非理性繁榮讀書ppt課件-資料下載頁
2025-05-07 08:22本頁面
【正文】 希勒從下面幾個方面 反駁了當前市場有效 的觀點： 1 有效市場理論認為能力差別不會導致不同投資行為 實證卻表明“聰明”的投資者有更好的業(yè)績 2 賣空限制和錯誤定價 賣空機制被大幅高估，同時資產定價也非理性 3 各種數(shù)據(jù)的實證 價格的上漲與收益增加相關性不足以說明問題 市盈率和長期資產收益有很大歷史相關系 夸大了股息和價格的變動關系 高價格由非理性推動的，其有效性的維護者不能用市場有效模型解釋問題。 P/E Predicts 10Year Returns 建議行動 ? 投資多元化：減少股票和房地產投資，多元化投資 ? 制定有效計劃增加儲蓄 ? 有效的退休方案 ? 改進社會保障制度 ? 運用溫和貨幣政策抑制投機泡沫 ? 輿論領導者的穩(wěn)定權威 ? 鼓勵建設性交易（逐步理性的消化泡沫） ? 幫助公眾對沖風險 謝謝
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