【正文】 及其作用香港的經(jīng)濟(jì)之所以充滿活力，其中一個(gè)非常重要的因素，就是多個(gè)國(guó)家的多種資本在這里匯集、競(jìng)爭(zhēng)和有效運(yùn)作。香港的繁榮，說到底是資本的繁榮。多種不同來源、不同性質(zhì)和規(guī)模的資本匯集在香港這個(gè)彈丸之地，形成了世界上罕見的多元化資本結(jié)構(gòu)。從來源上看，香港擁有來自多國(guó)多方的資本。這里既有本地中國(guó)人的資本（“華資”），有英資、日資、美資等西方各國(guó)的資本，也有來自東南亞國(guó)家的資本，還有來自中國(guó)內(nèi)地的國(guó)家資本（“中資”）。從資本的規(guī)模和性質(zhì)看，香港既有大型的財(cái)團(tuán)資本，也有中小資本；既有壟斷資本，也有自由資本。下面簡(jiǎn)要地介紹一下香港英資、華資和中資及其他外資的情況。一、香港的英資英資在英國(guó)殖民統(tǒng)治時(shí)期享有種種特權(quán)，在香港的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中一直處于有利的地位。長(zhǎng)期以來，英資財(cái)團(tuán)控制著香港的經(jīng)濟(jì)命脈。它控制了金融、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、通訊和交通等重要部門，在對(duì)外貿(mào)易、制造業(yè)、航運(yùn)、航空和旅游等領(lǐng)域也有雄厚的實(shí)力。經(jīng)過一個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，到70年代中后期，香港英資逐漸形成了十幾個(gè)規(guī)模宏大、實(shí)力雄厚的大財(cái)團(tuán)，包括匯豐銀行、渣打銀行、怡和、和記黃埔、太古、會(huì)德豐、嘉道理家族、英之杰、大東電報(bào)，以及英美煙草公司等。英資財(cái)團(tuán)對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的壟斷主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，70年代以前，英資占優(yōu)勢(shì)的公司在香港上市公司總數(shù)中約占70%，其資本約占總資本發(fā)行額的80%。第二，香港十大盈利上市公司除長(zhǎng)江實(shí)業(yè)為華資公司外，其余全部是英資公司。第三，作為香港“準(zhǔn)中央銀行”的匯豐銀行直接或間接操縱著香港的金融事務(wù)，匯豐銀行接受的存款約占整個(gè)銀行業(yè)存款總額的60%。第四，香港四大英資洋行，包括怡和、和黃、太古、會(huì)德豐，透過其屬下的近千家附屬及聯(lián)營(yíng)公司，經(jīng)營(yíng)著香港的進(jìn)出口貿(mào)易、批零商業(yè)、金融、保險(xiǎn)、航運(yùn)、碼頭倉(cāng)儲(chǔ)、地產(chǎn)、酒店以及制造業(yè)，成為香港最有權(quán)勢(shì)的多元化企業(yè)集團(tuán)。第五，香港的公用事業(yè)，包括電訊、電力、航空、貨柜運(yùn)輸、公共交通，以及煤氣供應(yīng)等，幾乎全部壟斷在英資集團(tuán)手中。第六，英資地產(chǎn)公司在香港黃金地段擁有大批貴重物業(yè)和龐大的土地儲(chǔ)備，是香港最大的土地?fù)碛姓摺?0年代至70年代，英資財(cái)團(tuán)在香港經(jīng)濟(jì)中的地位達(dá)到了巔峰。70年代末至80年代中期，隨著中國(guó)實(shí)行改革開放，中國(guó)對(duì)香港的影響日益增強(qiáng)，華資財(cái)團(tuán)羽毛漸豐，開始向老牌英資財(cái)團(tuán)發(fā)起挑戰(zhàn)。短短幾年間，數(shù)家歷史悠久的大型英資上市公司，包括青州英坭、和記黃埔、九龍倉(cāng)、香港電燈、會(huì)德豐等先后被華資大亨鯨吞。英資財(cái)團(tuán)在香港的壟斷地位被打破，開始從香港的權(quán)勢(shì)巔峰滑落。1984年中英兩國(guó)簽署關(guān)于香港問題的聯(lián)合聲明后，香港進(jìn)入回歸中國(guó)的過渡時(shí)期。面對(duì)這一歷史性巨變，英資財(cái)團(tuán)紛紛調(diào)整其戰(zhàn)略部署。其中，以怡和、匯豐為代表的傳統(tǒng)英資財(cái)團(tuán)，通過遷冊(cè)、重組等措施，使集團(tuán)蛻變?yōu)楹Ｍ獾目鐕?guó)公司。而以太古、香港電訊等為代表的部分英資財(cái)團(tuán)，則穩(wěn)守香港的核心業(yè)務(wù)，邀請(qǐng)有實(shí)力的中資集團(tuán)加盟，力圖淡化英資色彩，重塑香港公司形象，以迎接華資、中資集團(tuán)的挑戰(zhàn)。