現(xiàn)代理財(cái)新理念ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-01 12:14本頁(yè)面
【正文】 200萬(wàn)元 200萬(wàn)元 稅息前利潤(rùn) 20萬(wàn)元 20萬(wàn)元 債務(wù)利息 0 8萬(wàn)元 稅前利潤(rùn) 20萬(wàn)元 12萬(wàn)元 所得稅（ 30％） 6萬(wàn)元 凈利潤(rùn) 14萬(wàn)元 每股利潤(rùn) 7元 中國(guó)石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 項(xiàng) 目 甲公司 乙公司 稅息前利潤(rùn)增長(zhǎng) (20%) 20% 20% 增長(zhǎng)后稅息前利潤(rùn) 24萬(wàn)元 24萬(wàn)元 債務(wù)利息 0 8萬(wàn)元 稅前利潤(rùn) 24萬(wàn)元 16萬(wàn)元 所得稅（ 30％） 凈利潤(rùn) 每股利潤(rùn) 每股利潤(rùn)增加額 普通股利潤(rùn)率 20％ % 中國(guó)石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 如果稅息前利潤(rùn)下降，乙公司每股利潤(rùn) 的下降幅度要大于甲公司每股利潤(rùn)的下降 幅度。如果公司稅息前資金利潤(rùn)率為 6％， 就會(huì)得出相反的結(jié)論。 結(jié)論： 當(dāng)投資收益率大于利息率時(shí)，提高負(fù)債的 比例，會(huì)增加每股的收益，即每股收益的 增長(zhǎng)率大于稅息前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；反之，每 股收益增長(zhǎng)率小于稅息前利潤(rùn)增長(zhǎng)率。 財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)量： 中國(guó)石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 只要在企業(yè)的籌資方式中有固定的債務(wù)和優(yōu)先股，就會(huì)存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。但不同的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿作用的程度是不同的，因此，需要對(duì)財(cái)務(wù)杠進(jìn)行計(jì)量。 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是普通股每股利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于稅息前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ＝普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率 /稅息前利潤(rùn)變動(dòng)率 中國(guó)石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金時(shí)，增加了破產(chǎn)機(jī)會(huì)或普通股利潤(rùn)大幅度變動(dòng)的機(jī)會(huì)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益，就要增加負(fù)債，一旦企業(yè)稅息前利潤(rùn)下降，不足以補(bǔ)償固定利息支出，企業(yè)的每股利潤(rùn)就會(huì)下降更快。企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿，可能會(huì)產(chǎn)生好的效果，也可能產(chǎn)生不好的效果。 中國(guó)石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE ? 財(cái)務(wù)杠桿 ? 不論企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)多少，債務(wù)的利息和優(yōu)先股的股利通常都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每 1元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這能給普通股股東
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1