【正文】 多。 ? 如果 LM曲線水平，不發(fā)生擠出效應(yīng)，此時貨幣需求對利率具有非常高的彈性。如果 LM曲線垂直，財政政策僅改變利率，發(fā)生完全的擠出效應(yīng)。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 80 LM IS1 IS i1 i Y Y1 Y2 擠出效應(yīng)導(dǎo)致投資減少，因此國民收入減少 如果利率不變，預(yù)期增加的國民收入 實際增加 投資增加時， IS曲線從 IS移動到 IS1， 如果利率維持在原來的 i，則國民收入 將增加到 Y2，但是國民收入增加導(dǎo)致 貨幣需求增加，利率上升到 i1，投資降低 國民收入只增加到 Y1 。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 81 沒有擠出和完全擠出 沒有擠出效應(yīng)： G增加 導(dǎo)致國民收入增加很快 政府支出沒有擠出投資 完全擠出效應(yīng)： G增加沒有 導(dǎo)致國民收入增加，而是 利率上升，政府支出完全擠出 私人投資 LM LM 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 82 財政政策何時有效？ ? 一般來說，經(jīng)濟(jì)蕭條時，利率水平低，持有貨幣的成本非常小，貨幣需求對利率非常敏感，增加貨幣供給都會轉(zhuǎn)化為在既定利率水平上的貨幣需求，因此 LM曲線是水平的。這被稱為凱恩斯流動性陷阱。 ? 經(jīng)濟(jì)蕭條時，存在嚴(yán)重的總需求不足，私人消費(fèi)和投資沒有擴(kuò)張的動力，需要政府實行增加支出、減少稅收的擴(kuò)張性財政政策，不發(fā)生擠出或者很少擠出，能夠使經(jīng)濟(jì)擺脫衰退。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 83 例題： ? 在第十八章的例子中，假定政府認(rèn)為 3500的收入水平存在經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)，試圖增加政府開支 100，此時的 IS方程為 Y=4500125r， LM方程不變，得到均衡的國民收入是 11000/3，均衡利率是 20/3。 ? 原來的投資支出為 600，政府支出增加后的投資為 1700/3，減少了 100/3 ? 如果在政府支出增加時，利率不變，預(yù)期的國民收入是 3750。但是利率上升了，由于投資減少而減少的國民收入是 375011000/3=250/3 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 84 示意圖 6 20/3 3500 11000/3 250/3 LM IS 3750 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 85 貨幣政策 ? 貨幣政策 ：國家根據(jù)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的需要，通過中央銀行運(yùn)用其政策工具，調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率，以影響總需求和宏觀經(jīng)濟(jì)活動水平 ? 貨幣政策工具： ?主要工具：法定準(zhǔn)備金率，貼現(xiàn)貸款利率，公開市場業(yè)務(wù) ?輔助性的政策工具：消費(fèi)信貸政策、證券交易控制、房地產(chǎn)信貸控制和道義勸告等 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 86 貨幣政策類型 ? 擴(kuò)張性貨幣政策 ? 緊縮性貨幣政策 ? 中性貨幣政策 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 87 LM LM1 貨幣政策的作用機(jī)制 三大政策 工具 貨幣 供給 利率 投資 國民 收入 乘數(shù) i Y Y1 Y2 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 88 貨幣政策的何時適用？ ? 經(jīng)濟(jì)衰退時期，實行擴(kuò)張的貨幣政策效果不明顯。因為廠商對經(jīng)濟(jì)前景普遍悲觀，即使中央銀行松動銀根，降低利率，投資者也不肯增加貸款從事投資活動，銀行為安全起見，也不肯輕易貸款。這樣，貨幣政策作為反衰退的政策，其效果就相當(dāng)微弱。 ? 在通貨膨脹時期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，能夠有效治理通貨膨脹 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 89 LM曲線垂直時，減少貨幣供給能迅速降低 總需求水平和產(chǎn)出水平 LM i Y 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 90 我國的財政政策和貨幣政策 ? 財政政策走向： ?1993年開始實行適度從緊的財政政策，本質(zhì)上是緊縮性的財政政策，主要解決投資過熱和通貨膨脹問題 ?1998年開始實行積極的財政政策，本質(zhì)上是擴(kuò)張性財政政策，目的是應(yīng)對 1996年經(jīng)濟(jì) “ 軟著陸 ” 后出現(xiàn)的通貨緊縮和東南亞金融危機(jī)的消極影響 ?2022年開始實行穩(wěn)健的財政政策，本質(zhì)上是中性財政政策，政府不擴(kuò)張或收縮總需求，穩(wěn)定國債發(fā)行規(guī)模，控制赤字，著力調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 91 我國的貨幣政策走向 ? 1984年之前進(jìn)行多次緊縮，但是由于中央缺乏獨(dú)立性，往往是松緊變換頻繁 ? 1993年明確提出實行適度從緊的貨幣政策，目的是控制貨幣發(fā)行量和信貸規(guī)模，實行經(jīng)濟(jì)軟著陸 ? 1994年中國貨幣政策的主要目標(biāo)確定為治理通貨膨脹， 1995年 《 中國人民銀行法 》 從法律上確定了中央銀行在貨幣政策上的相對獨(dú)立性，穩(wěn)定幣值成為首要目標(biāo)。 ? 1998年開始實行穩(wěn)健的貨幣政策，其目標(biāo)是為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的金融環(huán)境。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 92 例題： ? 設(shè)一經(jīng)濟(jì)體系的消費(fèi)函數(shù)： C=600+，投資方程是： I=400－ 50r，政府支出為 G=200，貨幣需求方程是： L=250+－ 125r，中央銀行控制的貨幣供給是 M=1除價格外的單位均為億元。試求：（ 1） IS和 LM方程；（ 2）均衡的國民收入和利率；（ 3）假定充分就業(yè)的國民收入是 5000億元，如果通過增加政府購買實現(xiàn)充分就業(yè)，應(yīng)該增加多少政府購買？（ 4）如果通過增加貨幣供給實現(xiàn)充分就業(yè)，需要增加多少貨幣供給？ 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 93 解： ? （ 1）根據(jù)三部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場的均衡方程 Y=C+I+G，得： Y=（ 600+） +（ 40050r） +200 ? 簡化得： Y=6000250r 即為 IS方程 ? 根據(jù)貨幣市場均衡條件： M=L，得： 1250=250+－ 125r ? 簡化得： Y=2022+250r 即為 LM方程。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 94 ? （ 2）將 IS、 LM方程聯(lián)立求解：得： Y=4000，r=8 ? （ 3）如果均衡國民收入 5000，根據(jù) LM方程：5000=2022+250r，得 r=12 ? 如果該均衡收入通過改變政府支出達(dá)到，則 IS方程為： 5000=（ 600+ 5000） +（ 40050 12）+G 即： G=600 所以應(yīng)該增加政府購買支出 400 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 95 ? （ 4）如果均衡國民收入為 5000，根據(jù) IS方程： 5000=6000250r，得 r=4 ? 如果該均衡國民收入通過改變貨幣供給實現(xiàn)，則 LM方程為： M=250+ 5000－ 125 4 即 M=2250 ? 所以政府應(yīng)該增加 1000億美元的貨幣供給 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 96 財政政策與產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的變動 O r (%) IS 4000 8 Y LM 5000 12 IS? 購買支出增加 600億元 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 97 貨幣政策與產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的變動 4000 8 r (%) Y LM IS 5000 4 LM? O 貨幣供給增加 1000億元