汽車(chē)用鋼行業(yè)研究報(bào)告分析-資料下載頁(yè)
2025-04-26 02:16本頁(yè)面
【正文】 （單位：百萬(wàn)元）2003E200220012000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 凈利潤(rùn) 每股收益（元） 投資要點(diǎn)： 鞍鋼新軋是我國(guó)重要的冷軋板和重軌生產(chǎn)基地，冷軋板的生產(chǎn)能力僅次于寶鋼、武鋼；公司的重軌產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)穩(wěn)占三分之一以上的市場(chǎng)份額。其中，冷軋板在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中比重最高，重軌等大型材對(duì)主營(yíng)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)最大。 鞍鋼擁有一定的地理優(yōu)勢(shì)。公司處在全國(guó)重要的汽車(chē)工業(yè)生產(chǎn)基地——遼寧省。在汽車(chē)用鋼的生產(chǎn)方面，公司能夠?qū)崿F(xiàn)與各大汽車(chē)廠家的密切合作，提高汽車(chē)用鋼產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。目前鞍鋼已經(jīng)成為繼寶鋼之后國(guó)內(nèi)第二家能夠批量生產(chǎn)轎車(chē)面板的生產(chǎn)廠家。 公司正在投資建設(shè)的項(xiàng)目均有較好的市場(chǎng)前景，并將大大提高公司的盈利能力。這些項(xiàng)目包括：150萬(wàn)噸的冷軋板改擴(kuò)建工程（正在試生產(chǎn)）、40萬(wàn)噸的鍍鋅板生產(chǎn)線(xiàn)、15萬(wàn)噸的彩涂板生產(chǎn)線(xiàn)（正在試生產(chǎn)）、與蒂森－克虜伯合資建設(shè)的40萬(wàn)噸熱鍍鋅板生產(chǎn)線(xiàn)。 由于鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的特性，股份公司的發(fā)展與集團(tuán)密切相關(guān)。鞍鋼新軋的大股東是全國(guó)第二大鋼鐵集團(tuán)－鞍鋼集團(tuán)，其綜合實(shí)力僅次于寶鋼集團(tuán)。能夠?yàn)榘颁撔萝埖陌l(fā)展給予重要扶持。 從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)看，公司的股價(jià)由于受H股比價(jià)效應(yīng)的影響，絕對(duì)價(jià)位一直比較低。但公司未來(lái)具有較大的增長(zhǎng)空間，而且紅利分配穩(wěn)定，因此投資風(fēng)險(xiǎn)較低。武鋼股份盈利預(yù)測(cè)（單位：百萬(wàn)元）2003E200220012000主營(yíng)收入主營(yíng)利潤(rùn)凈利潤(rùn)每股收益（元）投資要點(diǎn)： 武鋼是我國(guó)以“全、薄、專(zhuān)”譽(yù)稱(chēng)的重要板材生產(chǎn)基地之一。在冷軋板及深加工產(chǎn)品的質(zhì)量方面能夠與寶鋼競(jìng)爭(zhēng)。 武鋼股份的另一項(xiàng)主營(yíng)產(chǎn)品是冷軋硅鋼片，由于產(chǎn)品的定位為高牌號(hào)的冷軋硅鋼片，有別于寶鋼，因此在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外，武鋼還是國(guó)內(nèi)唯一生產(chǎn)無(wú)取向硅鋼片的企業(yè)，產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有壟斷地位。 投資建設(shè)的項(xiàng)目前景良好。為了大力發(fā)展汽車(chē)板等高附加值產(chǎn)品，武鋼投資建設(shè)了國(guó)內(nèi)唯一可以生產(chǎn)寬度超過(guò)2000mm冷軋產(chǎn)品的冷軋薄板廠，年生產(chǎn)能力為215萬(wàn)噸，該項(xiàng)目的建成可以實(shí)現(xiàn)我國(guó)轎車(chē)用板及家電用板的進(jìn)口替代。另外，為了增強(qiáng)在硅鋼片市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，公司投資建設(shè)的硅鋼片改擴(kuò)建工程將使生產(chǎn)能力達(dá)108萬(wàn)噸/年。 由于武鋼生產(chǎn)冷軋板所需的熱軋板基本由集團(tuán)公司提供，導(dǎo)致股份公司與集團(tuán)公司的關(guān)聯(lián)交易較多。因此股份公司有可能通過(guò)再融資或資產(chǎn)重組的方式購(gòu)買(mǎi)集團(tuán)公司的熱軋板生產(chǎn)線(xiàn)，如果此事能夠?qū)崿F(xiàn)，對(duì)武鋼今后的發(fā)展非常有利。 公司的高速發(fā)展期將出現(xiàn)在2004年以后。主要是因?yàn)?，盡管上半年硅鋼片市場(chǎng)價(jià)格的大幅飆升帶來(lái)豐厚利潤(rùn)，但2003年下半年公司將停產(chǎn)大修，影響產(chǎn)量，因此綜合全年來(lái)看業(yè)績(jī)表現(xiàn)不會(huì)很突出。2004年以后，隨著項(xiàng)目的陸續(xù)建成投產(chǎn)，盈利能力將大幅提高。8 /
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