【正文】 業(yè)機(jī)密，不要求披露賒銷額，因此可用銷售收入凈額代替賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)247。2 分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則應(yīng)收賬款收回速度越快，企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的使用效率就越高,資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力也越強(qiáng)。同時(shí)，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)（360）/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=應(yīng)收賬款平均余額計(jì)算期天數(shù)(360)/賒銷收入凈額 ☆該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所用的時(shí)間。時(shí)間越短，應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)資產(chǎn)使用效率越高, 企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性就越好。★實(shí)例: 教材170存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨的比率。 ★計(jì)算公式：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額 式中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）247。2 ★存貨周轉(zhuǎn)速度也可用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）＝計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率 ＝存貨平均余額計(jì)算期天數(shù)/營(yíng)業(yè)成本 ★存貨周轉(zhuǎn)率可以用來(lái)測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過(guò)量。分析：☆一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)越少,存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快,流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力也越強(qiáng)，存貨的使用效率越好。☆ 不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不一樣，不能用一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)衡量。 ★不同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的參考值：汽車13制藥35建材100、化工10家電15電子9日用品6商品30天。營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。 營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 ★計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù)) + 存貨周轉(zhuǎn)期(天數(shù)) 一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快，管理效率高，資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)降低；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢，管理效率低，風(fēng)險(xiǎn)上升。 ★實(shí)例: 教材172運(yùn)用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析時(shí)應(yīng)注意什么問(wèn)題 ？（1）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的因素很多，如企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延、客戶財(cái)務(wù)困難等。 （2）應(yīng)收賬款是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標(biāo)盡可能接近實(shí)際值，計(jì)算平均數(shù)時(shí)應(yīng)采用盡可能詳細(xì)的資料。（3）從理論上講應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越快越好，但實(shí)際中企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率多快為好，沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。分析時(shí)可與本企業(yè)歷史水平對(duì)比，或與同行業(yè)一般水平對(duì)比，從而對(duì)本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作出判斷。 注意：有時(shí)候過(guò)快的周轉(zhuǎn)率可能會(huì)危機(jī)企業(yè)的銷售增長(zhǎng)。 ★部分行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))的參考值:汽車2冶金5化工6家電9電子90天、食品50、服裝36天。運(yùn)用存貨周轉(zhuǎn)率分析時(shí)應(yīng)注意什么問(wèn)題？（1）存貨計(jì)價(jià)方法,前后各期必須保持一致。（2）如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有較大的季節(jié)性,各月存貨變動(dòng)幅度較大,應(yīng)盡量采用各月或各季度數(shù)字進(jìn)行平均。 （3）對(duì)存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要項(xiàng)目進(jìn)行分析，進(jìn)一步計(jì)算材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或產(chǎn)成品存貨的周轉(zhuǎn)率: 材料周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期材料消耗額/平均庫(kù)存材料占用額 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期完工產(chǎn)品成本/平均在產(chǎn)品成本 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均產(chǎn)成品成本（4）存貨周轉(zhuǎn)過(guò)快，有可能會(huì)因?yàn)榇尕泝?chǔ)備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，特別是那些供應(yīng)較緊張的存貨。分析時(shí)可與本企業(yè)歷史水平對(duì)比，或與同行業(yè)一般水平對(duì)比.簡(jiǎn)述計(jì)算營(yíng)業(yè)周期指標(biāo)時(shí)會(huì)影響計(jì)算結(jié)果的不良因素有哪些？教材P172(1)采用簡(jiǎn)單方式計(jì)算應(yīng)收賬款和存貨平均數(shù)，可能使應(yīng)收賬款和存貨的數(shù)據(jù)偏低或偏高，從而使?fàn)I業(yè)周期人為縮短或延長(zhǎng)。 (2)采用不同存貨計(jì)價(jià)方法時(shí)，由于存貨價(jià)值不同，而導(dǎo)致不同的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，從而營(yíng)業(yè)周期也會(huì)不同。 (3)根據(jù)銷售凈額而非賒銷凈額計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)會(huì)被低估，從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)周期的縮短。 167。8現(xiàn)金流量分析（獲現(xiàn)能力分析）P175181什么是現(xiàn)金流量分析？現(xiàn)金流量分析有何意義？（教材P177） 現(xiàn)金流量分析：是以現(xiàn)金流量表為主要依據(jù)，利用多種分析方法，進(jìn)一步揭示現(xiàn)金流量信息，并從現(xiàn)金流量角度對(duì)財(cái)務(wù)狀況作出評(píng)價(jià)。 現(xiàn)金流量分析包括現(xiàn)金流量的增減變動(dòng)分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析。167。 現(xiàn)金流量分析常用的指標(biāo)有哪些？分別怎樣計(jì)算和評(píng)價(jià)？（習(xí)題P181，教材、課件例題）銷售現(xiàn)金比率 分析指標(biāo)： 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率——是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入與銷售收入的比值。