【正文】 　　該企業(yè)收益質(zhì)量不好，但從2001年起有所改善。1)／％15．220．260．2l(n)經(jīng)營所得現(xiàn)金／元580126405833109(o)營運指數(shù)(b247。h)／%28．590．490．46(j)債務(wù)總額／元919967l27S3111364756(k)現(xiàn)金債務(wù)總額比率(b247。c)／％14．060．25O．18(f)到期債務(wù)／元235000612400584000(g)現(xiàn)金到期債務(wù)比率(b247。表15　ABC有限公司現(xiàn)金流量比率分析指標匯總表項目2000年2001年2002年(a)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／元15820020513622389665(b)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量／元22328052064684(c)主營業(yè)務(wù)收人／元158817921076902533824(d)銷售收現(xiàn)比率(a247?！　?3)比率分析　　從表15及其圖1圖14可以看出，該企業(yè)2000年償債能力指標均為負值，表明陔年度償債能力低下；2001年起有較大轉(zhuǎn)變，銷售收現(xiàn)比率高達97．33％，但銷售現(xiàn)金比率卻逐年下降，主要原因正如前分析相同，是成本費用支出太大造成的。表14　ABC有限公司現(xiàn)金流量增長百分比(以2000年為基數(shù))年份項目2000年金額/元2001年2002年金額／元增減／％金額／元增減／％現(xiàn)金流入119l8182549592其中：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入15820020513622389465投資活動現(xiàn)金流入00020424籌資活動現(xiàn)金流入103361849823028現(xiàn)金流出11677682569359其中：經(jīng)營活動現(xiàn)金支出38148020461562384981投資活動現(xiàn)金支出786288319061216231籌資活動現(xiàn)金支出0204142現(xiàn)金凈流量240501976710070　　現(xiàn)金流出中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增長飛快，遠高于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的增長，說明該企業(yè)的成本費用開支增長太快，還應(yīng)進一步尋找原因，嚴格控制成本費用開支?！　?2)趨勢分析　　從表14可以看出，該企業(yè)的現(xiàn)金流人總數(shù)在不斷增加，但現(xiàn)金凈流量卻不斷減少，說明該企業(yè)現(xiàn)金流出的增長速度大于現(xiàn)金流入的增長速度?！　谋?3可以看出，該企業(yè)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金逐年減少，而用于對外投資的現(xiàn)金變動不大。表12　ABC有限公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流出分析表項目2000年2001年2002年金額／元所占百分比／％金額／元所占百分比／％金額／元所占百分比／％購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金15l68039．76l83153689．511738007．29支付給職工及職工支付的現(xiàn)金13800036．181650008．06180000075．47支付的各項稅費2300O．609820O．48100760．42支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金8950023．46398001．9540110516．82合計38l4801002046l561002384981100因此，應(yīng)重點關(guān)注支付職T的T資成本的變動，降低成本支出?！　∮杀?2分析可見，該企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出中2001年購買商品、接受勞務(wù)支出的現(xiàn)金最多，2002年有所下降。這對于一個成長型企業(yè)是比較正常的。這說明企業(yè)對于籌資的依賴性逐步減少，而越來越依賴于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入。不過，從該公司的資本保值增值率來看，3年中，基本達到了資本保值增值的目的，維護了投資者的利益?？梢?，由于人丁下資價格的上漲，已對該公司的盈利能力造成了不可忽視的負面影響。　　根據(jù)表9和圖5的指標分析，營業(yè)利潤率在2001年一度有所提高，但至2002年又急劇下降，其原因如前所述，是人工工資價格上漲所致。k)／％1．141．391．2　　*為2000年1月1日數(shù)，補充列入。