萬科收購南都案例ppt課件-資料下載頁
2025-05-05 18:30本頁面
【正文】 的影響 國際房地產(chǎn)上市公司的估值水平： 美國： 香港： H股： 國內(nèi)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)： 1517X 收購后萬科估值： ~ 會計年度 2022A 2022E 2022E凈資產(chǎn)收益利率 % % %EPS P/E 2022/6/2 31 市場對萬科收購南都的反映 2022/6/2 32 五、收購評價 ? 收購的積極意義： （ 1） 萬科完善了戰(zhàn)略布局 ： —經(jīng)營地域擴(kuò)大，從珠三角開拓到長三角 * 吸收南都既有的項目資源 * 借助南都本土優(yōu)勢，有利于未來發(fā)展 （ 2） 萬科擴(kuò)大了業(yè)務(wù)規(guī)模 ： —增強(qiáng)持續(xù)競爭能力，鞏固行業(yè)地位，提升品牌價值 * 增加土地儲備，公司權(quán)益土地儲備達(dá)到 1000萬平方米。 * 就上海而言，據(jù)在建項目公開市值標(biāo)準(zhǔn)，萬科已躍居第四 * 本次收購南都股權(quán)，備受矚目，提升萬科品牌影響力 2022/6/2 33 收購評價 ? （ 3） 實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展方式多元化操作 ： —突破傳統(tǒng)的以錢換地操作方式的路徑依賴 * 2022年萬科一半以上新建項目資源是以合作方式取得 * 本次合作采取收購股權(quán)方式體現(xiàn)這種方式轉(zhuǎn)變 2022/6/2 34 收購評價 ? 收購的風(fēng)險： （ 1） 收購后的兩個企業(yè)文化和管理團(tuán)隊磨合 * 在房地產(chǎn)行業(yè)，人脈關(guān)系非常重要 * 高級管理層的價值理念不同將帶來人才流失 * 新的合并公司給整個萬科管理帶來很多的沖擊 2022/6/2 35 收購評價 ? 項目的所帶來現(xiàn)金流收入并不樂觀 ◆付款方案設(shè)計基礎(chǔ)之一是合作項目所帶來現(xiàn)金流收入； ◆從緊的宏觀調(diào)控： 2次利率調(diào)整以及信貸政策 ◆上海為代表的長三角地區(qū)房價市場預(yù)期走低等因素 * 合并公司所負(fù)擔(dān)的南都較高的負(fù)債擔(dān)保降低信用評級 * 收購采取前緊后松的現(xiàn)金支出方式將使萬科喪失未來機(jī)會 2022/6/2 36 收購評價 ? 綜合評價 : 萬科收購南都，實(shí)際是把業(yè)務(wù)重點(diǎn)由傳統(tǒng)的珠三角轉(zhuǎn)移到長三角地區(qū)，符合房地產(chǎn)發(fā)展要跟隨經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)的規(guī)律，也完善了戰(zhàn)略布局；同時也是在宏觀調(diào)控背景下，房地產(chǎn)行業(yè)整合中優(yōu)勢企業(yè)乘勢擴(kuò)張，吃休克魚的戰(zhàn)術(shù)。 同時，這筆收購存在很大的風(fēng)險。萬科所作的課題就是一方面如何整合和利用南都的多年本土優(yōu)勢，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)空間；另一方面確保公司現(xiàn)金流合理充足。
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