【正文】 市場， 跨入到了平穩(wěn)健康發(fā)展的快速通道。2011 年，在購置稅、汽車下鄉(xiāng)等優(yōu)惠政策等不利因素的影響下，皮卡車所屬的商用車總銷量同比下降 %，在商用車整體低迷不振的大環(huán)境下，%以上的增幅，為商用車類別中唯一依然保持持續(xù)穩(wěn)定增長的細分市場。 消費群體主要分布在政府機關(guān)、部分特殊行業(yè)、中小企業(yè)及個體工商戶，見表310。二、三級市場擁有著數(shù)量龐大的皮卡消費群體，因為與貨車或者微面相比，皮卡這種生產(chǎn)工具型汽車產(chǎn)品更加適合二、三級市場用戶的需求，未來幾年皮卡的目標市場將呈現(xiàn)出放量增長態(tài)勢。 皮卡在中國一直被定位為貨車，而在美國等發(fā)達國家則為許多富裕用戶的首選車型，當前貨車在中國很多城市市區(qū)禁行，該政策嚴重限制了國內(nèi)皮卡行業(yè)的發(fā)展，在國家限行政策不利影響下，隨著中國農(nóng)村與區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，近幾年皮卡仍獲得長足進步，銷量年年攀升，仍有巨大的發(fā)展空間，其原因如下： （1）皮卡銷量所占比重低，發(fā)展?jié)摿Υ?皮卡在美國總銷量中占比18%，菲律賓、印度、巴西、印尼等國占比也在 30%左右，泰國更達到 66%,%，市場保有量不到5%。 （2）中小城市及富裕農(nóng)村對皮卡需求逐漸開始放量，此剛性需求導(dǎo)致銷量增長迅猛。隨著城市物流的加速發(fā)展，貨運配送和維修活動對皮卡的需求會加大。 二三線中小城市及經(jīng)濟條件較富裕農(nóng)村地區(qū)對皮卡的認同度越來越高，加之小規(guī)模私營經(jīng)濟的快速發(fā)展，有利地促進了皮卡需求的上升。我國的皮卡產(chǎn)品日趨成熟，技術(shù)含量和品質(zhì)越來越高，這一點在主流客戶中的認可度很高?！俺丝洼d貨兩相宜”的皮卡除了特殊行業(yè)的集團采購?fù)?，其主要用戶群體是小私營業(yè)主，這一部分群體的規(guī)模越來越大。另外，微卡的升級用戶需求是皮卡發(fā)展的一大機會，作為農(nóng)用車和微型車的更新替代車型，富裕的農(nóng)民、個體私營業(yè)主和城鄉(xiāng)結(jié)合部對皮卡的需求也會日趨增大。 (3)出口市場前景廣闊 我國的皮卡的價格只有發(fā)達國家生產(chǎn)的皮卡價格的40%60%， 在國際上的高性價比的優(yōu)勢突出，且擁有良好的口碑，中國皮卡一直都是國際市場暢銷車型，在中東、北非、西亞、南亞和南美擁有良好的性價比和口碑，隨著 2008 年金融危機逐步緩解，近幾年皮卡出口市場迅速回暖，呈現(xiàn)出較快的發(fā)展勢頭，同時隨著皮卡需求國進口關(guān)稅的降低，皮卡海外出口前景更加廣闊。 據(jù)國家信息中心預(yù)測，“十二五”期間，我國皮卡市場銷量的年增長率將保持20%左右水平。 由于目前經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)城市治堵的問題依然嚴峻，皮卡解禁短期內(nèi)不被看好，因此皮卡在我國依然屬于很小的細分市場，20092010 年受益于皮卡下鄉(xiāng)的利好政策，皮卡實現(xiàn)了快速增長，伴隨政策停止，皮卡的高速增長態(tài)勢受到部分限制。但我國私營經(jīng)濟的快速發(fā)展、物流業(yè)需求強勁以及城鄉(xiāng)一體化的建設(shè)加快，加之出口需求強勁，皮卡這種多功能車的需求仍呈現(xiàn)較快增長態(tài)勢，到 2015 年，皮卡銷量預(yù)計將達85萬輛以上，見下圖。（2） 分析本項目產(chǎn)品和市場份額本項目產(chǎn)品包括DMAX 皮卡和MUX SUV系列車型。其中DMAX 皮卡產(chǎn)品系列分為合資自主研發(fā)、國外引進兩類，合資自主研發(fā)車型配備江鈴五十鈴發(fā)動機有限公司的發(fā)動機， 與 兩種排量發(fā)動機，各車型均包含兩驅(qū)與四驅(qū)，另根據(jù)發(fā)動機不同，配置有所區(qū)別，共計6款車型；MUX SUV產(chǎn)品系列， 全部國外引進， 、AT與MT變速箱，，各車型配置不盡相同，共計7款車型。預(yù)計達產(chǎn)后,DMAX皮卡市場占有率將達到3%左右，在高端皮卡市場達到約20%。MUX SUV 市場占有率為2%左右，在高端SUV市場將達到約15%。（3）經(jīng)濟效益分析本項目達綱年后正常年份 (2019 年)的主要經(jīng)濟據(jù)和指標見下表：（4）項目投資評價A．利潤計算達綱年后正常年份（2019 年）利潤總額為 85576 萬元，按25%上交所得稅為21394 萬元，稅后利潤64182萬元。B．財務(wù)現(xiàn)金流量分析本項目計算了項目投資現(xiàn)金流量、項目資本金現(xiàn)金流量、投資各方投資現(xiàn)金流量。項目投資現(xiàn)金流量經(jīng)濟評價指標見下表。C．借款償還本項目建設(shè)投資申請銀行貸款 128521 萬元，償還借款的資金來源為項目折舊和攤銷費及利潤等，（含建設(shè)期及投產(chǎn)期） 。D．