香港回歸之后，英資財(cái)團(tuán)長(zhǎng)期以來賴以生存和發(fā)展的客觀條件發(fā)生了重要變化。英資財(cái)團(tuán)在香港經(jīng)濟(jì)中不再享有特權(quán)，英資亦從“本地資本”蛻變?yōu)橄愀鄣耐赓Y。因此，英資財(cái)團(tuán)在香港經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位將無可避免地被取代。但另一方面，英資在香港經(jīng)濟(jì)中的重要性并未因此而迅速下降。作為香港經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，作為香港經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系的重要紐帶，英資仍將作為香港經(jīng)濟(jì)的一股重要力量而發(fā)揮作用。這不僅符合英國(guó)的利益，并且也符合香港的利益，因而也符合中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。(參見馮邦彥著《香港英資財(cái)團(tuán)》第207～209頁，三聯(lián)書店(香港)有限公司1996年7月版。)二、香港的華資從香港開埠以來的100多年中，華人資本從無到有，從小到大，在香港經(jīng)濟(jì)中的地位日益上升，現(xiàn)在已發(fā)展成幾十家財(cái)團(tuán)，成為香港資本構(gòu)成中的重要成分。1996年底，李嘉誠(chéng)、郭炳湘、李兆基、吳光正、鄭裕彤、陳啟宗、郭鶴年、黃廷芳、%。從歷史發(fā)展的進(jìn)程看，香港的華資財(cái)團(tuán)大體上可分為四類：第一類是香港開埠至二戰(zhàn)爆發(fā)的100年間，隨著香港作為遠(yuǎn)東尤其是中國(guó)大陸貿(mào)易轉(zhuǎn)口港地位的確立和發(fā)展，乘勢(shì)崛起的老牌家族財(cái)團(tuán)。第二類是1949年中華人民共和國(guó)成立前后，從上海等內(nèi)地大城市移居香港后繼續(xù)發(fā)展崛起的家族財(cái)團(tuán)。第三類是六七十年代利用香港經(jīng)濟(jì)起飛、地產(chǎn)蓬勃發(fā)展而乘勢(shì)崛起的新興家族財(cái)團(tuán)，或在東南亞地區(qū)崛起后移師香港，融入香港華資之中的華僑家族財(cái)團(tuán)。第四類是自80年代中國(guó)改革開放以來，乘香港股市、地產(chǎn)大潮崛起，或通過與內(nèi)地合作而發(fā)展起來的家族財(cái)團(tuán)。目前，在這四類華資財(cái)團(tuán)中，以第三類在香港經(jīng)濟(jì)中最為活躍，經(jīng)濟(jì)實(shí)力最雄厚，影響力亦最大。上述十大華資家族財(cái)團(tuán)中，絕大部分屬第三類家族財(cái)團(tuán)。從目前華資財(cái)團(tuán)在香港各行業(yè)的地位和實(shí)力看：第一，華資在地產(chǎn)業(yè)占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。香港恒生指數(shù)11只地產(chǎn)類成分股，全部是華資地產(chǎn)公司。1996年底，在20家大地產(chǎn)上市公司中，除中國(guó)海外屬中資外，其余19家都是華資地產(chǎn)公司。香港數(shù)個(gè)主要華資地產(chǎn)公司在地產(chǎn)業(yè)已形成寡頭壟斷局面。第二，華資是香港制造業(yè)的主體。據(jù)香港工業(yè)署的數(shù)據(jù)，1994年香港制造業(yè)工廠數(shù)目為34068家，雇傭工人438382人，其中，華資分別為33644家和370873人，%%。第三，在公用事業(yè)中與英資分庭抗禮。英資財(cái)團(tuán)壟斷公用事業(yè)的情況自70年代以來發(fā)生了重要變化，中華煤氣、香港電燈、海底隧道、香港電車、天星小輪等一批公用事業(yè)公司相繼落入華資財(cái)團(tuán)手中。華資財(cái)團(tuán)又逐步開辟新的公用事業(yè)領(lǐng)域，80年代中期以后，部分華資財(cái)團(tuán)開始挑戰(zhàn)英資在航空、電訊等領(lǐng)域長(zhǎng)期形成的壟斷地位。第四，華資在航運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)和碼頭業(yè)具有強(qiáng)大實(shí)力。包玉剛、董浩云等家族的船隊(duì)，是香港航運(yùn)業(yè)的重要支柱，而貨柜碼頭服務(wù)設(shè)施，目前也幾乎全部為華資財(cái)團(tuán)所控制。此外，華資財(cái)團(tuán)在酒店、飲食、百貨及影視業(yè)也具有相當(dāng)大的實(shí)力。