【正文】 產(chǎn)折舊年限：建（構(gòu)）筑物平均 20 年，設(shè)備平均 10 年；固定資產(chǎn)凈殘值率取 5%；采取直線法計(jì)提折舊，經(jīng)估算，年折舊費(fèi)為 1, 萬元，固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算見附表 4。五、攤銷費(fèi) 該項(xiàng)目無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)合計(jì)為 4, 萬元，無形資產(chǎn)攤銷年限 10 年，遞延資產(chǎn)攤銷年限 5 年，年攤銷費(fèi)為 萬元，攤銷費(fèi)估算見附表 5。六、修理費(fèi)該項(xiàng)目要求在達(dá)產(chǎn)后第 5 年進(jìn)行中修，綜合考慮，修理費(fèi)按折舊費(fèi)的 20%計(jì)算，平均年修理費(fèi)用為 萬元。54 / 82七、財(cái)務(wù)費(fèi)用該項(xiàng)目申請(qǐng)銀行貸款 18,000 萬元，利息在生產(chǎn)期形成財(cái)務(wù)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)為 2, 萬元。八、其他費(fèi)用其他費(fèi)用是指在制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除工資及福利、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷費(fèi)、利息支出后的費(fèi)用，根據(jù)該項(xiàng)目的特點(diǎn)，其他費(fèi)用按上述費(fèi)用的 10%計(jì)取，達(dá)產(chǎn)年其他費(fèi)用為 5, 萬元。九、總成本費(fèi)用、固定成本、可變成本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年總成本費(fèi)用為 64, 萬元，固定成本 9, 萬元，可變成本為 54, 萬元，總成本費(fèi)用估算見附表 6。十、經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用折舊攤銷財(cái)務(wù)費(fèi)用年經(jīng)營(yíng)成本為 61, 萬元，經(jīng)營(yíng)成本估算見附表 6。第四節(jié) 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配估算一、利潤(rùn)總額估算利潤(rùn)總額為營(yíng)業(yè)收入扣除總成本費(fèi)用和營(yíng)業(yè)稅金及附加后的余額，所得稅按利潤(rùn)總額的 25%計(jì)算。通過附表 7 利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表計(jì)算得出：在整個(gè)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，獲利潤(rùn)總額 97, 萬元，平均年獲利潤(rùn)總額 9, 萬元；55 / 82扣除所得稅（25%）后，稅后利潤(rùn)為 73, 萬元，平均年獲稅后利潤(rùn) 7, 萬元。二、利潤(rùn)分配估算稅后利潤(rùn)額在按 10%的比例提取盈余公積金即為可供分配利潤(rùn)。提取盈余公積金后，在整個(gè)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，累計(jì)未分配利潤(rùn)為 65, 萬元，平均每年未分配利潤(rùn) 6,萬元。第五節(jié) 財(cái)務(wù)效益分析一、現(xiàn)金流量分析根據(jù)不同角度編制的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表估算的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如表141 所示。表 141 財(cái)務(wù)指標(biāo)表指 標(biāo) FIRR（%） FNPV（萬元） Pt（投資回收期）所得稅前 % 39, 年(含建設(shè)期)所得稅后 % 26, 年(含建設(shè)期)從不同角度計(jì)算的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均高于基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值均遠(yuǎn)大于零，包括建設(shè)期在內(nèi)的所得稅后的投資回收期為 年，可以看出，該項(xiàng)目有很強(qiáng)的盈利能力。項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量詳見附表 8。二、投資利潤(rùn)率、投資凈利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率：%投資凈利潤(rùn)率：%56 / 82上述各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)表明，本項(xiàng)目具有較強(qiáng)的贏利能力。項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于設(shè)定財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，說明本項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)均較好，項(xiàng)目建設(shè)在財(cái)務(wù)上是可行的。