案例16-5：甲骨文敵意收購仁科-資料下載頁
2025-04-17 04:22本頁面
【正文】 略。 敵意收購是指收購人的收購行為雖遭到經(jīng)營者的抵抗，但仍強行進行，或者在沒有提前與經(jīng)營者商量的情況下，提出公開收購要約。在后一種情況下，目標公司經(jīng)營者也有可能同意收購行為，不能茍且勸說其股東接受收購要約。但一般來看，目標公司均會對敵意收購設置種種障礙。敵意收購的價格為此常常超出市價很多，以吸引股東不顧經(jīng)營者的反對而出售股票。一般而言，假如目標公司是經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)相分離的一家公司，收購者所提出的收購條件若不為經(jīng)營者同意，收購者仍硬向股東提出收購要約，即為敵意收購。但也有時，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)合一，董事會不同意，即代表股東會也不同意，此時最多只能買到少數(shù)股權(quán)，無法達到接受的程度，不過敵意的意思仍然存在。 從本案例看，甲骨文公司不考慮仁科立場，也不做事先溝通，直接在市場標購以讓仁科股東出讓股份，屬于典型的敵意收購。 為抵抗甲骨文公司的敵意收購，仁科公司采用的各種積極防御策略，力圖從根本上杜絕標購的可能性。首先，公司以違反商業(yè)法為由提出訴訟，同時，. Edwards的收購，提高被收購成本，以期阻擊甲骨文公司的收購。 但從甲骨文公司的堅決態(tài)度來看，只能起到拖延時間的作用，難以真正阻礙其行動。其次，仁科通過發(fā)布盈利預測及未來更高的紅利支付率，使股東相信，公司的股票從真實價值與收益能力來看被低估，甲骨文公司只是想借收購來賺取價差，并且公司管理層試圖使股東相信，該收購在經(jīng)濟上的不合理性將會對今后公司經(jīng)營造成不良影響，表明管理層拒絕不是出于個人利益動機，而是以公司持股人的最大利益為依據(jù)，勸阻公司股東出售股票。最后，仁科公司采用了“毒丸條款”計劃，宣布其一旦是哪個是控制權(quán)，將立即執(zhí)行客戶賠償計劃，希望能借此打消甲骨文的收購后意圖。 從最后的結(jié)果來看，仁科最后接受了甲骨文103億美元的受過條件，說明仁科的反并購措施的真正意圖實際上是在于提高要價。仁科的股東得到了需要的價格，而甲骨文公司也得到了垂涎已久的仁科，可謂兩全其美。問題：1. 甲骨文公司收購仁科的真實意圖是什么？2. 甲骨文公司收購仁科是如何運作的？分析其過程。3. 仁科公司使用什么策略去抵制甲骨文的敵意收購的？4. 仁科為什么最后接受了甲骨文的敵意收購？5. 結(jié)合本案例，總結(jié)一下目標公司如何進行反收購？
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