企業(yè)資產(chǎn)重組模式與案例分析-資料下載頁
2025-04-16 22:45本頁面
【正文】 收購的方法注入自己的有關業(yè)務和資產(chǎn)，達到間接上市的目的的一種企業(yè)并購行為。買殼上市的過程不僅是控股的過程，也是兩個企業(yè)合并的過程，通常，收購公司與目標公司融合后，目標公司不再獨立存在，收購企業(yè)可以自己企業(yè)名稱改變原有企業(yè)名稱；并獲得目標公司的財產(chǎn)權、所有權等其他權利。案例：蘭陵陳香——環(huán)宇股份重組案環(huán)宇是滬上市公司，主營商業(yè)，上市以來效益滑坡，其第一大股東山東臨沂市國資局，持有4545萬股，％。蘭陵集團是以釀酒為主業(yè)的國有獨資公司，擁有蘭陵陳香、蘭陵美酒等多個注冊品牌，酒類產(chǎn)品年銷量居全國第一。1997年12月，原由臨沂市國資局持有的4545萬股環(huán)宇國家段，改由蘭陵集團持有，蘭陵集團成為環(huán)宇的第一大股東，并且通過“換殼”，注入居中國釀酒行業(yè)領先地位的蘭陵集團的優(yōu)質資產(chǎn)，環(huán)宇完全退出原來的商業(yè)行業(yè)，高起點地進入利潤率較高的釀酒行業(yè)。該模式在我國現(xiàn)行的對股份公司公開向社會發(fā)行股票實行總量控制、限報家數(shù)的規(guī)定下，為優(yōu)勢企業(yè)拓展了一條進入資本市場的有效通道，通過買殼上市可以利用殼企業(yè)的配股和發(fā)新股權，較為便利地募集所需資金，或者用于反向注入公司的優(yōu)質資產(chǎn)，達到業(yè)務擴大化和經(jīng)營多樣化的目的，同時也是解決法人股、國家股出路的一條有效途徑。但買殼方需要具備足夠的資金實力、經(jīng)營管理實力，以及具有真正的優(yōu)質資產(chǎn)，同時，對目標公司有深刻了解，否則，難以產(chǎn)生協(xié)同效應，甚至可能背上沉重的包袱。 十、托管經(jīng)營 即企業(yè)資產(chǎn)所有者根據(jù)一定的法律，將企業(yè)全部或部分資產(chǎn)的經(jīng)營權、處置權等以契約形式，在一定條件下和期限內，委托給具有較強管理能力并能承擔經(jīng)營風險的法人和自然人去運作，以實現(xiàn)企業(yè)資源的再分配及委托資產(chǎn)的保值增值。 案例：鞍山一工托管遼寧工程機械集團 鞍山一工是一家有巨大優(yōu)勢的上市公司，是我國目前最大的履帶式推土機生產(chǎn)企業(yè)，但發(fā)展中面臨困境，需要解決三個問題：一是以低成本募集資金；二是迅速提高每股收益，三是優(yōu)化資產(chǎn)存量。遼工集團是一家大型企業(yè)集團，擁有三家具有良好發(fā)展前景的合資企業(yè)。1996年5月，雙方達成協(xié)議，由鞍山一工受托管理遼工集團在遼寧—利勃海爾柴油機有限公司、遼寧—利勃海爾液壓挖掘機有限公司中的75％股權，鞍山一工享有收益權，一旦鞍山一工償清托管中方股權原投資額120％即1．99億元，再以100萬元的象征性價格就可以取得三家合資企業(yè)75％的所有權，托管企業(yè)便成為鞍山一工的子公司，托管合同也隨之終止。托管經(jīng)營實現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營權的所有權的分離，將企業(yè)經(jīng)營者從企業(yè)要素中分離出來，以受托方的身份與委托方簽訂經(jīng)營合同，專事企業(yè)的經(jīng)營管理，具有良好的風險約束機制，能使托管方切實負起國有資產(chǎn)保值增值的責任。托管時國有資產(chǎn)所有權仍留在委托方，也不產(chǎn)生職工安置問題，容易為各方所接受。此外，受托方可以在不增加大規(guī)模投入的前提下，取得良性資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)存量，通過聚合效應實現(xiàn)資產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟。但是，因為托管和對象是生產(chǎn)要素的集合體——企業(yè)，操作難度較大；受托方往往難以把托管資產(chǎn)和自己的資產(chǎn)進行一體化運作。該模式適用于投資少、周期短、見效快但目前經(jīng)營管理不佳的企業(yè)。
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