【正文】 目實(shí)施進(jìn)度 項(xiàng)目建設(shè)周期項(xiàng)目建設(shè)周期為 36 個(gè)月。某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告第十四章 投資估算 編制范圍與依據(jù)1. 投資估算范圍本估算包括新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資。固定資產(chǎn)投資包括項(xiàng)目主體工程、配套設(shè)施的建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝和防腐費(fèi),以及項(xiàng)目的設(shè)計(jì)費(fèi)、土地購(gòu)置及平整費(fèi)和其他費(fèi)用。2. 根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部和財(cái)政部的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行編制。3. 本項(xiàng)目的建設(shè)采用一次性投資建設(shè)的方式,總的建設(shè)期為 3年。 4. 采用人民幣為估算幣值。 固定資產(chǎn)投資估算1. 本項(xiàng)目的設(shè)備選擇和購(gòu)置詳見(jiàn) 設(shè)備方案。2. 本項(xiàng)目的土建工程建造方案詳見(jiàn) 工程方案。3. 各類(lèi)設(shè)備價(jià)格根據(jù)現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格估算。4. 材料價(jià)格按某縣及某省 2008 年市場(chǎng)價(jià)取值。5. 安裝工程費(fèi)按指標(biāo)及同類(lèi)工程發(fā)生的費(fèi)用估算。6. 建設(shè)期利息:由于本項(xiàng)目全部采用自籌資金建設(shè),無(wú)借貸資金,故無(wú)建設(shè)期利息。經(jīng)計(jì)算,本項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資 萬(wàn)元。其中:建筑工程費(fèi) 萬(wàn)元,設(shè)備購(gòu)置及安裝防腐費(fèi) 萬(wàn)元。建設(shè)投資估算見(jiàn) 1411 建設(shè)投資估算表(一)和見(jiàn) 1412 建設(shè)投資估算表某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告(二)所示。 流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金估算以周轉(zhuǎn)期 3 個(gè)月進(jìn)行粗略估算,項(xiàng)目鋪底流動(dòng)資金 萬(wàn)元。 項(xiàng)目投入總資金及分年度投資計(jì)劃 項(xiàng)目投入總資金項(xiàng)目投入總資金 萬(wàn)元。其中:固定資產(chǎn)投資 ,流動(dòng)資金 萬(wàn)元。 分年度投資計(jì)劃根據(jù)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度,編制出項(xiàng)目投資計(jì)劃。1. 固定資產(chǎn)投資計(jì)劃項(xiàng)目建設(shè)年限為 3 年,根據(jù)項(xiàng)目工程進(jìn)度安排和設(shè)備定購(gòu)資金支付計(jì)劃,項(xiàng)目第 1 年投入 萬(wàn)元,第 2 年投入 萬(wàn)元,第三年投入 萬(wàn)元,總計(jì)投入 萬(wàn)元。2. 流動(dòng)資金投入計(jì)劃項(xiàng)目在第 4 年開(kāi)始陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng),流動(dòng)資金根據(jù)各原輔材料的周轉(zhuǎn)期進(jìn)行粗略估算,流動(dòng)資金第 3 年投入 萬(wàn)元。 項(xiàng)目投資指標(biāo)表 142 項(xiàng)目投資指標(biāo)明細(xì)表序號(hào) 項(xiàng)目 單位 金額/數(shù)量1 固定資產(chǎn)投資總額 萬(wàn)元 2 鋪底流動(dòng)資金 萬(wàn)元 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告3 項(xiàng)目總投資 萬(wàn)元 4 項(xiàng)目建設(shè)期 年 35 建筑面積 平方米 190006 資金來(lái)源 其中:自有資金 萬(wàn)元 借貸資金 萬(wàn)元 07 自有資金配套率 % 1008 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 噸 5000 融資方案 資金用款計(jì)劃依據(jù)根據(jù)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度,編制出項(xiàng)目投資計(jì)劃,根據(jù)項(xiàng)目投資計(jì)劃,制定資金籌集計(jì)劃,具體見(jiàn)表 144 項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表所示。 資金來(lái)源項(xiàng)目需要籌措資金 萬(wàn)元,全部采用自籌資金,自籌資金方式為股東投入、公開(kāi)發(fā)行股票上市募集或其他自有資金,自籌資金占總投資的比例為 100%。某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告第十五章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)及社會(huì)效益評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)依據(jù)1. 評(píng)價(jià)分析方法由于本技改擴(kuò)能項(xiàng)目的新增產(chǎn)品與原產(chǎn)品的產(chǎn)供銷(xiāo)互不影響,新增投資新增效益可獨(dú)立計(jì)算,原生產(chǎn)效益不變。項(xiàng)目建設(shè)部分使用原企業(yè)資產(chǎn),但不影響原有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。