【正文】 合理 履行專家評議程序 ， 根據(jù)評議意見決定是否受理企業(yè)的申請 。 2022年 3月 19日，證監(jiān)會 [2022]第 8號公告，發(fā)布《 關(guān)于進一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引 》 ，以進一步落實創(chuàng)業(yè)板 《首發(fā)辦法 》 所確定的創(chuàng)業(yè)板功能定位。 《 指引 》 根據(jù)國家發(fā)展戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，提出了保薦機構(gòu)應(yīng)重點推薦的產(chǎn)業(yè)及領(lǐng)域，同時從創(chuàng)業(yè)板定位出發(fā)還明確規(guī)定保薦機構(gòu)應(yīng)審慎推薦的具體產(chǎn)業(yè)及領(lǐng)域。 智慧為源 誠信致遠 四、中小企業(yè)上市把握要點 56 未通過企業(yè)主要在以下幾方面存在缺陷： 持續(xù)盈利能力和成長性不足。 具體原因包括： 經(jīng)營模式和所屬行業(yè)發(fā)生了重大變化； 對單一不確定性客戶存在重大依賴； 收入或利潤出現(xiàn)負增長，難以提供有說服力的理由； 過分倚重稅收優(yōu)惠、財政補貼等，成長 “ 原動力 ” 不足； 通過關(guān)聯(lián)交易輸送利潤，關(guān)聯(lián)交易占發(fā)行人業(yè)務(wù)比例大且關(guān)聯(lián)交易較其他業(yè)務(wù)對于公司利潤的貢獻更大等； 成長性包裝問題，如利用研發(fā)費用資本化、提前或推遲確認收入、非經(jīng)常性損益等手段調(diào)節(jié)利潤等。 發(fā)行人的獨立性問題。 主要體現(xiàn)為由于改制不徹底造成對控股股東的依賴，在市場、商業(yè)和核心技術(shù)等方面受制于控股股東和實際控制人，或者出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易、資金占用、同業(yè)競爭等問題。 被否公司未通過審核的原因，主要包括公司的持續(xù)盈利能力和成長性不足、獨立性和主體資格存在問題、募集資金的使用問題、信息披露不合理，內(nèi)部控制問題和會計核算不規(guī)范等方面。 創(chuàng)業(yè)板重點關(guān)注：被否企業(yè)原因分析 智慧為源 誠信致遠 四、中小企業(yè)上市把握要點 57 發(fā)行人主體資格問題。 主要包括： 報告期內(nèi)實際控制人、管理層發(fā)生重大變化； 控股股東、實際控制人存在重大權(quán)屬糾紛； 存在國有資產(chǎn)流失、集體資產(chǎn)被低估或非法轉(zhuǎn)讓問題； 存在“裙帶”利益鏈，即通過股權(quán)設(shè)計進行非法利益輸送。 募集資金的使用問題。 包括融資的必要性、募集資金是否有明確的使用方向、募投項目是否有明確的盈利前景、對超募資金運用的準備情況是否充分、是否出現(xiàn)盲目擴張的情況等。 信息披露不合理。 根據(jù)要求，信息披露不得存在重大遺漏或誤導性陳述，風險因素的披露應(yīng)盡可能量化分析，不允許避重就輕或空洞無物等。 被否公司未通過審核的原因，主要包括公司的持續(xù)盈利能力和成長性不足、獨立性和主體資格存在問題、募集資金的使用問題、信息披露不合理、內(nèi)部控制問題和會計核算不規(guī)范等方面。 創(chuàng)業(yè)板重點關(guān)注：被否企業(yè)原因分析 智慧為源 誠信致遠 四、中小企業(yè)上市把握要點 58 規(guī)范運作和內(nèi)部控制問題。 問題包括內(nèi)部控制薄弱、會計核算嚴重不規(guī)范、資金占用、代售銷售款、財務(wù)獨立性差等。 財務(wù)會計不規(guī)范。 例如，某公司原始報表與申報報表存在較大差異，對于是否存在調(diào)節(jié)收入、成本情況無法做出合理解釋。 被否公司未通過審核的原因，主要包括公司的持續(xù)盈利能力和成長性不足、獨立性和主體資格存在問題、募集資金的使用問題、信息披露不合理、內(nèi)部控制問題和會計核算不規(guī)范等方面。 創(chuàng)業(yè)板重點關(guān)注：被否企業(yè)原因分析 智慧為源 誠信致遠 被否企業(yè)案例 —— 磐能電力 四、中小企業(yè)上市把握要點 59 成長性一般 2022年、 2022年公司營業(yè)收入分別同比增長 %和 %，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別增長 %和 %，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 2022年同比 2022年僅增長 88萬元。 行業(yè)地位不突出 公司所處的是電力自動化行業(yè)的中低端市場（ 110KV及以下），行業(yè)門檻較低，競爭非常激烈，其主要產(chǎn)品自動化系統(tǒng)的市場占有率為 %，行業(yè)排名第三，但相比其他競爭對手未見明顯競爭優(yōu)勢。 募投項目投資規(guī)模合理性欠缺 截止 09年 6月 30日，公司固定資產(chǎn)凈額僅為 ，而募投項目實施后公司將新增固定資產(chǎn) 7090萬元，項目建成后每年新增折舊 952萬元，占 2022年凈利潤的32%。募投項目建成后固定資產(chǎn)規(guī)模激增，對公司未來損益影響較大。 