證券流通市場ppt課件(2)-資料下載頁
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【正文】 價(jià)，指的是股票市場全部股票或采樣股票的平均價(jià)格，主要用來反映股票市場的價(jià)格水平，通常用報(bào)告期樣本股票市場價(jià)格的總和除以樣本股票家數(shù)得到。 股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算方法 通常有簡單算術(shù)平均法、修正算術(shù)平均法和加權(quán)平均法幾種。 簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)＝ (P1＋ P2＋ P3＋ … ＋ Pn)/n 世界上第一個(gè)股票平均價(jià)格－道 瓊斯股價(jià)平均數(shù)在1928年 10月 1日前就是使用簡單算術(shù)平均法計(jì)算的。 現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四種，在某一交易日的收盤價(jià)分別為 10元、 16元、 24元和 30元，計(jì)算該市場股價(jià)平均數(shù)。將上述數(shù)值代入公式中，即得： 股價(jià)平均數(shù)＝ (P1＋ P2＋ P3＋ P4)/n ＝（ 10＋ 16＋ 24＋ 30） /4 ＝ 20(元 ) 簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)雖然計(jì)算較簡便，但它有兩個(gè) 缺點(diǎn)：一是它未考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)，從而不能區(qū)分重要性不同的樣本股票對股價(jià)平均數(shù)的不同影響。二是當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割派發(fā)紅股、增資等情況時(shí)，股價(jià)平均數(shù)會(huì)產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時(shí)間序列前后的比較發(fā)生困難。 例如，上述Ｄ股票發(fā)生以 1股分割為 3股時(shí)，股價(jià)勢必從 30元下調(diào)為 10元，這時(shí)平均數(shù)就不是按上面計(jì)算得出的 20元，而是 (10＋ 16＋ 24＋ 10)/4＝ 15(元 )。這就是說，由于Ｄ股分割技術(shù)上的變化，導(dǎo)致股價(jià)平均數(shù)從 20元下跌為 15元 (這還未考慮其他影響股價(jià)變動(dòng)的因素 )，顯然不符合平均數(shù)作為反映股價(jià)變動(dòng)指標(biāo)的要求。 (2)修正的股價(jià)平均數(shù) 修正的股價(jià)平均數(shù)有兩種： 一是除數(shù)修正法，又稱道氏修正法。 這是美國道 瓊斯公司在 1928年創(chuàng)造的一種計(jì)算股價(jià)平均數(shù)的方法。該法的核心是求出一個(gè)常數(shù)除數(shù)，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價(jià)平均數(shù)的變化，以保持股份平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。具體作法是以新股價(jià)總額除以舊股價(jià)平均數(shù)，求出新的除數(shù)，再以計(jì)算期的股價(jià)總額除以新除數(shù)，這就得出修正的股價(jià)平均數(shù)。 即： 新除數(shù)＝變動(dòng)后的新股價(jià)總額 /舊的股價(jià)平均數(shù) 修正的股價(jià)平均數(shù)＝報(bào)告期股價(jià)總額 /新除數(shù) 在前面的例子除數(shù)是 4，經(jīng)調(diào)整后的新的除數(shù)應(yīng)是： 新的除數(shù)＝ (10＋ 16＋ 24＋ 10)/20＝ 3，將新的除數(shù)代入下列式中，則： 修正的股價(jià)平均數(shù)＝ (10＋ 16＋ 24＋ 10)/3＝ 20(元 )得出的平均數(shù)與未分割時(shí)計(jì)算的一樣，股價(jià)水平也不會(huì)因股票分割而變動(dòng)。 二是股價(jià)修正法。 股價(jià)修正法就是將股票分割等，變動(dòng)后的股價(jià)還原為變動(dòng)前的股價(jià)，使股價(jià)平均數(shù)不會(huì)因此變動(dòng)。美國 《 紐約時(shí)報(bào) 》 編制的 500種股價(jià)平均數(shù)就采用股價(jià)修正法來計(jì)算股價(jià)平均數(shù)。 分為四步： 第一，選擇樣本股。選擇一定數(shù)量有代表性的上市公司股票作為編制股票價(jià)格指數(shù)的樣本股。樣本股可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。樣本股的選擇主要考慮兩條標(biāo)準(zhǔn)：一是樣本股的市價(jià)總值要占在交易所上市的全部股票市價(jià)總值的相當(dāng)部分，二是樣本股票價(jià)格變動(dòng)趨勢必須能反映股票市場價(jià)格變動(dòng)的總趨勢。 第二，選定某基期，并以一定方法計(jì)算基期平均股價(jià) (市值 )。通常選擇某一有代表性或股價(jià)相對穩(wěn)定的日期為基期，并按選定的某一種方法計(jì)算這一天的樣本股平均價(jià)格或總市值。 第三，計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)并作必要的修正。收集樣本股在計(jì)算期的價(jià)格并按選定的方法計(jì)算平均價(jià)格，有代表性的價(jià)格是樣本股收盤平均價(jià)。 第四，指數(shù)化。將基期平均股價(jià)定為某一常數(shù)（通常為100， 50或 10），并據(jù)此計(jì)算計(jì)算期的股價(jià)的指數(shù)值。 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算 （加權(quán)平均法） 簡單平均法 股價(jià)指數(shù) =即期樣本股平均價(jià) /基期樣本股平均價(jià) 在軟件上，輸入 03回車，顯示的大盤（指數(shù)）走勢圖中的黃線即是簡單平均法計(jì)算出的指數(shù)。 綜合平均法 股價(jià)指數(shù)＝ 即期樣本股市值 / 基期樣本股市值 100（ 1000） 計(jì)算指數(shù)的樣本股市值是總市值呢？還是流通股市值？ 上證、深證綜合指數(shù)的計(jì)算采用的是總市值； 上證 50、 180 深圳 100指數(shù)計(jì)算采用的是樣本股的流通市值；
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