【導讀】衿膂蒁葿螅膂膁蚅蟻芁芃蕆罿芀莆蚃裊艿蒈蒆螁羋羋蟻螇芇莀薄肆芇蒂螀芆薅薂袈芅芄螈螄袁莇薁蝕羀葿螆羈羀腿蕿羄罿莁螄袀羈蒃蚇螆羇薅蒀肅羆芅蚅羈羅莇蒈袇肄蒀蚄螃肄腿蕆蠆肅節(jié)螞肈肂蒄蒅羄肁薆螀袀肀芆薃螆聿莈蝿螞肈蒁薁羀膈膀螇袆膇芃薀螂膆蒞螅蚈膅薇薈肇膄芇蒁羃膃荿蚆衿膂蒁葿螅膂膁蚅蟻芁芃蕆罿芀莆蚃裊艿蒈蒆螁羋羋蟻螇芇莀薄肆芇蒂螀芆薅薂袈芅芄螈螄袁莇薁蝕羀葿螆羈羀腿蕿羄罿莁螄袀羈蒃蚇螆羇薅蒀肅羆芅蚅羈羅莇蒈袇肄蒀蚄螃肄腿蕆蠆肅節(jié)螞肈肂蒄蒅羄肁薆螀袀肀芆薃螆聿莈蝿螞肈蒁薁羀膈膀螇袆膇芃薀螂膆蒞螅蚈膅薇薈肇膄芇蒁羃膃荿蚆衿膂蒁葿螅膂膁蚅蟻芁芃蕆罿芀莆蚃裊艿蒈蒆螁羋羋蟻螇芇莀薄肆芇蒂螀芆薅薂袈芅芄螈螄袁莇薁蝕羀葿螆羈羀腿蕿羄罿莁螄袀羈蒃蚇螆羇薅蒀肅羆芅蚅羈羅莇蒈袇肄蒀蚄螃肄腿蕆蠆肅節(jié)螞肈肂蒄蒅羄肁薆螀袀肀芆薃螆聿莈蝿螞肈蒁薁羀膈膀螇袆膇芃薀螂膆蒞螅蚈膅薇薈肇膄芇蒁羃膃荿蚆衿膂蒁葿螅膂膁蚅蟻芁芃蕆罿芀莆蚃裊艿蒈

　　

【正文】 權(quán)益聲明； (c)授權(quán)提交上市申請表格及批準作出該表格內(nèi)所載承諾、聲明及確認的新申請人董事會會議記錄的經(jīng)認證摘錄； (4)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》附錄九所指定的不退還上市費金額。創(chuàng)業(yè)板上市科可向保薦人發(fā)回其認為并未齊備的新申請人上市申請及首次上市費用。 (5)新申請人在香港聯(lián)交所確認其就有關(guān)上市并無進一步建議前不可刊發(fā)或發(fā)表任何上市文件。然而，新申請人可獲許傳閱列明其為草稿或初步上市文件及列明待香港聯(lián)交所作最后審閱的文件以安排包銷。 (6)通過創(chuàng)業(yè)板上市委員 會聆訊，獲準發(fā)行。 五：發(fā)行與上市 二十七、撰寫研究分析報告 研究報告內(nèi)容 投資要點：首先簡要列出公司的基本值得投資的要點，主要有產(chǎn)品、技術(shù)、市場、優(yōu)惠政策等。然后再分別詳細論證。 (1)公司的基本情況： 公司的組建 股本結(jié)構(gòu) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 產(chǎn)品市場情況 (2)公司的優(yōu)勢 產(chǎn)品競爭優(yōu)勢 技術(shù)和規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢 管理創(chuàng)新優(yōu)勢 地理位置優(yōu)勢 政策傾斜優(yōu)勢 (3)公司的財務狀況 公司歷年經(jīng)營業(yè)績 財務分析 主營業(yè)務財務狀況 收益結(jié)構(gòu)及穩(wěn)定性 資產(chǎn)負債率和變現(xiàn)能力 資產(chǎn)管理效率 成長速度 (4)發(fā)展展望 技術(shù)發(fā)展與企業(yè)核心競爭力 募集資金投向分析 (5).投資價值 企業(yè)概念 企業(yè)成長性 (6)投資風險 風險因素 生產(chǎn)經(jīng)營風險 市場風險 管理風險 融資風險 技術(shù)風險 人員流失風險 風險對策 二十八、推介與定價 在做好上市一切準備工作后，就是向廣大投資者進行推介。其中最主要的方法是路演，并根據(jù)招股情況 來確定最后的發(fā)行價和發(fā)行量。 二十九、組織路演 路演 (BOADSHOW)也有人譯做 路游 ，是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動。一般來講，承銷商先選擇一些可能銷出股票的地點，并選擇一些可能的投資者，主要是機構(gòu)投資者。一些基金經(jīng)理人會參加這一活動。承銷商和發(fā)行人通過路演，可以比較客觀地決定發(fā)行量、發(fā)行價及發(fā)行時機。 (1)在股票發(fā)行前通過路演的形式向投資者展示自己的形象，這說明公司對自己的實力很有信心，也為投資者的投資行為樹立了信心，這是一種實力的體現(xiàn)，同時在某種程度上也說明了公司對投資者的尊重。