國際金融理論前沿ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 07:25本頁面
【正文】 認為銀行危機和貨幣危機的發(fā)生是基于同樣的原因 ， 兩者發(fā)生的前后順序只是環(huán)境所致 。 ② 道德風險與貨幣危機 政府擔保引發(fā)的道德風險會導致金融過度 ，金融過度加劇一國金融體系的脆弱性 ， 一旦外國債權(quán)人拒絕繼續(xù)融資 ， 要求政府兌現(xiàn)擔保 ， 必然導致政府的巨額財政赤字 。 若政府以 “ 貨幣化 ”方式彌補赤字 ， 公眾的通脹預期將直接導致貶值預期 ， 最終貨幣危機和銀行危機同時發(fā)生 。 ③ 危機傳染 所謂貨幣危機的傳染指的是一個國家的貨幣危機以多米諾骨牌效應擴展到其他國家 。 其存在三種傳染方式：季風效應 、 溢出效應和純傳染效應；三種傳染渠道：貨幣危機的貿(mào)易傳染渠道 、貨幣危機的金融傳染渠道和貨幣危機的預期傳染渠道 。 第三代貨幣危機模型針對東南亞貨幣危機呈現(xiàn)出來的特征提出其理論上的解釋 ， 但與前兩代貨幣危機模型一樣 ， 理論上具有針對性而沒有普遍性 。 二 、 危機的其他解釋 三代貨幣危機理論分別解釋了三次重大貨幣危機 ， 在解釋其他貨幣危機時又捉襟見肘 。 由此產(chǎn)生許多貨幣危機的其他解釋 。 a) KindlebergerMinsky模型 b) 政治性因素 c) 結(jié)構(gòu)性因素 /市場欣快癥 一、國際貨幣體系改革方案的歷史發(fā)展 1. 建立國際信用儲備制度 (1)代表人物：羅伯特 特里芬 。 (2)提出背景：由于國際貿(mào)易量和金融交易的增長 ， 清償能力和國際儲備問題日漸明顯 。 (3)思路：讓國際貨幣基金組織向世界銀行轉(zhuǎn)化 ， 并成立世界銀行 ， 由其發(fā)行一種由國際管理的國際貨幣 ， 以滿足各國對清償力增長的要求 。 (4)主要內(nèi)容：建立超國家信用儲備機構(gòu) ， 并由此創(chuàng)立國際儲備貨幣；各國應將其持有的國際儲備以儲備存款的形式上交國際貨幣基金組織保管(IMF)， IMF成為各中央銀行的清算機構(gòu) 。 第七節(jié) 國際貨幣體系的改革與重構(gòu)理論 (1)代表人物：謝爾頓 、 哈羅德 。 (2)提出背景：美元的特權(quán)地位嚴重阻礙了世界貿(mào)易的發(fā)展 。 (3)思路：貨幣作為價值尺度自身必須具有價值 ， 現(xiàn)行的信用貨幣體系只能導致人們對資產(chǎn)的無節(jié)制膨脹；金本位制能更有效地克服經(jīng)濟國家主義 。 (4)主要內(nèi)容：即全球所有國家同時加入金本位制國家聯(lián)盟 ， 以一致確定或同時變更其貨幣相對于 黃金 的穩(wěn)定關(guān)系 。 此外 ， 20世紀 80年代后期以來出現(xiàn)的一些新方案主要有： (1)代表人物：約翰 威廉森 。 (2)提出背景：國際匯率變化莫測 ， 成為引發(fā)國際金融領(lǐng)域爭端和動蕩的一個重要因素 。 (3)思路 :使各國在維持各自貨幣政策和經(jīng)濟政策的獨立性同時 ， 允許匯率在一定區(qū)間內(nèi)靈活波動 。 (4)主要內(nèi)容：有關(guān)國家的貨幣當局選擇一組可以調(diào)整的基本參考匯率 ， 制度出一個圍繞其上下波動的幅度并加以維持 。 (1)代表人物：蒙代爾 (2)提出背景：區(qū)域經(jīng)濟一體化和經(jīng)濟全球化成為世界經(jīng)濟的主要特點 。 (3)思路：以建立世界性單一貨幣為目標 ，先創(chuàng)造出若干個相對穩(wěn)定的貨幣區(qū)域 ， 加強國際協(xié)調(diào) ， 在實踐中推進國際貨幣制度的改革 。 (4)主要內(nèi)容：一定地區(qū)內(nèi)有關(guān)國家 （ 地區(qū) ）加強貨幣金融領(lǐng)域的國際合作 ， 最終形成一個統(tǒng)一體 。 (1)蒙代爾：認為組成最優(yōu)貨幣區(qū)域的標準是要素的流動性 。 (2)麥金農(nóng)：提出了建立單一貨幣 ， 組建最優(yōu)貨幣區(qū)的經(jīng)濟開放程度標準 。 (3)凱南：認為生產(chǎn)多樣化程度低的國家應聯(lián)合起來 ， 組成貨幣區(qū) ， 對外實行浮動匯率 。 (4)英格拉姆：主張以金融一體化作為最優(yōu)貨幣區(qū)的標準 。 (5)哈伯特和弗萊明：認為 ， 經(jīng)濟發(fā)展水平一致或政策目標相似的地區(qū)可以組成單一貨幣區(qū) 。 二、貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)：最優(yōu)貨幣區(qū)理論及其實踐 ：成本 ——收益分析 (1)代表人物：克魯格曼等。 (2)提出背景：最優(yōu)貨幣區(qū)經(jīng)典理論及其發(fā)展的缺點在于它只關(guān)注了成本方面和單一標準。 (3)思路：強調(diào)著眼于對貨幣一體化可預見的成本與收益范圍的把握。 (4)主要內(nèi)容： ① 貨幣一體化的收益：節(jié)省貨幣兌換成本及抵補外匯風險的費用；消除投機性資本流動；節(jié)省外匯儲備； ② 貨幣一體化的成本：成員國喪失貨幣政策的自主權(quán)；成員國財政政策的自主性也受到影響；成員國失業(yè)與通貨膨脹關(guān)系的惡化。 ：三大區(qū)域的貨幣合作 (1)歐洲貨幣一體化 (2)美洲的美元化趨勢 (3)亞洲區(qū)域貨幣合作及其前景 ① 代表人物： Bayoumi、 Eichengeen等 ② 提出背景：亞洲金融危機爆發(fā)并迅速蔓延 ， 國際金融機構(gòu)和歐美大國卻袖手旁觀 ， 危機國家產(chǎn)生了加強亞洲金融協(xié)調(diào)與合作的想法 。 思路：把對歐洲貨幣一體化的研究方法應用于東亞，應用向量自回歸 (VAR)方法對東亞是否適合建立一個最優(yōu)貨幣區(qū)進行了實證研究。 主要內(nèi)容： 東亞貨幣合作的可行性：東亞區(qū)域經(jīng)濟互補性強 ， 區(qū)內(nèi)貿(mào)易投融資發(fā)達 ， 相互依存關(guān)系十分密切 ， 對外開放程度較高；經(jīng)濟發(fā)展水平 、 發(fā)展結(jié)構(gòu)也逐步趨同 。 因此 ， 東亞區(qū)域已基本符合組建單一貨幣區(qū)的條件 ， 可在適當?shù)臈l件下考慮組建亞洲貨幣聯(lián)盟 。
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