著名券商的宏觀分析框架-資料下載頁
2025-05-12 18:59本頁面
【正文】 5060907010705070908010805080909010905居住CPI環(huán)比 同比 51 數(shù)量分析是宏觀研究基礎(chǔ) 6149140310370410470510570610670710770810870911 . 00 . 50 . 00 . 51 . 01 . 52 . 02 . 53 . 03 . 54 . 0C P I 非食品( 右)核心P P I ( 滯后9 個月)PPI是否一定會向 CPI傳導(dǎo) 52 關(guān)于 PPI對 CPI的傳導(dǎo)－－數(shù)量化運用技巧 Source: Man Stanley Research 6420246810Ja n 01O ct 01Ju l 02A p r03Ja n 04O ct 04Ju l 05A p r06Ja n 07O ct 07Ju l 08P P I ( % Y o Y )C P I : N o n f o o d ( % Y o Y )6420246810Ja n 01O ct 01Ju l 02A p r03Ja n 04O ct 04Ju l 05A p r06Ja n 07O ct 07Ju l 08 1 . 5 1 . 0 0 . 50 . 00 . 51 . 01 . 52 . 02 . 5P P I ( % Y o Y )C P I : N o n f o o d ( % Y o Y , r h s )Inflationary? Disinflationary? 53 調(diào)研必不可少 ? 經(jīng)濟現(xiàn)象是不可逆的隨機過程，因此，經(jīng)濟學(xué)研究只宜使用觀察法，而不宜使用實驗法，故調(diào)研就非常需要 ? 主要方法如全面普查、重點調(diào)查、典型調(diào)查、抽樣調(diào)查等 ? 值得調(diào)研的，如中國居民的收入結(jié)構(gòu)、就業(yè)率、人口、地下經(jīng)濟，民間利率等 54 宏觀研究方法的外延 －－注重對宏觀經(jīng)濟以外因素的研究 政治 社會 金融 經(jīng)濟 ? 社會分析－－從宏觀的角度分析，找出重要的趨勢，趨勢持續(xù)時間和趨勢的影響范圍 55 改善策略研究方法的探討－－引入行為金融學(xué) 經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué) 行為經(jīng)濟學(xué)、行為金融學(xué) 心理學(xué)、人類學(xué) 影響決策因素： 理性預(yù)期 期望效用最大化 影響決策因素：期望、信念、情感、偏好、直覺、判斷力本能、可能性。 56 目錄 一、宏觀研究何以重要 二、宏觀研究的框架 三、宏觀研究的方法 四、邏輯選擇：抓住主要矛盾 57 邏輯的選擇：角度決定思路－－將傅偉勛的“道” 六義是否也可以借鑒？ ? 道體（ dao as reality）－－股市作為經(jīng)濟（ stock market as economy） ? 道原（ dao as origin）－－股市作為價值 (stock market as evaluation) ? 道理（ dao as principle）－－股市作為心態(tài)（ stock market as psychology） ? 道用（ dao as function）－－股市作為功能（ stock market as function） ? 道術(shù)（ dao as technique）－－股市作為博弈工具（ stock market as casino） ? 道德（ dao as virtue）－－股市作為企業(yè)素質(zhì)（ stock market as corporate governance） 58 邏輯的選擇：形式邏輯還是辯證邏輯 ? 經(jīng)濟政策和經(jīng)濟走勢：走勢是否反映了政策效應(yīng)難以說清楚 ? 趨勢總是長期的，長期是理性的，適合運用形式邏輯 ? 波動總是難以捉摸，短期是非理性的，適合運用辯證邏輯 ? 資產(chǎn)價格的上升是由多數(shù)人決定，下跌是少數(shù)人決定的 59 宏觀與股市的關(guān)系： 邏輯選擇就是選擇影響股價最大的變量 60 心理因素的作用 風(fēng)動 幡動？心動！ 今天利好 明天利好 后天利好 今天利空 明天利空 后天利空 61 好的理論往往具有好的預(yù)見性 ? “Owners of capital will stimulate the working class to buy more and more expensive goods, houses and technology, pushing them to take more and more expensive credits, until their debt bees unbearable. The unpaid debt will lead to bankruptcy of banks, which will have to be nationalized and the State will have to take the road which will eventually lead to Communism.” ? “資本家會刺激工人階級大量借貸消費越來越貴的商品、房屋和新技術(shù)，這將促使他們背負越來越大的債務(wù)，直到這些債務(wù)無法償還并導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，隨后政府將對銀行進行國有化，從而最終走向共產(chǎn)主義之路?！? ——卡爾 馬克思， 《 資本論 》 1867年 62 股市之底在你心中 ? 股市的底部是龐大的交易群體構(gòu)建出來的，是群體行為合力的結(jié)果，這是難以精準預(yù)測的。 ? 預(yù)測股市底部幾乎是不可能準確的，分析師只是提供各種預(yù)測方法，或基于歷史數(shù)據(jù)尋找一些相關(guān)性。但投資的真諦還是在于尋求價值低估的品種，只要你心里認為以現(xiàn)在的價格投資是值得的，而不要管它是否還會跌多少，或者你喜歡這家公司，看好它的前景，那就意味著你心里有“底”了。 ? 《 上證報 》 7月 22日 63 推薦書籍 ? 《 經(jīng)濟學(xué)原理 》 ，曼昆，人民大學(xué)出版社 ? 《 貨幣金融學(xué) 》 ，米什金，人民大學(xué)出版社 ? 《 逃不開的經(jīng)濟周期 》 ，拉斯 .特維德，中信出版社 64 謝謝！
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