【正文】 14552400004215808472/45731455240000）=%由上文已經(jīng)計(jì)算出，公司凈資產(chǎn)收益率 ROE=g=b*ROEg=%*=%由于 g=%k=%,并且預(yù)計(jì)公司股利在未來(lái)的年份中以固定的比率增長(zhǎng)，因此使用固定增長(zhǎng)股利貼現(xiàn)模型對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行估值，根據(jù)公司往年的派發(fā)股利情況，2022 年每 10 股派發(fā)股利 20 元，2022 年每 10 股轉(zhuǎn)增15 股，每 10 股派發(fā) 25 元股利，因此預(yù)計(jì)公司明年（2022 年）將派發(fā)股利 = 元，1D美的集團(tuán)現(xiàn)在股票市價(jià)為 ，預(yù)期公司 2022 年底股價(jià)將上漲為 元。???公司的內(nèi)在價(jià)值為 元大于公司的股票市價(jià) 元，因此公司的價(jià)值被低估，應(yīng)該買(mǎi)入美的集團(tuán)公司股票。 市盈率法估值及公司的增長(zhǎng)機(jī)會(huì) 市盈率法估值美的集團(tuán)股價(jià)為 = 元，公司市盈率 PE0P01PE?PE=,市盈率接近行業(yè)平均水平，市盈率較高，投資者賦予公司期望高。 估計(jì)公司增長(zhǎng)機(jī)會(huì) 011()/PVGOEk??代入相應(yīng)數(shù)值，計(jì)算得出 PVGO=，PVGO 值較高，說(shuō)明美的集團(tuán)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)較大，具有較大的增長(zhǎng)空間，投資于美的集團(tuán)是較為明智的選擇。PEG 指標(biāo) /PEGg?一般認(rèn)為 PEG 指標(biāo)接近 1 為公平定價(jià)，PEG 小于 1 為價(jià)格低估信號(hào)，而美的集團(tuán)PEG=1,是公司的價(jià)格低估的信號(hào)，此時(shí)美的集團(tuán)股票價(jià)值被低估，應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)股票。 總結(jié)根據(jù)以上三種方法對(duì)于美的集團(tuán)進(jìn)行估值，得出結(jié)論一致，都是美的集團(tuán)股票價(jià)值被低估，應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)美的集團(tuán)股票。7． 技術(shù)分析 個(gè)股技術(shù)分析 K 線圖分析圖 14 美的集團(tuán)股票 k 線圖如 K 線圖，在 A 點(diǎn)左半部分，陽(yáng)線多次覆蓋超過(guò)全部的陰線長(zhǎng)度，是有效的覆蓋，多方力量明顯強(qiáng)于空方力量，形成較強(qiáng)的價(jià)格反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，一改之前的價(jià)格下降趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為上升趨勢(shì)；再看 A 點(diǎn)右半部分，出現(xiàn)多處的陰線，并且連續(xù)出現(xiàn)三個(gè)十字交叉，多次沖頂?shù)莾r(jià)格一直維持在最高線（圖中黃色線） ，一直沒(méi)有破線，后出現(xiàn)一次陽(yáng)線后又被陰線覆蓋，未能反轉(zhuǎn)沖破最高線，之后連續(xù)三個(gè)長(zhǎng)長(zhǎng)的陰線，形成標(biāo)準(zhǔn)的“黑三兵”形態(tài)，是較強(qiáng)的下降趨勢(shì)，空方力量明顯強(qiáng)于多方力量，是較強(qiáng)的賣(mài)出信號(hào)。因此，得出結(jié)論，短期內(nèi)股票將呈現(xiàn)下降確實(shí)，是較強(qiáng)的賣(mài)出信號(hào)。 切線分析（1） 軌道線與趨勢(shì)線圖 5 公司軌道線圖 6 公司軌道線與趨勢(shì)線如圖 5，為美的集團(tuán)股票從 2022 年截止至 2022 年 5 月 6 日的 k 線圖，黃色的平行線bcA上升趨勢(shì)線abc上升趨勢(shì)線b、c 線為該 k 線圖的軌道線和趨勢(shì)線?？梢钥闯鲈摴善笨傮w呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，b、c 為上升趨勢(shì)線，上升的軌道為 bc。b 為壓力線，a 為支撐線。隨著時(shí)間的推移，如圖 6，k 線上升有效突破壓力線，從而，壓力線變?yōu)橹尉€，b 線為支撐線，a 線為壓力線。