【正文】 計算 ,且通常僅支付雙方應付利息額的扎差值 ,不發(fā)生本金交換。 利率互換履約保障交易模式 自營交易和代客交易是利率互換履約保障交易的兩種主要業(yè)務模式，開展利率互換業(yè)務的券商，一方面積極開展自營交易，另一方面與商業(yè)銀行競爭，拓展代客交易。 主要業(yè)務模式 為此，有券商確定了以非金融機構為拓展對象的開展代客交易的業(yè)務規(guī)劃。為防范對手信用風險，設計了客戶以保證金質押、證券質押等履約保障交易模式，并制定了有關制度和標準協(xié)議。 在銀行開立保證金專用帳戶，并通過實際操作建立了完善的業(yè)務流程 廣泛探索、推介各種業(yè)務模式，積極做市和報價，產(chǎn)生較好市場影響 交易模式的實施 搭建了中小機構參與利率互換通道，豐富了公司客戶服務手段 建立了適用于所有場外交易的履約保障制度，為固定收益業(yè)務發(fā)展奠定了基礎 拓展了客戶群體：通過互換業(yè)務推介，開拓了企業(yè)、私募基金和非法人投資主體等客戶群，擴大了公司固定收益銷售交易的客戶范圍 對業(yè)務的貢獻 集合資產(chǎn)管理業(yè)務電子簽名合同項目 電子合同項目是在 《 中華人民共和國合同法 》 、 《 中華人民共和國電子簽名法 》 所約定的范圍內(nèi)，融合電子化通訊技術，聯(lián)系集合計劃委托人、管理人、托管人及推廣機構之間通過電子信 產(chǎn)管理合同并利用網(wǎng)絡與通訊技術提供集合計劃電子合同的流轉、保管及查詢服務。 涉及集合計劃推廣機構、管理人、托管人、中登公司等相應機構的業(yè)務流程協(xié)調(diào)工作及相關系統(tǒng)的聯(lián)合開發(fā)工作，完成集合資產(chǎn)管理業(yè)務電子簽名合同方案，某證券第一只采用電子合同的 集合計劃已經(jīng)獲 批。 電子簽名合同的實施可以方便客戶、提高效率、降低成本、降低業(yè)務風險等諸多優(yōu)點，可以解決以前紙質合同的諸多問題，促進公司集合理財業(yè)務的高效、低成本的規(guī)模擴張。 以公司為主體，以資金為主線，對財務系統(tǒng)、財務機構設置、財務崗位職責進行改革，實現(xiàn)了全轄區(qū)資金集中管理、賬務集中核算、費用集中支付的財務管理模式，克服了以營業(yè)部為主體的財務管理模式下風險大、成本高、效益低的弊端 業(yè)務優(yōu)勢 。新模式打破了以營業(yè)部為主體的財務小循環(huán)，建立了以公司為主體的財務大循環(huán)，在資金與營業(yè)部之間建立了防火墻。 。 1)發(fā)揮資金集中優(yōu)勢，實現(xiàn)資金運作超額收益。 2)節(jié)約托管費。 3)資金存放附加銀行網(wǎng)點對公司開放條款，以廣布的網(wǎng)點和渠道 為經(jīng)紀業(yè)務開發(fā)發(fā)揮了巨大作用。 。 管理實踐項目 —證券公司財務集中管理模式 對客戶分級分類服務進行了初步的探索，根據(jù)客戶的級別和風險承受能力提供差異化的服務 利用研究部的報告資源引導客戶價值投資理念的轉變 客戶交易行為、賬戶持倉狀況綜合評估分析 建立了統(tǒng)一的資訊服務平臺，向客戶提供一對一個性化服務 建立了理財服務工作標準化流程 業(yè)內(nèi)開始形成標準化、差異化、個性化客戶服務的趨勢 服務產(chǎn)品創(chuàng)新項目 —理財服務平臺 針對傳統(tǒng)大宗交易存在的證券公司端自動化處理程度較低、操作風險較高的問題，清算部以建設電子流程管理系統(tǒng)（即 BPM平臺）為契機，對公司自營、經(jīng)紀、資產(chǎn)管理等業(yè)務線的大宗交易模式進行了匯編，設計了標準化的大宗交易業(yè)務流程和配套的管理制度，在 BPM平臺中實現(xiàn)IT落地。 基于 BPM下的大宗交易業(yè)務應用 通過 BPM平臺的電子流程處理機制，提供了大宗交易權限控制、指令自動識別、信息自動傳遞、風險校驗、多模式審批和自動數(shù)據(jù)統(tǒng)計等功能，將自動化處理前端延伸至交易員。 通過大宗交易電子流程構建，有效管控了節(jié)點操作風險和盤后交收風險，為公司業(yè)務快速增長提供了運營支持。 衍生產(chǎn)品投資管理系統(tǒng)主要包括兩方面的功能模塊：股票大宗買斷式回購管理系統(tǒng)和結構化產(chǎn)品管理系統(tǒng)。 