【正文】 或陷入泥潭。消費(fèi)稅增加、日元貶值這些都將成為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的阻礙。歐洲經(jīng)濟(jì)依舊在苦苦掙扎，復(fù)蘇步履維艱。據(jù)歐洲統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū) 2022 年第一季度 GDP 環(huán)比增長 %。第二季度 GDP 環(huán)比持平,即零增長。第三季度 GDP 環(huán)比增長%,好于之前預(yù)期的 %。新興經(jīng)濟(jì)體的增速也進(jìn)一步放緩。中國和印度等主要大型經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長集體放緩。數(shù)據(jù)顯示,中國經(jīng)濟(jì)一、二、三季度 GDP 同比增長分別為 %、% 和 %,創(chuàng)下近 6 年以來的新低。印度第一、二、三季度 GDP 同比增長分別為 %、% 和 %。 政治問題當(dāng)前大國間戰(zhàn)略性經(jīng)濟(jì)關(guān)系已成為引發(fā)新時(shí)期國際格局演變的“矛盾叢”,全球利益與國家利益的矛盾、經(jīng)濟(jì)全球化與區(qū)域一體化的矛盾、守成大國與新興大國的矛盾、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體的矛盾、國際政治經(jīng)濟(jì)新秩序與既有規(guī)則之間的矛盾以及軍事沖突、宗教沖突、文化沖突等都體現(xiàn)、滲透和影響其中。2022 年在美歐“雙煞”之下的俄羅斯經(jīng)濟(jì)苦苦掙扎,陷人僵局的中日關(guān)系也使得中日貿(mào)易和投資意愿下降,大國之間的政治外交博弈(大國關(guān)系)和地緣政治沖突對 2022 年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生了重大影響。2022 年,美歐與俄羅斯之間的激烈碰撞,中美關(guān)系的動(dòng)蕩調(diào)整,中俄關(guān)系、中歐關(guān)系交融合作,中美經(jīng)貿(mào)合作促進(jìn)了兩國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國正在加速推進(jìn)自由貿(mào)易區(qū)進(jìn)程, APEC 期間中國分別與全球第十四大經(jīng)濟(jì)體韓國和第十二大經(jīng)濟(jì)體澳大利亞完成了自由貿(mào)易協(xié)定談判，加速了自由貿(mào)易的進(jìn)程。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化與經(jīng)濟(jì)全球化成為中國逐漸努力的目標(biāo)。改革開放以來,中國打開國門，與世界各國進(jìn)行貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)往來，貿(mào)易正趨于自由化，貿(mào)易保護(hù)主義逐漸減輕、貿(mào)易壁壘減弱。各國的資本正在朝著自由流動(dòng)發(fā)展，不久的將來全球?qū)?shí)現(xiàn)貿(mào)易的完全自由化與經(jīng)濟(jì)的一體化。 匯率下面截選了截止至 2022 年 5 月 4 日 19:03 的人民幣與其他主要貨幣的匯率數(shù)據(jù)表 2 全球匯率數(shù)據(jù) 全國經(jīng)濟(jì)分析 國內(nèi)生產(chǎn)總值圖 1 各個(gè)季度國民生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)從圖表中可以看出，國民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，截止至 2022 年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值幾乎不變，經(jīng)濟(jì)增長放緩，甚至出現(xiàn)下行趨勢，對于國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是一個(gè)較為不利的信號。 通貨膨脹、CPI圖 2 居民價(jià)格消費(fèi)指數(shù)變化如圖中，我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)仍呈現(xiàn)上升趨勢，但是上升趨勢放緩，說明我國現(xiàn)在處于一種低通貨膨脹狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長放緩，甚至出現(xiàn)下調(diào)趨勢。同時(shí)觀察到，我國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢。說明我國的消費(fèi)品正處于一種供應(yīng)大于需求的狀態(tài)?？