【導(dǎo)讀】九芝堂股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告。謝增瑩0918013332唐娟0918013333李婷0918013335. 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析。股東獲利能力分析。九芝堂股份有限公司系經(jīng)湖南省人民政府批準(zhǔn)，由長(zhǎng)沙九芝。堂（集團(tuán)）有限公司與國投藥業(yè)投資有限公司、海南湘遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司、湖南省醫(yī)藥公。司、湖南長(zhǎng)沙友誼（集團(tuán)）有限公司共同發(fā)起設(shè)立，于1999年5月12日在湖南省工商行政。管理局登記注冊(cè)，取得注冊(cè)號(hào)為430000000008755的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。公司股票于2020年6月28日在深圳證券交易所掛牌交易。本公司屬醫(yī)藥生產(chǎn)行業(yè)。中藥前處理；生產(chǎn)、銷售芝牌阿膠口服液；銷。售醫(yī)療器械、化學(xué)試劑；提供產(chǎn)品包裝印刷及醫(yī)藥技術(shù)咨詢服務(wù)、健康咨詢服務(wù)；醫(yī)藥科技。及控股子公司主要產(chǎn)品：驢膠補(bǔ)血顆粒、乙肝寧顆粒、濃縮六味地黃丸、斯奇康注射液、裸。公司下轄9家子公司：九芝堂醫(yī)貿(mào)有限公司、湖南九芝堂醫(yī)藥有限公司、湖南九。發(fā)放貸款及墊款------. 吸收存款及同業(yè)存放------. 保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金------

　　

【正文】 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值，是衡量利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，同時(shí)也表明企業(yè)固定 資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。由上圖可看出，近三年固定資產(chǎn) 周轉(zhuǎn) 率波動(dòng)較大 2020 年 ，2020 年最高達(dá)到 ， 說明此時(shí)固定資產(chǎn)的利用率較好，而 2020 年略微下降了些。 （ 4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 指標(biāo) /年份 2020 年 2020 年 2020 年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 17 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2020年 2020年 2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 指標(biāo) /年份 2020 年 2020 年 2020 年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2020年 2020年 2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)平均占用額的比率，反映企業(yè)用銷售收入收 回總資產(chǎn)的速度，從而衡量總資產(chǎn)使用和管理的效率與能力。從上圖可以看出，九芝堂股份有限份公司 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從 2020 年到 2020 年呈現(xiàn)出 偏低且 持續(xù)下降的趨勢(shì)，增加了 38 天。由此可說明企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率降低， 可能會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。企業(yè)需要采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，提高總資產(chǎn)的利用效率。 （ 5） 、結(jié)論與意見 結(jié)論： 通過以上分析，近三年九芝堂股份有限公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率下降，而存貨周轉(zhuǎn)率在波動(dòng)上升，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在波動(dòng)下降，最后影響總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率在下降 ，說明全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差最終影響企業(yè)盈利能力。 意見： 企業(yè)應(yīng)該采取措施來提高企業(yè)的資產(chǎn)利用程度，如提高銷售收入或處理多余的資產(chǎn)來 18 改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提高企業(yè)的盈利能力。 五、發(fā)展能力分析 （ 1）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析 指標(biāo) /年份 2020 年 2020 年 2020 年 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 % % % %%%%%%%%2020年 2020年 2020年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張來衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展的后勁影響， 從上述圖表可以看出，九芝堂 2020 年資產(chǎn)增加額在大幅提高，說明企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模在擴(kuò)大，自身發(fā)展能力在增強(qiáng)。 （ 2）銷售增長(zhǎng)率分析 指標(biāo) /年份 2020 年 2020 年 2020 年 銷售增長(zhǎng)率 % % % 19 %%%%%2020年 2020年 2020年銷售增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率 從九芝堂三年的銷售增長(zhǎng)率來看，比率大于 0，說明該企業(yè)能夠使自己的銷售保持增長(zhǎng)的狀態(tài)，但是 2020 年， 2020 年增長(zhǎng)速度明顯減緩，影響市場(chǎng)前景。 （ 3）結(jié)論與意見 結(jié)論： 銷售增長(zhǎng)率與總資產(chǎn)增長(zhǎng)率都在保持增長(zhǎng)的狀態(tài)，銷售增長(zhǎng)在減緩，總資產(chǎn)增長(zhǎng)在加速。 意見： 實(shí)際操作時(shí)應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力避免盲目擴(kuò)張。 六 、盈利能力分析 （ 1）、 銷售獲利能力分析 銷售凈利率 指標(biāo) /年份 2020 年 2020 年 2020 年 銷售凈利率 051015202020 2020 2020銷售凈利率（%）銷售凈 20 利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷售收入的比率，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入獲取利潤(rùn)的能力。