【正文】 烏斯 伏契克 《 絞刑架下的報告 》 ： ? 善良的人們 ,我愛你們 ,可是你們要警惕啊 ! ? 格林斯潘 （ 1999年）曾 斷言 ：歐元 將 “ 短命 ” . ? 但他 2022年卻說： 歐元完全有可能成為與美元比肩的儲備貨幣 ,或取代美元成為世界最主要的儲備貨幣 .那時候正是歐元對美元快速上漲期（從 ） . 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 爭論：歐元崩潰？ ? 2022年 6月 6日 ,英國 《 星期日電訊報 》 題：（ 12位倫敦頂尖經濟學家預測 ）歐元將在五年內壽終正寢 . ? 2022年 6月 24日 ,索羅斯警告：德預算緊縮政策危險 ,歐元可能崩潰 ! ? 2022年 6月 29日 ,羅伯特 蒙代爾：歐元崩潰 ,這是不可能的 . ? 2022年 6月 30日 ,普羅迪（意大利前總理、歐盟委員會前主席）：歐元不會崩潰 . 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University ? 2022年 2月 22日 ,索羅斯認為 ,即使歐元區(qū)借助某種權宜之計暫時克服希臘債務危機 ,歐元設計存在的機制性缺陷今后也將使歐元面臨更大難題 . ? 2022年 3月 28日 ,美國 《 紐約時報 》 刊登一篇評論 ,提出所謂?原罪說? ,認為設計者當初硬把經濟、財政和貨幣情況較好的 北歐 國家和情況較差的 南歐 國家弄到一起 ,建立一個超越主權國家的區(qū)域貨幣聯盟 ,一個錯誤的開始只會有一個悲慘的結局 ,而希臘債務危機只不過是?歐元原罪?引起的一波又一波動蕩中的一個而已 . 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 通過媒體唱衰歐盟與歐元（續(xù)） ? 美國 《 時代 》 認為 ,歐元區(qū)消亡的日子可能屈指可數 . ? 英國興業(yè)投資在路透社發(fā)布了驚悚金融故事 —— 《 歐元區(qū)危機的最終幻想 》 ,文章根據現實編撰了可怕的未來情節(jié)：2022年葡萄牙意大利兩國國債滯銷 ,歐洲銀行業(yè)重回國有化救助道路 ,歐元兌美元跌至 ,全球股市重挫 . ? 2022年 4月 27日 ,美國三大評級機構同時下調了 PIIGS等國的主權信用評級至投機級甚至是垃圾級 . 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University ? 2022年 2月 ,在曼哈頓舉行了對沖基金聚會 . ? 聚會上一些基金經理聲稱 ,預計歐元會跌至 1歐元兌 1美元的水平 . ? 資料顯示 ,聚會舉行的那一星期 ,沽空歐元的交易規(guī)模已達破紀錄 6萬份期貨合約 ,是 1999年來最高水平 .晚宴 3天后 ,歐元遭遇大舉甩賣 ,兌美元匯率跌穿 （年初還在） . 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University （三）深層次內因 ? 1. 貨幣政策與財政政策難以協(xié)調 ? ? 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 1. 貨幣政策與財政政策難以協(xié)調 ? 在實行統(tǒng)一貨幣后 ,歐元區(qū)國家無法動用貨幣政策和匯率政策進行經濟調整 . ? 在這種情況下 ,歐元區(qū)國家不得不完全依靠財政手段對付經濟衰退 ,這一現狀加大了成員國的財政負擔 . ? 而且歐元區(qū)經濟缺乏財政協(xié)調和合作機制 ,這一狀況也削弱了個別國家對付金融危機的能力 . 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University ? 德國和荷蘭等國家的勞動生產率高于歐元區(qū)的平均水平 ,這一優(yōu)勢為這些國家實現出口拉動型經濟增長提供了有利條件 . ? 但是 ,PIIGS的勞動生產率低于歐元區(qū)的平均水平 ,這一狀況使這些國家只能依靠政府財政支出維持高工資和高福利成本 . ? 有人評價 PIIGS這些歐元區(qū)邊緣國家：它們夠浪漫 ,好享受；但不夠勤奮 ,不肯捱苦；不懂精打細算 ,有異于德國等中歐國家 ,因此經濟一向落后 .歐元區(qū)的低利率政策 ,使它們可大舉借貸 ,來刺激樓市 ,增加消費 ,從而推高工資 ,后果是債務高、財赤高 .（缺乏有效的約束機制 .） 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University ? 季鑄： “ 歐元區(qū)的退出機制可以形象地比喻為 ‘ 上山容易下山難 ’ ,退出的準則和條理缺失 ,客觀上不具備退出的技術條件 .” ? 目前生效的歐盟條約要求除丹麥和英國之外的每一個歐盟成員國具有在未來某一個時候成為歐元區(qū)成員國的契約責任 .強制的驅逐或自愿的退出從技術上來講都是不合法的 ,或至少它需要全部 27個成員國的批準 (一個陷入困境的成員國批準自己被驅逐是很奇怪的一件事情 ). 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University （四）歐元“成長中的煩惱”？ ? 無論是歐盟 ,還是歐元區(qū) ,從歷史的角度看 ,都是人類發(fā)展過程中的一大創(chuàng)舉 . ? 歐洲國家在過去的幾百年里 ,經歷無數的戰(zhàn)爭和混亂 ,終于開始逐步消除主權國家的歷史恩怨 ,走向整個歐洲大陸的政治、經濟、社會文化逐步融合 .可以說 ,歐盟和歐元區(qū)就是歐洲大陸走出歷史紛爭、邁向區(qū)域融合的產物 . ? 雖然有缺陷 ,但這是成長中的煩惱！ 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University （六）歐債危機與中國的機會 ? 歐元區(qū)是我國僅次于美國的貿易伙伴 .?城門失火 ,殃及池魚? ,歐洲危機如果惡化的話 ,必然對我國產生非常大的不利影響 . ? 將美元資產轉換為歐元資產 .此舉可以在避免美元陷阱的同時 ,可以幫助 PIIGS渡過金融危機 . ? 目前我國的巨額外匯儲備過多地集中于美元資產 ,資產配置上存在較為明顯的缺陷 .（在 6月 16日?兩房?退市中所遭受到的巨額損失就是明證 .） ? 歐元對美元持續(xù)暴跌后處于低位 .主權違約的可能性是很小的 . ? 從政治的角度看 ,幫助 PIIGS渡過危機 ,可謂是?雪中送炭? ,不僅可以加強跟這些國家的聯系 ,而且可以提高國家的國際地位 . ? 我國央行 6月 9日與冰島央行簽署 35億貨幣互換協(xié)議 . ? 6月初 ,國企中遠集團剛剛接管了希臘最大港口比雷埃夫斯（ Piraeus）的集裝箱碼頭 ,并向希臘政府表示 ,將持續(xù)增加對希臘港口的投資 . 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 謝謝！ 2022/5/27 CopyRight169。ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University