衍生產(chǎn)品投資管理系統(tǒng) 股票大宗買斷式回購管理系統(tǒng) 主要服務于股票大宗買斷式回購業(yè)務，系統(tǒng)可實現(xiàn)流程管理、交易盯市及風險控制等功能。系統(tǒng)主要特點如下： 完善的流程管理。 系統(tǒng)集成了業(yè)務申請與評估、交易與申報、特殊情況處理等功能，明確了業(yè)務流程中不同業(yè)務部門的職責，使業(yè)務流程更加透明、規(guī)范。 實時的盯市系統(tǒng)。 通過盯市系統(tǒng)，業(yè)務人員可緊密跟蹤業(yè)務的總體規(guī)模、集中程度、交易狀態(tài)等，風險增大時，及時預警并采取相應措施。 高效的信息管理。 系統(tǒng)實現(xiàn)了客戶、營業(yè)部及相關業(yè)務部門聯(lián)系人的集中管理。通過信息管理功能，可實現(xiàn)相關人員信息的查詢及郵件自動發(fā)送，提高管理效率。 結構化產(chǎn)品管理系統(tǒng) 主要服務于常見衍生產(chǎn)品的設計開發(fā)、交易、風險控制等業(yè)務，系統(tǒng)設計思路融合了成熟市場衍生品業(yè)務流程和公司現(xiàn)實情況，形成了高效、先進、合理的系統(tǒng)架構。其主要特點如下： 成熟的業(yè)務流程 通過學習成熟市場經(jīng)驗，系統(tǒng)整合了全部業(yè)務流程，統(tǒng)一管理衍生品的設計開發(fā)、委托交易、風險控制。 先進的算法模型 系統(tǒng)除提供經(jīng)典的定價、避險模型外，還優(yōu)化了 MonteCarlo算法，提高了計算的精度和效率。 開放的接口 衍生品定價、交易策略等模型是衍生品業(yè)務的核心技術，需要公司自主研發(fā)，接口的開放性方便了內(nèi)部模型的開發(fā)并嵌入系統(tǒng)，確保了開發(fā)的效率和自有知識產(chǎn)權。 高效穩(wěn)定的架構 獨立報盤提高了衍生品交易的效率；集中清算則使衍生品系統(tǒng)與公司大集中保持一致。 監(jiān)管層有望在合規(guī)和有效風控的前提下，放開非現(xiàn)場開戶以及非現(xiàn)場受現(xiàn)場受理柜臺業(yè)務；而對風險不大、通過回訪等手段可控的業(yè)務，則不強求客戶臨柜辦理。 新形勢下營業(yè)部定位及分類管理成為不少券商的最新課題。對經(jīng)紀業(yè)務規(guī)模前十大券商的調(diào)研表明，從管理有效性出發(fā)，中心營業(yè)部和分公司形式應運而生；而從業(yè)務轉型角度看，旗艦店、高端店、輕型門店和新型服務店雛形也開始形成。 券商的非現(xiàn)場展業(yè) 基于客戶區(qū)域性理財特點的不同，一個大區(qū)域內(nèi)以旗艦店或中心店為核心，星狀輻射一級營業(yè)部，同時輔以幾個輕型營業(yè)部。各項業(yè)務精英將駐扎旗艦店和中心點，與總部形成產(chǎn)品、服務等的縱向互動，或為目前大部分券商正在探索的模式。 客戶分類與精細化管理 概念 適合 投資者 面臨著整個證券市場新增客戶量的減少，證券公司之間競爭激烈導致的交易傭金不斷降低， 2022年《 證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定 》 發(fā)布，證券公司客戶精細化管理已成為各券商探討的重要課題。 根據(jù)客戶的實際情況，全面評估風險承受態(tài)度與風險承受能力，并據(jù)此形成客戶的資產(chǎn)配比建議，再結合各理財工具的風險水平形成產(chǎn)品池，為客戶提供全面理財?shù)姆杖遮叧蔀楦魅萄芯康目皖}。 客戶分類與精細化管理 概念 適合 投資者 客戶客觀的風險承受能力 投資者的風險承受能力與個人財富、教育程度、年齡、性別、婚姻狀況、就業(yè)狀況等因素密切相關，并具有人口統(tǒng)計學特征 客戶分類與精細化管理 概念 適合 投資者 客戶主觀的風險容忍度 投資者的風險容忍度是投資者對風險的主觀認識與態(tài)度，這種對風險“ 個性化 ”的偏差與個人的心理特質有關，即為風險偏好， 可簡單分為三類：風險回避、風險追求與風險中立 客戶分類與精細化管理 概念 適合 投資者 客戶的風險矩陣表 通過對投資者風險承受的能力與態(tài)度兩方面的確定，分別從主觀與客觀兩方面形成風險矩陣，為其形成基本的資金配置方案，再根據(jù)實際情況作出符合風險水平的調(diào)整， 讓客戶享受資產(chǎn)的保值增值。 