【正文】 風(fēng)險 23:42 湖北民族學(xué)院 58 ? 例 1，一家金融機構(gòu)以 1億美元 1年期限的負債作為資金來源，購買 2年期限的 1億美元資產(chǎn)。其資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)如下： 23:42 湖北民族學(xué)院 59 負債 （ 1億美元） 0 1 0 2 假設(shè)金融機構(gòu)的資金（負債）成本為 9%， 資產(chǎn)的收益率為 10%。 則第一年的利差收益為 100萬美元。 但是第 2年的利潤是不確定的。如果利率水平不變，金融機構(gòu)能以 9%的利率再融資，并將利差鎖定在 100萬美元。如果利率水平上升，金融機構(gòu)以11%的利率水平再融資，則第二年的利差為－ 100萬美元，即金融機構(gòu)虧損。 顯然，只要金融機構(gòu)持有較負債期限長的資產(chǎn)，它就面臨潛在的 再融資風(fēng)險 負債 （ 1億美元） ? 例 2， 假設(shè)金融機構(gòu)借入 2年期限利率為 9%的資金，投資期限 1年期限收益率為 10%的資產(chǎn)。如圖所示： 23:42 湖北民族學(xué)院 60 負債 （ 1億美元） 0 2 0 1 資產(chǎn) （ 1億美元） 同樣，第 1年利差鎖定在 1%， 即 100萬美元。由于資產(chǎn)期限為 1年，借入資金是 2年，則第 1年期末需要再投資。假設(shè)第 1年期末市場利率下降，資產(chǎn)收益率為 8%， 則金融機構(gòu)面臨虧損，即 100萬美元的虧損。 顯然，只要金融機構(gòu)持有的資產(chǎn)期限相對于負債較短時，金融機構(gòu)就面臨 再投資的風(fēng)險 ? 當利率、匯率和其他價格發(fā)生變化時，金融機構(gòu)交易賬戶中的資產(chǎn)和負債面臨的風(fēng)險， 即市場風(fēng)險 ? 只要金融機構(gòu)積極地買賣金融資產(chǎn)和負債（以及衍生工具），而不是出于長期投資、融資或?qū)_的目的的持有它們時，就會產(chǎn)生市場風(fēng)險。即 以交易為目的 持有的資產(chǎn)和負債都會存在市場風(fēng)險。 ? 金融機構(gòu)最關(guān)注交易賬戶中資產(chǎn)和負債的 價值或風(fēng)險價值 （ VAR）在短短一天的波動，即所謂的 日風(fēng)險收益（ DEAR），尤其是當這種波動會對其清償力構(gòu)成威脅時。 二、市場風(fēng)險 23:42 湖北民族學(xué)院 61 ? 信用風(fēng)險 （ Credit Risk）又稱 違約風(fēng)險 ，是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金融風(fēng)險的主要類型。 ? （安東尼 〃 桑德斯）金融機構(gòu)無法完整地獲得其貸款和證券所承諾的現(xiàn)流。信用風(fēng)險的產(chǎn)生，是金融機構(gòu)持有的金融債權(quán)（貸款或債券）所承諾的 現(xiàn)金流量完全或部分未能支付。 ? 資產(chǎn)分散化 可以減少特定公司的信用風(fēng)險。但資產(chǎn)分散化不能使金融機構(gòu)對沖 系統(tǒng)信用風(fēng)險 。在過去的數(shù)年中，利用新的金融工具管理信用風(fēng)險的信用衍生工具（ Credit Derivatives）發(fā)展迅速。適當利用信用衍生工具可以減少投資者的信用風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士估計，信用衍生市場發(fā)展不過數(shù)年，在 95年全球就有了 200億美元的交易量。 三、信用風(fēng)險 23:42 湖北民族學(xué)院 62 ? 金融機構(gòu)辦理業(yè)務(wù)或內(nèi)部管理出了差錯，必須做出補償或賠償；法律文書有漏洞，被人鉆了空子；內(nèi)部人員監(jiān)守自盜，外部人員欺詐得手；電子系統(tǒng)硬件軟件發(fā)生故障，網(wǎng)絡(luò)遭到黑客侵襲；通信、電力中斷；地震、水災(zāi)、火災(zāi)、恐怖襲擊；等等，所有這些，都會給商業(yè)銀行帶來損失。這一類的銀行風(fēng)險，被統(tǒng)稱為操作風(fēng)險。 四、操作風(fēng)險 23:42 湖北民族學(xué)院 63 操作風(fēng)險 ? 金融機構(gòu)資產(chǎn)負債表之外的或有資產(chǎn)和或有負債業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險， 即表外風(fēng)險 。 ? 現(xiàn)代金融機構(gòu)最顯著的趨勢之一，就是珍外業(yè)務(wù)的增長以及由此引發(fā)的表外風(fēng)險（ offbalance risk）的增加。能夠賺取費用收入又無需動用或擴大資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)負債，這一優(yōu)勢成為金融機構(gòu)開展表外業(yè)務(wù)的重要動機。 ? 保險公司和銀行用來擔保市政債券發(fā)行的 備用信用證（ letter of credit）就是典型的表外業(yè)務(wù)。這種業(yè)務(wù)不是無風(fēng)險的。若地方政府對其債務(wù)的本息支付出現(xiàn)違約，那么金融機構(gòu)的擔保而引起的或有負債，將成為資產(chǎn)負債表上實際的或真實的負債。 表外業(yè)務(wù)因自大損失可能導(dǎo)致金融機構(gòu)破產(chǎn) 。 五、表外風(fēng)險 23:42 湖北民族學(xué)院 64 ? 技術(shù)風(fēng)險與營運風(fēng)險相關(guān)。國際清算銀行（ BIS）將 營運風(fēng)險定義為：不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所直接或間接造成損失的風(fēng)險。 ? 技術(shù)擴張的主要目的是降低營運成本、提高利潤和占領(lǐng)新的市場。技術(shù)擴張能幫助金融機構(gòu)在銷售其產(chǎn)品時，更好地利用潛在的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。 ? 技術(shù)風(fēng)險 是指金融機構(gòu)的技術(shù)投資未能帶來所有設(shè)想的成本下降。 ? 當技術(shù)投資不能像預(yù)期的那樣通過規(guī)模經(jīng)濟或范圍經(jīng)濟達到節(jié)省成本的目的時， 技術(shù)風(fēng)險 （ technology risk） 就產(chǎn)生了。 ? 營運風(fēng)險與技術(shù)風(fēng)險存在一定聯(lián)系，并且只要現(xiàn)有技術(shù)失靈，或后臺支持系統(tǒng)發(fā)生故障，就會引發(fā) 營運風(fēng)險 （ operational risk ） 。 六、技術(shù)風(fēng)險與營運風(fēng)險 23:42 湖北民族學(xué)院 65 ? 所謂 匯率風(fēng)險 是指匯率變化對金融機構(gòu)以外幣所表示的資產(chǎn)和負債的價值產(chǎn)生的影響。 ? 例，一家金融機構(gòu)持有一筆價值 1億英鎊的貸款資產(chǎn)，其中 8000萬英鎊用大額英鎊存單融資， 2022萬英鎊用相當價值的美元融資。如果在投資期內(nèi)英鎊對美元貶值，這家金融機構(gòu)就會遭受損失。 七、外匯風(fēng)險 23:42 湖北民族學(xué)院 66 ? 一般認為， 主權(quán)風(fēng)險 （ sovereign risk）是指因國家間關(guān)系惡化或?qū)Ψ絿野l(fā)生政治經(jīng)濟混亂而凍結(jié)我方資產(chǎn)或使我方資產(chǎn)難以調(diào)回的風(fēng)險。 ? 外國政府的限制和干預(yù)措施可能使向國外債權(quán)人投資者的還款中斷而造成的損失。（安東尼 〃 桑德斯） 23:42 湖北民族學(xué)院 67 八、主權(quán)風(fēng)險 ?突然大規(guī)模的負債提取有可能迫使金融機構(gòu)在很短的時間內(nèi)低價（低于市場公平價）出售資產(chǎn)而造成的損失。 23:42 湖北民族學(xué)院 68 九、流動性風(fēng)險 ?它是指金融機構(gòu)可能沒有足夠的資本來彌補其他資產(chǎn)價值突然下降的可能性。 23:42 湖北民族學(xué)院 69 十、破產(chǎn)風(fēng)險 ?本章介紹了金融機構(gòu)體系及其類型，以及金融機構(gòu)所提供報務(wù)的特殊性，重點闡述了種類金融機構(gòu)的主要業(yè)務(wù)，金融機構(gòu)所面臨的種類風(fēng)險。 23:42 湖北民族學(xué)院 70 小結(jié) ? ？解釋金融體系框架及內(nèi)容。 ? ？金融機構(gòu)有哪些類型？ ? ，資金的家庭儲蓄者和資金的公司使用者之間的經(jīng)濟交易是如何發(fā)生的。 ? ，可能阻礙資金的家庭儲蓄者和資金的公司使用者之間資金流動的三個經(jīng)濟上的因素。 ? 、能夠使資金從家庭儲蓄者向公司使用者順利流動的兩個功能。 ? ，金融機構(gòu)的金融債權(quán)被認為是二級證券，而一般企業(yè)的證券被認為是初級證券？這種轉(zhuǎn)換過程或中介服務(wù)是如何降低儲戶的風(fēng)險或經(jīng)濟疑慮的？ ? 。這一監(jiān)督過程經(jīng)常會對整個金融體系帶來什么樣的其他好處？ ? ，金融機構(gòu)是如何解決信息和代理成本問題的？什么是代理成本？ ? ，對借款者、貸款者和金融市場通常有哪些好處？ ? ？并簡述其的要點。 ? ？簡述其業(yè)務(wù)要點。 ? 1 金融租賃公司、金融信托公司、保險公司等金融機構(gòu)主要業(yè)務(wù)有哪些？ ? ？ 23:42 湖北民族學(xué)院 71 練習(xí)題