智慧為源 誠信致遠 被否企業(yè)案例 —— 福星曉程 四、中小企業(yè)上市把握要點 60 股權(quán)結(jié)構(gòu)或是其被否的 “ 致命傷 ” 實際控制人漢川鋼絲繩廠直接持有福星曉程股份 %，并通過其控制的福星生物藥業(yè)間接持有福星股份的比例為 %，合計持有 %。而漢川鋼絲繩廠是一家集體所有制企業(yè)，目前對于集體所有制企業(yè)比較敏感，因為權(quán)屬確認可能有問題，所以集體企業(yè)的資產(chǎn)權(quán)屬是不穩(wěn)定的，進而上市公司利益就很難得到保證。 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變動太頻繁，第二大股東程毅所持資產(chǎn)進入公司前后產(chǎn)權(quán)有瑕疵 福星曉程成立于 2022年 9月 22日，根據(jù)福星曉程預(yù)披露的招股說明書顯示，福星曉程前后經(jīng)歷了多達八次的股權(quán)變動，股權(quán)結(jié)構(gòu)變動過于頻繁。而第二大股東出資的存在瑕疵。 2022年，程毅以現(xiàn)金及其持有的曉程工貿(mào) 60%的股權(quán)和專有技術(shù)入股。但是，程毅持有的股權(quán)未能實現(xiàn)過戶。為避免產(chǎn)權(quán)瑕疵給福星曉程造成影響，福星曉程又將曉程工貿(mào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給程毅。 2022年 1月 10日，福星曉程、曉程工貿(mào)和程毅簽署 《三方協(xié)議書 》 ，約定福星曉程和程毅同意將互欠的 。但上述資產(chǎn)權(quán)屬存在瑕疵。 募資投向有爭議 對于福星曉程的募集資金投入項目前景，也存在爭議。如：“如數(shù)字互感器產(chǎn)業(yè)化項目中的數(shù)字互感器產(chǎn)品還是市場空白，市場推廣風險較大?！惫緝H推出了數(shù)字互感器實驗階段產(chǎn)品，對公司來說，自主完成數(shù)字互感器芯片封裝仍屬于以前未曾涉及的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，存在著一定的業(yè)務(wù)經(jīng)營風險。 智慧為源 誠信致遠 五、生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)上市分析 61 智慧為源 誠信致遠 生物醫(yī)藥板上市公司概況 五、生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)上市分析 62 按照中國證監(jiān)會的行業(yè)分類統(tǒng)計，截至 2022年 5月 31日， A股上市的醫(yī)藥、生物制品業(yè)上市公司共121家，占上市公司總數(shù)的 %；總市值 ，占上市股票總市值的 %。其中： 醫(yī)藥制造業(yè)上市公司共 103家，含中小板上市公司 20家，創(chuàng)業(yè)板 6家； 生物制造業(yè)上市公司共 18家，含中小板上市公司 6家，創(chuàng)業(yè)板 1家。 從估值水平來看，醫(yī)藥、生物制品行業(yè)公司平均市盈率達到 ，平均市凈率達到 ，均高于市場平均水平。 證監(jiān)會行業(yè)分類 平均市盈率 平均市凈率 總市值 (億元 ) 醫(yī)藥、生物制品 其中 :醫(yī)藥制造業(yè) 化學藥品制劑制造業(yè) 中藥材及中成藥加工業(yè) 動物用藥品制造業(yè) 生物制品業(yè) 生物藥品制造業(yè) 其他生物制品業(yè) 智慧為源 誠信致遠 生物醫(yī)藥板上市公司概況（續(xù)） 五、生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)上市分析 63 生物醫(yī)藥板上市公司按市值排名 證券代碼 公司名稱 總市值 (億元 ) 市盈率 證券代碼 公司名稱 總市值 (億元 ) 市盈率 000538 云南白藥 002399 海普瑞 601607 上海醫(yī)藥 002022 華蘭生物 600276 恒瑞醫(yī)藥 002294 信立泰 000999 華潤三九 002022 新和成 600196 復(fù)星醫(yī)藥 002038 雙鷺藥業(yè) 600664 哈藥股份 002275 桂林三金 600518 康美藥業(yè) 202213 科華生物 000423 東阿阿膠 002022 力生制藥 000623 吉林敖東 002393 奇正藏藥 600062 雙鶴藥業(yè) 002287 華邦制藥 智慧為源 誠信致遠 生物醫(yī)藥板上市公司概況（續(xù)） 五、生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)上市分析 64 生物醫(yī)藥板塊市場指數(shù) 010002022300040005000200915200925200935200945200955200965200975200985200995200910520091152009125201015201025201035201045201055201065上證指數(shù)醫(yī)藥生物( C S R C ) 指數(shù)智慧為源 誠信致遠 生物醫(yī)藥行業(yè)中小上市公司基本情況 五、生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)上市分析 65 代碼 名稱 上市日期 主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù) 002022 新和成 2022625 主要從事藥品、保健品、醫(yī)藥原料藥、香精香料、食品添加劑、飼料添加劑等系列 50多個產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，成功實施了 8個國家火炬計劃項目，擁有國家級新產(chǎn)品 9只和省級新產(chǎn)品 20只。 