【正文】 滅，大量銀行資金被占壓、套牢乃至壞死，給經(jīng)營造成了難以估量的損失。100補充： 放權(quán)搞活背景? 1978年：十一屆三中全會上，鄧小平同志把 擴大企業(yè)和生產(chǎn)隊的自主權(quán) ，作為當時經(jīng)濟體制改革最迫切的問題提了出來 —— 放權(quán)搞活的由來? 19791987：全國范圍內(nèi)逐步推行了國有工業(yè)企業(yè)各種形式的 “簡政放權(quán) ，搞活企業(yè) ”? 19881991：改良版本 ——“ 承包經(jīng)營，轉(zhuǎn)換機制 ”—— 政企職責(zé)分開，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)適當分離（即 “兩權(quán)分離 ”），具體措施主要是推行承包經(jīng)營責(zé)任制，對一些小型國有企業(yè)實行租賃制。 101? （ 2）多元化與 “混業(yè)經(jīng)營 ”的混亂– 多元化的初衷：? 鄧小平（ 1986）： “金融改革的步子要邁大一些 ”? 建立以銀行為主體、多種金融機構(gòu)并存，以引入競爭形成良好的市場競爭環(huán)境? 通過股份制商業(yè)銀行的設(shè)立與發(fā)展，為探索國有銀行商業(yè)化道路累積經(jīng)驗102? 1986年開始：– 以交通銀行重組開始，招商銀行、中信銀行等第一批股份制商業(yè)銀行陸續(xù)成立；– 信托投資公司、財務(wù)公司、租賃公司、證券機構(gòu)等一批非銀行金融機構(gòu)成立與發(fā)展– 適當允許外資銀行經(jīng)營部分業(yè)務(wù)，例如：花旗103? 結(jié)果形成 “金融混業(yè) ”經(jīng)營的格局 ：– 銀行類金融機構(gòu)：例如，交通銀行業(yè)務(wù)非常廣泛，涉及銀行、證券、保險、投資、房地產(chǎn)、租賃、信托等– 非銀行類金融機構(gòu)：例如，中國國際信托投資公司，集金融、生產(chǎn)、貿(mào)易、服務(wù)為一體– 四大國有專業(yè)銀行分工經(jīng)營格局被打破，在利益機制驅(qū)動下，各專業(yè)銀行不僅突破了專業(yè)分工界限，而且開始突破行業(yè)分工的界限，開始組建各自的信托投資公司、開辦大量的證券機構(gòu)，并向房地產(chǎn)、保險、投資等領(lǐng)域經(jīng)營， 形成事實上的 “混業(yè)經(jīng)營 ”　104? “混業(yè)經(jīng)營 ”的危害 ［繼續(xù)引用前例］：– 90年代初的金融混亂（特別是 1992－ 1993年期間）。 90年代初的 “泡沫式 ”經(jīng)濟，伴生大量無序現(xiàn)象，金融業(yè)也處于極度混亂狀態(tài)。賬外經(jīng)營、違規(guī)經(jīng)營、亂拆借、亂放款之風(fēng)盛行，違法亂紀現(xiàn)象嚴重。隨著 “泡沫 ”的破滅，大量銀行資金被占壓、套牢乃至壞死，給經(jīng)營造成了難以估量的損失。– 典型例子：海南房地產(chǎn)泡沫10519921994：痛定思痛? 教訓(xùn)反思：– 國有產(chǎn)權(quán)下的雙重委托代理問題出現(xiàn)了 “內(nèi)部人控制 ”，監(jiān)管制度、內(nèi)控制度、產(chǎn)權(quán)制度等不完善，導(dǎo)致單純的企業(yè)化 “放權(quán)搞活 ”行不通 —— 無有效約束機制！– 中國人民銀行的 “混業(yè)監(jiān)管 ”，行不通– “混業(yè)經(jīng)營 ”，在中國當時條件下行不通– 政策性貸款不利于銀行商業(yè)化 —— 地方政府干預(yù)– 預(yù)算軟約束： —— 國有企業(yè)與國有銀行是自家兄弟106? 改革思想的大跨越：? 