【正文】 為封閉式基金，但大多數(shù)沒(méi)有封閉期、沒(méi)有托管人、甚至還承諾收益、并且基金規(guī)模小，運(yùn)作也不規(guī)范，俗稱(chēng)為“老基金”。?第二階段是1997年至今，在《證券投資基金管理暫行辦法》頒布后，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為基金管理的主管機(jī)關(guān)。2001年9月，隨著我國(guó)第一只開(kāi)放式基金―――華安創(chuàng)新基金正式成立，我國(guó)的基金業(yè)得到了迅猛發(fā)展。證券投資基金已成為資本市場(chǎng)上的主力。2004年6月1日正式實(shí)施的《證券投資基金法》是我國(guó)證券市場(chǎng)的第二部法律，標(biāo)志著我國(guó)基金投資從此完全納入法制化軌道。我國(guó)證券投資基金到2005年末已增至218只，其中封閉式基金為54只，資產(chǎn)規(guī)模為3869億元；開(kāi)放式基金為164，資產(chǎn)規(guī)模為822億元，開(kāi)放式基金規(guī)模占到基金市場(chǎng)的82%。目前我國(guó)已開(kāi)業(yè)的有48家基金管理公司，其中中外合資的基金管理公司已增至17家。 四、金融工具的特征(一）償還性（期限性） （二）流動(dòng)性 金融工具在必要時(shí)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿哦恢略馐軗p失的能力：變現(xiàn)的難易和快慢、變現(xiàn)成本、自身價(jià)格的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性。影響流動(dòng)性高低的因素主要有兩個(gè)：發(fā)行人的信譽(yù)、償還期的長(zhǎng)短。（三）風(fēng)險(xiǎn)性 指購(gòu)買(mǎi)金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)是由于金融工具發(fā)行人破產(chǎn)而不能收回本金或利息的可能性；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是金融工具的價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（四）收益性：收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來(lái)收益的特性。 收益率是持有一種金融工具所得的回報(bào)與投入本金的比率。 衡量收益性的三種方法：即期收益率、持有期收益率、到期收益率。 即期收益率：金融資產(chǎn)的年收益額與當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格的比率。 持有期收益率就是你在持有某種金融工具的期間所得到的收益率。到期收益率就是指你持有某種金融工具到期時(shí)為止所得到的收益率。到期收益率和即期收益率的關(guān)系四、金融工具的特征金融工具各特征之間的關(guān)系:期限性與收益率成正比流動(dòng)性與收益率成反比風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比期限性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比流動(dòng)性與安全性成正比，與風(fēng)險(xiǎn)性成反比第三節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng) 一、貨幣市場(chǎng)概述二、同業(yè)拆借市場(chǎng)三、票據(jù)市場(chǎng)四、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)五、國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)六、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)一、貨幣市場(chǎng)概述貨幣市場(chǎng)的含義：融資期限在一年以下的金融交易市場(chǎng)。相對(duì)于資本市場(chǎng)而言，貨幣市場(chǎng)交易的期限就要短得多，因此，貨幣市場(chǎng)上的金融工具比資本市場(chǎng)工具的流動(dòng)性要高，且風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)地較低，貨幣市場(chǎng)上的交易工具多具有“準(zhǔn)貨幣”的性質(zhì)。 貨幣市場(chǎng)構(gòu)成同業(yè)拆借市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券和國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)二、同業(yè)拆借市場(chǎng)（一）同業(yè)拆借市場(chǎng)的概念?同業(yè)拆借市場(chǎng)就是金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑臨時(shí)性的頭寸和滿足流動(dòng)性需要而進(jìn)行的短期資金信用借貸市場(chǎng)。?同業(yè)拆借市場(chǎng)的起源－法定存款準(zhǔn)備金制度 即中央銀行規(guī)定，各商業(yè)銀行按吸收存款的一定比例交存法定存款準(zhǔn)備金。?