xx航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告——2006年度-資料下載頁(yè)
2025-04-14 02:05本頁(yè)面
【正文】 ,259 5,060,190 %%%購(gòu)置固定資產(chǎn)(15,844,032)(741,640) %%%出售固定資產(chǎn)價(jià)款22,693,578 7,009,625 %%%投資活動(dòng)之凈現(xiàn)金流入（出）1,969,426 (966,198)(16,035,957)%%%短期借款增加（減少）(1,000,000)215,500 21,583,136 %%%長(zhǎng)期借款增加14,945,619 23,967,000 %%%償還長(zhǎng)期借款及應(yīng)付租賃負(fù)債(24,666,817)(526,502)(8,576,335)%%%融資活動(dòng)之凈現(xiàn)金流入(出）(8,060,101)319,825 12,260,799 %%%現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金增加（減少）數(shù)3,200,781 41,886 1,286,758 1） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼黾?29萬(wàn)，其中稅后凈利為74萬(wàn)，%，折舊及攤銷(xiāo)為1,075萬(wàn)，%，其現(xiàn)金增加主要由于折舊及攤銷(xiāo)的作用產(chǎn)生，而實(shí)際稅后凈利對(duì)現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)太小。2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼黾?97萬(wàn)，其中購(gòu)建固定資產(chǎn)支出為1584萬(wàn)，處置固定資產(chǎn)收入2269萬(wàn)，該公司已在調(diào)整固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將部分機(jī)型進(jìn)行出售，減少固定成本的支出。3）融資活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)融資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼黾?06萬(wàn)，其中，新增借款公司及債券為2145萬(wàn)，歸還借款及償付債券2866萬(wàn)，該公司已在調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，減少固定利息支出的借款及債券，減少其財(cái)務(wù)分險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量相關(guān)比率分析1） 現(xiàn)金銷(xiāo)售比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/主營(yíng)收入該指標(biāo)表明每元銷(xiāo)售收入所含的經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金。0406年，現(xiàn)金銷(xiāo)售比逐年減少，表明經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金能力下降，與遠(yuǎn)東持平，略高于長(zhǎng)榮。2）凈利潤(rùn)的現(xiàn)金含量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)該指標(biāo)表明每元凈利潤(rùn)所含的經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金。，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金能力略有下降。3）總資產(chǎn)獲現(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/平均總資產(chǎn)該指標(biāo)表明每元總資產(chǎn)所含的經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金。公司總資產(chǎn)獲現(xiàn)率近三年來(lái)基本持平，與同行業(yè)（遠(yuǎn)東、長(zhǎng)榮）基本持平。4）投資資本獲現(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/平均股東權(quán)益該指標(biāo)表明每元股東權(quán)益所含的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金。股東投入獲現(xiàn)率基本保持不變，保持同行業(yè)水平。項(xiàng)目200420052006本年度支付利息3,047,437 5,039,275 5,568,111 減：資本化利息345,147 390,835 379,185 不含資本化利息2,702,290 4,648,440 5,188,926 一年內(nèi)到期之長(zhǎng)期借款15,083,694 20,627,781 17,250,879 一年內(nèi)到期之應(yīng)付公司債1,500,000 3,000,000 8,672,600 一年內(nèi)到期長(zhǎng)期小計(jì)16,583,694 23,627,781 25,923,479 可轉(zhuǎn)換公司債轉(zhuǎn)換普通股1,724,400 1,259,100 1,100,000 應(yīng)付租賃負(fù)債—流動(dòng)1,239,617 1,368,538 1,447,916 以上現(xiàn)金流量分析可以得出，該公司處于成熟發(fā)展期，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及融資結(jié)構(gòu)，但該公司盈利能力需這一步提高，使得盈利增長(zhǎng)作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的主要?jiǎng)右?，同時(shí)注意到，該公司一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債為2592萬(wàn)，公司短期償債風(fēng)險(xiǎn)有所增長(zhǎng)，且固定利息支出增大，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，公司應(yīng)通過(guò)增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)收入，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，才能避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。七、總結(jié)通過(guò)以上對(duì)華航財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，可得出以下：1．公司經(jīng)營(yíng)、融資結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題：第一，固定資產(chǎn)過(guò)度閑置，載客率下降（由74%下降至70%），固定成本過(guò)高（固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重及飛行設(shè)備占固定資產(chǎn)比重過(guò)大），營(yíng)利能力欠佳，經(jīng)營(yíng)杠桿過(guò)高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。第二，營(yíng)利水平不佳，在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，成本亦相應(yīng)增長(zhǎng)，同時(shí)，成本的增長(zhǎng)幅度大于收入增長(zhǎng)幅度。第三，因固定資產(chǎn)閑置，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，固定資產(chǎn)收益率不高，從而導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率不高。第四，大幅舉債，固定利息支出過(guò)高，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不足以支付利息支出，財(cái)務(wù)杠桿過(guò)大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。第五，公司在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，應(yīng)根據(jù)現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)來(lái)確定盈虧臨界收入，預(yù)估收入是否能達(dá)到臨界收入額，當(dāng)達(dá)不到臨界收入時(shí)，應(yīng)盡采用增加權(quán)益來(lái)籌集資金。2．建議考慮以下：第一,采取營(yíng)銷(xiāo)策略,增大營(yíng)運(yùn)飽和度,至少收入能覆蓋固定成本及變動(dòng)成本支出。及增大預(yù)收賬款.第二,調(diào)整航線,對(duì)明顯巨額虧損航線取消,退租及轉(zhuǎn)售相應(yīng)飛機(jī),減少固定成本.第三,調(diào)整融資策略,減少銀行借款及發(fā)行公司債。若為可轉(zhuǎn)換公司債,采取有利政策,歸還銀行借款.同時(shí)，我們也注意到，該公司已開(kāi)始采取相應(yīng)策略進(jìn)行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)來(lái)控制其相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高凈資產(chǎn)收益率。
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