計劃經(jīng)濟框架內(nèi)的 “小動作 ”行不通，必須做“大手術(shù) ”—— 市場經(jīng)濟? 1992年：南巡講話 ——“ 大膽改革開放 ”——為 市場經(jīng)濟 開始鋪平了道路107? 銀行體系改革的調(diào)整：為銀行商業(yè)化做準備– 1992年；金融分業(yè)經(jīng)營提上日程– 1993年：證監(jiān)會成立， “分業(yè)監(jiān)管 ”開始，目標在于：把人民銀行辦成真正的中央銀行– 19921995：第二輪銀行對內(nèi)開放，光大銀行、華夏銀行等股份制銀行成立，繼續(xù)培育市場競爭主體 —— 進一步提倡市場競爭– 1994年：三家政策性銀行成立，法律剝離國有專業(yè)銀行的政策性貸款業(yè)務(wù)，為商業(yè)化準備10819951997：商業(yè)化正式開始? 1995年： 《 中央銀行法 》 頒布? 1995年： 《 商業(yè)銀行法 》 頒布：– “國有專業(yè)銀行 ”成為 “國有商業(yè)銀行 ”? 1995年以后：– 第三批股份制商業(yè)銀行陸續(xù)成立，例如：民生– 城市商業(yè)銀行成立：基于城市信用社改制10919982022：風(fēng)險防范? 1997年：亞洲金融危機，催生風(fēng)險防范各項措施：– 降低省級政府干預(yù)，強化銀行監(jiān)管，中國人民銀行 9大區(qū)域分行成立（ 1998年）– 五級貸款分類標準（ 1999）– 挽救四大國有商業(yè)銀行：? 精簡分支機構(gòu)、減員增效（ 1998以后 2022）? 財政部 2700億銀行特別重組國債，補充資本金（ 1998）? 四大銀行成立監(jiān)事會，加強監(jiān)管和約束管理層行為（ 1999）? 剝離四大銀行 ，四大國有金融資產(chǎn)管理公司成立（ 1999）– 化解地方金融機構(gòu)風(fēng)險：整改、重組（ 1998年起）11020222022：應(yīng)對入世的挑戰(zhàn)? 2022年：中國加入 WTO， 5年后全面金融開放的壓力： —— 外資銀行的競爭? —— 必須允許外資銀行全面進入? —— 國有銀行不良資產(chǎn)仍在不停增加！? —— 金融穩(wěn)定與金融安全告急！1112022年 — 至今：股改? 股改背景：– 政府不能永無休止地注資！– 亞洲金融危機的啟示： 有效銀行監(jiān)管 和 加強銀行公司治理 ，似乎是 降低銀行風(fēng)險 和 提高銀行業(yè)績 的可行選擇辦法 —— 中央政府的最后認識– 經(jīng)驗與教訓(xùn)總結(jié)： 19982022年期，財務(wù)注資、監(jiān)管有所加強都沒有徹底解決問題， 似乎只有從 “產(chǎn)權(quán)體制 ”上著手了112? 2022年的中央決策：– 年初，溫家寶在答記者會上強調(diào)： “金融改革是本屆政府四項重要改革之一 ”，必須解決金融體系穩(wěn)健性問題，為中國經(jīng)濟可持續(xù)增長提供基礎(chǔ)保證。– 金融改革兩個基本方面：? 一是建立和完善金融監(jiān)管體制 —— 有效銀行監(jiān)管? 二是加快國有金融企業(yè)的改革，建立真正的現(xiàn)代金融企業(yè)制度—— 銀行公司治理– 最后，溫家寶定調(diào) —— “股份制 ”113? 股改開始：– 2022年 4月：中國銀監(jiān)會成立，獨立制定銀行監(jiān)管和銀行公司治理標準， 12月推出 “境外戰(zhàn)略投資者 ”引進制度– 2022年 12月： 中央?yún)R金公司 成立，一方面代表國家行使出資人角色，對中、建行等銀行 “注資 ”，取得股權(quán)，另一方面， 上市之前必須 “包裝銀行 ”—— 充實資本金– 2022年之后： 四大金融資產(chǎn)管理公司 繼續(xù)給國有銀行進行財務(wù)重組， “包裝銀行 ”—— 剝離不良資產(chǎn)114? 