使用如下簡(jiǎn)化分析方法:項(xiàng)目的建設(shè)投資和流動(dòng)資金估算以及全部經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)僅限新增產(chǎn)品范圍。和原生產(chǎn)工段、車(chē)間公用部分的費(fèi)用增量作為新增項(xiàng)目的相關(guān)費(fèi)用。新增項(xiàng)目的投入完全使用新增資本金或自有資金。按新增項(xiàng)目的全部產(chǎn)品進(jìn)行新增項(xiàng)目全面分析。對(duì)新增項(xiàng)目分析本身就是標(biāo)準(zhǔn)增量分析。2. 根據(jù)公司銷(xiāo)售部門(mén)對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)查情況及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)展情況,對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行分析預(yù)測(cè)。3. 國(guó)家和行業(yè)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)法規(guī)、制度規(guī)定。4. 國(guó)家和行業(yè)、地區(qū)現(xiàn)行的稅收政策,公司獲得了企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策,企業(yè)所得稅按優(yōu)惠后的企業(yè)稅率 15%預(yù)測(cè)。5. 貼現(xiàn)率采用行業(yè)基準(zhǔn)財(cái)務(wù)收益率 15%。6. 項(xiàng)目計(jì)算期項(xiàng)目的建設(shè)期為 3 年,試產(chǎn)期為 1 年,試產(chǎn)期產(chǎn)能達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的 60%,投產(chǎn)后的第二年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的 80%,投產(chǎn)后第三年全部達(dá)產(chǎn)?？紤]到本項(xiàng)目固定資產(chǎn)的最短折舊年限為 10 年,項(xiàng)目生產(chǎn)期按投產(chǎn)后 10 年估算,項(xiàng)目計(jì)算期 13 年。某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告 銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售稅金及附加估算本項(xiàng)目建成后,正常年份年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰,同時(shí)生產(chǎn)副產(chǎn)品 12500 噸元明粉。項(xiàng)目的第 5 年碳酸鋰進(jìn)入正式生產(chǎn)期,當(dāng)年產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰 4000 噸,項(xiàng)目第 6 年全部達(dá)產(chǎn)。1. 根據(jù)目前的市場(chǎng)行情,本著謹(jǐn)慎原則并考慮到產(chǎn)品價(jià)格的運(yùn)行趨勢(shì),項(xiàng)目按電池級(jí)碳酸鋰 43000—46000 元/噸估算。副產(chǎn)品元明粉按 300 元/噸估算。 17%。3. 原輔料進(jìn)項(xiàng)稅額估算見(jiàn)表 162 外購(gòu)原輔料及燃料、動(dòng)力估算表(其中鋰輝石、碳酸鈣、煤增值稅稅率為 13%),運(yùn)費(fèi)可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額按銷(xiāo)售費(fèi)用的 70%計(jì)算運(yùn)費(fèi)進(jìn)行估算。4. 城市建設(shè)稅為應(yīng)納增值稅稅額的 5%。5. 教育費(fèi)附加為應(yīng)納增值稅稅額的 3%。6. 地方教育費(fèi)附加為應(yīng)納增值稅稅額的 1%。7. 項(xiàng)目所在地沒(méi)有副食品調(diào)控基金。經(jīng)估算,項(xiàng)目正常年份含稅銷(xiāo)售收入為 萬(wàn)元(不含元明粉),銷(xiāo)項(xiàng)稅額 萬(wàn)元,減原輔料進(jìn)項(xiàng)稅額 萬(wàn)元,實(shí)納增值稅額 萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)稅 萬(wàn)元,城市建設(shè)稅 ,教育費(fèi)附加 萬(wàn)元,地方教育費(fèi)附加 萬(wàn)元。具體見(jiàn)表 161 銷(xiāo)售收入和稅金及附加估算表。 總成本及經(jīng)營(yíng)成本估算1. 根據(jù)企業(yè)現(xiàn)生產(chǎn)線實(shí)際原輔材料、水、電消耗指標(biāo)估算外購(gòu)原輔料及燃料、動(dòng)力費(fèi)用,詳見(jiàn)見(jiàn)表 162 外購(gòu)原輔料及燃料、動(dòng)力估算表。某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告2. 固定資產(chǎn)按平均年限折舊法,殘值率 5%。折舊年限:機(jī)器設(shè)備 10 年,房屋建筑物按 20 年。土地使用權(quán)按剩余年限 47 年攤銷(xiāo)。詳見(jiàn)見(jiàn)表 163 固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)估算表。3. 工資按 207 人,人均 萬(wàn)元/年估算,按 %計(jì)提相關(guān)附加。4. 印花稅按購(gòu)銷(xiāo)合同金額的萬(wàn)分之三估算。 %計(jì)提。6. 期間費(fèi)用(包括銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用等)按銷(xiāo)售額的 6%計(jì)提。詳見(jiàn)表 164 總成本及經(jīng)營(yíng)成本估算表。 項(xiàng)目收益預(yù)測(cè)分析投資利潤(rùn)率=稅后利潤(rùn)247?？偼顿Y100%=247。100%=%投資利稅率投資利稅率=年利稅總額247?？偼顿Y100%=247。