此時(shí)，股價(jià)處于一種較高的狀態(tài)，最高價(jià)為 元。（2）扇形原理和甘氏線圖 7 公司 k 線趨勢(shì)線如圖 7 是三條趨勢(shì)線，可以看出三條支撐線被三次突破，根據(jù)扇形原理：如果第三條趨勢(shì)線被突破，則原有趨勢(shì)將反轉(zhuǎn)。可以得出，原有的上漲趨勢(shì)將反轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)而變?yōu)橄陆第厔?shì)。圖 8 公司股票甘氏線如圖 8 是甘氏線，其中 45 度線最為重要，它被視為主趨勢(shì)線，在強(qiáng)勁的多頭行情中，價(jià)格位于主趨勢(shì)線上方。而如圖可知價(jià)格跌破了 45 度線，則可以預(yù)測(cè)主要上漲趨勢(shì)的結(jié)束。 形態(tài)分析圖 9 公司股票 M 形態(tài)如圖 9 美的集團(tuán) k 線圖出現(xiàn)了 M 頂形態(tài)。對(duì)應(yīng)著成交量在第二個(gè)頂端下降處稍微增多，并且最終下降的幅度超過(guò)了 M 頂?shù)母叨?，形成了有效突破，因此這是一個(gè)明顯的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)，預(yù)測(cè)美的集團(tuán)股票在短期內(nèi)價(jià)格將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。實(shí)際上，在此 M 頂形態(tài)的形成過(guò)程中，成交量并沒(méi)有較為明顯的下降趨勢(shì)，并且在形成有效突破時(shí)也沒(méi)有對(duì)應(yīng)的成交量上漲的顯示，因此，此形態(tài)非標(biāo)準(zhǔn)的 M 頂形態(tài)，分析出的短期內(nèi)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)僅作為參考。 K 線圖、形態(tài)分析、切線分析總結(jié)根據(jù)上述的 k 線分析、形態(tài)分析以及切線分析，短期內(nèi)股票將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，若選擇近期建倉(cāng)買(mǎi)入該股票，則現(xiàn)在不是一個(gè)進(jìn)入的好時(shí)機(jī)；若手中持有美的集團(tuán)股票，則現(xiàn)在是一個(gè)賣(mài)出的好機(jī)會(huì)。 技術(shù)指標(biāo)分析 移動(dòng)平均線（市場(chǎng)趨勢(shì)）圖 10 公司股票移動(dòng)平均線如圖 10，在 k 線圖上的白、黃、粉、綠、藍(lán)分別為 k 線圖的 60 天的移動(dòng)平均線，可以看出，這幾條移動(dòng)平均線的差距越來(lái)越大，根據(jù)移動(dòng)平均線的法則，移動(dòng)平均線具有回籠股價(jià)的作用，因此如圖可知，改股票將出現(xiàn)價(jià)格下降趨勢(shì)，從而達(dá)到移動(dòng)平均線趨同的目的。并且如圖中 A 處，出現(xiàn)了死亡交叉，較少天數(shù)的平均線，從上而下跌破較多天數(shù)的平均線，而兩條平均線均為下跌，是強(qiáng)烈的下降趨勢(shì)信號(hào)。綜上所述，根據(jù)移動(dòng)平均線判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)為，下降趨勢(shì)。 MACD 指標(biāo)A圖 11 公司股票 MACD 指標(biāo)如圖 11，截取了上文分析的 k 線圖對(duì)應(yīng)的 MACD 指標(biāo)圖，其中 DIFF 線為白線，DEA為黃黃線。如圖中 B 點(diǎn)，在 B 點(diǎn)以左，DIF 和 DEA 均大于 0 時(shí)，反映市況處于升勢(shì)，屬多頭市場(chǎng)。如圖中 A 點(diǎn)， DIF 由上往下跌破 DEA,且此時(shí) DIF,DEA 均大于 0，此種情況屬于價(jià)格升勢(shì)后的回調(diào)，即，在該次價(jià)格上升后的價(jià)格回調(diào)下降的情況；同時(shí)在 A 點(diǎn)，MACD 柱狀圖在縮短并由正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，同時(shí) DIF 在大于 0 的位置跌破 DEA，此時(shí)，被學(xué)者稱為“牛熊沽空”為利空信號(hào)，預(yù)示著價(jià)格有下降的趨勢(shì)。如圖中 C 點(diǎn)，DIF,DEA 均小于 0，反映市況處于下降趨勢(shì)，屬空頭市場(chǎng)，并且此時(shí)，DIF（白線）由上往下跌破 DEA（黃線） ，此時(shí)為強(qiáng)烈的賣(mài)出信號(hào)。