傮w來看，我國處于一種低通貨膨脹狀態(tài)，產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)輕微下降態(tài)勢。 就業(yè)據(jù)國家數(shù)據(jù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止至 2022 年，我國失業(yè)率為 %。而有學(xué)者統(tǒng)計(jì)，2022 年中國失業(yè)率為 %左右，處于正常失業(yè)的范圍之內(nèi)。但是情況并不樂觀，我國失業(yè)率逐年遞增，表明我國生產(chǎn)能力未達(dá)到極限，能源未充分利用，處于一種閑置狀態(tài)。 財(cái)政預(yù)算央行預(yù)算 2022 年收支平衡，不存在預(yù)算赤字問題，對于利率無影響。2 . 財(cái)政政策2022 年我國實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政政策，與貨幣政策相配合，共同為經(jīng)濟(jì)的下滑做出努力，經(jīng)濟(jì)下滑對于企業(yè)即是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，企業(yè)可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)，抓住擴(kuò)張性政策的機(jī)會(huì)，增強(qiáng)自己的實(shí)力。 貨幣政策2022 年我國實(shí)行寬松的貨幣政策。央行多次降準(zhǔn)降息，增加了社會(huì)的貨幣供應(yīng)量，對于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到促進(jìn)的作用，對于現(xiàn)行的下滑的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)有一個(gè)提拉的作用。此時(shí)，對于美的集團(tuán)等多家企業(yè)，解決了融資的利率高的問題，對于企業(yè)發(fā)展有一定的正向作用。 行業(yè)分析 我國家電業(yè)總體情況（1）生產(chǎn)情況2022 年 13 月家用電冰箱累計(jì)生產(chǎn) 萬臺(tái)，同比下降 %；房間空氣調(diào)節(jié)器累生產(chǎn) 萬臺(tái)，同比下降 %；家用洗衣機(jī)累計(jì)生產(chǎn) 萬臺(tái)，同比增長 %。3 月當(dāng)月，家用電冰箱生產(chǎn) 萬臺(tái)，同比下降 %；房間空氣調(diào)節(jié)器生產(chǎn) 萬臺(tái)，同比增長 %；家用洗衣機(jī)生產(chǎn) 萬臺(tái)，同比增長 %。(2)銷售情況2022 年 13 月，家電行業(yè)產(chǎn)銷率 %，較 2022 年同期下降 個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)出口貨值 億元，同比增長 %。3 月當(dāng)月，家電行業(yè)產(chǎn)銷率 %，較 2022 年同期下降 個(gè)百分點(diǎn)；出口交貨值 億元，同比下降 %。(3) 經(jīng)濟(jì)效益2022 年 13 月家用電器行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入 億元，累計(jì)同比增長 %；利潤總額 億元，累計(jì)同比增長 %；稅金總額 億元，累計(jì)同比增長 %?？傮w來說，較為看好家電行業(yè)，利潤穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)效益良好。 經(jīng)營杠桿分析經(jīng)營杠桿系數(shù)=利潤變動(dòng)百分比/銷售額變動(dòng)百分比=1+固定成本/利潤以美的集團(tuán)為例計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)。經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+1說明公司具有經(jīng)營杠桿性，對于經(jīng)濟(jì)的變化較為敏感，如果經(jīng)濟(jì)從繁榮轉(zhuǎn)為蕭條，對于家電行業(yè)的創(chuàng)傷將會(huì)非常大，其銷售額下降較快，但另一方面，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，其銷售額增長也較快，雖然變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)較大，但與此相聯(lián)系的收益也較大。 家電行業(yè)面臨挑戰(zhàn)(1) 線上渠道進(jìn)入快速增長期隨著互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用， “互聯(lián)網(wǎng)+”概念的深入，對于家電行業(yè)有較大的沖擊。