但是，華資在銀行業(yè)的影響卻在下降，目前，仍由華資占控股權(quán)的銀行僅有6家。香港回歸祖國(guó)之后，為香港華資提供了新的發(fā)展機(jī)遇。隨著政治地位的上升，經(jīng)濟(jì)實(shí)力的逐步增強(qiáng)，華資財(cái)團(tuán)在香港經(jīng)濟(jì)中將開始逐漸取代英資財(cái)團(tuán)而發(fā)揮某種程度的主導(dǎo)作用。另一方面，香港與中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)合作將會(huì)加速進(jìn)行，這種合作將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)香港經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，并為華資在香港、在中國(guó)內(nèi)地的投資提供更為廣泛的機(jī)會(huì)。并且，在新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)背景下，華資財(cái)團(tuán)有可能借助全球華商網(wǎng)絡(luò)延伸到海外，參與全球競(jìng)爭(zhēng)，成為能與美、日等大財(cái)團(tuán)一爭(zhēng)高下的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。(參見馮邦彥著《香港華資財(cái)團(tuán)》，三聯(lián)書店(香港)有限公司1997年9月版。)三、香港的中資中國(guó)內(nèi)地的國(guó)家資本在香港經(jīng)營(yíng)的時(shí)間較長(zhǎng)，四大老中資集團(tuán)（中銀、華潤(rùn)、招商、中旅）的前身在中華人民共和國(guó)成立前都已在香港設(shè)立機(jī)構(gòu)，開展業(yè)務(wù)。建國(guó)以后的很長(zhǎng)時(shí)間里，香港中資企業(yè)發(fā)展緩慢。改革開放以后，中央各部、各省市、經(jīng)濟(jì)特區(qū)和開放城市紛紛在香港設(shè)立了大批新的公司。同時(shí)，四大老中資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，逐步發(fā)展成為企業(yè)集團(tuán)。1993年，中國(guó)正式批準(zhǔn)中資來港上市（H股），H股的數(shù)目現(xiàn)已達(dá)40多只。雖然現(xiàn)在中資在港的資產(chǎn)總值仍難與英資和華資相比，但實(shí)力與業(yè)務(wù)漸可與華資和英資并駕齊驅(qū)。有分析表明，大陸在香港的投資已超過了香港在大陸的投資(馮國(guó)釗著《貿(mào)易與投資中國(guó)大陸、香港、臺(tái)灣》，商務(wù)印書館1997年4月版)，是香港第三大外來直接投資的來源，排名僅次于英國(guó)和日本。投資領(lǐng)域日益廣泛，但主要集中在非制造業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1996年底，香港的中資企業(yè)有1830家。1995年底，經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)成立駐港中資企業(yè)的總資產(chǎn)為13171億港元（約合1700億美元），凈資產(chǎn)1595億港元（約205億美元），比1979年增長(zhǎng)了約10倍，總資產(chǎn)超過100億港元的中資企業(yè)已有12家。(這12家中資企業(yè)是(按總資產(chǎn)排名)：中銀集團(tuán)、華潤(rùn)集團(tuán)、中遠(yuǎn)(香港)集團(tuán)、招商局集團(tuán)、中旅集團(tuán)、粵海集團(tuán)、中信(香港)集團(tuán)、嘉華銀行、中國(guó)海外集團(tuán)、越秀集團(tuán)、香港中國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)、光大集團(tuán)。)1997年6月27日，在香港上市的中資企業(yè)（紅籌股）共43家，股票市值約5516億港元，%。其中，中信泰富、粵海投資已成為恒生指數(shù)成份股。另有越秀投資等6家企業(yè)已進(jìn)入恒生50個(gè)中型股指數(shù)成份股的行列。中資企業(yè)在香港經(jīng)濟(jì)主要行業(yè)的市場(chǎng)占有率不斷擴(kuò)大。