證券流通市場ppt課件(2)-資料下載頁
2025-05-05 22:21本頁面
【正文】 價，指的是股票市場全部股票或采樣股票的平均價格，主要用來反映股票市場的價格水平，通常用報告期樣本股票市場價格的總和除以樣本股票家數(shù)得到。 股價平均數(shù)的計算方法 通常有簡單算術(shù)平均法、修正算術(shù)平均法和加權(quán)平均法幾種。 簡單算術(shù)股價平均數(shù)＝ (P1＋ P2＋ P3＋ … ＋ Pn)/n 世界上第一個股票平均價格－道 瓊斯股價平均數(shù)在1928年 10月 1日前就是使用簡單算術(shù)平均法計算的。 現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四種，在某一交易日的收盤價分別為 10元、 16元、 24元和 30元，計算該市場股價平均數(shù)。將上述數(shù)值代入公式中，即得： 股價平均數(shù)＝ (P1＋ P2＋ P3＋ P4)/n ＝（ 10＋ 16＋ 24＋ 30） /4 ＝ 20(元 ) 簡單算術(shù)股價平均數(shù)雖然計算較簡便，但它有兩個 缺點(diǎn)：一是它未考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)，從而不能區(qū)分重要性不同的樣本股票對股價平均數(shù)的不同影響。二是當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割派發(fā)紅股、增資等情況時，股價平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時間序列前后的比較發(fā)生困難。 例如，上述Ｄ股票發(fā)生以 1股分割為 3股時，股價勢必從 30元下調(diào)為 10元，這時平均數(shù)就不是按上面計算得出的 20元，而是 (10＋ 16＋ 24＋ 10)/4＝ 15(元 )。這就是說，由于Ｄ股分割技術(shù)上的變化，導(dǎo)致股價平均數(shù)從 20元下跌為 15元 (這還未考慮其他影響股價變動的因素 )，顯然不符合平均數(shù)作為反映股價變動指標(biāo)的要求。 (2)修正的股價平均數(shù) 修正的股價平均數(shù)有兩種： 一是除數(shù)修正法，又稱道氏修正法。 這是美國道 瓊斯公司在 1928年創(chuàng)造的一種計算股價平均數(shù)的方法。該法的核心是求出一個常數(shù)除數(shù)，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價平均數(shù)的變化，以保持股份平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。具體作法是以新股價總額除以舊股價平均數(shù)，求出新的除數(shù)，再以計算期的股價總額除以新除數(shù)，這就得出修正的股價平均數(shù)。 即： 新除數(shù)＝變動后的新股價總額 /舊的股價平均數(shù) 修正的股價平均數(shù)＝報告期股價總額 /新除數(shù) 在前面的例子除數(shù)是 4，經(jīng)調(diào)整后的新的除數(shù)應(yīng)是： 新的除數(shù)＝ (10＋ 16＋ 24＋ 10)/20＝ 3，將新的除數(shù)代入下列式中，則： 修正的股價平均數(shù)＝ (10＋ 16＋ 24＋ 10)/3＝ 20(元 )得出的平均數(shù)與未分割時計算的一樣，股價水平也不會因股票分割而變動。 二是股價修正法。 股價修正法就是將股票分割等，變動后的股價還原為變動前的股價，使股價平均數(shù)不會因此變動。美國 《 紐約時報 》 編制的 500種股價平均數(shù)就采用股價修正法來計算股價平均數(shù)。 分為四步： 第一，選擇樣本股。選擇一定數(shù)量有代表性的上市公司股票作為編制股票價格指數(shù)的樣本股。樣本股可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。樣本股的選擇主要考慮兩條標(biāo)準(zhǔn)：一是樣本股的市價總值要占在交易所上市的全部股票市價總值的相當(dāng)部分，二是樣本股票價格變動趨勢必須能反映股票市場價格變動的總趨勢。 第二，選定某基期，并以一定方法計算基期平均股價 (市值 )。通常選擇某一有代表性或股價相對穩(wěn)定的日期為基期，并按選定的某一種方法計算這一天的樣本股平均價格或總市值。 第三，計算計算期平均股價并作必要的修正。收集樣本股在計算期的價格并按選定的方法計算平均價格，有代表性的價格是樣本股收盤平均價。 第四，指數(shù)化。將基期平均股價定為某一常數(shù)（通常為100， 50或 10），并據(jù)此計算計算期的股價的指數(shù)值。 股價指數(shù)的計算 （加權(quán)平均法） 簡單平均法 股價指數(shù) =即期樣本股平均價 /基期樣本股平均價 在軟件上，輸入 03回車，顯示的大盤（指數(shù)）走勢圖中的黃線即是簡單平均法計算出的指數(shù)。 綜合平均法 股價指數(shù)＝ 即期樣本股市值 / 基期樣本股市值 100（ 1000） 計算指數(shù)的樣本股市值是總市值呢？還是流通股市值？ 上證、深證綜合指數(shù)的計算采用的是總市值； 上證 50、 180 深圳 100指數(shù)計算采用的是樣本股的流通市值；
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