【正文】 業(yè)機密，不要求披露賒銷額，因此可用銷售收入凈額代替賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)247。2 分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則應(yīng)收賬款收回速度越快，企業(yè)對資產(chǎn)的使用效率就越高,資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力也越強。同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))=計算期天數(shù)（360）/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=應(yīng)收賬款平均余額計算期天數(shù)(360)/賒銷收入凈額 ☆該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所用的時間。時間越短，應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)資產(chǎn)使用效率越高, 企業(yè)資產(chǎn)的流動性就越好?！飳嵗? 教材170存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。 ★計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=營業(yè)成本/平均存貨余額 式中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）247。2 ★存貨周轉(zhuǎn)速度也可用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）＝計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率 ＝存貨平均余額計算期天數(shù)/營業(yè)成本 ★存貨周轉(zhuǎn)率可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。分析：☆一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，營運資金占用在存貨上的金額也會越少,存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快,流動性越強，短期償債能力也越強，存貨的使用效率越好。☆ 不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不一樣，不能用一個統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)衡量。 ★不同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的參考值：汽車13制藥35建材100、化工10家電15電子9日用品6商品30天。營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。 營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 ★計算公式：營業(yè)周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù)) + 存貨周轉(zhuǎn)期(天數(shù)) 一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，管理效率高，資產(chǎn)的流動性強，資產(chǎn)的風(fēng)險降低；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢，管理效率低，風(fēng)險上升。 ★實例: 教材172運用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析時應(yīng)注意什么問題 ？（1）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的因素很多，如企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延、客戶財務(wù)困難等。 （2）應(yīng)收賬款是時點指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標(biāo)盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應(yīng)采用盡可能詳細(xì)的資料。（3）從理論上講應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越快越好，但實際中企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率多快為好，沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。分析時可與本企業(yè)歷史水平對比，或與同行業(yè)一般水平對比，從而對本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作出判斷。 注意：有時候過快的周轉(zhuǎn)率可能會危機企業(yè)的銷售增長。 ★部分行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))的參考值:汽車2冶金5化工6家電9電子90天、食品50、服裝36天。運用存貨周轉(zhuǎn)率分析時應(yīng)注意什么問題？（1）存貨計價方法,前后各期必須保持一致。（2）如果企業(yè)經(jīng)營具有較大的季節(jié)性,各月存貨變動幅度較大,應(yīng)盡量采用各月或各季度數(shù)字進(jìn)行平均。 （3）對存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要項目進(jìn)行分析，進(jìn)一步計算材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或產(chǎn)成品存貨的周轉(zhuǎn)率: 材料周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期材料消耗額/平均庫存材料占用額 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期完工產(chǎn)品成本/平均在產(chǎn)品成本 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均產(chǎn)成品成本（4）存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，特別是那些供應(yīng)較緊張的存貨。分析時可與本企業(yè)歷史水平對比，或與同行業(yè)一般水平對比.簡述計算營業(yè)周期指標(biāo)時會影響計算結(jié)果的不良因素有哪些？教材P172(1)采用簡單方式計算應(yīng)收賬款和存貨平均數(shù)，可能使應(yīng)收賬款和存貨的數(shù)據(jù)偏低或偏高，從而使?fàn)I業(yè)周期人為縮短或延長。 (2)采用不同存貨計價方法時，由于存貨價值不同，而導(dǎo)致不同的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，從而營業(yè)周期也會不同。 (3)根據(jù)銷售凈額而非賒銷凈額計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)會被低估，從而導(dǎo)致營業(yè)周期的縮短。 167。8現(xiàn)金流量分析（獲現(xiàn)能力分析）P175181什么是現(xiàn)金流量分析？現(xiàn)金流量分析有何意義？（教材P177） 現(xiàn)金流量分析：是以現(xiàn)金流量表為主要依據(jù)，利用多種分析方法，進(jìn)一步揭示現(xiàn)金流量信息，并從現(xiàn)金流量角度對財務(wù)狀況作出評價。 現(xiàn)金流量分析包括現(xiàn)金流量的增減變動分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析。167。 