貨幣均衡ppt課件(2)-資料下載頁
2025-05-03 18:22本頁面
【正文】 * i* b Ⅲ ? ?我國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)貨幣均衡的特點(diǎn) 在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)體制后，我國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)貨幣均衡的方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐哉{(diào)整利率、匯率以及通過央行在外匯市場(chǎng)買賣外匯等間接調(diào)控方式為主，并表現(xiàn)出以下特點(diǎn)： ?國(guó)際收支差額大幅度波動(dòng)，內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)難度增大 ?對(duì)外經(jīng)濟(jì)依存度提高，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系大大加強(qiáng) ?內(nèi)外均衡目標(biāo)脫節(jié)，缺乏協(xié)調(diào)的調(diào)節(jié)政策 ?利率和匯率機(jī)制僵化，缺乏有效的宏觀調(diào)控工具 外匯儲(chǔ)備是中央銀行的資產(chǎn)項(xiàng)目，而中央銀行的資產(chǎn)項(xiàng)目是提供基礎(chǔ)貨幣的渠道。增加外匯儲(chǔ)備所增加的貨幣具有高能貨幣的性質(zhì)，對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響具有乘數(shù)效應(yīng)。需要指出的是，外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)不同，對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響是有差異的。 二、國(guó)際儲(chǔ)備與貨幣均衡 ? 外匯儲(chǔ)備影響貨幣供應(yīng)的程度 ? ? ?為實(shí)現(xiàn)貨幣均衡需要保持適度的外匯儲(chǔ)備 從保持貨幣均衡的角度考慮，并不意味著外匯儲(chǔ)備越多越好。因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備過多，一是會(huì)擴(kuò)大信貸差額，二是會(huì)擴(kuò)大貨幣投放，三是會(huì)犧牲貨幣政策的獨(dú)立性，四是外匯儲(chǔ)備過多使國(guó)家承擔(dān)了較大的外匯貶值的風(fēng)險(xiǎn)。 ? ?消除過度外匯儲(chǔ)備的分流措施 一是流出，即拓寬國(guó)內(nèi)外匯資本的流出渠道。 二是消耗，即動(dòng)用外匯儲(chǔ)備為國(guó)有金融機(jī)構(gòu)注資或用外匯儲(chǔ)備解決中國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題。 三是吸收資金。采用的工具主要有 3種：①拍賣央行票據(jù)，吸收系統(tǒng)中的流動(dòng)資金；②上調(diào)存款準(zhǔn)備金率；③勸誡，要求商業(yè)銀行節(jié)制放貸的問題。 四是稅改，即減少外貿(mào)順差的稅收政策。 五是本幣國(guó)際化，即鼓勵(lì)（過量的）人民幣流出國(guó)外，成為國(guó)際貿(mào)易的結(jié)算手段或儲(chǔ)備貨幣。 ?國(guó)內(nèi)資金嚴(yán)重短缺，只看到資本流入可以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資金缺口，忽視國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)貨幣供求均衡的沖擊。 ?規(guī)模龐大的國(guó)內(nèi)資本外逃流出，抵消了國(guó)際資本流入對(duì)貨幣均衡的影響。 三、國(guó)際資本流動(dòng)與貨幣均衡 ? ?由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)，投資環(huán)境的改善，特別是國(guó)際社會(huì)普遍存在的人民幣升值預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)際資本凈流入的規(guī)模越來越大，流動(dòng)頻率越來越高，對(duì)我國(guó)貨幣均衡的沖擊越來越大。 ? ?直接沖擊 如果是以實(shí)物的方式凈流入，則不會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大產(chǎn)生直接的影響。但如果是以外匯的方式凈流入，則會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)的增加產(chǎn)生立竿見影的影響。因?yàn)橥鈪R凈流入會(huì)轉(zhuǎn)化為中央銀行的外匯儲(chǔ)備，導(dǎo)致中央銀行增加投放基礎(chǔ)貨幣，造成國(guó)內(nèi)需求上升，通貨膨脹壓力加大。如果這種情況發(fā)生在貨幣政策緊縮時(shí)期，則會(huì)使限制性貨幣政策失效。 ? ?間接沖擊 ?組合效應(yīng)。 即外資凈流入后要求國(guó)內(nèi)提供一定數(shù)量的國(guó)內(nèi)貨幣與其配套，當(dāng)外資流入超過其配套資金承受能力，且總供給又處于無彈性時(shí)，由此引起的過度需求會(huì)引發(fā)貨幣供應(yīng)量超量投放。 ?投資乘數(shù)效應(yīng)。 即外資凈流入會(huì)產(chǎn)生投資乘數(shù)效應(yīng)，使國(guó)民收入增加，從而引起貨幣供應(yīng)量增加。 ?間接沖擊 ?誘導(dǎo)效應(yīng)。 即外資的凈流入會(huì)給國(guó)內(nèi)帶來更多的投資機(jī)會(huì)，開拓出一些新有就業(yè)門路等，這些會(huì)擴(kuò)大對(duì)貨幣的需求。 ?擠出效應(yīng)。 外資的大量流入，將產(chǎn)生替代國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的作用，使國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄被閑置起來，或被用于非生產(chǎn)性開支，造成國(guó)內(nèi)資源浪費(fèi)。由于資金使用效率的降低會(huì)相對(duì)造成流通中貨幣量供過于求。 ? 回本章 ? 至下章
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