2022 年，線上渠道進(jìn)入快速發(fā)展期，為中國家電業(yè)的穩(wěn)步增長做出了積極貢獻(xiàn)。奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)顯示，2022 年，冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)線上渠道零售量同比分別增長 %，%，% 。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級是線上銷售的另一大特點(diǎn)。在白電領(lǐng)域，高性能、變頻機(jī)、智能化等賣點(diǎn)都被消費(fèi)者廣泛接受。(2)數(shù)字化、智能化改革制造升級、效率提升將是中國家電業(yè)可持續(xù)發(fā)展的另一個(gè)驅(qū)動(dòng)力量。近年來，中國家電業(yè)的技術(shù)改造繼續(xù)向縱深發(fā)展， “機(jī)器換人”不斷改變著家電生產(chǎn)廠商的面貌。伴隨標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化、精益化、自動(dòng)化水平的不斷提升，中國家電業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入效率驅(qū)動(dòng)時(shí)代。數(shù)字化、智能化的科技革命將在更深層次影響家電業(yè)的產(chǎn)業(yè)變革。2022 年，中國家電業(yè)將進(jìn)一步邁入向現(xiàn)代制造業(yè)升級的新階段。(3) 國內(nèi)家電行業(yè)發(fā)展阻力房地產(chǎn)低迷、消費(fèi)透支等問題將在 2022 年繼續(xù)抑制大家電消費(fèi)。同時(shí)，中國家電業(yè)進(jìn)入以更新消費(fèi)為主的階段，產(chǎn)能過剩局面已經(jīng)使冰箱、冷柜、洗衣機(jī)市場遇冷，空調(diào)行業(yè)也在需求下降的背景下面臨巨大的庫存壓力。3. 公司基本面分析 集團(tuán)概況美的集團(tuán)（）是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，于 2022 年 9月 18 日在深交所上市，旗下?lián)碛行√禊Z（SZ000418） 、威靈控股（HK00382）兩家子上市公司。1968 年，美的創(chuàng)業(yè)，1980 年，美的正式進(jìn)入家電業(yè)，1981 年注冊美的品牌。目前，美的集團(tuán)員工人數(shù) 萬人，旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、威靈、華凌、安得、美芝等十余個(gè)品牌。集團(tuán)在國內(nèi)建有廣東順德、廣州、中山；安徽合肥及蕪湖；湖北武漢及荊州；江蘇無錫、淮安、蘇州及常州；重慶、江西貴溪、河北邯鄲等 14 個(gè)生產(chǎn)基地，輻射華南、華東、華中、西南、華北五大區(qū)域；在越南、白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷、印度等 6 個(gè)國家建有生產(chǎn)基地。 主要家電產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐、風(fēng)扇、洗碗機(jī)、電磁爐、電飯煲、電壓力鍋、豆?jié){機(jī)、飲水機(jī)、熱水器、空氣能熱水機(jī)、吸塵器、取暖器、電水壺、烤箱、抽油煙機(jī)、凈水設(shè)備、空氣清新機(jī)、加濕器、灶具、消毒柜、照明等和空調(diào)壓縮機(jī)、冰箱壓縮機(jī)、電機(jī)、磁控管、變壓器等家電配件產(chǎn)品?，F(xiàn)擁有中國最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、冰箱產(chǎn)業(yè)鏈、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和洗碗機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈；擁有中國最完整的小家電產(chǎn)品群和廚房家電產(chǎn)品群；在全球設(shè)有 60 多個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷 200 多個(gè)國家和地區(qū)。2022 年，美的集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)銷售收入 1423 億元，其中外銷銷售收入 498 億。　 2022 年“中國最有價(jià)值品牌”評價(jià)中，美的品牌價(jià)值達(dá)到 億元，名列全國最有價(jià)值品牌第 5 位。截至 2022 年，美的集團(tuán)為社會(huì)公益事業(yè)累計(jì)捐贈(zèng)超過 6 億元。