同時(shí)結(jié)合 D 點(diǎn)判斷，當(dāng)股價(jià)趨勢(shì)出現(xiàn)2 個(gè)近期的高點(diǎn)，而 DIF 并不配合出現(xiàn)新高點(diǎn)反而下跌，此為頂背離，是賣(mài)出信號(hào)。綜上所述，根據(jù) MACD 指標(biāo)，此時(shí)為投資者提供短期內(nèi)買(mǎi)入信號(hào)。 WR 指標(biāo)BcccACD80 20超買(mǎi)超賣(mài)圖 12 公司股票 WR 指標(biāo)如圖 12 截取了與上述分析相同時(shí)段的美的集團(tuán)股票 WR 指標(biāo)圖。WR 值越小說(shuō)明市場(chǎng)的買(mǎi)氣越重，買(mǎi)方力量越強(qiáng)大；WR 數(shù)值越大說(shuō)明市場(chǎng)的賣(mài)氣越重，賣(mài)方力量越強(qiáng)大。其中兩條黃色線代表的數(shù)值分別為 80,20，也就是超賣(mài)超買(mǎi)的臨界值。當(dāng) WR 指標(biāo)大于80 時(shí)，市場(chǎng)超賣(mài)，價(jià)值被低估，價(jià)格將有回升的趨勢(shì)；當(dāng)指標(biāo)值小于 20 時(shí)，市場(chǎng)超買(mǎi)，價(jià)格被高估，價(jià)格有下降回溫的趨勢(shì)。當(dāng)指標(biāo)從超賣(mài)區(qū)向下跌落并突破 50 中軸線時(shí)，市場(chǎng)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)；反之，指標(biāo)從超買(mǎi)區(qū)向上爬升并突破 50 中軸線時(shí)，市場(chǎng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，為賣(mài)出信號(hào)。在指標(biāo)進(jìn)入超買(mǎi)的低值區(qū)域后，一般要回頭，如果此時(shí)股價(jià)還在繼續(xù)上升，則產(chǎn)生背離并提供賣(mài)出的信號(hào)；在指標(biāo)進(jìn)入超賣(mài)的高值區(qū)域后，一般要反彈，如果此時(shí)股價(jià)還繼續(xù)下降，則產(chǎn)生背離并提供買(mǎi)進(jìn)的信號(hào)；最后時(shí)點(diǎn)指標(biāo)從超賣(mài)區(qū)下跌落并突破 50 中軸線，市場(chǎng)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，此時(shí)為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。綜上所述，根據(jù) WR 指標(biāo)判斷在該時(shí)點(diǎn)，短期內(nèi)投資者應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)股票。 KDJ 指標(biāo)圖 13 公司股票 KDJ 指標(biāo)如圖 13 截取了 KDJ 指標(biāo)的圖形，其中黃色線為 K 線，該線反應(yīng)較快，稱為 “快速反應(yīng)指標(biāo)” ；藍(lán)色線為 D 線，反應(yīng)相對(duì)較慢，稱為 “慢速反應(yīng)指標(biāo)” ；紫色線為 J 線，是判斷超買(mǎi)超賣(mài)的指標(biāo)線。圖中標(biāo)出的黃色線分別為 kdj 指標(biāo)值為 80，70，30，20。80703020 A在 A 點(diǎn)左側(cè)，K 值在 20 以上且 D 值在 30 以下，此時(shí)為超賣(mài)，市勢(shì)十分弱，可視為買(mǎi)入信號(hào)。隨后價(jià)格上升，到達(dá) A 點(diǎn)時(shí)，如圖中 A 點(diǎn)上方對(duì)應(yīng)的位置處， KD 指標(biāo)在較高位置（大于 70）出現(xiàn)多重頂，則此時(shí)是賣(mài)出的信號(hào)。根據(jù)圖中的最后一段時(shí)間，K 線下穿 D 線是死亡交叉，此時(shí)是賣(mài)出的信號(hào)。如圖中 A 點(diǎn)對(duì)應(yīng)的三個(gè)峰值的 J 線數(shù)值均大于 100，此時(shí)為超買(mǎi)，提示賣(mài)出。綜上所述，根據(jù) KDJ 指標(biāo)給投資者短期內(nèi)賣(mài)出信號(hào)。 RSI 指標(biāo)圖 14 公司股票 RSI 指標(biāo)如圖 14 截取了 RSI 指標(biāo)圖形，RSI 指標(biāo)它是一種衡量證券自身內(nèi)在相對(duì)強(qiáng)度的指標(biāo)。圖中黃色線分別為數(shù)值為 70、50、30 的臨界值線?？