100%=%銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率=年稅后利潤(rùn)247。年銷(xiāo)售收入100%=247。23000100%=%成本利潤(rùn)率成本利潤(rùn)率=年稅后利潤(rùn)247。產(chǎn)品成本總額100%某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告=247。100%=%投資回收期計(jì)算根據(jù)表 166 資本金增量現(xiàn)金流量表,可計(jì)算出項(xiàng)目稅前靜態(tài)靜態(tài)投資回收期為 年,稅后靜態(tài)投資回收期為 年。收益分析匯總表投資利潤(rùn)率 投資利稅率 銷(xiāo)售利潤(rùn)率 成本利潤(rùn)率% % % % 不確定性分析1. 盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)(BEF 生產(chǎn)能力利用率)=年固定總成本/(年銷(xiāo)售收入可變成本年銷(xiāo)售稅金及附加) *100%經(jīng)計(jì)算,本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)當(dāng)年的盈虧平衡點(diǎn)為 %(未考慮副產(chǎn)品元明粉的收入),表明項(xiàng)目在正常年只要生產(chǎn)目標(biāo)在 %以上就可以盈利。說(shuō)明項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告EP(生產(chǎn)能力利用率)= %圖 151 盈虧平衡分析圖2. 敏感性分析(1)銷(xiāo)售收入對(duì)凈利潤(rùn)的影響銷(xiāo)售收入下降 5%,年利潤(rùn)為 萬(wàn)元,下降了 %。銷(xiāo)售收入下降 10%,年利潤(rùn)為 萬(wàn)元,下降了 %。(2)經(jīng)營(yíng)成本對(duì)凈利潤(rùn)的影響經(jīng)營(yíng)成本增加 5%,年利潤(rùn) 萬(wàn)元,下降了 %。經(jīng)營(yíng)成本增加 10%,年利潤(rùn)為 萬(wàn)元,下降了 %。敏感性分析表明銷(xiāo)售價(jià)格是最敏感因素,其次為可變成本。 社會(huì)效益評(píng)價(jià)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后,公司碳酸鋰產(chǎn)能達(dá)到 11000 噸/年,其中電池級(jí)碳酸鋰 8000 噸/年,工業(yè)碳酸鋰 3000 噸/年,進(jìn)一步增強(qiáng)了公司實(shí)力,提高了企業(yè)知名度,同時(shí)有利于中國(guó)鋰工業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大,增強(qiáng)與國(guó)外同行業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。項(xiàng)目總投資 萬(wàn)元,達(dá)產(chǎn)后,公司將實(shí)現(xiàn)新增年平均銷(xiāo)某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告售收入 萬(wàn)元(不含元明粉),年平均利稅 萬(wàn)元,年平均凈利潤(rùn) 萬(wàn)元,進(jìn)一步促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)可解決 207 名人員就業(yè),解決剩余勞動(dòng)力的出路,擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)面。 評(píng)價(jià)結(jié)論綜上所述,本項(xiàng)目贏利能力好,抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng),經(jīng)財(cái)務(wù)分析項(xiàng)目可行。不確定性分析,項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告第十六章 風(fēng)險(xiǎn)分析 項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)1. 項(xiàng)目建設(shè)資金的保證問(wèn)題項(xiàng)目投資金額較大,資金到位情況對(duì)項(xiàng)目將產(chǎn)生較大影響。另外,項(xiàng)目所需原料鋰輝石來(lái)自澳大利亞,相對(duì)國(guó)內(nèi)的鋰資源,流動(dòng)資金需要量相對(duì)較大,生產(chǎn)成本中原料費(fèi)用所占比例較高,利潤(rùn)受原料價(jià)格的波動(dòng)較大。2. 市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題國(guó)內(nèi)近幾年,鹽湖鹵水提鋰技術(shù)發(fā)展較快,鹽湖鹵水提鋰生產(chǎn)商已建成上萬(wàn)噸的裝置,但是國(guó)內(nèi)對(duì)于高鎂鋰比鹽湖鹵水提鋰技術(shù)難題還未徹底解決,產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定、生產(chǎn)成本高和設(shè)備腐蝕嚴(yán)重,目前還未進(jìn)行規(guī)?；a(chǎn),并且資源綜合利用很難實(shí)施,一旦上述瓶頸問(wèn)題解決,工業(yè)碳酸鋰產(chǎn)品將逐步上市,對(duì)工業(yè)碳酸鋰市場(chǎng)造成一定的沖擊,對(duì)電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)也有一定影響,因而項(xiàng)目建成后,有可能面臨一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)的防范措施1. 建議加強(qiáng)與科研院校的技術(shù)合作,強(qiáng)化人才培養(yǎng)及人員培訓(xùn),提高管理人員和生產(chǎn)技術(shù)人員的水平,建設(shè)一支高素質(zhì)、高水平的人才隊(duì)伍。避免項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中可能會(huì)遇到一些不確定的工藝技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。