風(fēng)險與報酬第十次ppt課件-資料下載頁
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【正文】 （ 1+5% ）股 票 的 內(nèi) 在 價 值 元 / 股 )B 股 票 的 內(nèi) 在 價 值 元 / 股 )C 股 票 的 內(nèi) 在 價 值 元 / 股 )2022/6/4 52 【 例題 3】 ABC公司欲投資購買債券 ， 目前有四家公司債券可供挑選 ， 若投資人要求的實(shí)際年必要報酬率為 6%（ 復(fù)利 、 按年計(jì)息 ） ： （ 1） A公司債券 ， 債券面值為 1000元 ， 5年期 ，票面利率為 8%， 每年付息一次 ， 到期還本 ，債券的發(fā)行價格為 1105元 ， 則 A公司債券的價值與到期收益率為多少 ？ 應(yīng)否購買 ？ （ 2） B公司債券 ， 債券面值為 1000元 ， 5年期 ，票面利率為 8%， 單利計(jì)息 ， 到期一次還本付息 ， 債券的發(fā)行價格為 1105元 ， 則 B公司債券的價值與到期收益率 （ 復(fù)利 、 按年計(jì)息 ） 為多少 ?應(yīng)否購買 ？ 2022/6/4 53 （ 3） C公司債券屬于純貼現(xiàn)債券 ， 債券面值為 1000元 ， 5年期 ， 發(fā)行價格為 600元 ， 期內(nèi)不付息 ， 到期還本 ， 則 C公司債券的價值與到期收益率為多少 ？ 應(yīng)否購買 ？ （ 4） D公司債券 ， 債券面值為 1000元 ， 5年期 ，票面利率為 8%， 每半年付息一次 ， 到期還本 ， 債券的發(fā)行價格為 1105元 ， 則 D公司債券的價值為多少 ？ 應(yīng)否購買 ？ （ 5） 若 ABC公司持有 B公司債券 2年后 ， 將其以 1200元的價格出售 ， 則投資報酬率為多少 （ 復(fù)利 ， 按年計(jì)息 ） ？ 2022/6/4 54 【 例題 4】 2022年 7月 1日發(fā)行的某債券 ， 面值 100元 ，期限 3年 ， 票面年利率 8%， 每半年付息一次 ， 付息日為 6月 30日和 12月 31日 。 要求： （ 1） 假設(shè)等風(fēng)險證券的市場利率為 8%， 計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和全部利息在 2022年 7月 1日的現(xiàn)值 。 （ 2） 假設(shè)等風(fēng)險證券的市場利率為 10%， 計(jì)算 2022年 7月 1日該債券的價值 。 （ 3） 假設(shè)等風(fēng)險證券的市場利率 12%， 2022年 7月 1日該債券的市價是 85元 ， 試問該債券當(dāng)時是否值得購買 ？ （ 4） 某投資者 2022年 7月 1日以 97元購入 ， 試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少 ？ 2022/6/4 55 【 例題 5】 ABC企業(yè)計(jì)劃利用一筆長期資金投資購買股票 。 現(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇 ， 已知甲公司股票現(xiàn)行市價為每股10元 ， 上年每股股利為 ， 預(yù)計(jì)以后每年以 3%的增長率增長 。 乙公司股票現(xiàn)行市價為每股 4元 ， 上年每股股利為 ， 股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策 。 ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為 8%。 要求： （ 1） 利用股票估計(jì)模型 ， 分別計(jì)算甲 、 乙公司股票價值 。 （ 2） 代 ABC企業(yè)作出股票投資決策 。 2022/6/4 56 【 例題 6】 某公司在 2022年 1月 1日平價發(fā)行新債券 ， 每張面值 1000元 ， 票面利率 10%， 5年到期 ， 每年 12年 31日付息 。 （ 計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后 4位 ， 計(jì)算結(jié)果取整 ） 要求： （ 1） 2022年 1月 1日到期收益率是多少 ？ （ 2） 假定 2022年 1月 1日的市場利率下降到 8%，那么此時債券的價值是多少 ？ （ 3） 假定 2022年 1月 1日的市價為 900元 ， 此時購買該債券的到期收益率是多少 ？ （ 4） 假定 2022年 1月 1日的市場利率為 12%，債券市價為 950元 ， 你是否購買該債券 ？ 2022/6/4 57 ? 某公司在 1994年 1月 1日平價發(fā)行新債券，每張面值 1000元，票面利率 10 9／6， 5年到期，每年 12月 31日付息。（計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后 4位，計(jì)算結(jié)果取整。） ? 要求：（ 1） 1994年 1月 1日的到期收益率是多少？ ? （ 2）假定 1998年 1月 1日的市場利率下降到 8％，那么此時債券的價值是多少？ ? （ 3）假定 1998年 1月 1日的市價為 900元，此時購買該債券的到期收益率是多少？ ? （ 4）假定 1996年 1月 1日的市場利率為 12 9／ 6，債券市價為 950元，你是否購買該債券？ ? 【 解答 】 ? （ 1）因?yàn)槠絻r發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率等于票面利率所以，到期收益率 =票面利率 =10％（ 2） V=100／ +1000／ =1019（元） ? （ 3）假設(shè)債券的到期收益率為 i，則有： 900=100／（ 1+i） +1000／（ 1+i） ? i=22％（ 4） V=100 （ P／ A， 12％， 3）十 1000 （ P／ S， 12％， 3） ? =952（元） ? 因?yàn)椋?952元大于市價 950元，故應(yīng)購買。
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