【正文】 公司自行確定或根據(jù)行業(yè)標準確定）時，可接受該項目，反之，則應放棄。：計算簡單、反映直觀。 缺點：沒有考慮貨幣的時間價值，只考慮了回收期以前各期的現(xiàn)金流量。（ARR）是評價投資項目優(yōu)劣的一個靜態(tài)指針，是指投資項目年平均收益與該項目平均投資額的比率。計算公式：會計平均收益率=（年平均收益/項目平均投資額）*100％（NPV）是指投資項目投入使用后的現(xiàn)金凈流量按資本成本或公司要求達到的報酬率折算為現(xiàn)值，再減去初始投資后的余額。計算公式：NPV=n∑t=0 NCFt/（1+i）t；；；（PI）是未來現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值的比率，亦成為現(xiàn)值比率、獲利指數(shù)等。計算公式：現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值資額現(xiàn)值（IRR）是指能夠使未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率?；蛘哒f是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值= n∑t=0 NCFt/（1+IRR）t=0第四節(jié) 項目投資決策方法的盈盈固定資產(chǎn)更新是指技術(shù)上或經(jīng)濟上不宜繼續(xù)使用的舊資產(chǎn)，用新資產(chǎn)更換或用現(xiàn)金的技術(shù)對原設備進行局部改造。固定資產(chǎn)更新決策主要是繼續(xù)使用舊設備與購置新設備之間進行選擇。公司在進行新舊設備更新比較時，可以用差額現(xiàn)金流量進行分析；（年平均成本法和最小公倍壽命法）年平均成本法=成本現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)最小公倍壽命法，又稱項目復制法，是將兩個方案使用壽命的最小公倍數(shù)作為比較期間，并假設兩個方案在這個比較期間內(nèi)進行多次重復投資，將各自多次投資的凈現(xiàn)值進行比較的分析方法。新建項目投資決策的關(guān)鍵是分析項目的現(xiàn)金流量。第九章 營運資本決策營運資本決策設計營運資本投資決策和營運資本籌資決策，是對公司短期財務活動的概括，也是公司財務管理的重要內(nèi)容。營運資本的兩種概念。廣義：營運資本又稱總營運資本或毛營運資本，是指公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資本，有時廣義的營運資本與流動資產(chǎn)作為同義語使用。狹義：營運資本是指營運資本，即流動資產(chǎn)減去流動負債后的差額，通常所說的營運資本多指狹義的營運資本。，使營運資本成為公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要組成部分；，是公司生存與發(fā)展的基礎；；。：；；，提高資本的利用效果。營運資本周轉(zhuǎn)期=現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期應付賬款周轉(zhuǎn)期：；；，是流動資產(chǎn)投資策略的執(zhí)行過程。流動資產(chǎn)投資日常管理的主要內(nèi)容包括現(xiàn)金和交易性金融資產(chǎn)管理、存貨管理和應收賬款管理。管好、用好流動資產(chǎn)，必須滿足以下三個要求：1. 保證流動資產(chǎn)的需要量，確保生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行；2. 盡量控制流動資產(chǎn)的占用量。3. 加速流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。：；；第二節(jié) 現(xiàn)金現(xiàn)金是指公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣形態(tài)占用的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款以及其他貨幣資金。，主要是為了滿足交易性需求、預防性需求和投機性需求。；；，從中獲得收益。（現(xiàn)金預算管理是現(xiàn)金管理的核心環(huán)節(jié)和方法）現(xiàn)金預算是在公司長期發(fā)展戰(zhàn)略的基礎上，以現(xiàn)金管理的目標為指針，充分調(diào)查和分析各種現(xiàn)金收支影響因素，運用一定的方法合理估計公司未來一定時期的現(xiàn)金收支狀況，并對與其差異才去相應對策的活動。：，使資本管理部門能夠?qū)簳r過剩的現(xiàn)金進行投資，或者在現(xiàn)金短缺來臨之前安排籌資，以避免不必要的資本閑置或不足，減少機會成本；，預測未來使其公司對到期債務的直接支付能力；（除了要合理估計預算期內(nèi)的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出項目，還需要確定期末應該保持的最佳現(xiàn)金余額。）（成本分析模型是通過占用現(xiàn)金的代價，即公司由于持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，從而要放棄將其用于其他投資機會而可能獲得的收益）（是公司占用現(xiàn)金的代價，即公司由于持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，從而必然要放棄將其用于其他投資機會而可能獲得的收益）機會成本=現(xiàn)金持有量有價證券利息率（是公司因為持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用，如現(xiàn)金管理人員的工資、安全措施費）（公司由于持有現(xiàn)金不足，不能滿足業(yè)務開支所需而蒙受的損失）（來源于存貨的經(jīng)濟批量模型，1952年提出，又稱為鮑曼模型）（又稱隨機模型，是一種基于現(xiàn)金流出不穩(wěn)定情況下的現(xiàn)金管理模型）（從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)等指針來預算最佳現(xiàn)金持有量的一種模式）（因素分析模型是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法）：；；，定額核對有關(guān)賬目。：；2延期付款；第三節(jié) 應收賬款這里所說的應收賬款是指因?qū)ν怃N售產(chǎn)品或材料、供應勞務及其他原因，應向購物單位或接受勞務單位及其他單位收取的款項，包括應收銷售款、其他應收款、應收票據(jù)等。：；：；；。：；；；：：；（以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算數(shù)據(jù)為基礎，通過加工整理獲得被調(diào)查單位信用數(shù)據(jù)的一種方法）：；；；：（5C）：品德；能力；資本；抵押；條件。：；；；；第四節(jié) 存貨存貨是指公司在生產(chǎn)過程中為銷售或耗用而儲備的屋子，包括元此阿里、低值易耗品、在產(chǎn)品、外購商品、自制半成品、產(chǎn)成品等。（指存貨在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的作用） ：（購置成本=DU、訂貨成本）；（基本經(jīng)濟批量模型；基本經(jīng)濟模型的擴展）第五節(jié)短期籌資（是指在商品交易中延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系）：；：，但不提供現(xiàn)金折扣；，但提前付款能享受現(xiàn)金折扣。優(yōu)點：；；。缺點：商業(yè)信用籌資的期限較短，特別是應付賬款，不利于公司對資本的統(tǒng)籌運用，如果拖欠則有可能導致公司信用地位和信用等級下降。，是公司為解決短期資本需求而向銀行申請借入、期限在一年以內(nèi)的款項。：；；。：；；。：；；：；；。優(yōu)點：，籌資效率高；。缺點：籌資風險和籌資成本高，特別是存在補償性余額時。第十章 股利分配決策第一節(jié) 股利分配概述概念：股利分配是指公司按照國家的有關(guān)規(guī)定，在兼顧公司發(fā)展和投資者及各方利益的基礎上，對實現(xiàn)的稅后利潤所進行的分配。公司稅后利潤分配的項目有：；。股利分配的意義：；。，即公司董事會將股東大會通過本年度利潤分配方案的情況以及股利支付情況予以公告的日期；，即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格戒指日期。，即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期；，即公司確定的向股東正式發(fā)放股利的日期。：；第二節(jié) 股利理論與股利政策的類型及影響因素（認為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響，1961年弗蘭克）：；；；：；；；：；；；；：；。：；；意義：；；。意義：；；，因而對有這種需求的投資者有很強的吸引力。第三節(jié) 股票股利、股票分割與股票回購股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。股票分割是指將面額較高的股票轉(zhuǎn)換成面額較低股票的行為。股票回購是指公司在有多余現(xiàn)金時，向股東回購自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。