從今年開始，美的提出未來發(fā)展規(guī)劃的“333 戰(zhàn)略”：美的要用 3 年左右時(shí)間做好產(chǎn)品、夯實(shí)基礎(chǔ)、鞏固體質(zhì)、進(jìn)一步提升經(jīng)營質(zhì)量；用 3 年左右時(shí)間從中國家電行業(yè)三強(qiáng)中脫穎而出，成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者；用 3 年左右時(shí)間在世界家電行業(yè)中占有一席之地，實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)營。 企業(yè)文化核心價(jià)值觀以人為本：人人是人才；尊重能力，提供機(jī)會(huì)；回報(bào)與貢獻(xiàn)匹配；終身學(xué)習(xí)，持續(xù)提升。理性追求：寧愿慢一步兩步，不可走錯(cuò)半步；追求持續(xù)發(fā)展；在發(fā)展中解決問題。變革創(chuàng)新：勇于自我否定，自我激勵(lì)；勇于嘗試，持續(xù)改進(jìn)；追求卓越，不甘平凡。授權(quán)經(jīng)營：責(zé)權(quán)利高度統(tǒng)一；充分授權(quán)，嚴(yán)格監(jiān)督；層層分權(quán)，成果導(dǎo)向。協(xié)作共享：相互信任，主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任；溝通合作，互補(bǔ)協(xié)同；價(jià)值為尊，利益共享。重大關(guān)系準(zhǔn)則股東與經(jīng)營層關(guān)系：契約經(jīng)營，利益共享；完成組織目標(biāo)的前提下實(shí)現(xiàn)個(gè)人目標(biāo)。企業(yè)與員工關(guān)系：以品德和能力贏得信任；以貢獻(xiàn)贏得回報(bào)；提供平臺(tái)幫助員工發(fā)展。企業(yè)與合作伙伴：誠實(shí)守信，相互尊重；互惠互利，共同發(fā)展；健康和諧、廉潔自律。企業(yè)與社會(huì)、環(huán)境：恪守商業(yè)道德，遵從社會(huì)倫理；積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，履行社會(huì)公民義務(wù)；善用資源，注重環(huán)保。經(jīng)營準(zhǔn)則基本原則：集權(quán)有道、分權(quán)有序、授權(quán)有章、用權(quán)有度發(fā)展理念：和諧發(fā)展、科學(xué)發(fā)展、有效發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展決策原則：尊重事實(shí)與數(shù)據(jù)、從賢不從眾、民主決策、權(quán)威管理機(jī)制建設(shè)：目標(biāo)責(zé)任制，利益牽引，滾動(dòng)考核，激發(fā)活力；用機(jī)制識(shí)別人才，發(fā)展人才美的使命為人類創(chuàng)造美好生活我們始終堅(jiān)持通過技術(shù)創(chuàng)新提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)，并以此貢獻(xiàn)人類，提高人類生活質(zhì)量，進(jìn)人類生活更舒適、更輕松、更美好。我們努力踐行“為客戶創(chuàng)造價(jià)值，為員工創(chuàng)造機(jī)會(huì)，為股東創(chuàng)造利潤，為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富”信念，并為此努力不懈，奮斗不止，創(chuàng)造和諧的生存空間，實(shí)現(xiàn)偉大理想。美的愿景做世界的美的我們致力于成為國內(nèi)家電行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，躋身全球家電綜合實(shí)力前三強(qiáng)，使“美的”成為球知名的品牌。我們將不斷提升境界、放眼全球，以全球化經(jīng)營的理念為指引，瞄準(zhǔn)國際領(lǐng)先企業(yè)，不斷新、深化改革、培養(yǎng)人才，打造具有全球優(yōu)勢的企業(yè)價(jià)值鏈人力資源準(zhǔn)則基本準(zhǔn)則：人力資本是美的第一資本；公正、公平、公開地對待員工；不承諾終身就業(yè)，養(yǎng)員工終身就業(yè)的能力。人才使用：用人之長，不苛全責(zé)備，容忍因創(chuàng)新而產(chǎn)生的失誤。人才晉升：認(rèn)同美的文化；盡職盡責(zé)，愛崗敬業(yè)；崗位與能力匹配，積極完成業(yè)績；具有新精神，追求卓越 歷史情況五十年經(jīng)營歷史的老牌企業(yè)公司于 1968 年創(chuàng)立,集團(tuán)創(chuàng)始人何享健帶領(lǐng) 23 名順德居民創(chuàng)業(yè)。