金融市場及其功能ppt課件-資料下載頁
2025-05-07 04:12本頁面
【正文】 將收到問題的框架方式的影響。 ?收益：確定性收益、風險性收益 ?方案是有收益的－－人們選擇確定性收益（規(guī)避風險） ?損失：確定性損失、風險性損失 ?方案是有損失的－－人們選擇風險性損失（冒險） 31 套利限制 (limits of arbitrage) ? 套利限制是行為金融學對傳統(tǒng)金融理論提出質(zhì)疑和修正的重要工具。 ? 傳統(tǒng)金融理論認為： 理性 交易者能正確評估證券價格。 ? 行為金融學認為：套利受條件限制，無法剔除 非理性 行為的影響 －－有效市場假說不成立 32 其他關(guān)于人類決策行為的理論 （ 1）易獲得性偏誤 (availability) ?某件行為比較 容易 讓人聯(lián)想到，行為者便 誤以為這個事情 經(jīng)常發(fā)生 。 ?相反，某件行為 不太容易 讓人聯(lián)想到，行為者便誤以為 這個事情 不經(jīng)常發(fā)生 ， 低估 其發(fā)生的概率。 （ 2）過度自信 (overconfidence) （ 3）從眾心理 （ 4）模糊規(guī)避 (ambiguity aversion) ?對不確定性的厭惡－－避開不確定的事情 33 （三）行為金融學發(fā)展的前景 ? 可以預見 , 雖然行為金融學完全替代主流金融學還只是行為金融學家的一種設(shè)想 ,但行為金融學必將對金融理論與實踐產(chǎn)生越來越大的影響。正如Thaler(1994)所說 ,終將有一天“行為金融學”作為一個名詞將不再被人提起 —— 這是多余的。人們在對資產(chǎn)定價時將很自然地考慮各種“行為金融”意義上的因素。從這一意義上講 , 行為金融學與主流金融學在爭論中不斷融合 ,形成新的更具實踐性的主流金融學的觀點。 34 思考題 金融市場有哪些功能？ 對于企業(yè)而言，直接融資和間接融資各有什么有缺點？ 35 本章小結(jié) 金融市場簡單地講就是進行金融交易的場所。其主要由以下四個要素構(gòu)成，即金融市場的參與者、金融市場的交易對象、金融市場的交易工具和金融市場的組織方式。按融資期限長短不同可將金融市場分為貨幣市場和資本市場；按融資工具的不同可將金融市場分為證券市場、商業(yè)票據(jù)市場和可轉(zhuǎn)讓定期存單市場等等。金融市場主要有聚集和分配資金、資金期限轉(zhuǎn)換、分散轉(zhuǎn)移風險和信息集散等四方面的功能。 直接融資是指最終貸款人和最終借款人直接進行資金融通，其間不存在任何金融中介機構(gòu)；間接融資則是最終貸款人通過金融中介機構(gòu)來完成向最終借款人融出資金的過程，在這一過程中，金融中介機構(gòu)發(fā)揮了重要的作用。 36 金融市場的參與者主要包括個人（居民）、企業(yè)、金融機構(gòu)、政府和中央銀行等部分。在金融市場上流通的金融工具主要有國庫券、公司債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、股票等等。 我國金融市場的管理機構(gòu)主要有兩個，即證監(jiān)會和中國人民銀行。它們分別依據(jù)不同的法律法規(guī)對金融市場實施監(jiān)管。
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