反映企業(yè)通過(guò)銷售獲取現(xiàn)金的能力。 計(jì)算公式： 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 評(píng)價(jià)：該比率是反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量。該比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好。實(shí)例：教材P178——是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。該指標(biāo)反映企業(yè)每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量。 計(jì)算公式：每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 分析： ① 該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力，當(dāng)每股股利超過(guò)該指標(biāo)時(shí)，就要借債分紅； ② 該指標(biāo)與每股收益相比較，可以反映收益質(zhì)量水平。 實(shí)例：P179——是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入與全部資產(chǎn)的比值，反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)并通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)獲取現(xiàn)金的能力。 計(jì)算公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 資產(chǎn)總額 評(píng)價(jià)：該指標(biāo)越高，反映企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強(qiáng)；反之則相反。其值越大越好。 實(shí)例：P179167。9財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析 P182192簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析的含義、特點(diǎn)。含義：是指將各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)作為一個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，說(shuō)明企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和效益的好壞。167。 P182183什么是杜邦財(cái)務(wù)分析體系?其特點(diǎn)是什么？有什么作用？含義:杜邦分析法是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)的方法。 杜邦財(cái)務(wù)分析方法是由美國(guó)杜邦公司創(chuàng)造的，故稱之為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。 該體系以股東(所有者)權(quán)益報(bào)酬率為龍頭，以總資產(chǎn)凈利率為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。 特點(diǎn)：它通過(guò)幾種重要的財(cái)務(wù)比率之間的相互關(guān)系，全面、系統(tǒng)、直觀地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而大大節(jié)省了報(bào)表使用者的時(shí)間。作用：（1）通過(guò)分析，一方面可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌以及各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)的影響因素及存在問(wèn)題，為進(jìn)一步采取具體措施指明方向； （2）另一方面還為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和理財(cái)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)效益提供了基本思路,即提高股東(所有者)權(quán)益報(bào)酬率的根本途徑在于擴(kuò)大銷售、改善經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，節(jié)約成本費(fèi)用開(kāi)支，合理資源配置，加速資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。杜邦財(cái)務(wù)分析體系涉及的主要指標(biāo)之間存在怎樣的關(guān)系?杜邦分析圖所有者權(quán)益凈利率┏━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━┓總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)　　　┏━━━━┻━━━━━━━┓　　　　　　　　 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1／(1－資產(chǎn)負(fù)債率) ┏━━┻━━┓　　┏━━━┻━━━━┓　　　　　　　　　　 凈利潤(rùn)／銷售收入 銷售收入／資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)／所有者權(quán)益┏┻━┳━━┳━━┓　　　┏━━━━┻━━┓　 ┏━┻━┓營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)銷售 財(cái)務(wù)管理 非流動(dòng)資產(chǎn) ＋ 流動(dòng)資產(chǎn) 負(fù)債＋所有者權(quán)益收入 成本 費(fèi)用 費(fèi)用 費(fèi)用 什么是沃爾評(píng)分法？美國(guó)的亞歷山大沃爾教授在20世紀(jì)初提出了信用能力指數(shù)的概念，把選定的流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率七種財(cái)務(wù)比率, 用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，并分別給定其在總評(píng)價(jià)中所占的比重，總和為100分。然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，評(píng)出各項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評(píng)分。以此來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況信用水平的方法,稱為沃爾比重評(píng)分法，簡(jiǎn)稱沃爾評(píng)分法。簡(jiǎn)述綜合評(píng)分法原理。（習(xí)題P192，教材、課件例題） （1）反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率主要是： ?、倏傎Y產(chǎn)凈利率。②銷售凈利率。 ③凈資產(chǎn)報(bào)酬率。 （2）反映償債能力的指標(biāo)主要是： ①自有資本比率,②流動(dòng)比率。③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。④存貨周轉(zhuǎn)率. （3）反映成長(zhǎng)能力指標(biāo)： ①銷售增長(zhǎng)率：（本期銷售基期銷售）/基期銷售 ②凈利增長(zhǎng)率：（本期凈利基期凈利）/基期凈利 ③人均凈利增長(zhǎng)率：[（本期人均凈利基期人均凈利）/基期人均凈利 ] 　通常在3類指標(biāo)間按5：3：2來(lái)分配比重。盈利能力最重要，分配比較大的比重；其他指標(biāo)相對(duì)的重要性較差，占的比重較小。分配的權(quán)重可以根據(jù)評(píng)價(jià)目的調(diào)整，特別關(guān)心償債能力的人可以加大償債能力指標(biāo)的權(quán)重。 　　標(biāo)準(zhǔn)比率通常應(yīng)以本行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正。行業(yè)的平均財(cái)務(wù)比率可以通過(guò)政府機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)或?qū)I(yè)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)獲得。 為了克服沃爾評(píng)分法個(gè)別指標(biāo)異常變動(dòng)對(duì)總分影響過(guò)大的缺點(diǎn)，可以采取兩個(gè)辦法：一是為差異規(guī)定上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)對(duì)總分的不合理影響。，下限為正常值的1/2。二是給分時(shí)不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”的關(guān)系處理。25 / 25