在原料鋰輝石的采購(gòu)上,一方面,某鋰業(yè)的控股公司成都某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告某集團(tuán)是澳大利亞鋰輝石生產(chǎn)商 Talison 公司在華獨(dú)家總代理,年代理鋰輝石精礦 20 萬(wàn)噸左右,并簽訂了長(zhǎng)期代理協(xié)議,能充分保證公司鋰輝石的供應(yīng)量。另一方面,公司和控股股東將積極在國(guó)內(nèi)外尋求新的原料保障點(diǎn),也將極大的降低公司原料成本。保持與銀行長(zhǎng)期穩(wěn)定合作,維持良好的企業(yè)信用。加強(qiáng)項(xiàng)目資金的監(jiān)管力度,避免出現(xiàn)呆賬和死帳。另建議各級(jí)財(cái)政給予支持,確保項(xiàng)目順利實(shí)施。建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度,加強(qiáng)內(nèi)部管理。加大技術(shù)創(chuàng)新力度,對(duì)高耗能、技術(shù)落后設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造或淘汰,加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)鋰資源的開(kāi)發(fā),降低經(jīng)營(yíng)成本。建立完善的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò),擴(kuò)大銷(xiāo)售區(qū)域,提高市場(chǎng)占有率,進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng),提高市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告第十七章 研究結(jié)論與建議 研究結(jié)論1. 項(xiàng)目的建設(shè)符合國(guó)家和某省的產(chǎn)業(yè)政策,對(duì)地方經(jīng)濟(jì)具有推動(dòng)作用。產(chǎn)品定位準(zhǔn)確,具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,市場(chǎng)前景較好。2. 該項(xiàng)目利用澳大利亞優(yōu)質(zhì)鋰輝石精礦為原料,采用某鋰業(yè)公司自主研發(fā)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的生產(chǎn)技術(shù),工藝可靠且易于控制,鋰回收率高,產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良穩(wěn)定,處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。3. 生產(chǎn)工藝閉路循環(huán),無(wú)廢液和廢氣排放,流程中產(chǎn)生的渣為硅鋁粉,可用作生產(chǎn)水泥的添加劑,因而全流程可實(shí)現(xiàn)清潔環(huán)保生產(chǎn)。4. 項(xiàng)目投資組成合理,具有投資回收期較短、回報(bào)率較高和較強(qiáng)的盈利能力、清償能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,具有良好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益,利潤(rùn)率較高。5. 建設(shè)單位具有項(xiàng)目承建能力。原料有保證。產(chǎn)品方案科學(xué),技術(shù)含量高,生產(chǎn)工藝技術(shù)成熟,設(shè)備先進(jìn)。配套工程方案完善。建設(shè)規(guī)模適度,投資估算合理,資金來(lái)源有保證,項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好,抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。綜上所述,新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目可行。 存在的問(wèn)題和建議 問(wèn)題項(xiàng)目投資金額較大,資金到位情況對(duì)項(xiàng)目將產(chǎn)生較大影響。某鋰業(yè)股份有限公司新增年產(chǎn) 5000 噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響,原材料、勞動(dòng)力、運(yùn)費(fèi)等直接成本的上升,有可能導(dǎo)致項(xiàng)目的盈利能力降低。由于項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)的周期是 3 年,在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中,可能會(huì)出現(xiàn)如市場(chǎng)變化、政策調(diào)整等不確定因素,竣工后,有可能面臨一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等。 建議,保持與銀行長(zhǎng)期穩(wěn)定合作,維持良好的銀企關(guān)系,申請(qǐng)銀行貸款。,強(qiáng)化人才培養(yǎng)及人員培訓(xùn),提高管理人員和生產(chǎn)技術(shù)人員的水平。3. 在原料鋰輝石的采購(gòu)上,一方面,某鋰業(yè)與澳方鞏固合作關(guān)系,保證公司鋰輝石的供應(yīng)量。另一方面,公司積極在國(guó)內(nèi)尋求新的原料保障點(diǎn),降低公司原料成本。提高資金使用效率,加強(qiáng)公司成本控制,降低經(jīng)營(yíng)成本,以保障項(xiàng)目的順利投產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)。5. 建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度,加強(qiáng)內(nèi)部管理。建立完善的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò),擴(kuò)大銷(xiāo)售區(qū)域,提高市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。