1980 年進(jìn)軍家電行業(yè)；1990 年銷售收入突破 1 億元；2022 年銷售收入突破 100 億元；2022 年銷售收入突破1000 億元；2022 年銷售收入 1210 億元。從生產(chǎn)組小作坊到大型家電企業(yè)集團(tuán)，美的經(jīng)歷了從艱難創(chuàng)業(yè)到跨越發(fā)展的歷程。1993 年 11 月 12 日，美的電器股票在深圳證券交易所掛牌上市，成為中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的第一家由鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)而成的上市公司。通過上市融資，美的發(fā)展迅速，主營業(yè)務(wù)收入由1992 年的 億元飛速增長至 1996 年的 25 億元，成為國內(nèi)最大的家電企業(yè)之一。美的電器產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展，多次進(jìn)行實(shí)地考察，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，建立生產(chǎn)基地，建立白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷、印度等等多個(gè)國家的生產(chǎn)基地，收購多家集團(tuán)，深化與多家企業(yè)合作。2022 年 9 月 18 日，美的集團(tuán)整體上市，美的集團(tuán)將大家電、小家電、電機(jī)、物流業(yè)務(wù)整臺(tái)上市實(shí)現(xiàn)家電產(chǎn)業(yè)縱橫向、前中后端及渠道的全方位協(xié)同。將近五十年來，美的實(shí)踐“為人類創(chuàng)造美好生活”的企業(yè)使命，堅(jiān)持“開放、和諧、務(wù)實(shí)、創(chuàng)新”的企業(yè)精神，堅(jiān)持顧客至上、以人為本、持續(xù)創(chuàng)新、卓越執(zhí)行的企業(yè)價(jià)值觀，把握機(jī)遇，創(chuàng)新求變，構(gòu)建起了以白色家電為主的相關(guān)多元化的產(chǎn)業(yè)體系。 資產(chǎn)狀況 業(yè)務(wù)構(gòu)成公司主營業(yè)務(wù)涵蓋家電業(yè)的方方面面。其中大家電業(yè)務(wù)包括空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)，同時(shí)還有小家電業(yè)務(wù)。（1） 家用空調(diào)領(lǐng)域推動(dòng)“產(chǎn)品節(jié)能” 向“ 使用節(jié)能 ”的升級， “一晚低至 1 度電”的 Eco節(jié)能系列，全面擴(kuò)容到了三大系列 16 款產(chǎn)品，形成了豪華、高端、中端的極具市場競爭力的銷售組合；美的物聯(lián)網(wǎng)智能空調(diào)，依托物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)，完美實(shí)現(xiàn)了語音控制、睡眠模式、預(yù)約控制、電量管理、信息提示等 12 大業(yè)內(nèi)頂尖的智能技術(shù)的應(yīng)用；關(guān)注消費(fèi)者差異化需求，美的自主開發(fā)的高效過濾油煙、強(qiáng)勁制冷的廚房空調(diào)、具備呵護(hù)系統(tǒng)與專屬睡眠模式的兒童空調(diào)上市銷售；落實(shí)“空氣智慧管家”戰(zhàn)略，依托美的空調(diào)、空氣凈化器、加濕器、抽濕機(jī)四大空氣類新品，提供“一站式”空氣解決方案，實(shí)現(xiàn)對室內(nèi)空氣“溫度、濕度、潔凈度、風(fēng)速”的全方位、一體化調(diào)節(jié)，為用戶構(gòu)建全新的室內(nèi)智慧空氣系統(tǒng)。（2） 中央空調(diào)領(lǐng)域憑借國際領(lǐng)先的技術(shù)、豐富的產(chǎn)品線、卓越的品質(zhì)與本地快捷服務(wù)等優(yōu)勢，頻頻中標(biāo)世界各大重要項(xiàng)目，包括巴西世界杯 75%的體育場館、阿聯(lián)酋 5000 套別墅工程、俄羅斯離心機(jī)政府工程、新加坡樟宜機(jī)場、泰國廊曼機(jī)場、印尼雅加達(dá)國際機(jī)場、科莫多機(jī)場、毛里求斯普萊桑斯國際機(jī)場、莫桑比克馬普托國際機(jī)場、土耳其阿薩拉爾豪華度假酒店、塔吉克斯坦共和國國家圖書館、阿爾巴尼亞總統(tǒng)辦公樓、越南河內(nèi)展覽中心等多個(gè)項(xiàng)目，樹立了眾多樣板工程，如印度 Treasure Island 商業(yè)地產(chǎn)、土耳其哈萊大學(xué)、越南美盛紡織工廠、阿聯(lián)酋 Dalma Mall 大型購物商場等，美的中央空調(diào)已擁有了與國外品牌競逐國際市場的實(shí)力，并打破了離心機(jī)組產(chǎn)品長期被國外