有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前，中資銀行吸納的存款約占香港存款市場(chǎng)的28%，發(fā)放的貸款約占香港貸款市場(chǎng)的23%；中資保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，約占香港保險(xiǎn)市場(chǎng)的22%；中資企業(yè)經(jīng)營(yíng)的貿(mào)易額，%；中資旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)的旅游業(yè)務(wù)，約占香港旅游業(yè)務(wù)總量的40%，經(jīng)營(yíng)的中國(guó)內(nèi)地旅游業(yè)務(wù)，約占總業(yè)務(wù)量的80%；中資建筑企業(yè)承建的各類工程，約占香港建筑工程總量的12%。目前香港的主要中資企業(yè)有中信、中銀集團(tuán)、華潤(rùn)、粵海等。（一）中國(guó)國(guó)際信托投資公司中信是國(guó)務(wù)院直屬企業(yè)。進(jìn)入90年代，中信入股傳統(tǒng)英資財(cái)團(tuán)的業(yè)務(wù)，如國(guó)泰航空、香港電訊、中華電力等。1990年收購(gòu)香港上市公司泰富，改名為中信泰富。其后，大量發(fā)行新股，并進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng)。最為轟動(dòng)的是在1991年與多家港商合作，以70億元收購(gòu)了大昌行。中信泰富已發(fā)行股數(shù)為21億多股，截至1997年5月12日，估計(jì)市值為947億港元。由于近年來的極佳表現(xiàn)，中信已成為最具代表性的中資企業(yè)之一。（二）中銀集團(tuán)1983年，中國(guó)銀行香港分行建立了中銀集團(tuán)，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)港澳地區(qū)的4家中資銀行。中銀集團(tuán)是香港的第二大銀行集團(tuán)，僅次于匯豐銀行集團(tuán)。1994年5月開始發(fā)行港幣。從1979年至1996年，中銀集團(tuán)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)了48倍，達(dá)到約970億港元；存款增長(zhǎng)了34倍，達(dá)6300億港元，約占香港存款市場(chǎng)的25%；貸款增長(zhǎng)了42倍，達(dá)3500億港元，約占香港本地貸款市場(chǎng)的20%。業(yè)務(wù)呈多元化發(fā)展，除傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)外，還提供證券、基金、信托、保險(xiǎn)、旅游、貨倉(cāng)等全面性服務(wù)。（三）華潤(rùn)集團(tuán)華潤(rùn)公司1948年在香港成立，1983年在香港注冊(cè)為華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司。它是中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部所屬各專業(yè)外貿(mào)總公司在香港的總代理，也是內(nèi)地在香港的最大貿(mào)易機(jī)構(gòu)。目前年?duì)I業(yè)額660億港元，資產(chǎn)總值580億港元，旗下機(jī)構(gòu)500多家，控股3家上市公司，1996年底總市值394億港元。華潤(rùn)的業(yè)務(wù)由貿(mào)易擴(kuò)展到制造、地產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、批零商業(yè)，最近又在發(fā)展電訊業(yè)務(wù)。華潤(rùn)近3年的業(yè)績(jī)均好，股東溢利每年有超過50%的增長(zhǎng)。（四）粵海集團(tuán)粵海集團(tuán)是廣東省間接全資擁有的投資公司，1980年下半年在香港注冊(cè)成立?；浐氖≌畵芙o200萬美元開辦費(fèi)和2000萬港元的信用額度起步，到1996年底，資產(chǎn)總額已達(dá)300多億港元，當(dāng)年?duì)I業(yè)額150多億港元，年資產(chǎn)遞增率達(dá)70%以上?；浐５臉I(yè)務(wù)涉及制造、金融、證券、地產(chǎn)、旅游、酒店、保險(xiǎn)、運(yùn)輸、包裝、廣告等，在美、加、歐洲、澳洲及東南亞等地設(shè)有10多家海外公司。其核心企業(yè)粵海投資已發(fā)行股數(shù)為22億多股，1997年5月12日估計(jì)市值為168億港元?；浐：推溟g接持有的廣南集團(tuán)都是近年被追捧的紅籌股。(資料來源：《邁向21世紀(jì)的香港經(jīng)濟(jì)》，《發(fā)展中的香港中資企業(yè)》(新華社香港分社經(jīng)濟(jì)部)。)中資在香港的力量和地位近年來迅速增長(zhǎng)和提高，既對(duì)香港的經(jīng)濟(jì)繁榮做出了貢獻(xiàn)，又是溝通內(nèi)地與香港及世界其他地區(qū)的橋梁。