中國(guó)存款準(zhǔn)備金的調(diào)整：（13%8%)－（8%7%）－（差別準(zhǔn)備金率＋%)－（7%%)－ （%8%)－（8%%)－（%9%)－（％）－ （10％）－ （％）（二）同業(yè)拆借市場(chǎng)的特征★短期貨幣的借貸★主要功能是為銀行提供流動(dòng)性和調(diào)劑臨時(shí)性的頭寸★無(wú)擔(dān)保的信用貸款中國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的期限結(jié)構(gòu)（三）同業(yè)拆借市場(chǎng)利率 ★同業(yè)拆借利率作為拆借市場(chǎng)上的資金價(jià)格，是貨幣市場(chǎng)的核心利率?！镌趪?guó)際上，最著名的同業(yè)拆借利率有： 倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR,London Interbank Offered Rate） 新加坡銀行同業(yè)拆借利率（SIBOR） 香港銀行同業(yè)拆借利率（HIBOR）★中國(guó)的銀行間同業(yè)拆借利率（CIBOR）我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程 1984年，我國(guó)建立中央銀行制度并開(kāi)始實(shí)施存款準(zhǔn)備金制度，為我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的建立創(chuàng)造了條件 1985年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行“統(tǒng)一計(jì)劃，劃分資金，實(shí)貸實(shí)存，相互融通”的信貸資金管理新體制，直接促進(jìn)了同業(yè)拆借市場(chǎng)的興起。 1993年下半年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)施金融宏觀調(diào)控，整頓金融秩序，同業(yè)拆借是整頓的一項(xiàng)重要內(nèi)容。 1996年，全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)開(kāi)通運(yùn)行，這標(biāo)志著中國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)全新的規(guī)范發(fā)展階段。從1996年6月1日起，取消銀行間同業(yè)拆借利率的上限限制，這是推進(jìn)和完善我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的重要舉措。 從2002年4月15日開(kāi)始，銀行間市場(chǎng)成員的進(jìn)入由審批制改革為核準(zhǔn)制。截至2002年6月30日，同業(yè)市場(chǎng)成員達(dá)643家，聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)達(dá)499家。 三、票據(jù)市場(chǎng)（一）票據(jù)的定義和分類(lèi)票據(jù)就是工商業(yè)者之間由于信用關(guān)系形成的短期無(wú)擔(dān)保債務(wù)憑證的總稱(chēng)。商業(yè)本票（商業(yè)期票）：債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出的承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付一定數(shù)額款項(xiàng)的支付承諾書(shū)商業(yè)匯票：債權(quán)人通知債務(wù)人支付一定款項(xiàng)給第三人或持票人的無(wú)條件支付一定金額的支付命令書(shū)支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 商業(yè)匯票的承兌?商業(yè)匯票必須經(jīng)債務(wù)人承兌，如由付款人承兌的稱(chēng)為商業(yè)承兌匯票，如由承兌申請(qǐng)人的開(kāi)戶(hù)行承兌的稱(chēng)為銀行承兌匯票。 商業(yè)匯票可流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓時(shí)須背書(shū)。 商業(yè)票據(jù)未到期可以向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn) ★票據(jù)貼現(xiàn)就是票據(jù)的持有人在需要資金時(shí)，將其持有的未到期票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行扣除利息后將余款支付給持票人的票據(jù)行為。★在票據(jù)貼現(xiàn)之前，票據(jù)所體現(xiàn)的是出票人和持票人這兩個(gè)企業(yè)法人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。票據(jù)貼現(xiàn)之后，體現(xiàn)的是出票人與貼現(xiàn)銀行之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系 按貼現(xiàn)的環(huán)節(jié)，票據(jù)貼現(xiàn)分為：貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)真實(shí)票據(jù)與融通票據(jù)★真實(shí)票據(jù)是指為結(jié)清貿(mào)易價(jià)款而使用的票據(jù)，它是伴隨商品流通而發(fā)生的票據(jù)，如商業(yè)發(fā)票、貨運(yùn)輸單等都是典型的真實(shí)票據(jù)?！