梢钥闯?RSI 線大部分在 50 左右波動(dòng)，表明多空雙方買(mǎi)賣(mài)實(shí)力相當(dāng)。如圖中 A 點(diǎn)，出現(xiàn)了 M 頭，根據(jù) RSI 法則，此時(shí)為賣(mài)出信號(hào)。并且結(jié)合不同天數(shù)的 RSI 線判斷，較少天數(shù)的 RSI 線跌破較多天數(shù)的 RSI 線，則視為利淡賣(mài)出信號(hào)。綜上所述，根據(jù) RSI 指標(biāo)判斷，在該時(shí)點(diǎn)給投資者一個(gè)賣(mài)出信號(hào)。705030A 乖離率指標(biāo)（BIAS ）圖 15 公司股票乖離率指標(biāo)乖離率表現(xiàn)該股當(dāng)日收盤(pán)價(jià)與移動(dòng)平均線的差距。乖離率為正，表示短期獲利的可能性越大，則股價(jià)下跌的可能性也就越高；反之，乖離率為負(fù)，則表明股價(jià)上升的可能性更大。從兩條乖離率曲線結(jié)合方面考慮。如圖中 A 點(diǎn)，短期 BIAS 在高位下穿長(zhǎng)期 BIAS 時(shí)，此時(shí)是賣(mài)出信號(hào)。綜上所述，根據(jù) BIAS 指標(biāo)判斷，此時(shí)為賣(mài)出信號(hào)。 股票價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)圖 16 公司股票股價(jià)預(yù)測(cè)如圖 16，根據(jù)上述對(duì)于個(gè)股的技術(shù)分析，預(yù)測(cè)該股票在一年內(nèi)的走勢(shì)如圖，在較短的時(shí)間內(nèi)，股票將稍微呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，之后便會(huì)回調(diào)，股價(jià)呈現(xiàn)圖中價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)，粗略預(yù)測(cè)美的集團(tuán)股票在 2022 年年底股票價(jià)格將達(dá)到 元。A 大盤(pán)技術(shù)分析 股票總體走勢(shì)分析圖 17 上證指數(shù)總體走勢(shì)圖如圖 17 可以看出在 2022 年底之前，上證指數(shù)處于一種比較平穩(wěn)的狀態(tài)。到 2022 年底，股市一躍而起，從 2022 年的 2200 點(diǎn)上漲到現(xiàn)在的 4500 點(diǎn)，更有甚，在 5 月 28 日，達(dá)到 4991 點(diǎn)，有望突破 5000 點(diǎn)大關(guān)，分析其中原因，不難與我國(guó)現(xiàn)行的積極的財(cái)政政策以及貨幣政策、股票發(fā)行注冊(cè)制等等國(guó)家扶持相聯(lián)系。但是后來(lái)變大幅度跳水，截止至5 月 30 日，我國(guó)上證指數(shù)跌至 4600 點(diǎn)，與之前的平穩(wěn)的股票走勢(shì)形成鮮明的對(duì)比。從圖中可以看出股價(jià)走勢(shì)的移動(dòng)平均線已經(jīng)相差越來(lái)越大，股價(jià)有向移動(dòng)平均線靠攏，股價(jià)有回調(diào)的趨勢(shì)。不論從形態(tài)分析還是從切線分析，更或者是指標(biāo)分析，得出的結(jié)論均一致，均是股票處于一種嚴(yán)重超買(mǎi)的狀態(tài)，我國(guó)股票已經(jīng)嚴(yán)重被高估，股價(jià)面臨著大規(guī)模的下行風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，如果投資與我國(guó)股票市場(chǎng)，應(yīng)該從股票市場(chǎng)中撤出，以規(guī)避股票大規(guī)模的下行風(fēng)險(xiǎn)。 資金流向分析圖 18 大盤(pán)資金流向圖從圖 18 中可以看出從 2022 年底，大量資金涌入股市，推動(dòng)了牛市的大規(guī)模上漲，從中原因不難分析得出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于下滑期，房地產(chǎn)事業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷，導(dǎo)致投資者不斷將資金由實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)到股市，值得注意的是，到今年的 5 月 28 日，大規(guī)模資金撤出股市，股票市值蒸發(fā)了 4 萬(wàn)億，筆者分析，這體現(xiàn)出投資者的恐慌心理以及對(duì)于股市的消極預(yù)期。 