002022 華邦制藥 2022625 公司是皮膚科、結(jié)核科等專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)。公司以銀屑病藥品市場及其他皮膚細胞功能異常類皮膚病藥品市場為主 ,逐漸向抗過敏、抗真菌、激素類等其他品種拓展。 002022 華蘭生物 2022625 主要從事血液制品的研發(fā)和生產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白(PH4)]、人凝血酶原復(fù)合物、人凝血因子 VIII等。 002020 京新藥業(yè) 2022715 主要產(chǎn)品：喹喏酮類抗感染藥物、心腦血管藥物 002022 科華生物 2022721 主要產(chǎn)品：體外臨床診斷試劑、醫(yī)療儀器 002030 達安基因 202289 試劑、儀器、服務(wù) 002038 雙鷺藥業(yè) 202299 主營業(yè)務(wù)：基因工程藥物及生化、化學藥物的研究開發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營。主要產(chǎn)品：立生素、欣吉爾、扶濟復(fù)、邁格爾、針劑藥品復(fù)合輔酶、 CTP、苦參堿、降鈣素等、固體制劑氯雷他定。 002099 海翔藥業(yè) 20221226 抗生素類、精細化學品類、抗病毒類、心血管類、驅(qū)蟲類、降糖類等。 002107 沃華醫(yī)藥 2022124 公司目前主要業(yè)務(wù)是純天然植物類心腦血管中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司目前的主要產(chǎn)品包括心可舒片、心可舒膠囊、琥珀消石顆粒、鳶都感冒顆粒等。 截至 2022年 5月 31日，醫(yī)藥、生物制品業(yè)中小板上市公司共 25家，創(chuàng)業(yè)板共 7家，基本情況如下： 智慧為源 誠信致遠 生物醫(yī)藥行業(yè)中小上市公司基本情況 (續(xù)） 五、生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)上市分析 66 代碼 名稱 上市日期 主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù) 002118 紫鑫藥業(yè) 202232 公司主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和中藥材種植業(yè)務(wù)，以治療心腦血管、消化系統(tǒng)疾病和骨傷類中成藥為主導品種，現(xiàn)有主要產(chǎn)品有活血通脈片、醒腦再造膠囊、復(fù)方益肝靈片、麝香接骨膠囊、四妙丸和補腎安神口服液等。 002166 萊茵生物 2022913 植物功能成份的高純度單體和標準化提取物的生產(chǎn)、銷售。主要產(chǎn)品羅漢果提取物、紅景天提取物、越橘提取物、葡萄籽 /皮提取物、枸杞果提取物。 002198 嘉應(yīng)制藥 20221218 主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以治療喉科、感冒類中成藥為主導產(chǎn)品。主導產(chǎn)品：雙料喉風散和重感靈片。 002219 獨一味 202236 獨一味系列產(chǎn)品（獨一味膠囊、獨一味軟膠囊、獨一味片、獨一味顆粒）、參芪五味子片、脈平片、前列安通片等。 002252 上海萊士 2022623 血液制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品為人血白蛋白、靜注射人免疫球蛋白、凝血因子產(chǎn)品等。 002275 桂林三金 2022710 主要從事咽喉口腔用藥系列、抗泌尿系感染用藥系列及心腦血管用藥系列中成藥產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)與銷售，以及其他天然藥物和生物制劑等的研究開發(fā)。主要產(chǎn)品為西瓜霜潤喉片、桂林西瓜霜、西瓜霜清咽含片、三金片和腦脈泰膠囊等。 002287 奇正藏藥 2022828 奇正消痛貼膏、青鵬膏劑、鐵棒錘止痛膏等外用及口服藏藥等。 002294 信立泰 2022910 主營業(yè)務(wù)：心血管類、頭孢類抗生素、骨吸收抑制劑類等藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 智慧為源 誠信致遠 生物醫(yī)藥行業(yè)中小上市公司基本情況 (續(xù)） 五、生物醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)上市分析 67 代碼 名稱 上市日期 主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù) 002317 眾生藥業(yè) 20221211 本公司主要從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，在