【正文】 17511572155022(j)總資產(chǎn)收益率(c247。I)／％5．983．79(k)期初所有者權益**／元477920546931760105(l)期末所有者權益／元54693l760105909872(m)所有者權益平均余額[(k十1)247。2]／元512426653518834989(n)所有者權益收益率(c247。m)／％15．752l．439．77(o)資本保值增值率(1247。k)／％1．141．391．2　　*為2000年1月1日數(shù)，補充列入。　　**為2000年1月1日數(shù)，補充列人?！　「鶕?jù)表9和圖5的指標分析，營業(yè)利潤率在2001年一度有所提高，但至2002年又急劇下降，其原因如前所述，是人工工資價格上漲所致。由此帶來營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)收益率及所有者權益率均同步下降?？梢姡捎谌硕∠沦Y價格的上漲，已對該公司的盈利能力造成了不可忽視的負面影響。如果該公司不能在未來的幾年中積極采取措施，降低成本，節(jié)約開支，內(nèi)部消化原材料價格上漲的不利因素，則盈利能力無法進一步提高。不過，從該公司的資本保值增值率來看，3年中，基本達到了資本保值增值的目的，維護了投資者的利益。就這點而言，該公司的經(jīng)營狀況還是良好的(見圖圖7)?！　?．現(xiàn)金流量分析　　(1)現(xiàn)金流量結構分析　　從表10可以看出，該有限公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流人的比例逐年提高，而籌資活動現(xiàn)金流人所占比例逐年減少，說明該企業(yè)經(jīng)營逐步走上正軌，營業(yè)收入快速提高，而2002年對外投資取得一定收益。這說明企業(yè)對于籌資的依賴性逐步減少，而越來越依賴于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入。表10　ABC有限公司現(xiàn)金流量結構分析項目2000年2001年2002年金額／元占／％金額／元占／％金額／元占／％經(jīng)營活動現(xiàn)金流入15820013．27205136280．46238966588．52投資活動現(xiàn)金流入O020424O．76籌資活動現(xiàn)金流入103361886．7349823019．54289364．3510．72現(xiàn)金流入合計119181810025495921002699453．35100　　從表11可以看出，該公司2000年的現(xiàn)金流出主要是投資活動引起的，％；而2001年現(xiàn)金流出主要用于經(jīng)營活動和籌資活動，用于投資的現(xiàn)金流出逐年下降。這對于一個成長型企業(yè)是比較正常的。表11　ABC有限公司現(xiàn)金流出結構分析項目2000年2001年2002年金額／元所占百分比／％金額／元所占百分比／％金額／元所占百分比／％經(jīng)營活動現(xiàn)金流出381480204615679．64238498188．68投資活動現(xiàn)金流出78628867．3331906112．422162318．04籌資活動現(xiàn)金流出／元02041427．9488171．353．28現(xiàn)金流出合計／元l16776810025693591002689383．35100　　為了進一步分析各種渠道的現(xiàn)金流入、流出情況，還可以編制各渠道現(xiàn)金流量分析圖(見圖圖圖10)?！　∮杀?2分析可見，該企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出中2001年購買商品、接受勞務支出的現(xiàn)金最多，2002年有所下降。而支付職?。默F(xiàn)金流出所占比例2002年增長飛快，占75．47％。因此，應重點關注支付職T的T資成本的變動，降低成本支出。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、流出結構分析可參見圖1圖12。表12　ABC有限公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流出分析表項目2000年2001年2002年金額／元所占百分比／％金額／元所占百分比／％金額／元所占百分比／％購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金15l68039．76l83153689．511738007．29支付給職工及職工支付的現(xiàn)金13800036．181650008．06180000075．47支付的各項稅費2300O．609820O．48100760．42支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金8950023．46398001．9540110516．82合計38l4801002046l561002384981100　　從表13可以看出，該企業(yè)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金逐年減少，而用于對外投資的現(xiàn)金變動不大。