【正文】 附加總成本+補(bǔ)貼收入項(xiàng)目繳納企業(yè)所得稅，稅率為 25%企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額－所得稅經(jīng)計(jì)算，項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)年均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 萬(wàn)元，年均實(shí)現(xiàn)所得稅 萬(wàn)元。 財(cái)務(wù)盈利能力分析 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 FIRR財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）系指能使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，即 FIRR 作為折現(xiàn)率使下式成立：式中：CI——現(xiàn)金流入量； CO——現(xiàn)金流出量； （CICO）t——第 t 年的凈現(xiàn)金流量； n——計(jì)算期。經(jīng)對(duì)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析計(jì)算，所得稅后項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %，高于項(xiàng)目設(shè)定基準(zhǔn)收益率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值系指按設(shè)定的折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率 ic）計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，可按下式計(jì)算：??????n1t 0tFIR)(tCO)(I????n1t t)ci(tCO(IFNPV年產(chǎn) 20 萬(wàn)只塑料桶新建工程項(xiàng)目可行性研究報(bào)告31式中：ic——設(shè)定的折現(xiàn)率（同基準(zhǔn)收益率），本項(xiàng)目為 8%。經(jīng)計(jì)算，所得稅后項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 萬(wàn)元，大于零。 項(xiàng)目投資回收期 Pt項(xiàng)目投資回收期系指以項(xiàng)目的凈收益回收項(xiàng)目投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位。項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起。項(xiàng)目投資回收期可采用下式計(jì)算：式中：T——各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正值或零的年數(shù)。經(jīng)計(jì)算，所得稅后項(xiàng)目投資回收期為 年，表明項(xiàng)目投資回收較快，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。 總投資收益率（ROI）總投資收益率表示總投資的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)（EBIT）與項(xiàng)目總投資（TI）的比率，總投資收益率應(yīng)按下式計(jì)算：式中：EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)； TI——項(xiàng)目總投資。經(jīng)計(jì)算，本項(xiàng)目總投資收益率為 %，表明項(xiàng)目盈利能力較強(qiáng)。 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)（NP）與項(xiàng)目資本金（EC）的比率，項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率應(yīng)按下式計(jì)算：式中：NP——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)平均凈利潤(rùn)；T1TiiCO)(IPt?????10%TIEBRO??10%ECNPRO??年產(chǎn) 20 萬(wàn)只塑料桶新建工程項(xiàng)目可行性研究報(bào)告32 EC——項(xiàng)目資本金。經(jīng)計(jì)算，項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率為 %，表明盈利能力較強(qiáng)。 償債能力分析項(xiàng)目沒(méi)有銀行長(zhǎng)期貸款，因此報(bào)告不對(duì)借款償還能力進(jìn)行分析，僅對(duì)資產(chǎn)負(fù)債情況進(jìn)行分析。資產(chǎn)負(fù)債率系指各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率，應(yīng)按下式計(jì)算：式中：TL——期末負(fù)債總額； TA——期末資產(chǎn)總額。經(jīng)計(jì)算，項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率均較低，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健，具有一定的籌資能力。 財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)生存能力計(jì)算詳見財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，經(jīng)過(guò)計(jì)算可以得出，項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年能收支平衡，并有盈余，表明項(xiàng)目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力較強(qiáng)。 結(jié)論從財(cái)務(wù)盈利能力分析看，總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率均較理想，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率率，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，表明項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力；從清償能力分析來(lái)看，項(xiàng)目具有較強(qiáng)的清償能力；從財(cái)務(wù)不確定性分析看，項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因此，項(xiàng)目從財(cái)務(wù)上講是可行的。%10TALOR??年產(chǎn) 20 萬(wàn)只塑料桶新建工程項(xiàng)目可行性研究報(bào)告33第十四章 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益分析 經(jīng)濟(jì)效益分析(1)項(xiàng)目產(chǎn)品的完成和投產(chǎn)將對(duì) xx 縣的開發(fā)建設(shè)有確切保障。同時(shí)，項(xiàng)目建成后，將積極促進(jìn)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和和諧社會(huì)構(gòu)建。 (2)項(xiàng)目的實(shí)施可以增加稅收、增加社會(huì)就業(yè)崗位，對(duì)社會(huì)創(chuàng)建和諧社會(huì)、提升城市的形象作出積極的貢獻(xiàn)。(3)項(xiàng)目的實(shí)施可降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)企業(yè)抵卸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，是企業(yè)充分利用唐山地區(qū)的勞動(dòng)力資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，做大、做強(qiáng)、做優(yōu)本行業(yè)構(gòu)想的具體體現(xiàn)。(4)項(xiàng)目符合項(xiàng)目參與者的利益。 社會(huì)效益分析本項(xiàng)目建成后，一方面，為社會(huì)提供就業(yè)機(jī)會(huì)，安置部分社會(huì)及下崗人員，利于社會(huì)穩(wěn)定和人民生活水平的提高；另一方面，通過(guò)企業(yè)自身發(fā)展，帶動(dòng)本地區(qū)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的工業(yè)化、外向型發(fā)展，同時(shí)，生產(chǎn)的產(chǎn)品對(duì)建筑業(yè)的發(fā)展起到應(yīng)有的作用。