中資投入香港的初步成果表明，社會(huì)主義性質(zhì)的資本，在發(fā)達(dá)的資本主義市場(chǎng)中，也是可以有所作為的。香港回歸之后，中資在香港的發(fā)展，迎來了前所未有的大好機(jī)遇。不過，中資要在資本主義市場(chǎng)中成功運(yùn)作，還必須在適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律方面進(jìn)行不斷的探索。四、其他外資（一）美國(guó)資本在香港的外來投資中，美資曾僅次于英資和中資，占第三位，但近幾年已被日本超過。1996年。據(jù)香港工業(yè)署1996年的調(diào)查，美國(guó)在香港開辦的各類公司約1200家，在香港816家海外公司地區(qū)總部和1491家地區(qū)辦事處中，美國(guó)分別為188家和226家，是在香港設(shè)立地區(qū)總部最多的國(guó)家。美國(guó)在香港的投資，幾乎遍及各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，因而在香港經(jīng)濟(jì)中形成了一個(gè)包括生產(chǎn)、流通、銷售各個(gè)環(huán)節(jié)在內(nèi)的美資企業(yè)體系。批發(fā)貿(mào)易、制造業(yè)、金融保險(xiǎn)和銀行業(yè)是美資投資最多的4個(gè)行業(yè)。（二）日本資本80年代以來，日資大舉來港。到1996年底，日本在香港的直接投資總額已超過150億美元，在外來投資中排第三位。隨著龐大的日資涌入香港，日本的跨國(guó)公司也紛紛到香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)和辦事處。目前香港約有1600多家日資公司，地區(qū)辦事處338家，居第一位；地區(qū)總部122家，居第二位。近幾年日資在香港的發(fā)展趨勢(shì)是，不僅直接投資額迅速增長(zhǎng)，而且投資日益多元化，在增加制造業(yè)投資的同時(shí)，加緊向銀行、地產(chǎn)、百貨零售業(yè)拓展，越來越重視對(duì)服務(wù)行業(yè)投資，展現(xiàn)了全面擴(kuò)張的姿態(tài)。在制造業(yè)中，日資于1990年超過美資而成為最大的外來投資者。在銀行業(yè)中，日資是最大的海外銀行集團(tuán)。1995年，日資銀行集團(tuán)資產(chǎn)達(dá)39720億港元，%，居第一位；存款總額達(dá)3440億港元，%，僅次于匯豐、中銀，居第三位。在零售業(yè)中，日資成為香港百貨零售市場(chǎng)的最大占有者。其大型百貨公司如三越、八佰伴、崇光、吉之島、西武、西田等，在香港20家最大的百貨公司中占了半數(shù)之多。在香港百貨市場(chǎng)的占有率，1995年高達(dá)60%以上。日資百貨公司的擴(kuò)張對(duì)香港同行業(yè)產(chǎn)生了巨大的沖擊，本地華資的一些大型百貨公司相繼倒閉或被收購(gòu)。但從1996年起，日資百貨開始出現(xiàn)萎縮，伊勢(shì)丹、西武等歇業(yè)或出售股份，1997年香港八佰伴的倒閉，使得日資在香港零售市場(chǎng)的占有率進(jìn)一步下降。（三）東南亞資本東南亞資本是最早進(jìn)入香港市場(chǎng)的外來資本之一，也是在香港投資規(guī)模較大，地位和作用較為獨(dú)特的外來資本之一。到目前為止，東南亞國(guó)家在香港的直接投資累計(jì)達(dá)100多億美元，投資領(lǐng)域以金融、房地產(chǎn)為主，涉及貿(mào)易、百貨、酒店、航運(yùn)、傳播和制造等多個(gè)行業(yè)。在香港投資的東南亞資本的特點(diǎn)是，華人資本占主體，東南亞華人資本和香港本地資本相互融合，以資本轉(zhuǎn)化、合組公司、收購(gòu)股權(quán)等方式加強(qiáng)與香港公司的合作，形成了一批以香港為基地的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。僅東南亞在香港的七大華人財(cái)團(tuán)便控制了香港20家上市公司，1996年總市值超過2000億港元，約占香港股市總值的5%。這些聯(lián)合控股公司往往在香港站穩(wěn)腳跟后便與臺(tái)灣資本或其他海外資本相結(jié)合，重返東南亞國(guó)家投資經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，東南亞資本還在香港設(shè)立區(qū)域營(yíng)運(yùn)總部，積極拓展對(duì)中國(guó)內(nèi)地和周邊地區(qū)的投資。（四）其他資本。至1995年底，歐洲資本在香港累計(jì)投資總額超過90億美元，投資行業(yè)以金融業(yè)為主，涉及制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)