四大銀行所有權(quán)改革的特征與原則： 大型銀行– 四大國有銀行改革的核心原則： 堅持國家絕對控股 （大于 50%）—— 政府所有權(quán)為主 —— 戰(zhàn)略性？外部性？– 引入境外戰(zhàn)略投資者：引資 — 引智 — 引制（資金 /經(jīng)驗 /大股東制衡）– 吸收中小個人或企業(yè)投資者：引資 +中小股東監(jiān)督 +風(fēng)險承擔(dān)– 模式： —— 國家絕對控股 +適度的私人產(chǎn)權(quán)– [2022年： “國有獨資 ”更名 ——“ 國有控股 ”]115? 股份制和地方城市商業(yè)銀行： 中小銀行– 堅持股份制– 股東主體無硬性規(guī)定 [民營 /地方政府 ]– 強化金融監(jiān)管和公司治理機制設(shè)計116? 今天的景象：– 注資– 財務(wù)重組– 股份制– 上市11730年銀行體系改革總結(jié)? 陳志武（ 2022）等人：– 總結(jié)中國銀行體系的改革多年，中國政府在實施銀行體系改革過程中，始終面臨著這樣一個基本的 二律背反問題： – 一方面，政府希望借助于一系列銀行改革的措施， “把銀行辦成真正的銀行 ”；– 另一方面，為了控制國民經(jīng)濟資源和實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟調(diào)控，以及實現(xiàn)存款人利益保護與金融穩(wěn)定的目的，政府又往往通過國家絕對控股、實施政府干預(yù)，以及一些監(jiān)管替代等途徑，實現(xiàn)對商業(yè)銀行的高度影響。 118補充：美國金融危機的反思? 美國金融危機：– 導(dǎo)火線：美國人消費傾向 +經(jīng)濟下滑，引發(fā)次級貸款與次級證券危機– 深層次原因：新自由主義經(jīng)濟理念? 銀行等金融機構(gòu)的深度私有化：幾無政府產(chǎn)權(quán)? 金融監(jiān)管的主動放松? 金融混業(yè)經(jīng)營 +衍生品過度使用 [會計制度助推 ]? 金融機構(gòu)并購擴張 —— 規(guī)模擴大 +衍生品的系統(tǒng)風(fēng)險耦合：外部性增強 ——Toobigtofail119– 中國以前改革的教訓(xùn)：? —— 政府獨資的銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，行不通 —— 政府干預(yù)和 “政治家 ”問題實在太嚴重！ —— 應(yīng)該松松手? 中國目前進行的改革： —— 小心翼翼：不能逃出 “如來佛的手掌心 ”– 美國金融海嘯的教訓(xùn)：? —— 金融機構(gòu)過度的私有化，在金融監(jiān)管放松下，無法解決 “收益 ”與 “責(zé)任 ”的對稱問題！股東與管理層道德風(fēng)險無法克服。? 放的太自由放任 —— 似乎應(yīng)該管管？120一些啟示：? 銀行改革的核心：所有權(quán)結(jié)構(gòu) +金融監(jiān)管– —— 未來的方向，恐怕在于尋求最優(yōu)的 “混合所有權(quán) ”（Mixedownership）– —— 中國 VS美國：經(jīng)濟水平、法制完善差異性： ——所以，研究中國的問題，恐怕需要更多地考慮中國的現(xiàn)實國情或制度背景– —— 金融監(jiān)管似乎應(yīng)該加強？似乎，又約束銀行？121? 路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索?！?中國政府122– —— 所以，銀行的公司治理，相對更為復(fù)雜。– —— 由于銀行公司治理興起的時間不長，相對而言，還需要更多的研究！123本章小結(jié)? —— 公司治理是一門新興的顯學(xué)，更多的理論與實踐還是需要完善與總結(jié)。? —— 努力仍將繼續(xù)！