現(xiàn)金流量分析常用的指標(biāo)有哪些？分別怎樣計算和評價？（習(xí)題P181，教材、課件例題）銷售現(xiàn)金比率 分析指標(biāo)： 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率——是指經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流入與銷售收入的比值。反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。 計算公式： 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 評價：該比率是反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量。該比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好。實例：教材P178——是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。該指標(biāo)反映企業(yè)每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量。 計算公式：每股經(jīng)營現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 分析： ① 該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力，當(dāng)每股股利超過該指標(biāo)時，就要借債分紅； ② 該指標(biāo)與每股收益相比較，可以反映收益質(zhì)量水平。 實例：P179——是經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流入與全部資產(chǎn)的比值，反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)并通過經(jīng)營業(yè)務(wù)獲取現(xiàn)金的能力。 計算公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 資產(chǎn)總額 評價：該指標(biāo)越高，反映企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強；反之則相反。其值越大越好。 實例：P179167。9財務(wù)報表綜合分析 P182192簡述財務(wù)報表綜合分析的含義、特點。含義：是指將各項財務(wù)分析指標(biāo)作為一個整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行剖析、解釋和評價，說明企業(yè)整體財務(wù)狀況和效益的好壞。167。 P182183什么是杜邦財務(wù)分析體系?其特點是什么？有什么作用？含義:杜邦分析法是利用各個主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合分析評價的方法。 杜邦財務(wù)分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造的，故稱之為杜邦財務(wù)分析體系。 該體系以股東(所有者)權(quán)益報酬率為龍頭，以總資產(chǎn)凈利率為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。 特點：它通過幾種重要的財務(wù)比率之間的相互關(guān)系，全面、系統(tǒng)、直觀地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，從而大大節(jié)省了報表使用者的時間。作用：（1）通過分析，一方面可以了解企業(yè)財務(wù)狀況的全貌以及各項財務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項主要財務(wù)指標(biāo)增減變動的影響因素及存在問題，為進(jìn)一步采取具體措施指明方向； （2）另一方面還為決策者優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和理財結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營效益提供了基本思路,即提高股東(所有者)權(quán)益報酬率的根本途徑在于擴大銷售、改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，節(jié)約成本費用開支，合理資源配置，加速資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。杜邦財務(wù)分析體系涉及的主要指標(biāo)之間存在怎樣的關(guān)系?杜邦分析圖所有者權(quán)益凈利率┏━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━┓總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)　　　┏━━━━┻━━━━━━━┓　　　　　　　　 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1／(1－資產(chǎn)負(fù)債率) ┏━━┻━━┓　　┏━━━┻━━━━┓　　　　　　　　　　 凈利潤／銷售收入 銷售收入／資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)／所有者權(quán)益┏┻━┳━━┳━━┓　　　┏━━━━┻━━┓　 ┏━┻━┓營業(yè)營業(yè)銷售 財務(wù)管理 非流動資產(chǎn) ＋ 流動資產(chǎn) 負(fù)債＋所有者權(quán)益收入 成本 費用 費用 費用 什么是沃爾評分法？美國的亞歷山大沃爾教授在20世紀(jì)初提出了信用能力指數(shù)的概念，把選定的流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率七種財務(wù)比率, 用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定其在總評價中所占的比重，總和為100分。然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，評出各項指標(biāo)的得分，最后求出總評分。以此來評價企業(yè)的財務(wù)狀況信用水平的方法,稱為沃爾比重評分法，簡稱沃爾評分法。簡述綜合評分法原理。（習(xí)題P192，教材、課件例題） （1）反映盈利能力的財務(wù)比率主要是： ?、倏傎Y產(chǎn)凈利率。②銷售凈利率。 ③凈資產(chǎn)報酬率。 （2）反映償債能力的指標(biāo)主要是： ①自有資本比率,②流動比率。③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。④存貨周轉(zhuǎn)率. （3）反映成長能力指標(biāo)： ①銷售增長率：（本期銷售基期銷售）/基期銷售 ②凈利增長率：（本期凈利基期凈利）/基期凈利 ③人均凈利增長率：[（本期人均凈利基期人均凈利）/基期人均凈利 ] 　通常在3類指標(biāo)間按5：3：2來分配比重。盈利能力最重要，分配比較大的比重；其他指標(biāo)相對的重要性較差，占的比重較小。分配的權(quán)重可以根據(jù)評價目的調(diào)整，特別關(guān)心償債能力的人可以加大償債能力指標(biāo)的權(quán)重。 　　標(biāo)準(zhǔn)比率通常應(yīng)以本行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正。行業(yè)的平均財務(wù)比率可以通過政府機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會或?qū)I(yè)評價機構(gòu)獲得。 為了克服沃爾評分法個別指標(biāo)異常變動對總分影響過大的缺點，可以采取兩個辦法：一是為差異規(guī)定上限和下限，以減少個別指標(biāo)對總分的不合理影響。，下限為正常值的1/2。二是給分時不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”的關(guān)系處理。25 / 25