因此，本項(xiàng)目具有良好的社會(huì)效益和綜合效益。第十五章 風(fēng)險(xiǎn)分析與措施 風(fēng)險(xiǎn)分析 市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是本項(xiàng)目的重要風(fēng)險(xiǎn)之一，它的損失主要表現(xiàn)在市場(chǎng)需求不足，項(xiàng)目產(chǎn)品銷路不暢，產(chǎn)品價(jià)格低迷，以至產(chǎn)量和銷售收入達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)。通常風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自幾個(gè)方面：a) 市場(chǎng)供求總量的實(shí)際情況與預(yù)測(cè)值有偏差本項(xiàng)目結(jié)合國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)需求，進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，未考慮其他同類企年產(chǎn) 20 萬(wàn)只塑料桶新建工程項(xiàng)目可行性研究報(bào)告34業(yè)的發(fā)展情況，但是考慮到在近期內(nèi)預(yù)測(cè)偏差不大。b) 產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的分析主要表現(xiàn)在產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)成本以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等。詳見《競(jìng)爭(zhēng)力分析》、《經(jīng)濟(jì)分析》。c) 實(shí)際價(jià)格與預(yù)測(cè)價(jià)格的偏離主要影響因素有：制造成本、配套件原材料采購(gòu)成本、外匯等。詳見《敏感性分析》。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目建設(shè)、生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程。參考本類項(xiàng)目的實(shí)施和運(yùn)營(yíng)狀況，其風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種：①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目遇到的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。它的損失主要表現(xiàn)在項(xiàng)目產(chǎn)品銷路不暢，原材料供應(yīng)不足，以至產(chǎn)量和銷售收入達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)。本項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于三個(gè)方面：一是市場(chǎng)供需實(shí)際情況與預(yù)測(cè)值發(fā)生偏離；二是項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)生重大變化；三是項(xiàng)目產(chǎn)品和主要原材料的實(shí)際價(jià)格與預(yù)測(cè)價(jià)格發(fā)生較大偏離。②技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目采用技術(shù)的先進(jìn)性、可靠性、適用性和可行性與預(yù)測(cè)方案發(fā)生重大變化，導(dǎo)致生產(chǎn)能力利用率降低，生產(chǎn)成本增加，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)期要求。③工程風(fēng)險(xiǎn)工程地質(zhì)條件、水文地質(zhì)條件與預(yù)測(cè)發(fā)生重大變化，導(dǎo)致工程量增加、投資增加、工期拖長(zhǎng)等。④資金風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目資金來(lái)源的可靠性、充足性和及時(shí)性不能保證，導(dǎo)致項(xiàng)目工期拖延甚至被迫終止；由于工程量預(yù)計(jì)不足或設(shè)備、材料價(jià)格上升導(dǎo)致投資增加。⑤組織管理風(fēng)險(xiǎn)由于項(xiàng)目組織結(jié)構(gòu)不當(dāng)、管理機(jī)制不完善等因素，導(dǎo)致項(xiàng)目不能年產(chǎn) 20 萬(wàn)只塑料桶新建工程項(xiàng)目可行性研究報(bào)告35按期建成；未能制定有效的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略，而導(dǎo)致企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失敗。⑥政策風(fēng)險(xiǎn)由于政府在稅收、金融、環(huán)保、產(chǎn)業(yè)政策等的政策調(diào)整，使稅率、稅種、利率、匯率、通貨膨脹率發(fā)生變化，導(dǎo)致項(xiàng)目原定目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)甚至無(wú)法實(shí)現(xiàn)。⑦外部協(xié)作條件風(fēng)險(xiǎn)交通運(yùn)輸、供水、供電等外部配套設(shè)施和外購(gòu)、外協(xié)件的配套關(guān)系發(fā)生重大變化，給項(xiàng)目建設(shè)、生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)困難。⑧社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的社會(huì)條件、社會(huì)環(huán)境發(fā)生變化，給項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)?yè)p失。該項(xiàng)目只有通過(guò)有效合理的監(jiān)管控制風(fēng)險(xiǎn)，制定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃才能對(duì)本項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，保證本項(xiàng)目的順利實(shí)施。建議成立獨(dú)立項(xiàng)目組對(duì)本項(xiàng)目全過(guò)程進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)管控制風(fēng)險(xiǎn)。 技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素由于本項(xiàng)目采用國(guó)內(nèi)成熟制造技術(shù)，使得技術(shù)與當(dāng)?shù)嘏涮罪L(fēng)險(xiǎn)降低。 風(fēng)險(xiǎn)控制與措施 風(fēng)險(xiǎn)控制a) 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)和采購(gòu)成本，使風(fēng)險(xiǎn)得到控制。b) 工程措施和管理措施加強(qiáng)工程量的預(yù)計(jì)，采用先進(jìn)的工程管理方式與經(jīng)驗(yàn)，避免因設(shè)計(jì)計(jì)劃不周、建設(shè)材料上漲、建設(shè)工期拖延、建設(shè)質(zhì)量不良等影響預(yù)期投產(chǎn)，加大工程風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移年產(chǎn) 20 萬(wàn)只塑料桶新建工程項(xiàng)目可行性研究報(bào)告36根據(jù)本項(xiàng)目的特點(diǎn)可采取以下措施：通過(guò)工程保險(xiǎn)和工程施工承包，轉(zhuǎn)移部分工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)銀行貸款和多渠道融資等，減少企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。制定切實(shí)可行的成本控制措施；對(duì)于工程設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理采取邀請(qǐng)招標(biāo)的方式，選擇優(yōu)秀的設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理公司；加快前期核準(zhǔn)、規(guī)劃設(shè)計(jì)等前期手續(xù)的辦理進(jìn)度；協(xié)調(diào)好、處理好與項(xiàng)目水、電、暖、天然氣、電訊、交通燈市政設(shè)施的配套部門的關(guān)系，也是保證項(xiàng)目順利實(shí)施、規(guī)避或消除風(fēng)險(xiǎn)不可忽視的重要問(wèn)