三、償債能力分析該項(xiàng)目申請(qǐng)銀行貸款 18,000 萬元，采用最大能力還款方式償還銀行貸款還款，還款資金來源為折舊、攤銷以及未分配利潤(rùn)和計(jì)入成本費(fèi)用中的利息費(fèi)用，通過借款償還計(jì)劃表（附表 9）可以計(jì)算得出，該項(xiàng)目的最大還款能力為 年。借款償還期＝（借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份數(shù)）開始借款年+當(dāng)年償還借款額/當(dāng)年用于還款的資金額 ＝4+,＝ 年第六節(jié) 不確定性分析一、盈虧平衡分析BEP（c） ＝ ％增 值 稅銷 售 稅 金 及 附 加可 變 成 本銷 售 收 入 固 定 成 本 10???≈%BEP（營(yíng)業(yè)收入） =年均營(yíng)業(yè)收入BEP （c）=75,000 萬元%≈34, 萬元計(jì)算結(jié)果表明，項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)較低，說明項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力57 / 82只要達(dá)到設(shè)計(jì)能力的 %，年?duì)I業(yè)收入達(dá)到 34, 萬元時(shí)，就可以盈虧平衡，達(dá)到保本經(jīng)營(yíng)，詳見圖 141。圖 141 盈虧平衡圖 二、敏感性分析對(duì)財(cái)務(wù)基本數(shù)據(jù)中的銷售收入（產(chǎn)量或價(jià)格） 、經(jīng)營(yíng)成本、建設(shè)投資三項(xiàng)因素分別作出增加或降低 5%幅度的變化，以判斷其單因素變化對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的敏感程度。表 142 敏感性分析表序號(hào) 不確定因素 變化率（%） 稅后 IRR（%） 敏感系數(shù)基本方案 %+5% % +1 銷售收入5% % +5% % 2 經(jīng)營(yíng)成本5% % +3 建設(shè)投資 +5% % 010000202203000040000500006000070000800000% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%生 產(chǎn) 負(fù) 荷銷 售收 入或 總成 本費(fèi) 用（ 萬 元 ） 銷 售 收 入固 定 成 本總 成 本 費(fèi) 用贏虧平衡點(diǎn) %%58 / 825% % +圖 142 敏感性分析圖從表 144 和圖 142 中可以看出：銷售收入（銷售價(jià)格或產(chǎn)量）為最敏感因素，只要銷售收入增長(zhǎng)（或減少）1%，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率增長(zhǎng) %（或減少 %） 。其次是經(jīng)營(yíng)成本，經(jīng)營(yíng)成本增長(zhǎng) 5%（或減少 5%） ，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率降低 %（或增長(zhǎng) %） ；再次是建設(shè)投資。通過盈虧平衡分析和敏感性分析，說明該項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)較低（%） ；當(dāng)三種不確定因素變化幅度為 5%時(shí)（向不利于經(jīng)濟(jì)效益方向變化） ，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等指標(biāo)仍然優(yōu)于基準(zhǔn)值要求，說明該項(xiàng)目具有較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。%%%%%%%%%10% 5% 0% 5% 10%敏感性分析圖不確定因素變化率內(nèi)部收益率銷售收入經(jīng)營(yíng)成本建設(shè)投資基準(zhǔn)收益率基本方案收益率59 / 82第七節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論通過財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)計(jì)算，該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期及投資利潤(rùn)率均優(yōu)于基準(zhǔn)值要求，說明該項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析結(jié)果是可行的。通過盈虧平衡分析，說明該項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)較低（%） ；在敏感性分析中，當(dāng)三種不確定因素變化幅度為 5%時(shí)（向不利于經(jīng)濟(jì)效益方向變化） ，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等指標(biāo)仍然優(yōu)于基準(zhǔn)值要求，說明該項(xiàng)目具有較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。