锶谕ㄆ睋?jù)是指不以真實(shí)商品交易為基礎(chǔ)，而是專(zhuān)為融通資金而發(fā)行的票據(jù)，融通票據(jù)又稱(chēng)為商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是沒(méi)有擔(dān)保的，即使在到期時(shí)出票人不能償付，也沒(méi)有資產(chǎn)為抵押贖回本金。這表明，投資者僅以發(fā)行人的信譽(yù)做出投資決策。實(shí)際上，并不是所有的企業(yè)都能發(fā)生商業(yè)票據(jù)的，只有那些信譽(yù)卓著的大企業(yè)才能發(fā)行商業(yè)票據(jù)。 （二）票據(jù)貼現(xiàn)的計(jì)算P121?A企業(yè)持有一張商業(yè)票據(jù)，面額為50，000元，出票日期3月10日，6月8日到期。若企業(yè)急需用款，將該票據(jù)于5月9日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行規(guī)定的貼現(xiàn)率9%。銀行給付的金額為多少？?銀行扣除的利息為： 500009%1/12=375元?銀行支付給A企業(yè)的金額為： 50000－375＝49625我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀★第一階段：1982年至1994年，票據(jù)推廣使用?！锏诙A段：1995年至1999年9月，著重于票據(jù)市場(chǎng)的制度建設(shè)。以1995年《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》的頒布為標(biāo)志，初步建立并逐步完善了有關(guān)票據(jù)業(yè)務(wù)的法規(guī)和制度對(duì)再貼現(xiàn)政策作了比較大的調(diào)整，改進(jìn)與完善了貼現(xiàn)利率的生成機(jī)制?！锏谌A段：1999年10月至今為中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的第三階段，票據(jù)市場(chǎng)快速發(fā)展階段，這對(duì)改善中國(guó)的金融結(jié)構(gòu)發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。 四、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)（一）國(guó)庫(kù)券的特點(diǎn)★國(guó)庫(kù)券是政府為滿足短期融資需要而發(fā)行的可流通有價(jià)證券，一般說(shuō)來(lái)，國(guó)庫(kù)券的期限低于一年。 ★期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高，具有“金邊債券”之稱(chēng)－17世紀(jì)英國(guó)政府發(fā)行以稅作保證的政府公債當(dāng)時(shí)帶有黃金邊，故稱(chēng)“金邊債券”（二）國(guó)庫(kù)券的一級(jí)市場(chǎng)國(guó)債的發(fā)行方式★承購(gòu)包銷(xiāo)－優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行時(shí)間短、發(fā)行效率高 －缺點(diǎn)：支付承銷(xiāo)費(fèi)和手續(xù)費(fèi)，發(fā)行成本高，發(fā)行中存在非市場(chǎng)化因素★公開(kāi)招標(biāo)：分為美國(guó)式招標(biāo)和荷蘭式招標(biāo) 美國(guó)式招標(biāo)：只有愿意支付較高價(jià)格的投標(biāo)者才能中標(biāo)，且不同的中標(biāo)者支付不同的國(guó)債價(jià)格。 荷蘭式招標(biāo)：中標(biāo)者雖然也是愿意支付最高價(jià)格的投標(biāo)人，但他們所支付的價(jià)格卻是所有中標(biāo)者的加權(quán)平均價(jià)格。因此，荷蘭式招標(biāo)中所有中標(biāo)者都支付相同的價(jià)格，這既可以鼓勵(lì)投標(biāo)者報(bào)出高的價(jià)格，又避免了歧視性?xún)r(jià)格所帶來(lái)的不利影響。 （三）國(guó)庫(kù)券的二級(jí)市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的功能最基本的功能也是提高國(guó)債的流動(dòng)性，降低持有者的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在二級(jí)市場(chǎng)上，連續(xù)的國(guó)債交易會(huì)形成國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)格和市場(chǎng)利率，國(guó)債利率可以反映一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，政策當(dāng)局可根據(jù)國(guó)債市場(chǎng)利率走勢(shì)來(lái)判斷宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，并及時(shí)地采取相應(yīng)的政策措施為潛在的投資者提供了較好的投資機(jī)會(huì)；國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的重要場(chǎng)所，從而為中央銀行實(shí)施間接的貨幣調(diào)控機(jī)制提供了便利。 