表13　ABC有限公司投資活動現(xiàn)金流出分析表項目2000年2001年2002年金額／元所占百分比／％金額／元所占百分比／％金額／元所占百分比／％購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)／元750OOO95．3827683786．7718524385．67所支付的現(xiàn)金／元投資所支付的現(xiàn)金／元362884．624222413．233098814．33支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金／元合計／元786288lOO319061lOO216231100　　注：南于浚企業(yè)各現(xiàn)金流人項目不多，籌資活動比較簡單，可不作進一步分析，故此處僅編制經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金流出結構分析表?！　?2)趨勢分析　　從表14可以看出，該企業(yè)的現(xiàn)金流人總數(shù)在不斷增加，但現(xiàn)金凈流量卻不斷減少，說明該企業(yè)現(xiàn)金流出的增長速度大于現(xiàn)金流入的增長速度?，F(xiàn)金流入中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長甚快，%，而籌資活動則逐年萎縮，說明企業(yè)已走上正常的經(jīng)營軌道，對籌資的依賴性減弱。表14　ABC有限公司現(xiàn)金流量增長百分比(以2000年為基數(shù))年份項目2000年金額/元2001年2002年金額／元增減／％金額／元增減／％現(xiàn)金流入119l8182549592其中：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入15820020513622389465投資活動現(xiàn)金流入00020424籌資活動現(xiàn)金流入103361849823028現(xiàn)金流出11677682569359其中：經(jīng)營活動現(xiàn)金支出38148020461562384981投資活動現(xiàn)金支出786288319061216231籌資活動現(xiàn)金支出0204142現(xiàn)金凈流量240501976710070　　現(xiàn)金流出中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增長飛快，遠高于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的增長，說明該企業(yè)的成本費用開支增長太快，還應進一步尋找原因，嚴格控制成本費用開支?！　≡谶M行趨勢分析時，不僅可以比較企業(yè)多期的現(xiàn)金流入和流出的情況，以明確企業(yè)現(xiàn)金流動的總體趨勢，而且還可以表示多期的財務比率變動情況以及現(xiàn)金流動的構成變動趨勢。　　(3)比率分析　　從表15及其圖1圖14可以看出，該企業(yè)2000年償債能力指標均為負值，表明陔年度償債能力低下；2001年起有較大轉(zhuǎn)變，銷售收現(xiàn)比率高達97．33％，但銷售現(xiàn)金比率卻逐年下降，主要原因正如前分析相同，是成本費用支出太大造成的。從總體上看，償債能力有所加強，但仍未能有足夠的現(xiàn)金支付能力。表15　ABC有限公司現(xiàn)金流量比率分析指標匯總表項目2000年2001年2002年(a)銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金／元15820020513622389665(b)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量／元22328052064684(c)主營業(yè)務收人／元158817921076902533824(d)銷售收現(xiàn)比率(a247。c)／％9．9697．3394．3l(c)銷售現(xiàn)金比率(b247。c)／％14．060．25O．18(f)到期債務／元235000612400584000(g)現(xiàn)金到期債務比率(b247。f)／%95．01O．850．80(h)流動負債／元78085ll0546121024432(i)現(xiàn)金流動負債比率(b247。h)／%28．590．490．46(j)債務總額／元919967l27S3111364756(k)現(xiàn)金債務總額比率(b247。j)／%24．270．4lO．34(1)全部資產(chǎn)／元146689820354162274628(m)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(b247。1)／％15．220．260．2l(n)經(jīng)營所得現(xiàn)金／元580126405833109(o)營運指數(shù)(b247。n)／％384．898．1314．15　　該企業(yè)獲取現(xiàn)金能力較差，銷售現(xiàn)金比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率均逐年下降，應進一步查明原因?！　≡撈髽I(yè)收益質(zhì)量不好，但從2001年起有所改善。30 / 3