60 / 82第 十 五 章 研 究 結(jié) 論 與 建 議第一節(jié) 研究結(jié)論**金鼎壓縮機(jī)有限公司年產(chǎn) 50 萬套壓縮機(jī)及配件項(xiàng)目經(jīng)過市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)以及行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)分析，得出本項(xiàng)目所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有較為樂觀的發(fā)展前景和增產(chǎn)價(jià)值，屬于高技術(shù)、高檔次、高質(zhì)量的產(chǎn)品；同時(shí)，本項(xiàng)目的建設(shè)，**金鼎壓縮機(jī)有限公司也具備了許多便利條件。抓住目前市場(chǎng)機(jī)遇，增建一個(gè)高科技、現(xiàn)代化的壓縮機(jī)生產(chǎn)線，將會(huì)使企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益及產(chǎn)生深遠(yuǎn)的社會(huì)影響力。該項(xiàng)目的建設(shè)，符合國(guó)家現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策；符合**市的整體規(guī)劃要求及行業(yè)發(fā)展需要；符合**市的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃、建設(shè)要求。該項(xiàng)目采用的生產(chǎn)技術(shù)水平較高，有大量專業(yè)的技術(shù)人員，管理經(jīng)驗(yàn)豐富，市場(chǎng)前景廣闊。項(xiàng)目在生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品方案、生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)境保護(hù)等各方面均符合國(guó)家和地方相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)要求，而且具有清潔生產(chǎn)的特點(diǎn)。項(xiàng)目選址于**市振興區(qū)湯池工業(yè)園區(qū)(池鎮(zhèn)集賢村十一、十二組)，該地域交通便利，地理位置十分優(yōu)越，基礎(chǔ)設(shè)施條件較好，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)十分有利。項(xiàng)目建設(shè)總投資 30,000 萬元，通過財(cái)務(wù)計(jì)算與分析，年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 75,000 萬元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 7, 萬元。所得稅后主要評(píng)價(jià)指標(biāo)投資回收期為 年（含建設(shè)期） ，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為61 / 82%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為 26, 萬元，投資利潤(rùn)率為 %，均優(yōu)于基準(zhǔn)值的要求。從敏感性分析結(jié)果看，營(yíng)業(yè)收入（銷售價(jià)格或產(chǎn)量）為最敏感因素，其次是經(jīng)營(yíng)成本，再次是建設(shè)投資。在177。5%的范圍內(nèi)變化，財(cái)務(wù)指標(biāo)均優(yōu)于基準(zhǔn)值，說明該項(xiàng)目具有很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。第二節(jié) 建議采購(gòu)先進(jìn)設(shè)備過程中，通過設(shè)備招標(biāo)方式進(jìn)行，嚴(yán)把設(shè)備質(zhì)量關(guān)。該項(xiàng)目投資較大，項(xiàng)目單位應(yīng)積極落實(shí)建設(shè)資金，以保證項(xiàng)目的順利實(shí)施；加強(qiáng)項(xiàng)目前期工作、設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工各環(huán)節(jié)的管理，盡可能降低投資；采取措施開拓市場(chǎng)，提高競(jìng)爭(zhēng)力。62 / 82附 表63 / 82項(xiàng)目建設(shè)總投資估算表附表 1 單位：萬元投資額序號(hào) 工程或費(fèi)用名稱合計(jì) 其中：外 匯占項(xiàng)目投入總資金的比例（%）估算說明1 建設(shè)投資 28, % 建設(shè)投資靜態(tài)部分 27, % 建筑工程費(fèi) 12, % 設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi) 8, % 設(shè)備安裝費(fèi) % 工程建設(shè)其他費(fèi)用 4, % 詳見附表 11 基本預(yù)備費(fèi) 1, %按～.4 之和的 5%估算 建設(shè)投資動(dòng)態(tài)部分 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 建設(shè)期利息 2 