【正文】 附加總成本+補貼收入項目繳納企業(yè)所得稅，稅率為 25%企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率凈利潤=利潤總額－所得稅經計算，項目計算期內年均實現(xiàn)凈利潤 萬元，年均實現(xiàn)所得稅 萬元。 財務盈利能力分析 財務內部收益率 FIRR財務內部收益率（FIRR）系指能使項目在計算期內凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，即 FIRR 作為折現(xiàn)率使下式成立：式中：CI——現(xiàn)金流入量； CO——現(xiàn)金流出量； （CICO）t——第 t 年的凈現(xiàn)金流量； n——計算期。經對項目投資現(xiàn)金流量表進行分析計算，所得稅后項目投資財務內部收益率為 %，高于項目設定基準收益率或行業(yè)基準收益率。 財務凈現(xiàn)值 FNPV財務凈現(xiàn)值系指按設定的折現(xiàn)率（一般采用基準收益率 ic）計算的項目計算期內凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，可按下式計算：??????n1t 0tFIR)(tCO)(I????n1t t)ci(tCO(IFNPV年產 20 萬只塑料桶新建工程項目可行性研究報告31式中：ic——設定的折現(xiàn)率（同基準收益率），本項目為 8%。經計算，所得稅后項目投資財務凈現(xiàn)值 萬元，大于零。 項目投資回收期 Pt項目投資回收期系指以項目的凈收益回收項目投資所需要的時間，一般以年為單位。項目投資回收期宜從項目建設開始年算起。項目投資回收期可采用下式計算：式中：T——各年累計凈現(xiàn)金流量首次為正值或零的年數(shù)。經計算，所得稅后項目投資回收期為 年，表明項目投資回收較快，項目抗風險能力較強。 總投資收益率（ROI）總投資收益率表示總投資的盈利水平，系指項目達到設計能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤（EBIT）與項目總投資（TI）的比率，總投資收益率應按下式計算：式中：EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤； TI——項目總投資。經計算，本項目總投資收益率為 %，表明項目盈利能力較強。 項目資本金凈利潤率（ROE）項目資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平，系指項目達到設計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤（NP）與項目資本金（EC）的比率，項目資本金凈利潤率應按下式計算：式中：NP——項目正常年份的年凈利潤或運營期內平均凈利潤；T1TiiCO)(IPt?????10%TIEBRO??10%ECNPRO??年產 20 萬只塑料桶新建工程項目可行性研究報告32 EC——項目資本金。經計算，項目資本金凈利潤率為 %，表明盈利能力較強。 償債能力分析項目沒有銀行長期貸款，因此報告不對借款償還能力進行分析，僅對資產負債情況進行分析。資產負債率系指各期末負債總額（TL）同資產總額（TA）的比率，應按下式計算：式中：TL——期末負債總額； TA——期末資產總額。經計算，項目在運營期內資產負債率均較低，表明企業(yè)經營安全、穩(wěn)健，具有一定的籌資能力。 財務生存能力分析財務生存能力計算詳見財務計劃現(xiàn)金流量表，經過計算可以得出，項目計算期內各年能收支平衡，并有盈余，表明項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，項目的財務生存能力較強。 結論從財務盈利能力分析看，總投資收益率、資本金凈利潤率均較理想，財務內部收益率大于行業(yè)基準收益率率，財務凈現(xiàn)值大于零，表明項目具有較強的盈利能力；從清償能力分析來看，項目具有較強的清償能力；從財務不確定性分析看，項目具有較強的抗風險能力。因此，項目從財務上講是可行的。%10TALOR??年產 20 萬只塑料桶新建工程項目可行性研究報告33第十四章 項目的經濟效益和社會效益分析 經濟效益分析(1)項目產品的完成和投產將對 xx 縣的開發(fā)建設有確切保障。同時，項目建成后，將積極促進當?shù)禺a業(yè)結構調整、循環(huán)經濟發(fā)展和和諧社會構建。 (2)項目的實施可以增加稅收、增加社會就業(yè)崗位，對社會創(chuàng)建和諧社會、提升城市的形象作出積極的貢獻。(3)項目的實施可降低企業(yè)生產成本，提升企業(yè)核心競爭力，增強企業(yè)抵卸市場風險的能力，是企業(yè)充分利用唐山地區(qū)的勞動力資源優(yōu)勢轉化為經濟優(yōu)勢，做大、做強、做優(yōu)本行業(yè)構想的具體體現(xiàn)。(4)項目符合項目參與者的利益。 社會效益分析本項目建成后，一方面，為社會提供就業(yè)機會，安置部分社會及下崗人員，利于社會穩(wěn)定和人民生活水平的提高；另一方面，通過企業(yè)自身發(fā)展，帶動本地區(qū)相關行業(yè)的發(fā)展，促進經濟的工業(yè)化、外向型發(fā)展，同時，生產的產品對建筑業(yè)的發(fā)展起到應有的作用。因此，本項目具有良好的社會效益和綜合效益。第十五章 風險分析與措施 風險分析 市場方面的風險因素市場風險是本項目的重要風險之一，它的損失主要表現(xiàn)在市場需求不足，項目產品銷路不暢，產品價格低迷，以至產量和銷售收入達不到預期的目標。通常風險主要來自幾個方面：a) 市場供求總量的實際情況與預測值有偏差本項目結合國內的市場需求，進行分析預測，未考慮其他同類企年產 20 萬只塑料桶新建工程項目可行性研究報告34業(yè)的發(fā)展情況，但是考慮到在近期內預測偏差不大。b) 產品競爭力的分析主要表現(xiàn)在產品質量、生產成本以及競爭對手等。詳見《競爭力分析》、《經濟分析》。c) 實際價格與預測價格的偏離主要影響因素有：制造成本、配套件原材料采購成本、外匯等。詳見《敏感性分析》。項目風險貫穿于項目建設、生產和運營的全過程。參考本類項目的實施和運營狀況，其風險主要有以下幾種：①市場風險市場風險是項目遇到的重要風險之一。它的損失主要表現(xiàn)在項目產品銷路不暢，原材料供應不足，以至產量和銷售收入達不到預期目標。本項目的市場風險主要來源于三個方面：一是市場供需實際情況與預測值發(fā)生偏離；二是項目產品市場競爭力發(fā)生重大變化；三是項目產品和主要原材料的實際價格與預測價格發(fā)生較大偏離。②技術風險項目采用技術的先進性、可靠性、適用性和可行性與預測方案發(fā)生重大變化，導致生產能力利用率降低，生產成本增加，產品質量達不到預期要求。③工程風險工程地質條件、水文地質條件與預測發(fā)生重大變化，導致工程量增加、投資增加、工期拖長等。④資金風險項目資金來源的可靠性、充足性和及時性不能保證，導致項目工期拖延甚至被迫終止；由于工程量預計不足或設備、材料價格上升導致投資增加。⑤組織管理風險由于項目組織結構不當、管理機制不完善等因素，導致項目不能年產 20 萬只塑料桶新建工程項目可行性研究報告35按期建成；未能制定有效的企業(yè)競爭策略，而導致企業(yè)在市場競爭中失敗。⑥政策風險由于政府在稅收、金融、環(huán)保、產業(yè)政策等的政策調整，使稅率、稅種、利率、匯率、通貨膨脹率發(fā)生變化，導致項目原定目標難以實現(xiàn)甚至無法實現(xiàn)。⑦外部協(xié)作條件風險交通運輸、供水、供電等外部配套設施和外購、外協(xié)件的配套關系發(fā)生重大變化，給項目建設、生產和運營帶來困難。⑧社會風險預測的社會條件、社會環(huán)境發(fā)生變化，給項目建設和運營帶來損失。該項目只有通過有效合理的監(jiān)管控制風險，制定項目風險管理計劃才能對本項目進行風險控制，保證本項目的順利實施。建議成立獨立項目組對本項目全過程進行財務監(jiān)管控制風險。 技術方面的風險因素由于本項目采用國內成熟制造技術，使得技術與當?shù)嘏涮罪L險降低。 風險控制與措施 風險控制a) 內部風險控制加強內部管理，提高產品質量，降低生產和采購成本，使風險得到控制。b) 工程措施和管理措施加強工程量的預計，采用先進的工程管理方式與經驗，避免因設計計劃不周、建設材料上漲、建設工期拖延、建設質量不良等影響預期投產，加大工程風險。 風險轉移年產 20 萬只塑料桶新建工程項目可行性研究報告36根據(jù)本項目的特點可采取以下措施：通過工程保險和工程施工承包，轉移部分工程建設風險；通過銀行貸款和多渠道融資等，減少企業(yè)的投資風險。制定切實可行的成本控制措施；對于工程設計、施工、監(jiān)理采取邀請招標的方式，選擇優(yōu)秀的設計、施工、監(jiān)理公司；加快前期核準、規(guī)劃設計等前期手續(xù)的辦理進度；協(xié)調好、處理好與項目水、電、暖、天然氣、電訊、交通燈市政設施的配套部門的關系，也是保證項目順利實施、規(guī)避或消除風險不可忽視的重要問