2]／元512426653518834989(n)所有者權(quán)益收益率(c247。2]／元l36229217511572155022(j)總資產(chǎn)收益率(c247。表9　ABC有限公司盈利能力分析指標匯總表(2000年至2002年)項目2000年2001年2002年(a)營業(yè)收入／元l58817921076902533824(b)營業(yè)成本及稅金／元l257866l6555582056476(c)主營業(yè)務(wù)利潤／元330313452132477348(d)主營業(yè)務(wù)毛利率／％20．8021．4518．84(e)稅前利潤／元8070614005481589(f)營業(yè)利潤率(e247。但要對該公司進行全面評價，還需進一步分析該公司的盈利能力。由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的提高，增強了公司的盈利能力。有關(guān)存貨周轉(zhuǎn)的分析可參見圖3?！　∮嘘P(guān)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)分析可參見圖2?！　?**為2002年1月1日數(shù)，補充列入。p)／天152146148　　*為2000年1月1日數(shù)，補充列入。2]／元671379852335l040663(p)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(a247。j)／次5．236．446．28(l)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(360247。e)84天82天82天(g)營業(yè)成本／元1257866l6555582056476(h)期初存貨**／元257569223545290770(i)期末存貨／元223545290770364274(j)存貨平均余額[(h十1)247。2]／元369386478495574544(e)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(a247。現(xiàn)匯總列示ABC有限公司2000年至2002年有關(guān)營運能力的分析指標(見表8)。　　綜上所述，該公司自有資金明顯缺乏，應(yīng)迅速改善，緩解財務(wù)風險，健全資本結(jié)構(gòu)，以有利于公司業(yè)務(wù)的經(jīng)營。此外，該公司資產(chǎn)負債率2002年較前兩年略有降低，但仍高達60％，說明公司資本結(jié)構(gòu)不甚合理。從利息保障倍數(shù)分析，也呈下降趨勢。從速動比率來看，2002年較前兩年有所改善，但與較高的流動負債相比，該公司的即期支付能力也不容樂觀(見圖1)。n)0．6270．5270．6　　由于2000平營運資金為負數(shù)，使本指標計算無意義，故僅計算2002年的指標。h)3．67(j)稅前利潤／元807061400548l580(k)財務(wù)費用／元28202300004l415(l)利息保障倍數(shù)[(j+k)247。b)0．9480．9141．091(d)存貨／元223545290770364274(e)速動資產(chǎn)(ab)／元516975673380752901(f)速動比率(e247。　　4．償債能力分析　　償債能力的分析，主要看流動比率、速動比率、長期負債與營運資金的比率、利息保障倍數(shù)和資產(chǎn)負債率等指標，現(xiàn)匯總列示ABC有限公司2000年至2002年上述各項比率如表7所示。為了避免因人工工資價格上漲提高經(jīng)營成本，影響公司的利潤，公司努力挖潛，節(jié)約開支，降低費用?！　、谠摴镜臓I業(yè)成本率2000年為79．20％，2001年一度降低到78．55％，但2002年又上升到81．16％，造成2002年營業(yè)利潤率僅為18．84％，遠低于前兩年。不過，資本結(jié)構(gòu)依然欠佳。表6　ABC有限公司利潤表結(jié)構(gòu)分析(2000年至2002年) 單位：％項目2000年2001年2002年主營業(yè)務(wù)收入100．0100．0100．0減：主營業(yè)務(wù)成本及稅金79．2078．5581．16主營業(yè)務(wù)利潤20．8021．4518．84減：管理費用9．7110．899．35財務(wù)費用1．781．421．63期間費用合計11．4912．3010．99營業(yè)利潤9．319．147．85加：營業(yè)外收入1．302．4l1．08減：營業(yè)外支出5．534．9l5．7l利潤總額5．086．643．22減：所得稅0．761．000．48凈利潤4．325．652．73　　根據(jù)表表表6就財務(wù)狀況和經(jīng)營成果兩方面進行分析如下：　　(1)財務(wù)狀況方面　　ABC有限公司的負債比率，3年中均高達60％以上，而且在2000年至2002年，流動負債過多，致使該公司發(fā)生負營運資金的現(xiàn)象。表4　ABC有限公司資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析(2000年至2002年) 單位：元項目2000年2001年2002年流動