國(guó)債交易場(chǎng)所（中國(guó)）★交易所交易（場(chǎng)內(nèi)交易）：在上海和深圳證券交易所買(mǎi)賣(mài)國(guó)債?！镢y行間債券交易（場(chǎng)外交易）：只有金融機(jī)構(gòu)參與其中的國(guó)債交易市場(chǎng)（）★柜臺(tái)國(guó)債交易（場(chǎng)外交易）：在商業(yè)銀行或證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行國(guó)債買(mǎi)賣(mài)，并辦理托管和結(jié)算的交易行為?？稍谏虡I(yè)銀行柜臺(tái)進(jìn)行交易的債券只能是記賬式國(guó)債 記賬式國(guó)債是由財(cái)政部發(fā)行的、在債券托管賬戶(hù)中記賬反映債權(quán)的債券。 投資人不需持有債券憑證，而是在債券托管機(jī)構(gòu)開(kāi)立債券托管賬戶(hù)，記載投資人持有的債券。我國(guó)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)現(xiàn)狀一直到1994年之前，我國(guó)發(fā)行的國(guó)庫(kù)券實(shí)際上是中期和長(zhǎng)期國(guó)債，并非規(guī)范意義上的國(guó)庫(kù)券。1994年初，我國(guó)開(kāi)始發(fā)行1年、3個(gè)月、6個(gè)月等短期的國(guó)庫(kù)券。從1981年我國(guó)恢復(fù)發(fā)行國(guó)庫(kù)券到1990年底，我國(guó)的國(guó)庫(kù)券發(fā)行一直采用行政分配方法，面向企業(yè)和個(gè)人發(fā)行。1991年4月，首次運(yùn)用了承購(gòu)包銷(xiāo)方式，1996年1月又首次采用了價(jià)格招標(biāo)發(fā)行方式，表明我國(guó)國(guó)庫(kù)券發(fā)行方式正逐步向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變。我國(guó)是1988年開(kāi)始建立國(guó)庫(kù)券二級(jí)市場(chǎng)。 五、國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng) （一）國(guó)債回購(gòu)的定義和分類(lèi)★現(xiàn)券交易是根據(jù)合同商定的付款方式買(mǎi)賣(mài)債券，在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行券款的交割，實(shí)現(xiàn)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓?！锘刭?gòu)交易是指國(guó)債一方以協(xié)議價(jià)格在雙方約定的日期向另一方賣(mài)出國(guó)債，同時(shí)約定在未來(lái)的某一天按約定的價(jià)格從后者那里買(mǎi)回這些國(guó)債的協(xié)議?！锱c回購(gòu)交易相對(duì)應(yīng)的是返售。返售是指在購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的同時(shí)，約定在未來(lái)某個(gè)日期按照約定的價(jià)格再賣(mài)出這些國(guó)債的協(xié)議。按照債券和資金流向的不同，回購(gòu)交易分為：★正回購(gòu)：指康瑞在向健強(qiáng)出售證券，以從健強(qiáng)那里獲得資金的同時(shí)，雙方約定，在未來(lái)某一日期康瑞再以約定的價(jià)格從健強(qiáng)手中如數(shù)買(mǎi)回這些證券?！锬婊刭?gòu)：就是在購(gòu)買(mǎi)某一證券的同時(shí)，簽訂協(xié)議在將來(lái)某一個(gè)日期更高的價(jià)格將該證券如數(shù)賣(mài)給原來(lái)的出賣(mài)者。★在同一次交易中對(duì)交易的雙方而言，必有一方是正回購(gòu)方，另一方則必為逆回購(gòu)方，正回購(gòu)方就是資金的融入方和債券的融出方；逆回購(gòu)方則是債券的融入方和資金的流出方，或者說(shuō)正回購(gòu)方是資金短缺者，逆回購(gòu)方是資金盈余者。（二）國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)的特點(diǎn) ★期限都非常短★信用風(fēng)險(xiǎn)低★國(guó)債回購(gòu)交易的利率一般要比同期限的同業(yè)拆借利率要低一些★國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)的基本功能在于滿足資金短缺者的流動(dòng)性需要我國(guó)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程我國(guó)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)始于上世紀(jì)90年代初，隨著國(guó)債市場(chǎng)的迅速發(fā)展而發(fā)展起來(lái)，最初由各種金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人自發(fā)推動(dòng)的，在沒(méi)有相應(yīng)成熟的法律規(guī)范的情況下就發(fā)展起來(lái)了。1991年在STAQ系統(tǒng)正式辦理國(guó)債回購(gòu)交易。1992年上海和深圳證券交易所和其它地區(qū)性證券交易中心不斷推出國(guó)債回購(gòu)交易，三年后全國(guó)共有8家交易中心從事這種場(chǎng)外的國(guó)債回購(gòu)交易業(yè)務(wù)。