鋪底流動(dòng)資金 2, %3 項(xiàng)目投入總資金 （1+2） 30, %64 / 82建筑工程費(fèi)用估算表附表 11 單位：萬元序號(hào) 建筑物名稱 單位 工程量 單價(jià)（元） 費(fèi)用合計(jì)（萬元） 備注1 主要建筑工程 機(jī)加工車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 電機(jī)車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 沖壓車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 總裝車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 辦公樓 m2 框架 庫(kù)房 m2 鋼結(jié)構(gòu)2 輔助配套工程 場(chǎng)地基礎(chǔ)設(shè)施配套 工程 m2 綠化及其它附屬工 程 場(chǎng)地平整 3 合計(jì) 65 / 82設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用估算表附表 12 單位：萬元序號(hào) 設(shè)備名稱 單位 數(shù)量 單價(jià)(元) 總價(jià)1 車銑復(fù)合加工中心 臺(tái) 2 298 5962 臥式鏜銑加工中心 臺(tái) 2 407 8143 數(shù)控萬能銑加工中心 臺(tái) 2 356 7124 數(shù)控萬能銑加工中心 臺(tái) 2 889 17785 車銑復(fù)合加工中心 臺(tái) 2 523 10466 萬能臥式銑床 臺(tái) 4 15 607 數(shù)控立加車床 臺(tái) 5 106 5308 數(shù)控立加車床 臺(tái) 4 127 5089 車床 臺(tái) 4 25 10010 帶鋸床 臺(tái) 4 11 對(duì)刀儀 臺(tái) 4 12 二氧焊機(jī) 臺(tái) 12 13 焊機(jī) 臺(tái) 12 14 槍鉆系統(tǒng) 臺(tái) 10 5415 刀具 套 12 16 刀具 套 12 22 電容柜 臺(tái) 1 23 水箱 臺(tái) 1 24 工藝裝備（夾具、胎 具及工位器具） 套 1 100 10025 檢測(cè)設(shè)備 套 1 180 18026 合計(jì) 97 66 / 82工程建設(shè)其他費(fèi)用估算表附表 13 單位：萬元序號(hào) 費(fèi)用名稱 計(jì)算依據(jù) 費(fèi)率或標(biāo)準(zhǔn) 費(fèi)用合計(jì)1 建設(shè)單位管理費(fèi) 建筑工程費(fèi) % 2 勘察設(shè)計(jì)費(fèi) 建筑工程費(fèi) % 3 建設(shè)工程監(jiān)理費(fèi) 建筑工程費(fèi)，〔1992〕價(jià)費(fèi)字 479 號(hào) % 4 其他費(fèi)用（招標(biāo)、咨詢、 調(diào)研、評(píng)價(jià)費(fèi)） 建筑工程費(fèi) % 5 土地使用費(fèi) 6 合 計(jì) 分年投資計(jì)劃表附表 14 單位：萬元建設(shè)期 投產(chǎn)期序號(hào) 年份項(xiàng)目 第 1 年 第 2 年 第 3 年合計(jì)1 建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息） 27, 27,2 建設(shè)期利息 3 鋪底流動(dòng)資金 2, 2,4 合 計(jì) 28, 30,67 / 82流動(dòng)資金估算表附表 2 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元　經(jīng)營(yíng)期序號(hào) 年份 項(xiàng)目 最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次） 2 3 4 5 6 7 8 9 10 111 流動(dòng)資產(chǎn) 15097.618421.318421.318421.318421.318421.318421.318421.318421. 應(yīng)收賬款 30 12 存貨 11429.611429.611429.611429.611429.611429.611429.611429. 原材料 30 12 燃料動(dòng)力費(fèi) 20 18 在產(chǎn)品 30 12 產(chǎn)成品 20 18 現(xiàn)金 40 9 2 流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付賬款 45 8 3 流動(dòng)資金（12） 11579.711579.711579.711579.711579.711579.711579.711579.74 流動(dòng)資金本年 增加額 68 / 82營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表附表 3 單位：萬元經(jīng)營(yíng)期序號(hào) 年份 項(xiàng)目 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 合計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)荷（%） 50% 80% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%1 產(chǎn)品銷售收入