 523 10466 萬能臥式銑床 臺 4 15 607 數(shù)控立加車床 臺 5 106 5308 數(shù)控立加車床 臺 4 127 5089 車床 臺 4 25 10010 帶鋸床 臺 4 11 對刀儀 臺 4 12 二氧焊機 臺 12 13 焊機 臺 12 14 槍鉆系統(tǒng) 臺 10 5415 刀具 套 12 16 刀具 套 12 22 電容柜 臺 1 23 水箱 臺 1 24 工藝裝備（夾具、胎 具及工位器具） 套 1 100 10025 檢測設(shè)備 套 1 180 18026 合計 97 66 / 82工程建設(shè)其他費用估算表附表 13 單位：萬元序號 費用名稱 計算依據(jù) 費率或標(biāo)準(zhǔn) 費用合計1 建設(shè)單位管理費 建筑工程費 % 2 勘察設(shè)計費 建筑工程費 % 3 建設(shè)工程監(jiān)理費 建筑工程費，〔1992〕價費字 479 號 % 4 其他費用（招標(biāo)、咨詢、 調(diào)研、評價費） 建筑工程費 % 5 土地使用費 6 合 計 分年投資計劃表附表 14 單位：萬元建設(shè)期 投產(chǎn)期序號 年份項目 第 1 年 第 2 年 第 3 年合計1 建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息） 27, 27,2 建設(shè)期利息 3 鋪底流動資金 2, 2,4 合 計 28, 30,67 / 82流動資金估算表附表 2 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元　經(jīng)營期序號 年份 項目 最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次） 2 3 4 5 6 7 8 9 10 111 流動資產(chǎn) 15097.618421.318421.318421.318421.318421.318421.318421.318421. 應(yīng)收賬款 30 12 存貨 11429.611429.611429.611429.611429.611429.611429.611429. 原材料 30 12 燃料動力費 20 18 在產(chǎn)品 30 12 產(chǎn)成品 20 18 現(xiàn)金 40 9 2 流動負債 應(yīng)付賬款 45 8 3 流動資金（12） 11579.711579.711579.711579.711579.711579.711579.711579.74 流動資金本年 增加額 68 / 82營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表附表 3 單位：萬元經(jīng)營期序號 年份 項目 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 合計經(jīng)營負荷（%） 50% 80% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%1 產(chǎn)品銷售收入