資金平衡通過計算可以看出，項目計算期內(nèi)各年內(nèi)基本能收支平衡，并有盈余。，說明凈資產(chǎn)可以抵補負債。E．財務(wù)指標計算投資利潤率和投資利稅率是反映財務(wù)盈利能力的兩項靜態(tài)指標，它是計算期內(nèi)平均利潤額或利稅額與總投資之比。 社會效益分析本項目產(chǎn)品以國內(nèi)中高端皮卡和SUV 市場為目標，是一項有利于提高我國汽車行業(yè)整體技術(shù)進步和自主品牌培育的項目。尤其將進一步鞏固南昌市輕型商用車的全國領(lǐng)軍地位。同時該項目的實施將為當?shù)貏?chuàng)造就業(yè)機會達2000個，年均納稅額達到56200萬元，直接為帶動當?shù)鼐蜆I(yè)、財政增收帶來顯著效益。另外，該項目的實施將累計增加總產(chǎn)值335億元，年均67億元，將進一步鞏固汽車產(chǎn)業(yè)在南昌市的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、重點支柱產(chǎn)業(yè)的地位，將為汽車產(chǎn)業(yè)率先實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入過千億元提供有力的支撐，為南昌市、乃至江西省區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展提供有力的支撐。六、項目實施風(fēng)險分析在項目建設(shè)和生產(chǎn)運營過程中，存在若干風(fēng)險因素，在此對這些風(fēng)險因素進行識別。存在的風(fēng)險1 .1 市場風(fēng)險市場風(fēng)險主要來自三個方面：一是銷售量與預(yù)測值發(fā)生偏離；二是為進一步提高競爭力而降低銷售價格；三是外購，本項目將主要表現(xiàn)為外購件價格的變化。這三種風(fēng)險因素將對本項目產(chǎn)生一定的影響。 技術(shù)風(fēng)險五十鈴汽車擁有世界較為先進的皮卡和 SUV 產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)和先進的制造技術(shù)。本項目引進的皮卡和SUV 產(chǎn)品是五十鈴較為成熟的中高端整車產(chǎn)品，在國內(nèi)處于先進水平。因此，目前不應(yīng)該存在重大技術(shù)風(fēng)險。 工程風(fēng)險本項目在南昌望城新區(qū)建設(shè)，依據(jù)廠區(qū)資料，工程地質(zhì)、水文、道路等各方面條件可靠。但由于建設(shè)工程投資在可行性研究階段是估算值，在具體的實施過程中允許存在一定的偏差，再加上其他不可預(yù)見的因素，可能導(dǎo)致投資額的增加；而投資額的增加將對項目造成一定的影響。 資金風(fēng)險本項目合資雙方資金充足?？杀ＷC本項目建設(shè)的資金需求。匯率的變動也會影響到項目建設(shè)投資的增減和成本的變化，本項目建設(shè)投資中需要外匯量不大，合資各方外匯充足，通過套期保值規(guī)避風(fēng)險，匯率的變動不會對建設(shè)投資造成較大影響。 質(zhì)量、勞資和其他風(fēng)險本項目產(chǎn)品質(zhì)量國內(nèi)較先進，通過培訓(xùn)和加強管理，在國外也能得到認可。我國改革開放政策深得民心，社會穩(wěn)定，職工穩(wěn)定，因此不存在政策、社會、勞資風(fēng)險。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)是省級開發(fā)區(qū)，管理到位，交通便利，水、電供應(yīng)充足，外部協(xié)作配套條件不存在風(fēng)險。縱上所述，我們僅需對市場風(fēng)險和工程風(fēng)險進行分析和研究，并采取相應(yīng)對策。 防范和降低風(fēng)險對策 銷售價格降低的風(fēng)險防范及對策本項目銷售價格的確定，充分考慮了現(xiàn)有市場價格和物價的上漲因素，從2015年~2019年，銷售價格和產(chǎn)量都經(jīng)過了仔細測算和推敲，銷售價格逐年下降，同時加速進行產(chǎn)品的更新?lián)Q代，以防范和降低風(fēng)險。 零部件價格上漲的風(fēng)險防范及對策零部件的價格變化對本項目的成本影響較大，是一個較大的風(fēng)險因素。為了降低風(fēng)險，本項目利用江鈴五十鈴和江鈴集團的現(xiàn)有有產(chǎn)業(yè)鏈資源，可以保證產(chǎn)品質(zhì)量，并以合適的價位得到零部件產(chǎn)品。 銷售量降低的風(fēng)險防范及對策a 適當?shù)膹V告宣傳，創(chuàng)立國產(chǎn)品牌形象；b 按國際標準建立售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；c 嚴格控制各項標準，保證質(zhì)量。這些措施在現(xiàn)在的合資公司中已有足夠的實踐經(jīng)驗，可以減小此類風(fēng)險。 投資額增加的風(fēng)險防范及對策對投資額增加的風(fēng)險采取的防范措施及對策主要有對工程在公平、公正、公開的基礎(chǔ)上進行國內(nèi)招標；強化現(xiàn)場施工的管理；合理認購保險等。34