從純粹的折扣傭金交易商，到提供全方位的共同基金超市，再到現(xiàn)在的在線證券交易經(jīng)紀商，在每一次市場轉機面前，嘉信都及時實現(xiàn)了公司創(chuàng)新?，F(xiàn)在，嘉信是全方位服務的財富咨詢公司。 創(chuàng)新的力量：嘉信理財（美股代碼： SCHW） 公司介紹 嘉信理財（ Charles Schwab）是一家總部設在舊金山的金融服務公司，成立于 30年前 .它是全美國最大的金融服務公司之一。嘉信理財旗下附屬機構包括有嘉信理財公司 (Charles Schwab amp。 Co., Inc.)、嘉信銀行 (Schwab Bank)、網(wǎng)絡交易公司 (CyberTrader, Inc.)和嘉信理財香港有限公司 (Charles Schwab, Hong Kong, Ltd .)，提供證券經(jīng)紀、銀行、資產(chǎn)管理與相關的金融服務。 如今已成為美國個人金融服務市場的領導者。它不斷發(fā)展新的業(yè)務和新的商業(yè)模式，堪稱 創(chuàng)新的典范，所有活躍帳戶總數(shù)超過七百萬，管理資產(chǎn)總額逾一兆美元。 客戶包括美國國內(nèi)以及世界各地的獨立投資者、獨立投資顧問以及公司退休與投資計劃的企業(yè)。 1971年， 嘉信理財公司作為一個很小的傳統(tǒng)證券經(jīng)紀商而注冊成立 1980年 7月嘉信繼續(xù)擴大折扣交易服務，并推出“藝術計算機系統(tǒng)”服務園地 1992年 6月嘉信推出單一業(yè)務服務，免費開設 IRA帳戶（個人退休帳戶，可免稅或延遲繳稅） 1996年 7月嘉信推銷其頂級基金排名表 1997年8月互聯(lián)網(wǎng)時代到來。投資者可通過電話、計算機、分公司和舊式傳真機與嘉信保持聯(lián)系、進行交易 1998年 9月網(wǎng)絡巨人誕生。嘉信擁有 180萬在線交易帳戶，迫使提供全方位服務的券商奮起直追 2022年6月，嘉信收購有著147年歷史的美國信托公司，成為擁有資產(chǎn)分配、分散投資和其它投資建議的券商 2022年11月，嘉信理財收購Compliance11(其客戶包括上市公司、經(jīng)紀公司、投資顧問、對沖基金、私募股權公司和養(yǎng)老基金。 ) 1 1975年，美國證券及交易委員會宣布解除證券交易傭金限制，嘉信順勢成為單一折扣傭金經(jīng)紀商，主動降傭的背后，對客戶的閑置資金支付利息，依靠龐大的客戶群打造標準化營銷平臺，進而 向在其平臺上銷售產(chǎn)品的基金公司按資產(chǎn)余額收取管理費。 回顧嘉信理財創(chuàng)新的 5點啟示 2 3 隨著客戶手中的財富增加，嘉信開始向它自己曾嘲笑過的全方位服務型經(jīng)紀類券商轉變，收購美國信托使公司從此邁入為投資者提供投資建議和其它服務的領域，但是，嘉信聯(lián)合首席執(zhí)行官普查克說 ：“大大型公司提供的投資建議基本上不可能避免雷同，我們并不是想馬上超過美林或其他公司，我們一直想做到與眾不同” 成為綜合類券商后，嘉信準備在更龐大的規(guī)模上，通過投資顧問為顧客提供更多的選擇、貼身服務以及進行分散投資風險分析。嘉信開始 “管理帳戶精選”的項目，為此，嘉信公司專門聘用了一家名為CallanAssociates的投資咨詢公司， 他們根據(jù) 12種不同的投資風格，編制了一份列有 50位貨幣管理人的名單。 4 互聯(lián)網(wǎng)時代，嘉信創(chuàng)新成為一家電子商務公司， 1979年，嘉信投資 50萬美元用自動清算操作系統(tǒng)的研發(fā)，推出的 “證券投資組合檢查 ”服務（基于投資者對風險忍耐程度的大小而設置的網(wǎng)上資產(chǎn)分配策劃功能）； “賣點分析師 ”（通過它可以對有價證券組合進行基礎成本的測評，從避稅角度說明該賣哪種股票）；“有價證券獵手 ”（投資者根據(jù)標準指數(shù)來衡量證券組合的基準水平，從而確認那些股價表現(xiàn)還不到位的所謂潛力股。） 5 嘉信理財素以穩(wěn)健保守著稱，當其它網(wǎng)上交易商大肆通過購并而擴張時，嘉信理財仍然堅持其穩(wěn)健的經(jīng)營特色。這種做法幫助其安然度過了多次危機，在 2022的驚濤駭浪中，當美林證券、雷曼兄弟紛紛倒下的時候，嘉信理財卻做到了逆勢增長，經(jīng)紀業(yè)務規(guī)模暴漲了 1130億美元，銀行存款量也飆升了 72%，達到 240億美元。嘉信理財?shù)囊?guī)模和風格使其成為穩(wěn)健投資者的首選。