對于投資者來說，這種路演的活動是投資者了解上市公司的最佳途徑。 (2)通過 路演 可以使不同區(qū)域的投資者了解上市公司的情況，與一般的公司發(fā)行、上市相比， 路演 更能與投資者拉近距離，通過直接的咨詢，及時答疑為公司的整體形象的樹立和今后股票在創(chuàng)業(yè)板市場上的表現(xiàn)奠定了良好的基礎(chǔ)。 (3)對企業(yè)來講，通過 路演 推介能夠 使投資者全面真實地了解上市企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，熟知企業(yè)經(jīng)營理念，樹立良好的企業(yè)形象，對維護長期的公共關(guān)系是很有必要的。 (4)路演 增加了企業(yè)股票發(fā)行的透明度，通過向投資者介紹募股投資項目，真正地把投資者當作合作伙伴，并體現(xiàn)了 三公 原則，增加了投資信心。 (5)路演有利于發(fā)行定價的合理。 如何組織路演 路演 (也稱核查會 )通常在公司股票發(fā)行生效或交易前的幾天內(nèi)進行，其主要目的是讓參與承銷的各方面了解馬上要開始發(fā)售股票了。一般來講，核查會在公司舉行，出席方包括：公司的管理層、董事、法律顧問、 審計會計師、承銷商、承銷團成員以及他們各自的法律顧問、保存契約的第三方、過戶代理機構(gòu)的代表。在這個會上，有一部分時間是用在逐字逐句，從頭至尾閱讀整份招股書。其主要目的是再次確認招股書中沒有什么錯誤，其次，也是讓全體銷售成員進一步熟悉公司以及公司的股票。 假如承銷商認為應把公可以及發(fā)行的股票介紹給經(jīng)紀團，他們就會為之鋪路搭橋。他們邀請一些銷售團中的經(jīng)紀人，舉行與公司正式或非正式會晤，他們會準備好所有介紹公司的音像制品及圖表、產(chǎn)品 所有能夠讓別人更好地了解公司的材料。一般來說，公司負責這種會晤的費用。在這 種場合也會閱讀招股書摘要，公司也會回答當場提出的問題。經(jīng)紀人的核查會出席人數(shù)少則幾人，多則上百人，這主要視前期的銷售準備工作而定。公司要花很多時間、很多精力以及金錢來舉行一兩次類似的會議。這種會必不可少，因為公司 CE0 了解各方興趣是非常重要的。管理層必須加深經(jīng)紀人對公司的印象，讓這些經(jīng)紀人了解此次的發(fā)行項目正是他們所期待的。與經(jīng)紀圈打交道，公司或許也需要財經(jīng)公關(guān)的幫助。公司所有與會的代表都應仔細傾聽任何人提出的意見。公司會從這種會議中得益匪淺，因為可以借助別人看到自已的疏忽。 (1)時間： 路演 的時 間沒有明文規(guī)定。除公司方便外，還得取決于準備在哪幾個城市進行這樣的 路演 。事先應做大量的淮備工作，公司在幾個月前就開始安排策劃活動并不足為奇。如果公司準備在許多城市舉行 路演 活動；即使每一個城市具體開會時間只有一天，公司至少得從頭到尾準備三天時間。因為事先打電話給經(jīng)紀機構(gòu)、經(jīng)紀人、潛在的投資者也會花不少時間。另外，與各方共進早餐、午餐、喝咖啡、喝茶、共進晚餐都是雙方增進了解，增加友誼的好辦法。時間準備得充裕一點，到時公司人員或承銷商用不著急沖沖地在最后一分鐘，還去與客戶談合作意圖。 (2)地點。在賓 館或會議中心，曾經(jīng)舉辦過 路演 活動而且是當?shù)亟?jīng)紀人熟悉的地方。 (3)日程安排。沒有規(guī)定會議一定要在哪一天，但經(jīng)紀人一般喜歡在周二、周三、周四參加這樣的會議。如果可能，盡力避免與一些重大活動的沖突，也應避免在經(jīng)紀人休假的前一天或假期的時候舉辦。 (4)公司的演講。公司演講的目的只有一個，把公司 賣 給與會者，而這些人再把公司 賣給公眾投資者。所以公司應竭盡全力讓與會者對公司管理層的能力留下深刻印象。最后，公司應留出部分時間讓與會者就發(fā)行的有關(guān)事項自由提問并作出回答。