熱門(mén)板塊分析表 15 標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)資金凈流入排名表 16 標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)資金凈流出排名從以上兩個(gè)表格可以看出，資金凈流入排名居前位的是制造業(yè)，最熱門(mén)的板塊是制造業(yè)，其次是信息運(yùn)輸、采礦等等，這些板塊與宏觀的積極的政策相匹配，增加全社會(huì)供給制造促使了制造業(yè)的凈流入位居榜首。資金凈流出排名居前位的是金融業(yè)，最不景氣的板塊是金融業(yè)、其次是交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，以及農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，這與經(jīng)濟(jì)不景氣的狀況相匹配。當(dāng)然，這些板塊的反應(yīng)也與投資者的不理性心理有關(guān)，導(dǎo)致股市變化莫測(cè)。 大盤(pán)走勢(shì)預(yù)測(cè)綜合上述的分析，股票走勢(shì)在短期內(nèi)將呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，后再進(jìn)一步上升，但是，當(dāng)股票突破 5000 點(diǎn)大關(guān)之后，股票市場(chǎng)的泡沫嚴(yán)重，泡沫或?qū)⑵茰纾⑶夜P者預(yù)測(cè)到達(dá)5000 點(diǎn)之后，將出現(xiàn)大規(guī)模的跳水，實(shí)際上現(xiàn)在正是投資者不理性以及即進(jìn)瘋狂的最高點(diǎn)，此時(shí)是投資者撤出的好時(shí)機(jī)。綜合上述對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的分析，分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及發(fā)展前景、政府經(jīng)濟(jì)政策。其次進(jìn)行公司的基本面分析，包括公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析以及各個(gè)指標(biāo)分析。然后對(duì)于公司股東權(quán)益進(jìn)行估值。最后進(jìn)行技術(shù)分析，對(duì)于大盤(pán)走勢(shì)，以及個(gè)股走勢(shì)做系統(tǒng)的分析最終得出結(jié)論：美的集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況良好，股票價(jià)值被低估，投資于美的集團(tuán)公司股票有較大的投資收益，但由于國(guó)內(nèi)股市處于一種特殊階段，國(guó)內(nèi)股票出現(xiàn)嚴(yán)重超買(mǎi)現(xiàn)象，此時(shí)買(mǎi)入股票投資須謹(jǐn)慎，投資者可以考慮等待更好的時(shí)機(jī)進(jìn)入買(mǎi)入美的集團(tuán)股票。首先感謝黃老師精心的課程設(shè)計(jì)，讓我們通過(guò)上機(jī)實(shí)驗(yàn)進(jìn)行實(shí)操性訓(xùn)練，進(jìn)行理論聯(lián)系實(shí)際，加深課程印象，感謝黃老師課上認(rèn)真的講解相關(guān)知識(shí)，老師，您辛苦了！其次，通過(guò)實(shí)驗(yàn)，能夠熟練掌握交易軟件查看交易行情，熟悉股票交易的基本操作方法；能夠?qū)π袠I(yè)情況進(jìn)行基本分析，選擇合適的投資行業(yè)；能夠熟練正確的運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)個(gè)股進(jìn)行綜合分析，得出投資結(jié)論；在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上，能夠熟練運(yùn)用 K 線圖、分時(shí)走勢(shì)圖、移動(dòng)平均線等方法對(duì)股票的投資時(shí)機(jī)進(jìn)行分析，并得出投資時(shí)機(jī)的結(jié)論；能夠熟練正確運(yùn)用 MACD,RSI,KDJ 等技術(shù)指標(biāo)分析股票，熟悉以上技術(shù)指標(biāo)的圖形特征，能夠正確掌握其分析要點(diǎn)，靈活運(yùn)用應(yīng)用原則，得出明確結(jié)論，最終得出合理的結(jié)論。 最后，不僅對(duì)于證券投資這門(mén)課的知識(shí)有所提高，對(duì)于金融學(xué)專業(yè)知識(shí)也有進(jìn)一步的提高，而且對(duì)于個(gè)人的分析能力，細(xì)致能力等等均有不同程度的提高，再次感謝老師，黃老師，您辛苦了