項(xiàng)目投資ppt課件(2)-資料下載頁
2025-05-07 08:41本頁面
【正文】 ?bi— 項(xiàng)目 i的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)； ?VCi— 項(xiàng)目 i的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)離差率。 調(diào)整折現(xiàn)率法 ?按投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來調(diào)整折現(xiàn)率 相關(guān)因素 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)狀況及得分 A B C D E 狀況 得分 狀況 得分 狀況 得分 狀況 得分 狀況 得分 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 無 1 較弱 3 一般 5 較強(qiáng) 7 很強(qiáng) 9 戰(zhàn)略的協(xié)調(diào) 很好 1 較好 3 一般 5 較差 7 很差 9 投資回收期 4 1年 1 7 3年 10 4年 15 資源供應(yīng) 一般 7 很好 1 較好 4 很差 15 較差 10 總分 / 13 / 8 / 21 / 39 / 43 總分 風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) 很低 較低 一般 較高 很高 最高 調(diào)整后的折現(xiàn)率 0～ 8 7% 8～ 16 9％ ～ 16～ 24 12％ ～ 24～ 32 15％ 32～ 40 17％ 40分以上 25％以上 KA=9％ KB=7％ KC=12% KD=17% KE≥25% 調(diào)整折現(xiàn)率法 ?按投資項(xiàng)目類別來調(diào)整折現(xiàn)率 投資項(xiàng)目類別 調(diào)整 調(diào)整后的折現(xiàn)率 擴(kuò)充： 第一類：新機(jī)器和設(shè)備，生產(chǎn)出與目前一樣的產(chǎn)品 2％ 12% 第二類：新機(jī)器和設(shè)備，生產(chǎn)出與目前產(chǎn)品互補(bǔ)的產(chǎn)品 5％ 15% 第三類：新機(jī)器和設(shè)備，生產(chǎn)出與目前產(chǎn)品無關(guān)的產(chǎn)品 10％ 20% 更新： 第一類：用新設(shè)備來更新與之基本相同的舊設(shè)備 ﹣ 1％ 9% 第二類：用新設(shè)備更新與其性能相差較大的舊設(shè)備 1％ 11% 第三類：用更先進(jìn)的設(shè)備來更新目前現(xiàn)代化設(shè)備 9％ 19% 調(diào)整現(xiàn)金流量法 ?調(diào)整現(xiàn)金流量法也稱肯定當(dāng)量法，是指把不確定的各年現(xiàn)金流量，按照一定的系數(shù)（通常稱為約當(dāng)系數(shù)）折算為大約相當(dāng)于確定的現(xiàn)金流量，然后利用無風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率來決策投資項(xiàng)目的方法。 ?約當(dāng)系數(shù)是肯定的現(xiàn)金流量對(duì)與之相當(dāng)?shù)?、不肯定的期望現(xiàn)金流量的比值，通常用 d來表示。 ?當(dāng)現(xiàn)金流量為確定時(shí)，可取 d=； ?當(dāng)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)很小時(shí)，可取 ＞ d≥； ?當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)一般時(shí)，可取 ＞ d≥； ?當(dāng)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)很大時(shí)，可取 ＞ d＞ 0。 調(diào)整現(xiàn)金流量法 ?根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率來確定約當(dāng)系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差率與約當(dāng)系數(shù)的經(jīng)驗(yàn)對(duì)照關(guān)系 標(biāo)準(zhǔn)離差率 約當(dāng)系數(shù) ～ 1 ～ ～ ～ ～ ～ ～ … …
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