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2025-05-12 18:17本頁面
【正文】 的國家借入資金，將其在即期外匯市場上兌換成利率較高國家 的貨幣以賺取利息差額。同時對所涉及貨幣外匯風(fēng)險進(jìn)行 抵補(bǔ)(Covered Interest Arbitrage)或不抵補(bǔ)(Uncovered Interest Arbitrage)。 Currency Options ? 外匯期權(quán) ：在某一特定 時間 按一定 匯率 買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外國貨幣的 權(quán)利 。 ? A foreign exchange option gives its owner the right to buy or sell a specified amount of foreign currency at a specified price at any time up to a specified expiration date. The other party to the deal, the option’s seller, is required to sell or buy the foreign currency at the discretion of the option’s owner, who is under no obligation to exercise his right. Option Contract 售出方：銀行 Option seller 購買方：企業(yè) Option owner 合約 出口商出口收匯 1月 2月 3月 獲得 Premium 放棄靈活權(quán) 支付 Premium 獲得選擇權(quán) 經(jīng)常用于國際招標(biāo)和投標(biāo)中 Call Option amp。 Put Option 1. Call Option （ 看漲期權(quán)） 期權(quán)購買方在合約期滿時或在此之前按規(guī)定的匯率 購進(jìn) 一定數(shù)額外匯的權(quán)利。 If you expect to make a payment abroad sometime in the period, a call option, which gives you the right to buy foreign currency at a known price, might be attractive. 2. Put Option（ 看跌期權(quán)） 期權(quán)購買方在合約期滿或在此之前按規(guī)定的匯率 出售 一定數(shù)額外匯的權(quán)利。 To avoid the risk of a loss, you may wish to buy a put option giving you the right to sell the foreign currency at a known exchange rate at any time during the period. Case study of Option1 ? 某企業(yè)委托中國銀行從國際市場用美元以 1美元 =198日元的遠(yuǎn)期匯率購入 3月期遠(yuǎn)期日元，當(dāng)時的即期匯率為 1美元 =200日元， 3個月后，日元下降到 1美元 =210日元。此時企業(yè)會后悔購入遠(yuǎn)期日元，因?yàn)槿绻毁I， 1美元反而可多換 12日元 (210日元 –198日元 )。如果企業(yè)當(dāng)初改做外匯期權(quán)交易，企業(yè)就有權(quán)在 3個月后匯率變化對它不利時，不履行交易合同。企業(yè)雖繳付保險費(fèi)，假定每個美元為 6日元保險費(fèi)，那么，企業(yè)仍可獲得 4日元收益 (2102006=4). Case study of Option2 ? 在加拿大有一個美國投資者進(jìn)行股票投資，預(yù)計在 3個月后將分紅 500， 000加拿大元，他認(rèn)為加拿大元貶值可能性很大，為了避免匯率風(fēng)險， 他賣出 10筆看漲期權(quán) ，每筆為 50， 000加拿大元，執(zhí)行價格是 1加拿大元 =， 1加拿大元的期權(quán)費(fèi)為 美元，該投資者收取的總期權(quán)費(fèi)是?500,000=6000美元。（ 1）到期時， 1加元=，沒有執(zhí)行期權(quán)賣出期權(quán)者獲得的總收益是期權(quán)費(fèi)。（ 2）到期時， 1加元 =，賣出期權(quán)者無條件執(zhí)行以 500,000加拿大元。凈損失是 [8200(+)]?500,000=11,500美元。 Advantages of Option Deal ? 外匯期權(quán)交易比遠(yuǎn)期交易優(yōu)越點(diǎn)： 1. 具有更大得靈活性： （損失： Premium） 2. 可選擇不同的匯率： （遠(yuǎn)期：升水；貼水） 3. 避免交易不確定風(fēng)險： （投標(biāo)：中標(biāo)與否）
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