中小企業(yè)融資融券介紹以及投資策略(博商課件)-資料下載頁
2025-05-12 14:01本頁面
【正文】 ，建立股票市場賣空機制是開設股指期貨交易的前提條件 融資融券推出時 機與股指期 貨推出的先 后順序 融資融券與股指期貨的關系（ 2/4） ? 無融資融券，股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)將受到抑制 ? 無融資融券，賣空機制的缺失將導致反向套利難以實現(xiàn) ，進而影響到股指期貨的定價效率，同時會增加市場不對稱性，進而影響市場的穩(wěn)定性 ? 一方面，在指數(shù)期貨或指數(shù)期權價格被低估 ? 由于套利者不能自由地賣空現(xiàn)貨，買進指數(shù)期貨或指數(shù)期權進行指數(shù)套利，因此將導致指數(shù)期權或指數(shù)期貨價格被持續(xù)性低估，沒有價格回歸功能。 ? 另一方面，在指數(shù)期貨或指數(shù)期權做多者，由于在現(xiàn)貨市場不能拋空，必然是純粹的投機者，其風險完全裸露 ? 如果市場發(fā)生較大幅度的下跌，期市多頭將拋出指數(shù)期貨，同時現(xiàn)貨市場拋出股票者也甚多，進一步使股價下跌，從而自此引發(fā)上述過程。這種市場不對稱機制有導致股市崩盤的內在慣性 歷史經驗表明首先推出融資融券更合理 先推出融資融券更符合我國實際情況 股指期貨套利機制需要融資融券 融資融券與股指期貨的關系（ 3/4） ? 從全球主要資本市場來看，大部分國家都在股指期貨推出前建立了融資融券機制這一點對于發(fā)達國家尤為明顯 。從發(fā)達國家證券市場的發(fā)展歷史來看，各種金融創(chuàng)新都需要做空機制。 ? 一些國家在股指期貨推出前盡管沒有建立賣空機制，但是推出了 具備類似賣空功能的指數(shù)看跌期權 這在很大程度上彌補了融資融券的缺失，緩解了對股指期貨造成的不利影響。 ? 一些國家盡管股指期貨推出前既沒有賣空機制，也沒有看跌期權，但 隨后很快便推出了賣空機制 。這表明股指期貨的推出讓市場更加意識到建立賣空機制的迫切性。 ? 一些國家在股指期貨推出后，沒有及時建立融資融券機制致使資本市場出現(xiàn)了 劇烈震蕩 。其中較為典型的例子便是香港 1987 年發(fā)生的股災。 歷史經驗表明首先推出融資融券更合理 先推出融資融券更符合我國實際情況 股指期貨套利機制需要融資融券 融資融券與股指期貨的關系（ 4/4） ? 為股指期貨退出打下基礎 ? 與股票期貨和期權相比，證券融資融券交易的杠桿放大作用較小，信用擴張度也較小，證券信用交易的風險介于現(xiàn)貨和期貨期權之間。因此，先行推出證券融資融券交易更符合我國股市的實際，將為股指期貨等金融衍生品的推出打提前量 。 ? 股票現(xiàn)貨市場是股票期貨市場的基礎，而有賣空交易制度的股票現(xiàn)貨市場是股票期貨市場穩(wěn)定的基礎 ? 只有在建立起賣空機制的情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的套利交易才能成功，兩市場的平價關系才能建立起來，市場才能均衡而有效。 ? 現(xiàn)貨市場的發(fā)展與完善是發(fā)展期貨市場不可或缺的重要環(huán)節(jié)。 ? 如果在股票現(xiàn)貨市場不發(fā)達之前，匆忙開辟股指期貨市場，那么不完善的買賣策略就會使得兩個市場割裂開來，影響市場的有效性并有可能引發(fā)風險。 歷史經驗表明首先推出融資融券更合理 先推出融資融券更符合我國實際情況 股指期貨套利機制需要融資融券 博商管理科學研究院 簡介 ? 博商管理科學研究院 (Bosum Institute of Management Science)成立于2022年，是我國專門從事管理科學研究、理論轉化及咨詢輔導的綜合性研發(fā)教育機構。研究院整合國內外一流院校的學科優(yōu)勢、人才資源，為企業(yè)提供綜合性的總裁教育、管理層訓練、企業(yè)咨詢和投融資服務，為企業(yè)尤其是成長型企業(yè)提供綜合管理服務的平臺。 ? 博商管理科學研究院立足珠三角，服務于長三角、西南、環(huán)渤海等中國經濟熱點區(qū)域乃至全國，通過專業(yè)的服務與客戶共同成長，為中國人才培養(yǎng)和經濟發(fā)展做出貢獻。機構已在中國十余個重點城市設立分支機構、建立了中國商界極具影響力的博商同學會。 ? 博商管理科學研究院辦院宗旨： ? 我們將繼續(xù)集古今中西之智慧，追管理科學之前沿，探中外之文明，培育實業(yè)精英，興舉中華商道，致力于創(chuàng)造學術新知，崇尚知行合一精神，站在歷史高度，四海守望、植根中國、面向世界、面向未來、達而濟世，育一流人才、產一流成果、創(chuàng)一流品牌、出一流效益，建一流名院，成就世紀恢宏，為中國經濟社會的發(fā)展 貢獻力量。 特色課程 ? 博商管理科學研究院致力于為成長型企業(yè)提供整體解決方案，課程覆蓋企業(yè)全員?，F(xiàn)開設的各類課程包括 3大系統(tǒng)分類，共計 160余門。擁有的特色課程項目包括： ? 針對公司總裁開發(fā)的課程： 商界精英實戰(zhàn)班 \商界創(chuàng)業(yè)領袖高級研修班 ? 針對公司接班人和高層開發(fā)的課程： 商界新銳高級研修班 ? 針對公司中層管理人員開發(fā)的課程（共 4大類）： 市場營銷管理 \人力資源管理 \財務管理 \生產運營管理 ? 針對公司基層儲備人才開展的課程： 團隊責任、感恩、執(zhí)行力特訓營 ? 針對公司總裁、核心領導人員開展的在職教育學位班：與 赫斯萊茵大學合辦的管理學碩士學位班 \中國人民大學 EMBA學位班 THANKS FOR WATCHING 公司地址：深圳市南山科技園南區(qū)科苑路 R3B棟 2樓 聯(lián)系電話： 4008765011 聯(lián)系傳真： 075526525911 官網： 溫馨提示： 掃一掃，加關注！更多實用、前沿的企業(yè)管理資源第一時間發(fā)布，盡在博商微信。
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