該比率越大，說明了企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，若該指標(biāo)下降，可以分析原因，成本上升還是費(fèi)用上升。九芝堂 2020 年至 2020 年呈下降趨勢(shì)，但其毛利率是呈上升趨勢(shì)，這是由于企業(yè)期間費(fèi)用太大等原因?qū)е碌摹?2020 年到 2020 年銷售凈利率有所上升，說明企業(yè)的盈利能力在不斷改善提高。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 指標(biāo) /年份 2020 年 2020 年 2020 年 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 051015202020 2020 2020營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（% ） 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入的比率，體現(xiàn)每一元的營(yíng)業(yè)收入能夠帶來多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。從上述圖表可以看出：九芝堂在這三年中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率始終呈上升趨勢(shì)。 （ 2）、 資產(chǎn)獲利能力分析 總資產(chǎn)報(bào)酬率 指標(biāo) /年份 2020 年 2020 年 2020 年 總資產(chǎn)報(bào)酬率 024681012142020 2020 2020總資產(chǎn)報(bào)酬率（%） 總資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源獲取利潤(rùn)的能力。該比率越高，證明企業(yè)資產(chǎn)利用的效率越高，利用全部資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)也越多，整個(gè)企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理的水 21 平越高。從上述圖表可以看出：九芝堂總資產(chǎn)報(bào)酬率 2020 年出現(xiàn)滑坡，企業(yè)的資產(chǎn)利用效率在降低，獲利能力也變?nèi)?，說明企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面可能出現(xiàn)問題。 （ 3）、 股東獲利能力分析 每股收益 2020 年 2020 年 2020 年 每股收益 0． 55 02020 2020 2020每股收益 每股收益反映企業(yè)為普通股股東賺取利潤(rùn)的能力，該指標(biāo)越大，企業(yè)的盈利能力越好，股東對(duì)企業(yè)越有信心，股票上漲，企業(yè)價(jià)值越大，股東財(cái)富越多。九芝堂 2020 年開始每股收益上升，說明企業(yè)盈利能力提高，有利于企業(yè)吸引投資，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有利。 七 、杜邦財(cái)務(wù)比率分析 凈資產(chǎn)報(bào)酬率 =銷售凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *權(quán)益乘數(shù) 指標(biāo) /年份 2020 年 2020 年 2020 年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (次 ) 銷售凈利 率 權(quán)益乘數(shù) 指標(biāo) /年份 2020 年 2020 年 2020 年 凈資產(chǎn)報(bào)酬率 % % % 22 凈資產(chǎn)報(bào)酬率分析圖%%%%%%%%%%2020年 2020年 2020年凈資產(chǎn)報(bào)酬率 凈資產(chǎn)報(bào)酬率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性的比率，它是杜邦分析體系的核心。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，凈資產(chǎn)報(bào)酬率正是 反應(yīng)了 股東投入資金的獲利能力。凈資產(chǎn)報(bào)酬率取決于企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益乘數(shù)：總資產(chǎn)報(bào)酬率主要反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率如何，而權(quán)益乘數(shù)則主要反映了企業(yè)的籌資情 況，及企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)如何。上述圖表可以從以下兩個(gè)方面分析：意識(shí)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。上述圖中可以看出企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐年下降，說明企業(yè)流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款所占比重過大，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也是逐年下降，說明企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力在下降。不僅影響了企業(yè)的償債能力，也影響了企業(yè)的獲利能力 ，影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)。二是結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接影響到企業(yè)的獲利能力。該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由 下降到 ，下降幅度超過 9%。從而使得企業(yè)的銷售收入下降，導(dǎo)致銷售利潤(rùn)率由 下降到 ，占用較大的資金，增加資金成本，減少企業(yè)的利潤(rùn)。 結(jié)束語 ： 通過對(duì)企業(yè) 近三年 資產(chǎn)負(fù)債表 ，利潤(rùn)表以及現(xiàn)金流量表 的比較 和分析 ，可以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)作出 一定 判斷。 九芝堂股份有限公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況比較不錯(cuò)，突出的兩點(diǎn)問題在于負(fù)債所占總資產(chǎn)的比例過低導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿較低和權(quán)益乘數(shù)偏小影響到了企業(yè)的股東權(quán)益報(bào)酬率以及企業(yè)的信用政策過嚴(yán)導(dǎo)致企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率偏低在一定程度上影響到了企業(yè)的銷售量與銷售收入的增長(zhǎng)?？偟膩碚f，九芝堂股份有限公司是一個(gè)比較有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，但需要公司在管理上做出一些改 變以提高公司的總體競(jìng)爭(zhēng)能力，提高投資者信心。 23 參考文獻(xiàn) ： ［序號(hào)］于久洪．財(cái)務(wù)報(bào)表編制與分析． 2020 年 1 月第 1 版 ． 中國人民大學(xué)出版社 ， 2020， 78 頁 189頁