市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展迅速，據(jù)統(tǒng)計(jì)到1994年全國(guó)參與國(guó)債回購(gòu)交易單位在3000家以上，國(guó)債回購(gòu)交易總量（單邊）超過(guò)3000億元，其中武漢證券交易中心的交易量近1500億元。1995年全國(guó)各集中性國(guó)債交易場(chǎng)所的回購(gòu)交易量已超過(guò)4000億元?！　　　　?992年開(kāi)始的以后三年內(nèi)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速增長(zhǎng)時(shí)期，投資過(guò)熱，各種經(jīng)濟(jì)主體對(duì)融資有迫切需求，國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)作為融通資金的一種手段，很快就發(fā)展起來(lái)了。由于沒(méi)有建立起一套完善的制度性的法律規(guī)范，使我國(guó)國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)在發(fā)展的同時(shí)也伴隨著諸多不規(guī)范的行為和風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)至95年底STAQ系統(tǒng)內(nèi)交易的逾期金額已超過(guò)100億元，%。據(jù)估計(jì)在全國(guó)回購(gòu)交易中相互拖欠的金額可能高達(dá)約700億元，這些資金有的短期難以收回，有的則成了無(wú)法收回的壞帳。針對(duì)這些嚴(yán)重的問(wèn)題，管理當(dāng)局采取了一系列措施，并于其后逐步關(guān)閉了各地區(qū)性的證券交易中心，僅保留了上海和深圳證券交易所的國(guó)債回購(gòu)交易。交易所市場(chǎng)是一直我國(guó)國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)的主體，1997年以前商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)都參與交易所國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)交易，并憑借其強(qiáng)大的資金實(shí)力成為市場(chǎng)資金的主要供給方和國(guó)債現(xiàn)券的主要投資人。1996年，享有信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)的商業(yè)銀行、證券公司及其它金融機(jī)構(gòu)大量持有國(guó)債并參與二級(jí)市場(chǎng)炒做，當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行和證券公司尚未實(shí)現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，這使監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行資金流入股市，引發(fā)股市風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂。1997年6月，人民銀行下令所有商業(yè)銀行退出交易所市場(chǎng)，并組建了銀行間債券市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者主要為國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市合作銀行、保險(xiǎn)公司及中央銀行。因此，我國(guó)的國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)形成了相互分離的兩個(gè)市場(chǎng)，全國(guó)銀行間債券回購(gòu)市場(chǎng)和深、滬證券交易所債券回購(gòu)市場(chǎng)。 六、 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（Negotiable Certificates of Deposits）簡(jiǎn)稱(chēng)CDs，1961年美國(guó)的花旗銀行創(chuàng)造產(chǎn)生原因：美國(guó)商業(yè)銀行的存款利率上限限制特點(diǎn)（與傳統(tǒng)的定期存款區(qū)別）：不記名、可流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)淮鎲谓痤~大，美國(guó)最少為10萬(wàn)美元，二級(jí)市場(chǎng)交易單位為100萬(wàn)美元。在香港最少面額為10萬(wàn)港元；利率較高，一般高于同期限的定期存款利率，利率可固定，可浮動(dòng)；不能提前支取，但可以在二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)黄谙掭^短，一般為3個(gè)月左右中國(guó)的CDs市場(chǎng)第四節(jié) 資本市場(chǎng) 一、資本市場(chǎng)概述?資本市場(chǎng)是金融工具的期限在一年以上的金融市場(chǎng)。股票市場(chǎng)、中長(zhǎng)期政府債券市場(chǎng)等都是長(zhǎng)期資本市場(chǎng)。 ?為什么只有期限在一年以上才是資本市場(chǎng)呢？這是因?yàn)椋瑥目傮w來(lái)說(shuō)，在一年的