雖然每個與會者都清楚他們此行的 目的，但公司的演講安排應注意先后次序及條理。以下列出的是公司演講的要點及先后次序： (a)承銷商或司儀介紹； (b)介紹主要事項：承銷商名稱、公司名稱、發(fā)行股票的數(shù)量、發(fā)行地、生效日期、繳款日、結(jié)算日、交易開始日以及其他相關(guān)重要事項； (c)簡單介紹公司的總裁／ CEO 的經(jīng)歷，并請出總裁／ CEO； (d)總裁／ CEO 表示感謝，并詳細介紹公司有關(guān)信息； (e)司儀或者指派的其他人播放錄影帶 (如果有這方面安排 )； (f)管理層代表演講或者每個人都來段非常簡短的自我介紹； (g)總裁／ CEO 或董事長介紹董事會成員及他們的簡單情況； (h)總裁／ CEO 簡單介紹顧問委員會及他們的有關(guān)情況； (i)回答與會者的提問； (j)承銷商宣布會議結(jié)束。 記住，如果必要，任何人在講話的時候都可以中止一些不恰當?shù)脑掝}；也就是說，在這個會上，只能討論招股書上披露的事項 (5)會后工作。公司管理層應和與會的經(jīng)紀人一直保持聯(lián)系，對他們的工作保持肯定，促使經(jīng)紀人向外界著力推薦股票 三十、確立定價與發(fā)行量 根據(jù)招股情況確定最合適的發(fā)行價格。通常若招股熱烈可以提高發(fā)行價。例如首批在香港創(chuàng)業(yè)板 上市的上實醫(yī)藥科技因國際巡回推介時反應熱烈，其招股價由 至 港元上調(diào)為 至 港元。 三十一、掛牌上市 完成發(fā)行后，公司在交易所上市。 六：上市后續(xù)期 三十二、上市后信息披露 現(xiàn)舉例香港創(chuàng)業(yè)板之規(guī)定： 主要透過創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)頁 須印制半年及季度報告 須印制上市文件 /通函及年報 三十三、上市公司的持續(xù)責任 (1)、信息披露 (a)在各有關(guān)財政期間結(jié)束后 3 個月內(nèi)刊發(fā)年報及 45 日內(nèi)刊發(fā)半年及季度報告。 (b)在上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個財政年度內(nèi)須在年報 /半年報告中載列實際業(yè)務進展與上市文件中所載的業(yè)務目標的比較。 (c)每名董事的酬金必須在年報中披露 (毋須披露董事姓名 )。 (2)、業(yè)務性質(zhì)出現(xiàn)重大改變 若在上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個財政年度內(nèi)將業(yè)務性質(zhì)作重大改變，必須經(jīng)過批準。實際上市后首 12 個月內(nèi)，發(fā)行人不得作任何收購或出售以致發(fā)行人在招股章程中所作的主要承諾出現(xiàn)根本改變，除非情況特殊且已得到批準 (控股股東不得投票 )，則作別論。 三十四、披露財務資料 以 香港為例，財務資料包括：年報、會計準則、董事會報告和周年帳目資料。 (1)、年報 需經(jīng)過核數(shù)師審計。 (2)、會計準則 遵循香港會計師公會的《標準會計實務說明》，或遵循國際會計標準委員會的《國際會計準則》 (3)、董事會報告和周年帳目資料 主要內(nèi)容有公司業(yè)務、股份情況、發(fā)行人持股、預測差異、股權(quán)投資、董事持股、物業(yè)評估、退休金、全年業(yè)績初步報告、半年和季度報告。 三十五、主營業(yè)務超常規(guī)發(fā)展 公司成功上市后，募集資金用于投資項目，同時可以加大廣告宣傳、增加市場推廣力度、擴大公司 規(guī)模以實現(xiàn)公司業(yè)務飛速擴張。 三十六、利益實現(xiàn) 公司上市以后凈資產(chǎn)立即上升，公司股東的投入有了回報，根據(jù)香港創(chuàng)業(yè)板規(guī)定公司管理層持股需在兩年后在可出售；持股量高達 5%而非管理層持股期限為 6